13
- обратный факторный анализ или синтез. При нём отдельные
показатели объединяются в общий результативный показатель.
Широко используются в анализе финансового состояния расчет
финансовых коэффициентов, которые позволяют сделать далеко идущие
выводы.
Под финансовым коэффициентом понимается соотношение отдельных
показателей финансовой отчетности (статей активов и пассивов баланса, отчета
о финансовых результатах), которые характеризуют текущее финансовое
состояние организации. Различают следующие группы финансовых
коэффициентов
- ликвидности,
- платежеспособности,
- деловой активности,
- рентабельности,
- рыночной активности.
В зависимости от поставленных целей различают такие виды
финансового анализа
- экспресс-анализ,
- углубленный анализ.
Экспресс-анализ может проводиться в несколько этапов. Количество
проводимых этапов анализа зависит от возрастания заинтересованности
пользователей в результатах анализа. Основные этапы экспресс-анализа
финансового состояния предприятия представлены на рисунке 2.
14
Рисунок 2 – Основные этапы экспресс-анализа финансового
состояния предприятия
На первом этапе анализ финансовой отчетности не проводится, а только
происходит знакомство с аудиторским заключением. Но аудиторское
заключение составляется в результате проведения проверки аудитором годовой
бухгалтерской отчетности организации. В зависимости от результатов
знакомства с аудиторским заключением принимается решение о проведении
финансового анализа.
Второй этап экспресс-анализа состоит в кратком знакомстве с
содержанием бухгалтерской отчетности и расчете основных финансовых
коэффициентов.
Третий этап экспресс-анализа - более детальное знакомство со
структурой и объемом средств организации, источников их образования и
эффективностью использования
6
.
6
Иванов, И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник/ И.Н. Иванов. - М.: НИЦ ИНФРА-
М, 2013. – С.187
Изучение результатов аудиторской проверки
Изучение бухгалтерской отчетности организации и
анализ основных финансовых показателей
(ликвидности, платежеспособности,
оборачиваемости, рентабельности, рыночной
активности)
Анализ источников финансовых ресурсов
организации, направлений и эффективности их
использования
15
На имущественное, а, следовательно, и финансовое состояние
организации оказывает влияние структура её активов. В этой связи проводится
анализ активов, который включает
- анализ объема и удельного веса отдельных статей активов в их общем
итоге,
- анализ наличия и состояния основных средств на основе расчета
коэффициентов их износа, обновления и выбытия.
Оценить объем и соотношение собственного и заемного капитала и,
следовательно, степень зависимости организации от внешних источников
финансирования, а также выявить неблагополучные статьи бухгалтерской
отчетности позволяет анализ пассивов.
Анализ пассивов включает
- анализ объема и структуры собственного капитала и его доли в
пассивах,
- анализ объема и структуры долгосрочных и краткосрочных
обязательств и их доли в пассивах.
Анализ объема и структуры активов и пассивов позволяет выявить
неблагополучные статьи бухгалтерской отчетности, которые целесообразно
разделить на две группы
- статьи, которые характеризуют неудовлетворительную работу
организации в предыдущих периодах (например, непокрытые убытки прошлых
лет),
- статьи, которые характеризуют неудовлетворительную работу
организации в отчетном периоде. К примеру, образование просроченной
дебиторской задолженности, просроченных ссуд и займов.
Реальное финансовое состояние организации на определенную дату,
изменения в финансовом состоянии и финансовые результаты деятельности
организации за отчетный период позволяет углубленный анализ бухгалтерской
(финансовой) отчетности. Целями углубленного финансового анализа являются
- оценка текущего финансового состояния организации,
16
- оценка основных изменений в финансовом состоянии организации за
анализируемый период,
- прогноз финансового состояния предприятия на ближайшую
перспективу.
Таким образом, в практике анализа финансового состояния существуют
различные подходы, которые, как правило, используются комплексно. Подходы
определяют виды анализа финансового состояния – это горизонтальный и
трендовый, вертикальный, сравнительный, факторный анализ и расчет
финансовых коэффициентов.
1.3 Методика проведения анализа финансового состояния предприятия
Финансовое состояние организации можно оценивать, как с точки
зрения краткосрочной, так и долгосрочной перспектив. В краткосрочном
периоде критериями оценки финансового состояния является ликвидность и
платежеспособность, т.е. её способность своевременно и в полном объеме
провести расчеты по краткосрочным обязательствам
7
.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства. А степень ликвидности
определяется продолжительностью периода времени, в течение которого может
быть осуществлена эта трансформация. Чем короче период, тем выше
ликвидность конкретного вида активов.
В том случае, когда говорят о ликвидности организации, то имеют в
виду наличие у неё оборотных средств в сумме, теоретически достаточной для
погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков
погашения, предусмотренных договорами.
Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств
и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности,
7
Иванов, И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник/ И.Н. Иванов. - М.: НИЦ ИНФРА-
М, 2013. – С.191
17
требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками
платежеспособности являются отсутствие просроченной кредиторской
задолженности и наличия в достаточном объеме средств на расчетном счете.
Отметим, что категории ликвидность и платежеспособность не
тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут
характеризовать финансовое состояние как удовлетворительное, но по
существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах
неликвиды и просроченная дебиторская задолженность занимает значительный
удельный вес.
Приведем основные способы, позволяющие оценить
платежеспособность и ликвидность.
Платежеспособность организации можно оценить на основе анализа
ликвидности баланса.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств
организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует
сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в
сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположении в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков их погашения
8
.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания сроков погашения.
В начале анализа все активы предприятия в зависимости от степени
ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, делятся на такие
группы – таблица 2
8
Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие/ Н.В. Киреева. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 134
18
Таблица 2 - Классификация активов предприятия по степени
их ликвидности
Наименование
активов
Обозначение
Содержание
Наиболее
ликвидные активы
А
1
Сумма по статье «Денежные средства»
бухгалтерского баланса, а также
«Финансовые вложения» (строка 1240
бухгалтерского баланса). Эти активы
могут быть немедленно использованы в
текущих расчетах
Быстро
реализуемые
активы
А
2
Активы, для которых потребуется
определённое время для того, чтобы
обратить их в наличные денежные
средства. В эту группу включают
краткосрочную дебиторскую
задолженность и прочие оборотные
активы
Медленно
реализуемые
активы
А
3
Активы, которые можно реализовать, но
с трудом. Они менее ликвидны в
сравнении с активами группы А
2
. К
активам этой группы относят запасы,
долгосрочную дебиторскую
задолженность, налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям.
Статья «Расходы будущих периодов» из
этой группы исключается
Труднореализуемые
активы
А
4
Активы, которые практически
невозможно реализовать. Они
используются в хозяйственной
деятельности предприятия в течение
достаточно продолжительного периода
времени. Активы группы А
4
- это активы,
которые включаются в раздел I актива
баланса - внеоборотные активы
Активы групп А
1
-
А
3
постоянно находятся в движении, поэтому их
называют текущие активы. В сравнении с группой активов А
4
текущие активы
более ликвидны.
Далее проводят группировку пассивов. По срочности погашения
обязательств они группируются так – таблица 3
9
9
Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие/ Н.В. Киреева. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 135
19
Таблица 3 - Классификация пассивов предприятия по
срочности их погашения
Наименование
пассивов
Обозначение
Содержание
Наиболее
срочные
обязательства
П
1
Обязательства, которые требуют практически
немедленного погашения. К таким
обязательствам относят кредиторскую
задолженность, расчеты по дивидендам,
прочие краткосрочные обязательства, а также
ссуды, не погашенные в срок
Краткосрочные
пассивы
П
2
Краткосрочные заемные кредиты банков и
прочие займы, подлежащие погашению в
течение 12 месяцев после отчетной даты
Долгосрочные
пассивы
П
3
Пассивы IV раздела «Долгосрочные»
Постоянные
пассивы
П
4
Пассивы раздела III баланса «Капитал и
резервы»
Для того чтобы получить достоверные результаты по первым двум
группам пассивов необходимо знать конкретные сроки исполнения
краткосрочных обязательств, для того, чтобы отнести обязательства к той или
иной группе. Если анализ делается для внутренних пользователей предприятия,
то такие данные не трудно получить по данным аналитического учёта. Если
анализ делается только по данным бухгалтерской отчётности (при внешнем
анализе), то аналитические данные, как правило, не доступны. Вопрос решается
на основе предыдущего опыта аналитика, проводящего анализ.
Баланс признают абсолютно ликвидным, а на основании этого делают
вывод о том, что предприятие платёжеспособно, если между активами и
пассивами соблюдаться такие соотношения – формула (1)
А
1
> П
1
,А
2
> П
2
,
,
А
3
> П
3
, А
4
< П
4
(1)
От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность, и в то же
время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и
перспективу.
По рассчитанным данным можно определить тип ликвидности. Так,
текущая ликвидность (ТЛ) рассчитывается следующим образом – формула (2)
ТЛ = (А
1
+ А
2
) > (П
1
+ П
2
) (2)
20
Если показатель текущей ликвидности приобретает положительное
значение, то это будет означать то, что в ближайший к рассматриваемому
моменту времени период предприятие платежеспособно. Если показатель
текущей ликвидности приобретает отрицательное значение, то это будет
означать то, что в ближайший к рассматриваемому моменту времени период
предприятие неплатежеспособно
10
.
