35
1) Первое неравенство за 20142г-2016г. не соблюдается. Это
свидетельствует о неплатежеспособности организации на момент составления
баланса. У предприятия недостаточно для покрытия наиболее срочных
обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов. Первое неравенство не
соблюдается – денежные средства не превышают кредиторскую задолженность
организации.
2) Второе неравенство за 2014г., 2016г. соблюдается, за 2015г. не
соблюдается. Соблюдение второго неравенства означает, что быстро
реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и предприятие может
быть платежеспособным в недалеком будущем с учетом своевременных
расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
3) Третье неравенство за 2014г.-2016г. соблюдается. Соблюдение
третьего неравенства означает, что в будущем при своевременном поступлении
денежных средств от продаж и платежей предприятие может быть
платежеспособным на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
4) Четвертое неравенство за 2015г.-2016г. соблюдается. Выполнение
этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия
финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных
средств. Четвертое неравенство соблюдается, при этом величина запасов
превышает обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов
в денежные средства организация может гарантированно погашать свои
долгосрочные обязательства. Бессрочные источники (собственный капитал)
соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником
финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой
стабильности организации, частично должен финансировать и оборотный
капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного
капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный
оборотный капитал. В нашем случае, четвертое неравенство соблюдается, а
значит собственный капитал превышает внеоборотные активы.
36
Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы
превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется и
последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл:
наличие у фирмы собственных оборотных средств свидетельствует о
соблюдении минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует
о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от
абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов
компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация может быть
лишь по стоимостной величине, так как в реальной платежной ситуации менее
ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Баланс ООО «Компас» за 2014г. не является ликвидным. Это говорит о
том, что ООО «Компас» не способно своевременно и полностью рассчитаться
по своим обязательствам. Не ликвидность баланса ООО «Компас» показывает,
что активы организации, срок превращения которых в деньги не соответствует
сроку погашения обязательств. Не выполнение всех условий свидетельствует о
том, что ликвидные активы ООО «Компас» не покрывают его обязательства и
собственных источников достаточно для формирования внеоборотных активов.
В 2015г. ликвидность баланса ООО «Компас» - перспективная.
Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе
будущих поступлений.
В 2016г. ликвидность баланса ООО «Компас» - ликвидность текущая.
Текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или
неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому
моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2; А4<=П4. Текущая
ликвидность свидетельствует о наличии у организации избытка ликвидных
активов (А1+А2) для погашения краткосрочных обязательств (П1+П2) в
ближайшем будущем, т.е. для данной ситуации характерно выполнение
неравенства: А1+А2 > П1+П2.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является
37
приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при
помощи финансовых коэффициентов. Ликвидность баланса предполагает
изыскание платежных средств только за счет внутренних источников
(реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со
стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и
достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
В таблице 8 представлен анализ коэффициентов платежеспособности
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
Таблица 8
Динамика показателей ликвидности
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
Показатель
Нормативное
значение
Значение
Изменение
2014г
2015г
2016г
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2 и выше
0,03
0,19
0,22
0,16
0,03
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
1 и выше
0,15
0,43
0,43
0,29
0,00
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
2 и выше
0,84
1,03
1,58
0,20
0,55
По данным таблицы 8 можно сделать выводы:
- коэффициент абсолютной ликвидности за 2016г. показывает, что
организация 22% части краткосрочной задолженности организация может
погасить в ближайшее время за счет денежных средств. Коэффициент
абсолютной ликвидности соответствует нормативному значению. Нормативное
ограничение Кал > 0.2 означает, что каждый день подлежат погашению не
менее 20% краткосрочных обязательств компании.
- коэффициент «критической» оценки показывает, что организацией
43% часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно
погашено за счет средств на различных счетах и поступлений по расчетам.
Коэффициент промежуточной ликвидности не соответствует нормативному
значению.
- коэффициент текущей ликвидности показывает, что текущие
38
обязательства по кредитам и расчетам предприятие сможет погасить,
мобилизовав все оборотные средства. Нормальным считается значение
коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1
говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в
состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может
свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. Коэффициент
текущей (общей) ликвидности за 2016г. составляет 1,58, что свидетельствует о
среднем финансовом риски и о том, что предприятие в не состоянии оплачивать
текущие счета. Коэффициент общей ликвидности показывает способность
компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только
оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше
платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все
активы можно реализовать в срочном порядке.
Следовательно, можно сделать вывод о не удовлетворительности
бухгалтерского баланса. Данные расчеты, позволяют сделать вывод о том, что
ООО «Компас» не платежеспособно.
