15
финансирования предпринимательской деятельности, оценка уровня ликвидно-
сти различных активов и пассивов, генерируемых в ходе производственно-хо-
зяйственной деятельности;
− постановка внутреннего механизма планирования и реализации финансо-
вой деятельности фирмы: в рамках требования координации деятельности раз-
личных субъектов принятия управленческих решений внутри фирмы необхо-
димо разработать и строго соблюдать регламент принятия и сопровождения фи-
нансовых решений: так, часть полномочий тех или иных представителей различ-
ных уровней управления может быть прописана уставом и другими учредитель-
ными документами фирмы, часть – должностными инструкциями, ряд полномо-
чий и границ ответственности по тем или иным финансовым вопросам может
быть определена во внутренних документах относительно отдельных проектов,
в том числе инвестиционных.
2. Приемы ориентирования на внешние источники финансирования пред-
принимательской деятельности:
− ориентирование на участие в освоении финансовых ресурсов государства
посредством участия в тендерах и конкурсах; кроме того, в некоторых случаях
фирма может получать финансирование из средств бюджетов бюджетной си-
стемы Российской Федерации по линии оказания финансовой поддержки (напри-
мер, для сохранения функционирующего градообразующего предприятия); аль-
тернативным источником может быть поиск финансовых ресурсов, предоставля-
емых различными целевыми негосударственными фондами (например, фондами
поддержки бизнеса);
− ориентирование на использование кредитного механизма финансирования
своей деятельности: одним из перманентных, сезонных или временных источни-
ков получения в пользование финансовых ресурсов могут являться банковские
кредиты, кредиты, полученные от небанковских кредитных организаций, или
займы третьих лиц – данные средства традиционно предоставляются на основа-
нии кредитного договора или договора займа на условиях возвратности, срочно-
сти, платности, а в некоторых случаях – также и на условиях обеспеченности и
16
целевого характера использования ссужаемой стоимости;
− лизинг и аренда: метод основан на комплексе взаимоотношений между
экономическими агентами на рынке по поводу предоставления во временное
пользование целостных имущественных комплексов или отдельных предметов
производственного назначения за определенную плату;
− страхование: ориентирование на получение денежного возмещения на вос-
полнение понесенного ущерба по одному из оговоренных случаев за счет специ-
альных целевых денежных фондов, совместно создаваемых закрытым кругом
участников или профессиональными участниками экономических отношений
(страховщиками); разновидностью страховых отношений можно считать метод
самострахования, основанный на самостоятельном формировании внутренних
денежных фондов для целей нивелирования выявляемых рисков;
3. Приемы, основанные на применение отдельных или комплексных финан-
совых инструментов, или рычагов, к которым традиционно относятся: цена; про-
центная ставка; прибыль и уровень рентабельности; денежные потоки, расчет-
ные показатели деятельности; дифференцированные выплаты и поступления, ге-
нерируемые организацией в процессе своего функционирования.
4. Финансовые приемы, основанные на расчетно-математической основе:
− балансовый метод;
− методы экономико-математического прогнозирования;
− оценочный метод;
− трендовый анализ;
и другие.
5. Приемы, основанные на использовании конкретных финансовых инстру-
ментов:
− платежные – основаны на множественности возможных схем проведения
расчетов (чеки, векселя, инкассо, аккредитивы и другие);
− кредитные (договоры займа, кредитные договоры, вексельные схемы и
т. д.);
− депозитные (договоры банковского депозита, профильные ценные бумаги
17
и т. п.);
− инвестиционные (ценные бумаги, деривативы, вложения в иностранную
валюту, криптовалюты и другие);
− страховые (инструменты страхового рынка);
и другие.
Таким образом, финансовое состояние организации представляет собой
способность (возможность) хозяйствующего субъекта обеспечить финансирова-
ние своей деятельности, подразумевающее способность сформировать необхо-
димую для нормального функционирования организации массу финансовых ре-
сурсов, использовать их с наивысшей эффективностью, создать условия для сба-
лансированных финансовых отношений с контрагентами, включая государ-
ственные органы, юридические и физические лица, а также обеспечить безопас-
ный уровень платежеспособности организации и ее финансовой устойчивости.
Анализ финансового состояния организации представляет собой систему
показателей, свидетельствующих о ее способности обеспечить/погасить свои
долговые обязательства.
Необходимость применения финансового анализа в рамках механизма
управления деятельностью организации обуславливается требованием заинтере-
сованных лиц в обеспечении стабильной и эффективной деятельности организа-
ции.
