13
источники финансирования, состав и структуру финансовых ресурсов, размеры
финансовых резервов. В процессе снабженческой, производственной,
сбытовой, финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот
капитала, изменяются структура средств и источников их формирования,
наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое
состояние предприятия.
Финансовое состояние предприятия, прежде всего, зависит от состава и
структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг, издержек
производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными
издержками. Другим важным фактором устойчивого финансового состояния
предприятия, тесно связанным со структурой выпускаемой продукции и
технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а
также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления
текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь
минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для
текущей оперативной деятельности. Не менее важна оптимальная структура
пассивов предприятия. Чем больше у предприятия собственных финансовых
ресурсов, прежде всего, прибыли, тем устойчивее его положение. При этом
важна не только общая масса прибыли, но и ее распределение, особенно та
доля, которая направляется на развитие производства.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают
средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем
больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его
финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск – способно ли
будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. Здесь
большая роль отводится резервам как одной из форм финансовой гарантии
платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Таким образом, внутренними факторами, влияющими на финансовое
состояние предприятия, являются:
отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;
14
структура выпускаемой продукции (работ, услуг), ее доля в общем
платежеспособном спросе;
размер оплаченного уставного капитала;
величина и структура издержек, их соотношение с денежными
доходами;
состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и
резервы, их состав и структуру.
Кроме того, к внутренним факторам следует отнести компетенцию и
профессионализм менеджеров предприятия, их умение учитывать изменения
внутренней и внешней среды.
К внешним факторам относятся экономические условия хозяйствования,
господствующая в обществе техника и технология, платежеспособный спрос и
уровень доходов потребителей, налоговая, кредитная политика правительства
РФ, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятий,
степень развития финансового рынка, внешнеэкономические связи, система
ценностей в обществе, инфляция и т.д. В результате воздействия инфляции
одни статьи актива (например, основные средства и запасы) искусственно
занижаются, а другие (денежные средства (кроме средств на валютном счете) и
дебиторская задолженность) – столь же нереалистично завышаются. Кроме
того, инфляция создает трудности в текущей деятельности предприятий,
например, обуславливает невозможность значительных накоплений денег для
осуществления капитальных вложений. В целях получения реальных
результатов оценки в условиях инфляции необходимо корректировать статьи
баланса на инфляцию.
Таким образом, в данном параграфе рассмотрены подходы к
определению понятия «финансовое состояние», определены факторы на него
влияющие. Различия во взглядах на содержание понятия «финансовое
состояние» проявляется в отсутствии единства взглядов и на частные понятия:
платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость.
15
Финансовое состояние является комплексным понятием. Следовательно,
проведение анализа финансового состояния должно включать комплексную
оценку, обеспечивающую всестороннее рассмотрение финансового состояния и
финансовых результатов в каждый момент деятельности предприятия. Цели и
задачи оценки финансового состояния представлены в следующем параграфе.
1.2. Методы анализа и показатели финансового состояния предприятия
Под методом финансового анализа понимается способ подхода к
изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.
В литературных источниках о финансовом анализе приводятся самые
различные методы финансового анализа и их классификации. Их можно
разбить на три основные группы:
1) Методы, прямо или косвенно заимствованные из других наук;
2) Модели, используемые при проведении финансового анализа;
3) Методы чтения финансовой отчетности.
Существуют различные классификации методов, которые могут быть
применимы в финансовом анализе. Первый уровень классификации выделяет
неформализованные и формализованные методы анализа. Первые основаны на
описании аналитических процедур на логическом уровне, а не на строгих
аналитических зависимостях. К ним относятся методы: экспертных оценок,
сценариев, психологические, морфологические, сравнения, построения систем
показателей, построения систем аналитических таблиц и т.п. Применение этих
методов характеризуется определенным субъективизмом, поскольку большое
значение имеют интуиция, опыт и знания аналитика.