Динамика показателей ликвидности ООО «Компас» представлена на
рис. 3.
0,03
0,15
0,84
0,19
0,43
1,03
0,22
0,43
1,58
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
1,40
1,60
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент промежуточной
(критической) ликвидности
Коэффициент текущей (общей)
ликвидности
Рисунок 3. Динамика показателей ликвидности
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
39
Оценка финансового состояния организации будет неполной без
анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия –
это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и
использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста
прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Компас» 2014г.-2016г.
представлены в таблице 9.
Таблица 9
Оценка финансовой устойчивости
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
Показатель
Нормативное
значение
Значение
Изменение
(+,-)
2014г
2015г
2016г
2015/
2014
2016/
2015
Коэффициент
автономии
0,5 и выше
0,49
0,49
0,68
0,00
0,19
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,75 - 0,90
0,49
0,49
0,68
0,00
0,19
Коэффициент
соотношения заемного
и собственного
капитала (леверидж)
1,5 и ниже
1,03
1,04
0,47
0,01
-0,57
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
0,1 и выше
-0,19
0,03
0,37
0,22
0,33
Коэффициент
финансовой
маневренности
0,5 и выше
-0,17
0,04
0,27
0,20
0,24
По данным таблицы 9 сделаны вывод:
- коэффициент автономии за 2016г. составляет 0,68, что показывает
долю собственных средств в стоимости имущества организации. Коэффициент
автономии показывает долю 0,68 активов организации, которые покрываются
за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками
формирования). Оставшаяся доля активов – 0,32 покрывается за счет заемных
средств.
40
- коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива
– 0,68 финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех
источников финансирования, которые организация может использовать в своей
деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в
пределах 0.8–0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое
положение организации является устойчивым. Рекомендуемое же значение не
менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за
устойчивость компании.
- коэффициент соотношения заемных и собственных средств -
показывает, что 0,47 приходится заемных средств на 1 руб. собственных
средств. Рекомендуемое значение коэффициента меньше 1. Чем ниже значение
показателя, тем выше финансовая устойчивость и независимость предприятия
от заемного капитала и обязательств. Уровень данного коэффициента выше 1
свидетельствует о потенциальной опасности возникновения недостатка
собственных денежных средств, что может служить причиной затруднений в
получении новых кредитов.
- коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает,
долю оборотных активов компании – 0,37, финансируемых за счет собственных
средств предприятия. Если коэффициент обеспеченности собственными
средствами на конец отчетного периода имеет значение более 0.1 (10%), то
структура баланса компании признается удовлетворительной.
- коэффициент маневренности показывает, способность предприятия
поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять
оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.
Коэффициент маневренности зависит от структуры капитала и специфики
отрасли, рекомендован в пределах от 0.2-0.5, но универсальные рекомендации
по его величине и тенденции изменения вряд ли возможны. Коэффициент
маневренности за 2016г. составляет 0,27, что означает среднюю финансовую
устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в быстро реализуемые
активы, а оборотный капитал формировался за счет собственных средств.
41
По итогам анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод, что
68% активов покрываются за счет собственного капитала, 68% активов
финансируется за счет устойчивых источников, 37% активов финансируется за
счет собственных средств предприятия, присутствует низкая независимость
предприятия от заемного капитала, оборотный капитал формируется за счет
собственных средств.
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Компас» 2014г.-
2016г. представлена на рис. 4.
0,49
0,49
1,03
-0,19
-0,17
0,49
0,49
1,04
0,03
0,04
0,68
0,68
0,47
0,37
0,27
-0,20
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
1,20
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой
устойчивости
Коэффициент соотношения
заемного и собственного
капитала (леверидж)
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
Коэффициент финансовой
маневренности
Рисунок 4. Динамика показателей финансовой устойчивости
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
Существует четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная,
нормальная, предкризисная, кризисная. Собирая трехкомпонентный показатель
можно определить финансовую устойчивость организации. Она может быть:
(1, 1, 1) - абсолютная финансовая устойчивость;
(0, 1, 1) - нормальная финансовая устойчивость;
(0, 0, 1) - неустойчивое финансовое состояние;
(0, 0, 0) - кризисное финансовое состояние.
В таблице 10 определен тип финансового состояния анализируемого
предприятия. В двенадцатой строке данной таблицы выведены условия: " + " =
1 ; " - " = 0.
