- 16 -
Финансовая устойчивость – это главный компонент общей
устойчивости организации, так как она является характерным индикатором
стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение
ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в
условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая
устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а
избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними
запасами и резервами. [27, с.32]
Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким
состоянием финансовых ресурсов, которое с одной стороны, соответствует
требованиям рынка, а с другой стороны – отвечает потребностям развития
организации.
Анализ финансового состояния проводится по показателям, которые
можно объединить в 4 группы:
1. Показатели платежеспособности (покрытия краткосрочных
обязательств).
1.1. Коэффициент текущей ликвидности.
Сумма оборотных средств (2 и 3 раздел актива).
———————————————————————————
Сумма текущей задолженности (2 раздел пассива; статьи 735,
740).
Нормальное соотношение - 2.
1.2. Коэффициент срочной ликвидности.
Мобильные активы (денежные средства и ценные бумаги).
——————————————————————————-
Краткосрочные обязательства.
1.3. Коэффициент абсолютной ликвидности.
Мобильные активы.
- 17 -
——————————————————————
Краткосрочные кредиторские задолженности; ссуда,
непогашенная в срок.
2. Показатели эффективности использования активов.
2.1. Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных
ценностей.
Реализованная продукция по себестоимости.
—————————————————————
Стоимость товарно-материальных ценностей.
2.2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
Объем продаж.
——————————————————————————-
Сумма оборотных средств (2 и 3 разделы актива баланса).
3. Показатели использования заемных средств.
3.1. Коэффициент краткосрочной задолженности.
Общая сумма задолженности.
————————————————-
Общая сумма активов предприятия.
3.1. Коэффициент долгосрочных займов.
Общая сумма займов.
——————————
Собственный капитал.
3.1. Коэффициент погашения дебиторской задолженности.
Средняя сумма дебиторской задолженности.
————————————————————-
Выручка от реализации продукции.
4. Показатели прибыльности (рентабельности).
4.1. Рентабельность продаж.
Прибыль от реализации.
———————————-
- 18 -
Общий объем продаж.
4.1. Рентабельность предприятия.
Прибыль.
——————————————
Средняя стоимость имущества.
4.1. Рентабельность инвестиций.
Чистая прибыль.
————————
Сумма активов.
4.1. Рентабельность продукции.
Прибыль.
———————
Себестоимость.
Абсолютные показатели: смысл проверить какие источники средств и в
каком объеме используются для покрытия активов.
Собственные оборотные средства (СОС) используются для покрытия
материальных и производственных запасов, которые могут формироваться за
счет краткосрочных обязательств и кредиторской задолженности.
СОС = собственные средства + долгосрочные обязательства –
внеоборотные активы
Сумма источников формирования материально – производственных
запасов по обязательствам = СОС + краткосрочные кредиты + кредиторская
задолженность
Относительные показатели: финансовая устойчивость характеризуется
соотношением собственных и заемных средств.
1) Коэффициент автономии = собственные средства/ общая сумма
имущества
- 19 -
Нормативное значение 0,5. Превышение указывает на увеличение
финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств
со стороны.
2) Коэффициент маневренности собственного капитала = собственный
капитал – внеоборотные активы / собственный капитал
Нормативное значение 0,2-0,5. Чем ближе значение показателей к верхней
границе, тем больше возможность финансового маневра в организации.
3) Коэффициент заемных и собственных средств (леверидж) =
источники заемных средств/ источники собственных средств
Значение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает
зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю
финансовой устойчивости.
4) Коэффициент финансовой устойчивости = источники собственных
средств/валюта баланса
Нормативное значение 0,75. Чем оно выше, тем выше финансовая
устойчивость.
В зависимости от наличия источников формирования запасов и затрат
различают абсолютную, нормальную, предкризисную и кризисную
финансовую устойчивость.
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния встречается редко и
представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается
условиями:
Ез<Сок + Скк
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия,
гарантирующая его платежеспособность, выражается равентством:
Ез=Сок+Скк
3) Предкризисное финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления
равновесия за счет пополнения источников собственных средств и
увеличения собственных оборотных средств, выражается:
- 20 -
Ез=Сок+Скк+Со
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на
грани банкротства:
Ез≥Сок+Скк.
Где, Ез – запасы и затраты;
Сок – собственные оборотные средства;
Скк – краткосрочные кредиты и заемные средства;
Со – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно
свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на
временное пополнение оборотных средств и т.д.).
Анализ банкротства предприятия
Под банкротством предприятия понимается неспособность
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех
уровней и во внебюджетные фонды. [19, с.32]
Федеральный закон Российской Федерации «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ (в ред. от 29.07.2017) внешним
признаком банкротства признает невыполнение требований кредиторов в
течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
Существуют признаки, указывающие на возможное ухудшение
положения предприятия. Важную информацию даёт сопоставление данных
финансовых отчётов фирмы с данными за ряд периодов времени, а также
анализ бухгалтерского баланса предприятия.
О неблагополучии в финансах предприятия могут говорить изменения в
статьях баланса, как со стороны пассивов, так и со стороны активов. Причём
для каждой статьи баланса существуют оптимальные размеры, и опасным
может быть как увеличение, так и уменьшение балансовых сумм, вообще
резкое изменение в структуре баланса. Безусловно, отрицательным является
уменьшение наличности на текущем счёте предприятия. Но и резкое
- 21 -
увеличение также может свидетельствовать о неблагоприятных тенденциях,
например, о снижении возможностей роста и эффективности инвестиций.