Основные приемы анализа финансового состояния организации можно
сгруппировать по месту их применения и индивидуальным особенностям:
− приемы постижения рамочных ограничений финансовой деятельности
организации;
− приемы ориентирования на внешние источники финансирования пред-
принимательской деятельности;
− приемы, основанные на применение отдельных или комплексных финан-
совых инструментов, или рычагов, к которым традиционно относятся: цена; про-
центная ставка; прибыль и уровень рентабельности; денежные потоки, расчет-
ные показатели деятельности; дифференцированные выплаты и поступления,
18
генерируемые организаций в процессе своего функционирования;
− финансовые приемы, основанные на расчетно-математической основе;
− приемы, основанные на использовании конкретных финансовых инстру-
ментов.
1.2. Цель, задачи и методы анализа финансового состояния организации
Анализ финансового состояния организации ориентирован на определе-
ние значимости ее положения на рынке в области реализации своей деятельно-
сти, выявление конкурентной позиции на сегменте рынке, оценке возможностей
динамического развития организации путем горизонтального и/или вертикаль-
ного расширения присутствия в отрасли или кластере присутствия фирмы или
сохранения занимаемой доли в быстро растущих отраслях или в условиях кон-
курентной борьбы с организациями, имеющими в качестве дополнительного ис-
точника финансового и производственного капитала поддержку крупных корпо-
ративных субъектов (например, участников финансово-промышленных групп
или консорциумов).
Целью анализа финансового состояния организации является оценка фак-
торов текущего состояния хозяйствующего субъекта и определение перспектив-
ных направлений его нормального или интенсивного функционирования и рас-
ширения в условиях конкурентного поведения с учетом существующих рамоч-
ных ограничений.
Задачами анализа финансового состояния организации являются:
− оценка причин изменения имущественного состояния организации по ис-
точникам формирования и направлениям использования/размещения капитала в
ближайшем ретропериоде;
− оценка динамики показателей платежеспособности и устойчивости орга-
низации;
− оценка характера расчетно-платежной дисциплины в таких областях, как
налоговые, кредитные, зарплатные, коммерческие и другие выплаты;
− разрозненное или комплексное изучение динамики показателей
19
ликвидности, оборачиваемости, рентабельности и их влияния на финансовое со-
стояние фирмы;
− выявление резервов повышения финансовой стабильности и финансовой
устойчивости фирмы;
− оценка качества принимаемых и реализуемых управленческих решений
финансового профиля и их влияния на финансовое состояние хозяйствующего
субъекта;
− оценка стабильности функционирования самой организации и ее контр-
агентов;
− обоснование целесообразности и результативности разрабатываемых
проектов и программ улучшения финансового состояния организации в условиях
поддержания конкурентного поведения
5
.
В проведении финансового анализа в той или иной степени принимают
участие практически все уровни управленцев в действующей организации, так
как на интуитивной или на расчетной основе практически каждое лицо, прини-
мающее решение, должно предполагать влияние этого решения на финансовое
состояние организации в текущий момент времени и на перспективу.
В то же время наибольшее значение анализ финансового состояния орга-
низации имеет в практике менеджеров высшего звена, связанных с обеспечением
функционирования финансовых и бухгалтерских подразделений фирмы или кор-
порации. В этом случае можно вести речь о формировании специализированного
корпуса лиц, принимающих решения, влияющих на финансовое состояние орга-
низации – финансовых менеджеров, функционирующих как представители фи-
нансового менеджмента.
Для целей анализа финансового состояния организации значение финан-
сового менеджмента напрямую зависит от таких факторов, как:
− общее состояние национальной или мировой экономики – так, в условиях
постоянно и значительно меняющейся внешней среды наиболее эффективным
5
Фридман А.М. Финансы организации (предприятия): Учебник. – М.: Дашков и К
о
, 2016. –
С. 410.
