11
определение имущественного состояния организации, стоимости
имущества и изменений в нем;
оценка ликвидности и финансовой устойчивости организации;
оценка достаточности капитала для текущей деятельности и
долгосрочных инвестиций, оценка потребности в дополнительных источниках
финансирования;
оценка оборотного капитала, выявление причин изменения суммы
оборотного капитала за отчетный период;
оценка оборачиваемости оборотного капитала и установление
факторов ускорения (замедления) его оборачиваемости;
оценка платежеспособности и кредитоспособности: рассмотрение
использования предприятием права на кредитование, обеспеченности и
эффективности кредита. То есть оценка степени предпринимательского риска, в
частности, возможности погашения обязательств перед третьими лицами;
изучение состояния и динамики расчетно-платежной дисциплины
на предприятии, проверка выполнения обязательств по платежам бюджету и
банкам;
оценка обоснованности политики распределения прибыли;
поиск и выявление резервов повышения эффективности
функционирования организации на основе изучения передового опыта и
достижений науки и практики;
разработка рекомендаций и мероприятий по использованию
выявленных резервов и по укреплению финансового положения организации.
В результатах финансово-экономического анализа, на основании которых
принимаются управленческие и инвестиционные решения, заинтересованы
собственники бизнеса, топ-менеджеры, инвесторы, кредитные организации,
контролирующие органы, социальные и другие фонды.
12
1.2. Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия
В экономической литературе не выделена общая классификация
факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия, и разные авторы
используют разные подходы к их классификации. Например, В. М. Родионова и
М.А. Федотова считают целесообразным выделить несколько признаков для
классификации факторов.
Предложенное ими распределение факторов имеет следующий вид: по
месту возникновения (внешние, внутренние); по важности результата
(основные, второстепенные); по структуре (простые, сложные).
В свою очередь, В. И. Оспищев и И.В. Нагорная сосредоточивают свое
внимание на выделении внутренних и внешних факторов, влияющих на
финансовую устойчивость предприятия. Учитывая то, что деятельность
предприятия зависит от различных факторов, финансовая устойчивость также
подвержена воздействию многих факторов как внутреннего, так и внешней
среды.
Внешние факторы: экономические, финансовые, социально
политические, демографические, научно-технические.
Внутренние факторы: организационные, производственные, кадровые,
рыночно - финансовые.
Действие внешних факторов обусловлено общим макроэкономическим
состоянием, которое сложилось в стране, и их возникновение непосредственно
не связано с деятельностью предприятия. Чаще внешние факторы влияют на
финансовую устойчивость предприятия не прямо, а опосредованно через
воздействие на внутренние факторы.
Среди группы экономических факторов следует выделить следующие:
стадия экономического развития страны, темп инфляции, инвестиционный
климат, конъюнктура рынка, конкуренция, налоговая политика, состояние
развития рынка.
13
Финансовые факторы внешней среды состоят из денежно-кредитной
политики, валютной политики и уровня учетной ставки.
Социально-политические факторы включают: социально-политическая
стабильность, уровень занятости населения, законотворческая деятельность,
региональная и национальная политика, антимонопольная политика,
внешнеэкономическая политика страны.
Демографические факторы: численность и структура населения, уровень
жизни населения и платежеспособного спроса.
Научно-технические факторы: уровень развития науки и техники,
динамика инновационного процесса, международное научно-техническое
сотрудничество, необходимость проводить снос зданий или демонтаж
конструкций, являющихся составляющей производственных мощностей
предприятий.
На финансовую устойчивость предприятия значительное влияние
оказывает уровень платежеспособного спроса населения. Рост спроса
стимулирует развитие и расширение деятельности предприятия, а снижение
спроса приводит к повышению уровня конкуренции. Конкурентная борьба, в
свою очередь, выступает отдельным внешним фактором, влияние которого
может привести к структурным изменениям на рынке и повлиять на стратегию
деятельности предприятия.
