14
Кроме того, еще два показателя отражают степень финансовой
независимости предприятия в целом: коэффициент автономии; коэффициент
соотношения заемных и собственных средств.
Все измерителей составляют единую систему.
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными
средствами — это частное от деления собственных оборотных средств на
величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере
материальные запасы покрыты собственными оборотными средствами.
Уровень показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния
материальных запасов.
Коэффициент маневренности собственных средств показывает,
мобильность собственных источников средств организации соотношением
собственных оборотных средств ко всем источникам собственных средств.
При появлении в составе источников средств долгосрочных заемных
средств может увеличиваться значение обоих коэффициентов:
Км + Кп = 1 + (Дк / Сс), (3)
где Дк– сумма долгосрочного кредита.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
рассчитывается как результат деления величины заемных средств на величину
собственных, при этом определяя заемных или собственных средств у
предприятия больше. Зависимость предприятия тем больше, чем больше
величина коэффициента.
Ликвидность баланса определяется возможностью погашения
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в
денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенным в порядке возрастания сроков
погашения.
15
Активы по степени ликвидности делят на:
1) Наиболее ликвидные активы (А1): касса; р/с; валютный счет; прочие
денежные средства; краткосрочные финансовые вложения.
2) Быстро реализуемые активы (А2): это расчеты с дебиторами: за
товары, работы и услуги, срок оплаты которых не наступил; за товары,
работы и услуги, не оплаченные в срок; по векселям полученным; с
бюджетом; с персоналом по другим операциям; по авансам выданным; с
дочерними предприятиями; с другими дебиторами; прочие оборотные
активы.
3) Медленно реализуемые активы (А3) — итог раздела 2:
производственные запасы; животные на выращивании и откорме; МБП:
остаточная стоимость; незавершенное производство; расходы будущих
периодов; готовая продукция; товары: закупочная стоимость;
4) Трудно реализуемые активы (А4) — итог 1 раздела активов:
основные средства: остаточная стоимость; нематериальные активы:
остаточная стоимость; незавершенные капитальные вложения; оборудование;
долгосрочные финансовые вложения; расчеты с участниками; другие
внеоборотные активы.
Последняя группа активов наиболее стабильная по сравнению с
остальными, меняющимися практически постоянно.
Аналогичным образом все пассивы баланса по степени возрастания
сроков погашения обязательств делятся на:
1.наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность,
расчеты по дивидендам, ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений
к балансу), прочие краткосрочные обязательства;
2.краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты
банков и прочие займы;
3.долгосрочные пассивы (П3) — статьи раздела 4 баланса «Долгосрочные
пассивы»;
16
4.постоянные пассивы (П4) — статьи 3 раздела баланса «Капитал и
резервы».
Чтобы рассчитать ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги
по каждой группе активов и пассивов и определить, какие условия
выполняются. Ниже приведено соотношение абсолютно ликвидного баланса:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4≤ П4.
Существует несколько коэффициентов, характеризующие ликвидность:
1) Коэффициент абсолютной ликвидности = А1/П1, где А1 — наиболее
ликвидные активы — строк: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.
П1 — наиболее срочные обязательства (итог 3 раздела пассива). Его
разумное значение: К = (0,2 ; 0,8), т.е. 20% — 80%.
2) Коэффициент ликвидности баланса
Клб (уточненный коэффициент ликвидности; промежуточный
коэффициент покрытия) = (А1 + А2) : П1, где А2 — быстро реализуемые
активы (итог 3 раздела активов за вычетом А1). Этот показатель раскрывает,
какая часть текущих обязательств может быть погашена как за счет имеющихся
денежных средств, так и ожидаемых поступлений. Пороговое значение
показателя в пределах 0,5–0,8, на практике — 1.
3) Коэффициент покрытия баланса (достаточности оборотного капитала)
= (А1 + А2 + А3) / П1, где А3 — медленно реализуемые (итог 2 раздела
активов). Причем А1 + А2 + А3 = 2-й раздел активов + 3-й раздел активов.
Показатель позволяет установить, в какой степени текущие активы покрывают
краткосрочные обязательства. Оптимальное значение — К>=2, но не более.
4) Отношение ликвидных и неликвидных активов.
Кл/н = (А1 + А2 + А3) : А4, где А4 — трудно реализуемые активы (итог 1
раздела активов). Его разумное значение К = 1. Если К<1 — недостаток в
ликвидных средствах, который может вызвать задержку платежей по текущим
17
финансовым операциям. Если К>1 — излишек ликвидных средств, т.е.