20
является метод принятия решений, основанный на деловой интуиции руковод-
ства организации и других лиц, участвующих в процессе выработки и реализа-
ции управленческих решений; по мере стабилизации общеэкономического фона
деятельности организации ужесточаются требования к точности расчетов для це-
лей принятия решений вследствие уменьшения поля спекулятивных операций и
снижения процентного гэпа в результате повышения контроля над уровнем ин-
фляционных ожиданий; кроме того, по мере стабилизации состояния внешней
экономической среды функционирования организации увеличивается горизонт
возможного прогнозирования и повышается значимость разработки решений на
средне- и долгосрочную перспективу;
− степень конкуренции в отрасли или в регионе присутствия организации –
в том случае, если национальный, отраслевой или региональный рынок является
ненасыщенным с позиции совокупного или проду
ктового предложения, эконо-
мические агенты могут принимать даже слабо просчитанные решения и, тем не
менее, формировать достаточный или контрольный уровень рентабельности
своей деятельности; по мере насыщения рынка происходит общее снижение
уровня рентабельности деятельности присутствующих экономических агентов,
которые встают в субъектную позицию конкурентов, что вынуждает каждого из
них подходить к принимаемым решениям более взвешенно и грамотно – несо-
блюдение данного правила может способствовать проигрышу в конкурентной
борьбе, потери занимаемой доли рынка, а в некоторых случаях – банкротству
фирмы;
− масштабы деятельности организации – так, для фирм, перманентный пер-
сонал которых представлен одним-двумя или небольшим количеством лиц, вы-
деление отдельной должности финансового менеджера или финансового дирек-
тора является экономически нецелесообразным; для субъектов малого и сред-
него бизнеса характерен механизм организации финансового менеджмента на
уровне наделения профильными полномочиями одного из руководителей орга-
низации, желательно имеющего экономическое, управленческое или математи-
ческое образование; для крупных организаций, в которых разрабатываются и
21
реализуются крупные инвестиционные проекты, зачастую с привлечением заем-
ного или иного рода вверенного капитала, предъявляются повышенные требова-
ния к экономическому обоснованию данных проектов, что делает необходимым
выделение штатной должности финансового менеджера, финансового дирек-
тора, руководителя финансовой службы или реже – бухгалтера-аналитика, в обя-
занности которого вменяется проведение экономических расчетов в обоснова-
нии всех значимых управленческих решений в деятельности организации – прак-
тически по всем направлениям формирования и инвестирования капитала;
− стадия жизненного цикла организации – финансовый менеджмент для це-
лей выработки наиболее эффективных решений в области управления капиталом
организации в некоторые моменты ее функционирования приобретает особую
значимость: так, применение экономико-математического аппарата является же-
лательным, а иногда – и обязательным, условием в таких случаях как, например,
переход в иную отрасль или иную территориальную локализацию коммерческой
деятельности; формирование вызова в форме крупного инвестиционного про-
екта или комплекса связанных проектов, реализация которого/которых предпо-
лагает использование значительной доли имеющегося капитала организации;
проведение комплекса мероприятий по модернизации производства, финансо-
вому оздоровлению фирмы, участии организации в процессах слияний и погло-
щений.
Метод оценки финансового состояния организации в общем случае пред-
ставляет собой системное изучение показателей всех данных финансовой отчет-
ности фирмы с применением формализованных способов и инструментов обра-
ботки финансовой информации на предмет выявления причинно-следственных
связей, выявления резервов роста эффективности функционирования хозяйству-
ющего субъекта и определения направлений повышения результативности его
деятельности
6
.
В различных источниках научной литературы состав и техника метода,
6
Пласкова Н.С. Финансовый анализ деятельности организации: Учебник. – М.: Вузовский
учебник: ИНФРА-М, 2017. – С. 37.
22
методов и методики анализа финансового состояния организации разнятся, так
как данный вопрос относится не к формализованным законодательством проце-
дурам, а к профессиональной технике применения навыков выявления финансо-
вых проблем в функционировании организации и разработке программы ниве-
лирования или преодоления данных проблем.
Как правило, методы анализа финансового состояния организации дета-
лизируются по нескольким признакам: ориентирование на плановые, конкурент-
ные или ранее достигнутые результаты; связанные с применением различных
техник финансового анализа и финансового менеджмента; допускающие интер-
претацию в рамках недоказанных научных гипотез (например, для предприятий
инновационного или венчурного бизнеса) или жестко фиксированные по воз-
можным расчетным моделям (например, для мегапроектов и/или государствен-
ных программ).