Перспективная ликвидность (ПЛ) – это прогноз платежеспособности
предприятия, который проводится сравнением будущих поступлений и
платежей. Наличие перспективной ликвидности признаётся, если соблюдается
соотношение – формула (3)
ПЛ = А3 > П3 (3)
Коэффициентные методы оценки платежеспособности делают более
детальным анализ платежеспособности, проведённый по абсолютным
показателям.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе
рассчитывают следующие показатели:
- коэффициент абсолютной ликвидности (К
ал
), рассчитываемый по
формуле (4)
К
ал
= А
1
/(П
1
+ П
2
) (4)
Чем выше значение коэффициент абсолютной ликвидности, тем больше
оценивается гарантия погашения долгов. Для группы активов А
1
опасность
потери стоимости в случае ликвидации предприятия практически отсутствует,
не требуется и время для обращения их в платежные средства. Нормальное
значение показателя 0,20 - 0,25. То есть другими словами, в том случае, если
предприятие в текущий момент может погасить все свои обязательства на 20 -
25%, то его платежеспособность признаётся нормальной.
Отметим, что само по себе значение коэффициента абсолютной
ликвидности не будет являться признаком хорошей или плохой
10
Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ: Учебное пособие/ Н.В. Киреева. - М.: НИЦ ИНФРА-М,
2013. – С. 137
21
платежеспособности. Для того чтобы оценить его адекватно необходимо
принимать во внимание скорость оборота краткосрочных обязательств и
скорость оборота средств в текущих активах.
В ситуации, когда активы группы А
1
оборачиваются быстрее, чем
длительность возможной отсрочки обязательств, платежеспособность
предприятия будет нормальной.
А постоянное отсутствие денежных средств приведёт к тому, что
предприятие станет хронически неплатежеспособным. А такую ситуацию уже
можно расценить как первый шаг к банкротству;
- коэффициент быстрой ликвидности (К
бл
), рассчитываемый по формуле
(5)
К
бл
= (А
1
+ А
2
)/(П
1
+ П
2
) (5)
Как следует из формулы, значение коэффициента быстрой ликвидности
покажет, насколько будет покрыта краткосрочная задолженность предприятия
ликвидные средствами. Нормальное значение показателя от 0,7...0,8 до 1,5;
- коэффициент текущей ликвидности (К
тл
), рассчитываемый по формуле
(6)
К
бл
= (А
1
+ А
2
+
А
3
)/(П
1
+ П
2
) (6)
Рассчитав этот коэффициент можно получить представление о том,
какую часть текущих обязательств по расчетам и кредитам можно погасить,
обратив все оборотные средства в абсолютно ликвидные активы. Необходимое
значение показателя Ктл ≈ 2,0.
Рассчитывается и комплексный (общий) показатель ликвидности (Кол)
по формуле (7)
Кол = (А
1
+ 0,5А
2
+ 0,3А
3
)/(П
1
+ 0,5П
2
+ 0,3П
3
) (7)
Как показывает формула, особенность этого показателя состоит в том,
что различные группы активов и обязательств включаются в формулу с
определенными весовыми коэффициентами, которые учитывают их значимость
с точки зрения сроков погашения обязательств и поступления средств.
Показатель даёт общее представление о ликвидности и платежеспособности и
22
может использоваться при выборе наиболее надежного контрагента.
Необходимое значение комплексного (общего) показателя ликвидности -
больше или равно 1
11
.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами (К
сос
) покажет, какая часть оборотных активов формируется за счет
собственных источников. Коэффициент обеспеченности рассчитывается по
формуле (8)
Ксос = (П
4
+ П
3
– А
1
)/(А
1
+ А
2
+ А
3
) (8)
Нормальное значение показателя больше 0,1.
Возможность предприятия рассчитаться по своим долгам за счет
реализации производственных запасов характеризует частный показатель -
коэффициент соотношения запасов и краткосрочной кредиторской
задолженности (К
з/кк
). Он рассчитывается по формуле (9)
К
з/кк
= З/КК, (9)
где З – запасы,
КК - краткосрочная кредиторская задолженность
Нормальное значение показателя 0,5 – 0,7.
На основании двух показателей - коэффициента текущей ликвидности и
коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами в
российской практике проводится диагностика банкротства, которое прямо
связано с платежеспособностью предприятия. Установлено нормативное
значение показателей К
тл
> 2 и К
сос
> 0,1.
Структура баланса считается удовлетворительной, а предприятие
платежеспособным в том случае, когда фактические значения коэффициентов
соответствуют нормативным значениям.
Помимо оценки ликвидности баланса рассчитываются ещё ряд
показателей, позволяющих оценить ликвидность и платежеспособность
организации. Охарактеризуем их.
11
Комплексный экономический анализ: учебник/ Алексеева А.И., Малеева А.В., Васильев Ю.В. – М.: КноРус,
2013. – С.289