При управлении финансовой устойчивостью предприятия особое
внимание следует уделять внутренним факторам, так как они напрямую зависят
от деятельности предприятия и мер, применяемых на предприятии с целью
управления ими.
Организационные факторы внутреннего влияния на финансовую
устойчивость предприятия включают следующие составляющие: направления
стратегии управления деятельностью, стадия жизненного цикла предприятия,
отраслевая принадлежность, организация структуры управления, имидж
предприятия.
14
Производственные факторы: масштабы и структура производства,
диверсификация, уровень технологий и инновационной деятельности, уровень
износа основных производственных фондов, объемы производства, качество
продукции (услуг).
Кадровые факторы: уровень квалификации административного и
производственного персонала, мотивация и стимулирование труда, текучесть
кадров.
Рыночные факторы: уровень конкурентоспособности, позиция на рынке,
сбытовая и ценовая политика.
Финансовые факторы внутренней среды: соотношение собственного и
заемного капитала, наличие собственных оборотных средств, уровень
привлеченных инвестиций, уровень доходности и рентабельность, уровень
кредиторской задолженности и другие.
Стадия жизненного цикла предприятия является одним из основных
факторов при определении общей стратегии его деятельности. Правильно
выбранная стратегия развития предприятия в будущем может обеспечить
получение необходимого размера финансовых ресурсов, их прирост, в
значительной степени влияет на уровень финансовой устойчивости
предприятия.
В рыночных условиях ключом к выживанию и созданию стабильной
финансовой системы компании является ее стабильность. Устойчивость
отражает такое состояние ресурсов компании, в условиях которых можно
свободно осуществлять маневрирование денег, эффективно использовать их,
обеспечивать непрерывный производственный процесс и продажи товаров, а
также учитывать затраты на расширение и обновление бизнеса. Коэффициент
финансовой устойчивости и формула его расчета оказывают влияние на
стабильность системы компании.
Финансовая стабильность обусловлена как стабильностью экономической
среды, в которой работает компания, так и результатами ее деятельности,
адаптацией на изменения факторов окружения.
15
Возможностями укрепления финансов компании могут быть следующие
направления
6
:
увеличение уставного капитала путем выпуска акций и накопления
нераспределенной прибыли (применимо, если компания не несет непокрытых
убытков в течение анализируемого периода, в противном случае она не может
дать конкретных результатов);
разработка разумной стратегии привлечения средств;
пересмотр величины запасов продукции. Перегруженность
запасами отрицательно сказывается на устойчивости компании. От лишних
запасов необходимо избавляться.
увеличение объема работы по сбору дебиторской задолженности,
что приводит к увеличению доли денежных средств предприятия, ускорению
оборота капитала;
ускорение оборачиваемости дебиторки и, как результат, более
ритмичное получение средств от должников;
увеличение «запаса прочности» с точки зрения показателей
платежеспособности и т. д.
Следовательно, чтобы улучшить финансовую устойчивость предприятия,
необходимо найти резервы для увеличения скорости накопления собственных
источников, обеспечивая материальные оборотные средства собственными
источниками.
При решении вопроса о том, как рассчитать рентабельность бизнеса,
очень важным моментом является исследование влияния отдельных ситуаций.
Рассмотрим основные из них.
темпы роста выручки опережают темпы роста затрат.
Возможные причины такого состояния: рост объемов производства и
продаж, изменение ассортимента продукции.
6
Антикризисное управление: Учеб.пособие для технических вузов / В. Г. Крыжановский, В.
И. Лапенков, В. И. Лютер и др.; под ред. Э. С. Минаева и В. П. Панагушина. – М.:
"Издательство ПРИОР", 2015 – с. 117
16
При увеличении объема произведенной и реализованной продукции
компании в натуральном выражении выручка увеличивается быстрее затрат в
результате действия производственного рычага (левериджа).