Ко второй группе относятся методы, в основе которых лежат достаточно
строгие формализованные аналитические зависимости. Известны десятки этих
методов; они составляют второй уровень классификации. Перечислим
некоторые из них.
16
Классические методы анализа хозяйственной деятельности и
финансового анализа: метод цепных подстановок, метод арифметических
разниц, балансовый метод, метод процентных чисел, метод простых и сложных
процентов и др.
Традиционные методы экономической статистики: метод средних и
относительных величин, метод группировки, графический метод, индексный
метод, элементарные методы обработки рядов динамики.
Математико-статистические методы изучения связей: корреляционный
анализ, регрессионный анализ, дисперсионный анализ, факторный анализ,
метод главных компонент, ковариационный анализ, метод объекто-периодов,
кластерный анализ и др.
Методы экономической кибернетики и оптимального программирования:
методы системного анализа, методы машинной имитации, линейное
программирование, нелинейное программирование, динамическое
программирование, выпуклое программирование и др.
Финансовый анализ проводится с помощью различного типа моделей,
позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между
основными показателями. Можно выделить три основных типа моделей:
дескриптивные, предикативные и нормативные.
Дескриптивные модели, известные также, как модели описательного
характера, являются основными для оценки финансового состояния
предприятия. К ним относятся: построение системы отчетных балансов,
представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах,
вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, система аналитических
коэффициентов, аналитические записки к отчетности. Все эти модели основаны
на использовании информации бухгалтерской отчетности.
Предикативные модели – это модели предсказательного,
прогностического характера. Они используются для прогнозирования доходов
предприятия и его будущего финансового состояния. Наиболее
распространенными из них являются: расчет точки критического объема
17
продаж, построение прогностических финансовых отчетов, модели
динамического анализа (жестко детерминированные факторные модели и
регрессионные модели), модели ситуационного анализа.
Нормативные модели. Модели этого типа позволяют сравнить
фактические результаты деятельности предприятий с ожидаемыми,
рассчитанными по бюджету. Эти модели используются в основном во
внутреннем финансовом анализе. Их сущность сводится к установлению
нормативов по каждой статье расходов по технологическим процессам, видам
изделий, центрам ответственности и т.п. и к анализу отклонений фактических
данных от этих нормативов. Анализ в значительной степени базируется на
применении жестко детерминированных факторных моделей.
Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа
(методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6
основных методов.
Горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции
отчетности с предыдущим периодом.
Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом. Для осуществления горизонтального и вертикального
анализа производится построение аналитического баланса.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом
предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции
динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных
особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные
значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный
прогнозный анализ.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) – расчет отношений
между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности,
определение взаимосвязей показателей.
18
Сравнительный (пространственный) анализ – это как
внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным
показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и
межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с
показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными
данными.
Факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или
стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть
как прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на
составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы
соединяют в общий результативный показатель.
Различия в понятиях финансового состояния отражаются и на структуре
его анализа. Многие авторы определяют соответствующие направления
выраженные в целях, задачах и этапах анализа. Направления отличаются как по
количеству выделяемых групп, так и по их внутреннему содержанию.
Наиболее часто встречаются такие направления анализа как: анализ
платежеспособности, финансовой устойчивости, анализ структуры активов и
пассивов, а также анализ оборачиваемости, эффективности использования
капитала, рентабельности, ликвидности (см. таблицу 3).
Таблица 3
Направления анализа финансового состояния предприятий
Составные части анализа
Г.В. Савицкая
Бернстайн Л.А.,
Ю.В.Васильев,
А.В., Малеева,
Л.И.Ушвицкий
Гиляровская
Л.Т., Дыбаль
С.В.
Селезнева Н.Н.,
Ионова А.Ф.,
А.Д. Шеремет ,
Р.С. Сайфулнн ,
Е.В. Негашев
Черняк В.З.