оборотные средства используются недостаточно эффективно.
Выделяют следующие условия ликвидности баланса:
1 вариант 2 вариант
А1>=П1 А1 + А2>П2
А2>=П2 А3>П3
А3>=П3 А4<П4
А4>=П4
где П2 — краткосрочные обязательства (наиболее срочные): строк:
краткосрочные кредиты банков, краткосрочные заемные средства,
краткосрочные кредиты и ссуды, не погашенные в срок.
П3 — средние и долгосрочные пассивы: строк: долгосрочные кредиты
банков, долгосрочные заемные средства, долгосрочные кредиты и ссуды, не
погашенные в срок.
П4 — постоянные пассивы (итог 1 раздела пассивов).
Показатели, которые косвенно характеризуют ликвидность:
Оборотный капитал = Текущие активы (А1 + А2 + А3) — Краткосрочные
обязательства (П1). Он свидетельствует о превышении текущих активов над
краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет оборотный капитал пока
оно ликвидно.
Коэффициент маневренности — Км = (П4 — А4) : П4. Показывает, какая
часть собственного капитала идет на оборотные средства. Его разумное
значение — 0,5.
Коэффициент маневренности = Оборотный капитал : источник
собственных средств.
При проведении анализа также учитываются требования нормативных
документов.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в
скорости оборота средств.
18
Анализ деловой активности позволяет всесторонне изучить все уровни
и динамику разнообразных финансовых коэффициентов – показателей
оборачиваемости.
Данные показатели имеют особо важное значение по нескольким
причинам:
1. От скорости оборота средств зависит размер годового оборота
2. С размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана
относительная величина условно постоянных расходов: чем быстрее оборот,
тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
3. Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств,
влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Для анализа деловой активности предприятия используют две группы
показателей:
1. Общие показатели оборачиваемости
2. Показатели управления активами
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, может
оцениваться:
1. Скоростью оборота – количеством оборотов, которые делают за
анализируемый период капитал организации или его составляющие
2. Периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в
хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в
производственно-коммерческие операции.
I. Общие показатели оборачиваемости:
1. Коэффициент оборачиваемости активов – показывает, скорость
оборота или количество оборотов активов за отчетный период:
К
оа
В
п
А
ср
(4)
где В – выручка от продаж
А
ср
– средняя величина активов
19
Чем выше коэффициент, тем быстрее оборачиваются имеющиеся в
распоряжении предприятия средства и тем больше выручки приносит каждый
рубль активов.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов – показывает,
сколько рублей выручки от продаж снимается с каждого рубля оборотного
капитала:
К
о
оа
В
ОА
ср
????
????
где ОА
ср
– средняя величина оборотных активов
Чем выше этот коэффициент, тем лучше. Нормативного значения нет,
показатель индивидуален для каждого предприятия.
3. Фондоотдача – показывает, эффективность использования только
основных средств организации:
К
ф
В
ОС
ср
????
????
где
ОС
ср
– средняя величина основных средств
II. Показатели управления активами:
1. Коэффициент оборачиваемости запасов – показывает, скорость оборота
запасов предприятия. Этот показатель отражает избыток или дефицит запасов:
К
оз
В
З
ср
????????
где
З
ср
– средняя величина производственных запасов
Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным
является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его
организации.
2. Оборачиваемость материальных средств (запасов) – показывает, за
сколько в среднем дней оборачиваются запасы в анализируемом периоде:
20
К
оз
З
ср
В
????
вднях
????
(8)
где
t –анализируемый период
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности –
показывает, число оборотов дебиторской задолженности и скорость ее перехода
в денежные средства в течение отчетного периода:
К
О
дз
В
ДЗ
ср
(9)
где
ДЗ
ср
– средняя величина дебиторской задолженности покупателей
Снижение данного показателя может сигнализировать о росте числа
неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть
связано и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с
клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже
оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности
компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.
4. Срок погашения дебиторской задолженности – показывает, за сколько
в среднем дней погашается дебиторская задолженность:
ДЗ
ср
В
????
вднях
????
(10)
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
поставщиков – отражает скорость оборота кредиторской задолженности в
течение отчетного периода:
К
О
кз
С
КЗ
ср
(11)
где
КЗ
ср
– средняя величина кредиторской задолженности
21
При повышении этого значения мы понимаем, что компания
рассчитывается со своими поставщиками более быстро. В противоположном
случае это может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более
эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, в плане
построения более выгодного отложенного графика платежей и использования
кредиторской задолженности в качестве ресурса получения дешевых
финансовых средств.