Основными элементами себестоимости продукции являются переменные
и постоянные расходы. Изменение структуры себестоимости может
существенно повлиять на величину прибыли. Вложение капитала в основные
средства сопровождается ростом постоянных расходов и теоретически,
сокращает переменные расходы предприятия. Однако данная зависимость
носит нелинейный характер, поэтому найти оптимальное сочетание постоянных
и переменных расходов достаточно сложно
Кроме простого увеличения цен на уже существующий ассортимент
товаров, предприятие может обеспечить рост выручки за счет изменения
ассортимента продаваемой продукции. Данная тенденция развития
предприятия является благоприятной с точки зрения маркетинга.
темпы снижения затрат опережают темпы снижения выручки.
Возможные причины такой ситуации увеличение цен на продукцию,
изменение структуры ассортимента продукции.
В данном случае происходит формальное улучшение показателя
рентабельности, но при этом снижается объем выручки, данную тенденцию
нельзя назвать однозначно благоприятной. Для корректных выводов
относительно эффективности изменений в деятельности предприятия
необходимо провести анализ ценообразования и ассортиментной политики
предприятия.
выручка растет, затраты сокращаются.
Возможные причины такого состояния дел: рост цен, изменение
ассортимента продукции, изменение нормативов затрат.
Данная тенденция является благоприятной, и дальнейший анализ
рентабельности деятельности необходимо проводить с целью оценки
устойчивости такого положения компании.
17
Следовательно, в результате можно сделать вывод о том, что в основе
увеличения финансовых результатов и, как следствие, роста показателей
рентабельности лежат решения руководства предприятия по увеличению его
доходов и оптимизации величины затрат
7
.
Поскольку при расчете различных коэффициентов рентабельности
используются разные базовые показатели, управление рентабельностью
подразумевает не только воздействие на факторы формирования прибыли
(отдельные доходы и расходы), но и определение оптимальной структуры
активов, источников финансирования, а также видов и направлений
производственной деятельности предприятия.
В частности, меняя целевую структуру капитала, предприятие может
влиять на показатели рентабельности инвестиций; меняя структуру
производства, можно воздействовать на рентабельность продаж и т.п. В любом
случае эффективность и целесообразность принимаемых решений следует
оценивать комплексно – показателями прибыли и коэффициентами
рентабельности. Кроме того, по возможности должны учитываться и
субъективные неформализуемые моменты, факторы и результаты.
Следует отметить, что в последние годы эффективность большинства
предприятий в России резко упала, что связано с влиянием внешней
неблагоприятной среды, ростом расходов, влиянием конкуренции. Также
положение дел может быть улучшено при изыскании резервов роста
эффективности бизнеса и направлений улучшения функционирования
компании.
1.3. Методика анализа финансового состояния предприятия
Методика исследования баланса компании
7
Гончаров А. М. Антикризисное управление при переходе к инновационному типу развития
экономики // Экономика и экономические науки. – 2018. - № 58. – С.12-16
18
Основная финансовая задача любой компании: увеличение ее активов. С
этой целью фирме необходимо постоянно осуществлять поддержание ее
рентабельности и платежеспособности, финансовой устойчивости при
формировании оптимальной структуры баланса.
Сравнительный аналитический баланс при этом выступает как главная
информационная основа для разработки и принятия управленческих решений
в части планирования, анализа, контроля, ревизии средств компании и ее
ресурсов
8
.
Применение аналитического баланса на современных предприятиях
сегодня очень широко. Именно в нем содержатся основные финансовые
показатели, которые в дальнейшем используются для расчета различных
финансовых коэффициентов, которые позволяют охарактеризовать состояние
фирмы на данный момент или спрогнозировать его в будущем.
Можно сказать, что в целом аналитический баланс является основой
принятия ряда управленческих и финансовых решений в компании. По
полученным данным проектируется финансовый и экономический курс
развития фирмы в будущем.
Использование данных аналитического баланса необходимо также в
процессе выявления излишка или, наоборот, недостатка источников
формирования запасов и затрат, при исследовании обеспеченности
собственными средствами и заемными. Также проводится оценка вероятности
банкротства и анализ финансового состояния.