Н.С. Пласкова
О.В. Ефимова
Платежеспособность
+
+
+
+
+
+
+
Финансовая устойчивость
+
+
+
+
+
19
Продолжение таблицы 3
Структура активов и
пассивов
+
+
+
+
+
Деловая активность,
эффективность
использования капитала
+
+
+
+
+
Рентабельность
+
+
+
Ликвидность
+
+
+
+
Вероятность банкротства
+
+
Эти направления можно охарактеризовать, как основные, при проведении
анализа финансового состояния предприятия.
Такой элемент как оценка вероятного банкротства встречается реже, и,
следовательно, не рассматривается авторами как составной частью при анализе
финансового состояния, а значит должен раскрываться при соответствующей
целевой установке: выбор объекта инвестиций, планирование и т. д.
Целями анализа финансового состояния предприятия являются:
определение финансового положения;
выявление изменений финансового состояния за определенный
промежуток времени;
выявление факторов, влияющих на изменения в финансовом
состоянии;
прогнозирование тенденций финансового состояния.
Таким образом, основная задача анализа финансового состояния
заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков
финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового
состояния предприятия и его платежеспособности.
При этом необходимо [29,с.523]:
1) посредством изучения взаимосвязи между показателями дать оценку
выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию;
20
2) прогнозировать возможные финансовые результаты, рентабельность
исходя из условий хозяйственной деятельности и наличия ресурсов;
3) разрабатывать мероприятия, имеющие направленность на более
эффективное использование ресурсов и укрепление финансового состояния
предприятия.
Анализ финансового состояния фирмы включает блоки представленные
на рис. 2.
Рисунок 2 - Основные блоки анализа финансового состояния
предприятия
Финансовый анализ решает следующие задачи:
выявляет сбалансированность между материальными и финансовыми
ресурсами, оценивает размер собственного и заемного капитала, повышение
прибыли и финансовой устойчивости и т. п.;
Анализ финансового
состояния предприятия
Оценка
имущественного
положения и
структуры
капитала
Анализ
размещения
капитала
Анализ источников
формирования
Оценка
эффективности и
интенсивности
использования
капитала
Анализ
рентабельности
капитала
Анализ
оборачиваемости
капитала
Оценка финансовой
устойчивости и
платежеспособности
Анализ
финансовой
устойчивости
Анализ ликвидности и
платежеспособности
Оценка
кредитоспособности и
риска банкротства
21
позволяет оценить использование денежных средств для поддержания
благоприятной структуры капитала;
контроль за соблюдением норм и нормативов расходования
финансовых и материальных ресурсов, целесообразности осуществления
затрат.
Следовательно, основной целью анализа финансового состояния
предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов
хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация
резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.
Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной
степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся
информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее
целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и
углубленного анализа.
Целью экспресс-анализа финансового состояния является наглядная и
простая оценка финансового благополучия и динамики развития
хозяйствующего субъекта. Наиболее полно методика экспресс-анализа
изложена в работах В.В. Ковалева. В процессе анализа автор предлагает
рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на
опыте и квалификации специалиста. Автор считает, что экспресс-анализ
целесообразно выполнять в три этапа [20,с.267]:
Первый - подготовительный этап, предварительный обзор финансовой
отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.
Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа
финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь
проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по
формальным признакам и по существу: определяется наличие всех
необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется
правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все
промежуточные итоги.
22
Далее происходит ознакомление с пояснительной запиской к балансу.
Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде,
определить тенденции основных показателей деятельности, а также
качественные изменения в имущественном и финансовом положении
хозяйствующего субъекта.
Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка
результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта.
Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах
различных пользователей.
Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или
необходимости более углубленного и детального анализа финансовых
результатов и финансового положения.
Цель детализированного анализа финансового состояния - более
подробная характеристика имущественного и финансового положения
хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем
отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он
конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-
анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа
финансово-хозяйственной деятельности предприятия [20,с.267]:
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения
субъекта хозяйствования.
Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной
деятельности
Выявление «больных» статей отчетности
2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования
2.1.Оценка имущественного положения
построение аналитического баланса-нетто
вертикальный анализ баланса
горизонтальный анализ баланса