42
Таблица 10
Определение типа финансовой устойчивости
ООО «Компас» 2014г.-2016г.
Показатель
Формула
расчета
Значение показателя
2014г
2015г
2016г
Реальный собственный
капитал
стр. 1300
баланса
20 735
24 820
30 657
Внеоборотные активы
стр. 1100
баланса
24 183
23 930
22 271
Собственные
оборотные активы
п. 1 - п. 2
-3 448
890
8 386
Долгосрочные кредиты
/ займы
стр. 1400
баланса
0
0
0
Долгосрочные
источники
формирования запасов
п. 3 + п. 4
баланса
-3 448
890
8 386
Краткосрочные кредиты
и займы
стр. 1510
баланса
0
10 991
2 186
Общая величина
основных источников
формирования запасов
п. 5 + п. 6
-3 448
11 881
10 572
Общая величина
запасов
стр. 1210
баланса
14 853
15 555
16 597
Излишек (+ ) или
недостаток (-)
собственных оборотных
средств
п. 3 - п. 8
-18 301
-14 665
-8 211
Излишек (+ ) или
недостаток (-)
долгосрочных
источников
п. 5 - п. 8
-18 301
-14 665
-8 211
Излишек (+ ) или
недостаток (-) общей
величины основных
средств
п. 7 - п. 8
-18 301
-3 674
-6 025
Трехкомпонентный
показатель типа
финансовой ситуации
(0, 0, 0)
(0, 0, 0)
(0, 0, 0)
Вывод
кризисное
финансовое
состояние
кризисное
финансовое
состояние
кризисное
финансовое
состояние
За 2014г.-2016г. тип финансовой устойчивости ООО «Компас» –
кризисное финансовое состояние. При данном состоянии организация
находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-
производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и
вышеназванных кредитов банка (включая кредиторскую задолженность,
зачтенную банком при кредитовании).
43
Рассмотрим государственную методику оценки вероятности банкротства
организации. Данная методика содержит расчет коэффициентов текущей
ликвидности, обеспеченности собственными средствами:
1) Коэффициент текущей ликвидности должен быть равен или больше
2);
2) Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть
≥ 0,1.
Если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет нормативным
значениям (первый меньше 2, второй меньше 0,1), структура баланса
признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. В
этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.
В нашем случае: Коэффициент текущей ликвидности за 2016г. = 1,58;
Коэффициент обеспеченности собственными средствами за 2016г. = 0,37.
Коэффициент текущей ликвидности не удовлетворяет нормативным
значениям, а коэффициент обеспеченности собственными средствами
удовлетворяет нормативным значениям, следовательно, структура баланса
признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается по
формуле:
Коэффициент
восстановления
платежеспособности
в течение 6 месяцев
Ктл1 + 6 / Т (Ктл1 – Ктл0)
=
------------------------------------- (1)
Кт.л. норм.
Где Ктл1 и Ктл0 – соответственно фактическое значение коэффициента
ликвидности в конце и начале отчетного периода;
Ктл норм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 – период восстановления платежеспособности, мес.;
Т – отчетный период, мес.
Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить
платежеспособность, и наоборот, если Квп< 1 – у предприятия нет реальной
44
возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время.
Коэффициент восстановления платежеспособности ООО «Компас» =
1,58 + 6 / 6 (1,58 – 1,03) / 2 = 1,06.
ООО «Компас» имеет возможность восстановить платежеспособность,
при значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1.
Таким образом, финансовый потенциал ООО «Компас» характеризуется
как предприятие средне платежеспособное, которое находится на грани
банкротства. Проанализировав абсолютные и относительные показатели
финансовой устойчивости в их совокупности можно сделать вывод о
кризисном финансовом состоянии предприятия. Коэффициент восстановления
платежеспособности, принимает значение больше 1, рассчитанный на период,
равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у
предприятия восстановить свою платежеспособность.
2.3. Анализ рентабельности и деловой активности организации
Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной
деятельности производится на основании оценки деловой активности
организации. От деловой активности организации во многом зависят
эффективность использования финансовых ресурсов и стабильность ее
финансового состояния.
Деловая активность – это реальное проявление действий,
заключающихся в мобильности, предприимчивости, инициативе. Анализ
деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно организация
использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую
активность, относятся коэффициенты оборачиваемости и рентабельности.
Для того чтобы рассчитать показатели деловой активности, приведем
сначала аналитические данные из форм бухгалтерской отчетности ООО
«Компас». Аналитические данные приведены в приложении 5. Используя
данные приложения, рассчитаем показатели деловой активности.