Проведение анализа сравнительного баланса позволяет получить
информацию и данные по следующим направлениям
9
:
8
Смольский А.П. Институт банкротства: сущность, особенности и проблемы
функционирования на современном этапе // Экономический анализ: теория и практика. -
2017. - № 10 (139). – С. 11-19
9
Терехов В.В. Экономическая безопасность предприятия как успешная составляющая
современного бизнеса [Электронный ресурс]. – Режим доступа:
http://bre.ru/security/22999.html (дата обращения 11.11.2018)
19
расчет величины оборотных и внеоборотных активов, а также
источников их финансирования: аналитика динамики и структуры;
определение статей баланса с опережающими темпами роста;
структурная доля активов по части дебиторки и ТМЦ;
разграничение пассивов по степени срочности выплат;
расчет доли собственных ресурсов компании
При проведении такого анализа особое внимание уделяют тем элементам,
которые занимают максимальную или наибольшую долю в структуре. Особо
рассматривают те статьи, которые также резко увеличиваются или
сокращаются. Проведение горизонтального и вертикального анализа дает
возможность оценить и установить размер и динамику имущества компании и
отдельных его элементов.
Под аналитическим балансом следует понимать агрегированную форму
бухгалтерского баланса. В ней производится специальная перегруппировка
основных статей формы № 1, посредством которой можно оценить состояние
как средств компании, так и основных источников их формирования. Здесь
можно также найти данные о реальной стоимости активов фирмы,
участвующих в хозяйственной деятельности.
Есть одно правило: статьи баланса необходимо распределить по
степени ликвидности активов, с одной стороны, и срочности обязательств, с
другой стороны.
Кратко назначение аналитического баланса можно сформулировать
следующим образом
10
:
исследование показателей как горизонтально, так и вертикально;
аналитика по основным тенденциям статей баланса;
выявление допущенных ошибок в расчетах бухгалтера.
10
Основы антикризисного управления предприятиями: Учеб.пособие для студ. высш. учеб.
заведений / Н.Н. Кожевников, Е.И. Борисов, А.Г. Зубкова и др.; под ред. Н.Н. Кожевникова. -
2-е изд., стер. - М.: Академия, 2012. – С. 122
20
Очень часто при проведении финансового анализа и расчете
коэффициентов важной исходной информацией является состояние оборотных
активов компании и отдельных их элементов. Поэтому при анализе
финансового состояния именно изучению оборотных активов уделяется много
внимания: их динамики и структуры.
Возможны два варианта исследования аналитического бухгалтерского
баланса: горизонтальный и вертикальный анализ.
Горизонтальный анализ. Его особенность заключается в том, что
проводится сравнение показателей отчетного периода и базового между собой.
То есть оценивается динамика ряда показателей и значений по балансу,
которые сформировались в текущем периоде, по отношению к прошедшему
периоду. При этом периодом сравнения может быть как год, так и полугодие,
даже квартал. Для более простого анализа используют два периода: текущий и
прошлый. Однако для более углубленного понимания ряда финансовых и
экономических процессов можно использовать три года, даже более. Все
зависит от того, с какой целью проводится аналитика.
Такой анализ дает следующие возможности
11
:
тщательное исследование динамических процессов за несколько
периодов деятельности фирмы, определение выводов;
исследование отдельных динамических процессов, например рост
или сокращение кредиторки, показателя прибыли и т.д.
Именно горизонтальный анализ выявляет направления грамотных
решений финансистов компании в устранении различных выявленных проблем
и отклонений.
Вертикальный анализ. Несмотря на то, что цель вертикального анализа
схожа с целью горизонтального, тем не менее в методике их проведения есть
ряд отличий.
11
Кирсанов К. А. и др. Антикризисное управление. Учебное пособие. – М.: МАЭП, 2014. –
С. 77