Тревожным фактором является повышение относительной доли
дебиторской задолженности в активах предприятия, т.е. долгов заказчиков,
старение дебиторских счетов. Это значит, что-либо предприятие проводит
неразумную политику коммерческого кредита по отношению к своим
заказчикам, либо сами заказчики задерживают платежи. [9, с.15]
Вообще, необходимо контролировать тенденции к ликвидности
предприятия, т. е. его способности выполнить текущие обязательства.
Поводом для дополнительных изысканий должно быть не только снижение
ликвидности, но и ее резкое повышение.
Со стороны пассива баланса сигналом неблагополучия могут быть
увеличение задолженности предприятия своим поставщикам и кредиторам,
старения кредиторских счетов, явная замена дебиторской задолженности
кредиторской задолженностью. Более подробный анализ может выявить не
благоприятное изменение в политики кредитования по отношению к
предприятию со стороны отдельных кредиторов и поставщиков. Увеличение
за должности служащим, акционерам, финансовым органам должны служить
поводом для беспокойства о несостоятельности.
Статьи счетов о доходах и прибыли предприятия также могут
сигнализировать о неблагополучии. Плохо, когда снижаются объем продаж,
но и подозрителен их быстрый рост. Последнее может означать увеличения
долговых обязательств, повышение напряженности с наличностью.
Беспокойство также может вызвать увеличение накладных расходов и
снижение прибили, если оно происходит медленнее роста продаж.
Для прогнозирования банкротства в мировой практике используется
прогноз «Z счет» Альтмана, т.е. коэффициент, который включает 5
переменных показателей, способных предсказать банкротство. [11, с.132]
Z = 1,2х + 1,4х
2
+ 3,3х
3
+ 0,6х
4
+ х
5 ,
где
- 22 -
Х = оборотный капитал / итог баланса
Х
2
= нераспределенная прибыль / итог баланса
Х
3
= прибыль до налогообложения / итог баланса
Х
4
= собственный капитал / сумма заемных средств
Х
5
= выручка от продажи товаров / итог баланса
Вывод:
Значение Z счета от 1,8 до 2,7 – очень высокая вероятность банкротства;
От 2,71 до 3 – существует возможность банкротства;
От 3,1 и больше – очень низкая вероятность банкротства.
Итоговый показатель - "показатель Z" Альтмана является результатом
дискриминантной функции. Очевидно, что "более здоровыми" являются
компании, у которых больше "число Z".
Рассмотрим российскую модель оценки вероятности банкротства:
Пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова имеет вид:
где: К
1
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами (К
1
> 0,1);
К
2
- коэффициент текущей ликвидности (К
2
> 2);
К
3
- коэффициент оборачиваемости активов (К
3
> 2,5);
К
4
- коэффициент рентабельности готовой продукции (К
4
> 0,445);
К
5
- коэффициент рентабельности собственного капитала по прибыли до
налогообложения (К
5
> 0,2).
Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного
значения R-счета по следующим критериям:
- 23 -
;
R<1 - неудовлетворительное финансовое состояние предприятия;
R≥1 - удовлетворительное финансовое состояние предприятия.
Пятифакторная математическая модель Савицкой:
где: К
1
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами;
К
2
- соотношение текущих активов и иммобилизованных средств;
К
3
- коэффициент общей оборачиваемости капитала;
К
4
- рентабельность активов по чистой прибыли;
К
5
- коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в
валюте баланса).
Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного
значения Z-счета по следующим критериям:
Z < 1 - неудовлетворительное финансовое состояние предприятия;
1 < Z < 8 -риск банкротства существует;
Z > 8 - риск банкротства отсутствует.
Четырехфакторная математическая модель прогноза банкротства
(разработана в Иркутской государственной экономической академии):
- 24 -
где: К
1
- отношение оборотного капитала к активам;
К
2
- отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
К
3
- отношение выручки от продаж к активам;
К
4
- отношение чистой прибыли к себестоимости произведенной (проданной)
продукции.
Оценка вероятности банкротства производится исходя из полученного
значения R-счета по следующим критериям:
R < 0 — вероятность банкротства максимальная;
0<R<0,42 — вероятность банкротства существует;
R > 0,42 — вероятность банкротства минимальная.
- 25 -
Глава 2. Анализ финансового состояния деятельности
организации
2.1 Организационно-экономическая характеристика организации
Общество с ограниченной ответственностью «Ника», в дальнейшем
именуемое Общество, создано в соответствии с Гражданским кодексом
Российской Федерации и Федеральным законом «Об обществах с
ограниченной ответственностью». Дата создания 25 июля 2006 года.
Общество создано без ограничения срока.
Учредитель Тимонин Виктор Николаевич, его доля составляет 100%
уставного капитала. На момент образования предприятия Уставный капитал
составлял 20 000 рублей.
Основными направлениями деятельности Общества являются:
- предоставление услуг по монтажу, ремонту и техническому
обслуживанию электрической распределительной и регулирующей
аппаратуры;
- предоставление услуг по монтажу, ремонту, техническому
обслуживанию и перемотке электродвигателей, генераторов и
трансформаторов;
- предоставление услуг по монтажу, ремонту и техническому
обслуживанию прочего электрооборудования;
- деятельность по обеспечению работоспособности электростанций.
Предприятие ООО «Ника» является подрядной организацией, которая на
основании договора подряда полностью отвечает перед заказчиком за
осуществление комплекса строительно-монтажных работ и их надлежащее
качество, своевременное устранение дефектов и недоделок, сдачу и ввод в
действие (совместно с заказчиком) в установленные сроки законченных
объектов.
Общество имеет Разрешение Ростехнадзора по Самарской области на
испытания и измерения оборудования, Лицензию Федерального агентства по