Практика принятия решений в финансовой сфере деятельности коммер-
ческих организаций выработала условно стандартизированные методы анализа
финансового состояния фирмы, которые, как правило, находятся и применяются
в прямой последовательности друг за другом:
1. Чтение финансовой отчетности и анализ исходных показателей в анали-
зируемых документах. Основной формой финансовой отчетности для целей ана-
лиза финансового состояния организации является бухгалтерский баланс, кото-
рый отражает зафиксированное состояние имущества организации по источни-
кам формирования и направлениям использования и вложения капитала. В зару-
бежной практике бухгалтерский баланс может значительно различаться по фор-
мам внешней (налоговой) и внутренней (управленческой) отчетности; в россий-
ской практике вследствие, с одной стороны, молодости финансовой практики в
рыночной модели, а с другой – под влиянием значительных изменений форм фи-
нансовой отчетности Министерством финансов РФ начиная с 1990-х гг., боль-
шинство коммерческих организаций для целей финансового анализа используют
данные бухгалтерского баланса согласно действующей формы налоговой отчет-
ности; некоторые компании для дополнительного анализа также оперируют
23
бухгалтерским балансом, составленным в соответствии с Международными
стандартами финансовой отчетности (кредитные организации; страховые орга-
низации; негосударственные пенсионные фонды и другие
7
).
2. Динамический, или горизонтальный, анализ. Основной предметной обла-
стью на данном этапе является сравнение абсолютных и относительных показа-
телей отчетности и финансового состояния организации за определенный период
времени. В разках данного метода оперируют показателями темпа роста, абсо-
лютным и относительным приростом того или иного показателя.
3. Структурный, или вертикальный, анализ. Основной характеристикой и
единицей измерения метода являются удельный вес и процент того или иного
показателя в совокупности или в конечном или базовом показателе. Ожидаемым
результатом структурного анализа является вывод о значимости того или иного
вида ресурсного обеспечения деятельности фирмы или потокового показателя
(дохода, расходов, затрат прибыли, убытка) в совокупной массе или в результи-
рующем показателе (например, в выручке, в чистой прибыли и т.д.).
4. Структурно-динамический анализ – метод анализа финансового состоя-
ния организации, основанный на выявлении изменения удельно веса того или
иного объекта анализа (актива, пассива, источника дохода, направления расхо-
дов/затрат) во времени.
5. Трендовый анализ. В деятельности организации при прочих равных усло-
виях формируются определенные тенденции в изменении тех или иных финан-
совых и производственно-технических показателей, которые могут преодолеть
обратные тенденции характерные для отрасли, кластера или национальной эко-
номики в ограниченном моменте времени, поэтому для целей прогнозирования
финансовые менеджеры определяют экстраполяцию тех или иных характери-
стик деятельности организации. Главным достоинством трендового анализа для
целей оценки эффективности работы тех или иных структурных подразделений
или лиц, принимающих решение, является выявление влияния каждого фактора
7
О консолидированной финансовой отчетности: Федеральный закон от 27.07.2010 г. № 208-
ФЗ. – Ст. 2.
24
на результирующий показатель, что позволяет в условиях снижения деловой ак-
тивности выявить эффективности работающих менеджеров, а в условиях макси-
мально благоприятного развития организации – найти лиц, чья деятельность не
поддерживает общую тенденцию в изменении показателей.
6. Коэффициентный анализ, являясь уникальным по отношению к области
анализа финансового состояния организации: анализ, основанный на расчете и
интерпретации различных коэффициентов, с одной стороны, позволяет унифи-
цировать и автоматизировать методики аналитических процедур для целей
управления развитием организации, а с другой – нивелирует учет локальных си-
туаций, которые могут иметь большее значение, чем предполагается в рамках
данного метода
8
.
В целом, применение тех или иных методов анализа финансового состо-
яния организации должно носить ситуационный характер и зависит от тех целей,
которые ставятся перед аналитиком с учетом бюджета времени на аналитические
процедуры, уровень доступа к финансовой информации и ожидаемой локализа-
ции применения результатов анализа.
Таким образом, традиционной целью анализа финансового состояния ор-
ганизации является оценка факторов текущего состояния хозяйствующего субъ-
екта и определение перспективных направлений его нормального или интенсив-
ного функционирования и расширения в условиях конкурентного поведения с
учетом существующих рамочных ограничений.
Практика принятия решений в финансовой сфере деятельности коммер-
ческих организаций выработала условно стандартизированные методы анализа
финансового состояния фирмы, которые, как правило, находятся и применяются
в прямой последовательности друг за другом:
− чтение финансовой отчетности и анализ исходных показателей в анали-
зируемых документах;
− динамический, или горизонтальный, анализ;
8
Пласкова Н.С. Финансовый анализ деятельности организации: Учебник. – М.: Вузовский
учебник: ИНФРА-М, 2017. – С. 42.