6. Срок погашения кредиторской задолженности показывает в течении
какого времени в среднем предприятие рассчитывается по текущим долгам:
КЗ
ср
В
(12)
В совокупности вся вышеприведенная информация говорит о том, что
финансовый анализ деятельности каждого хозяйствующего субъекта имеет
огромное значение для его управления ввиду того, что позволяет своевременно
выявлять слабые стороны в организации хозяйственного процесса, изыскивать
неиспользованные резервы для оптимизации финансового состояния
предприятия и получения большего экономического эффекта.
1.3 Методики, используемые в анализе финансового состояния
предприятия
На сегодняшний день в экономическом мире не существует единого
подхода не только в анализе финансового состояния предприятия, но и для
различных отраслей в целом. Для унификации этих разнообразных взглядов и
требуются дополнительные исследования, а так как необходимость проведения
финансового анализа очевидна практически для каждого предприятия,
особенно во время нестабильности и кризиса, то тема квалифицированной
стратегической оценки финансового состояния приобретает особо важное
значение. И это значение усиливается тем, что анализ ресурсного состояния и
его потенциал, а также инвестиционная привлекательность являются жизненно
необходимыми для многих предприятий для осуществления более
22
качественного управления всеми финансовыми и хозяйственными потоками,
так как условия нестабильности рынка диктуют свои условия ведения бизнеса.
Различные авторы предлагают разнообразные методики анализа и оценки
финансового состояния предприятия, но подавляющее количество стоит на базе
анализа финансовых коэффициентов, так как именно они помогают
максимально всесторонне оценить текущее финансовое состояние. Чаще всего
результатами такого анализа пользуются только внутренние службы
организации для принятия правильных управленческих решений. Но, тем не
менее, в полученных данных, важных и необходимых как для внешних, так и
для внутренних пользователей информации (банков, инвесторов и т.д.),
довольно часто возникает потребность создания методики анализа финансового
состояния, отражающей не только уровень текущего финансового состояния,
но и кредитоспособность организации, а также степень его развития.
Для того, чтобы раскрыть всю суть глубины финансового анализа и
эффективно применить его к анализируемому объекту представим ряд
методик, разработанных учеными – экономистами: Артеменко В.Г., Беллиндера
М.В., Любушкина Н.П., Савицкой Г.В., Шеремета А.Д., Донцовой Л.В.,
Зотовым В.П.
Приводимые в данной работе методики, используемые для анализа
финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей, представлены в
основном взглядами двух авторов: А.Д. Шеремета
1
и В.В. Ковалева
2
. Используя
данные методики можно определить степень финансовой устойчивости
предприятия, определить пути повышения посредством улучшения структуры и
динамики активов и пассивов баланса.
Используя данные бухгалтерской отчетности, анализируют следующие
показатели, которые являются индикаторами результативности финансово –
хозяйственной деятельности предприятия:
1
Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В. Негошев. – М.: ИНФРА-
М, 2010. – 208 с.
2
Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий) – М.: Проспект, 2010. – 352 с.
23
- показатели деловой активности;
- экономический эффект (прибыль).
Анализ показателей экономической эффективности (рентабельности) по
мнению экономистов Донцовой Л.В. и Никифоровой Н.А.
3
, является одним из
основных направлений повышения результативности, рассчитываемой при
оценке деловой активности хозяйствующего субъекта.
Анализ деловой активности включает в себя исследование различных
уровней и динамики многочисленных финансовых коэффициентов –
показателей оборачиваемости, которые играют довольно значительную роль
для предприятия, что обуславливается тремя факторами:
1) чем выше скорость оборота средств, тем больше размер годового
оборота;
2) с размерами и скоростью оборота связана относительная величина
условно-постоянных расходов (которые очень мало или совсем не
зависят от объема продукции - амортизация, арендная плата, зарплата
тарифных рабочих и служащих и т.д.), чем быстрее оборот, тем
меньше на каждый оборот приходится этих расходов;
3) ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств,
влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Шеремет А.Д. предложил, а Зотов В.П. дополнил следующие блоки
анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчётный
период; анализ финансовой устойчивости предприятии; анализ ликвидности
баланса; анализ деловой активности и платёжеспособности предприятия;
анализ рентабельности
4
.
3
Донцова Л. В. Никифорова Н. А. Анализ бухгалтерской финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А.
Никифорова. – М.: ДИС, 2015. – 159 с.
4
Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, Е. В. Негошев. – М.: ИНФРА-
М, 2010. – 208 с.