35
Рисунок 6. Структура источников формирования активов ООО
«Промекс» за 2015-2017 гг., %
В целях оценки ликвидности исследуемого предприятия посредством
таблицы 10 произведен анализ коэффициентов его ликвидности.
Таблица 10
Анализ коэффициентов ликвидности ООО «Промекс» в 2015-
2017гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
2016 от
2015
2017 от
2016
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,069
0,003
0,001
-0,066
-0,002
Коэффициент быстрой ликвидности
0,069
0,140
0,140
0,071
0,000
Коэффициент текущей ликвидности
0,802
0,999
0,933
0,196
-0,065
Так на протяжении анализируемого периода коэффициенты
ликвидности ООО «Промекс» ниже нормативных значений, к тому же
наблюдается снижение коэффициента абсолютной и текущей ликвидности в
2017 году, что свидетельствует о снижении платежеспособности исследуемого
предприятия.
Так в 2017 году ООО «Промекс» за счет высоколиквидных активов
могло погасить лишь 0,1% своих текущих обязательств при минимально
необходимых 20%, что свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в
краткосрочной перспективе. Об этом также свидетельствует и значительное
отклонение от норматива коэффициента быстрой ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности на протяжении анализируемого
периода ниже 1, что свидетельствует о том, что оборотных активов предприятия
недостаточно для покрытия текущих обязательств, т.е. предприятие не
платежеспособно.
36
Поскольку коэффициент текущей ликвидности, по мнению большинства
экономистов, является основополагающим критерием оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия, посредством таблицы 11 произведен его
факторный анализ.
Таблица 11
Расчет влияния факторов на изменение коэффициента текущей
ликвидности ООО «Промекс» в 2017 году
Подстановки
Факторы
Ктл
Влияние
факторов
З
НДС
ДЗ
ДС
КЗ
Базовое значение
показателя
1141
213
216
4
1576
0,999
Изменение запасов
1136
213
216
4
1576
0,996
-0,003
Изменение НДС
1136
559
216
4
1576
1,215
0,220
Изменение дебиторской
задолженности
1136
559
296
4
1576
1,266
0,051
Изменение денежных
средств
1136
559
296
2
1576
1,265
-0,001
Изменение кредиторской
задолженности
1136
559
296
2
2135
0,933
-0,331
Совокупное влияние факторов
-0,065
Таким образом, основное влияние на снижение коэффициента текущей
ликвидности оказало увеличение кредиторской задолженности предприятия.
Далее произведем оценку ликвидности и платежеспособности
исследуемого предприятия по методике М.Н. Ивлиева, для чего первоначально
посредством таблицы 12 произведем группировку активов его баланса в
зависимости от степени ликвидности и пассивов – в зависимости от степени
срочности погашения обязательств.
Таблица 12
Группировка активов и пассивов баланса ООО «Промекс» за 2015-
2017 годы
Показатели
Сумма, тыс. руб.
Доля в балансе, %
2015
2016
2017
2015
2016
2017
А1 Наиболее ликвидные активы
111
4
2
6,70
0,22
0,09
А2 Быстрореализуемые активы
0
216
296
0,00
11,64
13,48
А3 Медленно реализуемые активы
1179
1354
1695
71,15
72,95
77,19
А4 Труднореализуемые активы
367
282
203
22,15
15,19
9,24
П1 Наиболее срочные обязательства
1608
1576
2135
97,04
84,91
97,22
П2 Краткосрочные пассивы
0
0
0
0,00
0,00
0,00
П3 Долгосрочные пассивы
0
0
0
0,00
0,00
0,00
П4 Постоянные пассивы
49
280
61
2,96
15,09
2,78
37
Таким образом, в активах предприятия преобладают медленно
реализуемые активы – 77,19% в 2017 году, а в пассивах – наиболее срочные
обязательства – 97,22% - в 2017 году.
Далее посредством таблицы 13 произведен расчет обобщенного
показателя ликвидности и платежеспособности исследуемого предприятия по
методике М.Н. Ивлиева на основании расчета и приведения нормированных
показателей ликвидности и платежеспособности.
Таблица 13
Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Промекс» в
2015-2017 годах по методике М.Н. Ивлиева
Нормированные показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
2016 от
2015
2017 от
2016
Общий показатель
платежеспособности
0,289
0,329
0,308
0,040
-0,020
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,345
0,013
0,005
-0,332
-0,008
Коэффициент текущей ликвидности
0,401
0,499
0,467
0,098
-0,033
Доля оборотных средств в активах
1,557
1,696
1,815
0,139
0,119
Обобщенный показатель
платежеспособности и ликвидности
0,804
0,726
0,718
-0,078
-0,008
Таким образом, на протяжении 2015-2017 годов баланс ООО «Промекс»
– частично ликвиден, поскольку значение обобщенного показателя
платежеспособности и ликвидности попадает в диапазон 0,7 ≤ L
общ
<1.
Для оценки финансовой устойчивости исследуемого предприятия
посредством таблицы 14 проанализированы соответствующие показатели.
Таблица 14
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Промекс»
за 2015-2017 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
2016 от
2015
2017 от
2016
Собственные оборотные средства
-318
-2
-142
316
-140
Коэффициент обеспечения оборотных
активов собственными средствами
-0,25
0,00
-0,07
0,25
-0,07
Маневренность собственного капитала
-0,15
-140,0
-0,43
-139,85
139,57
Коэффициент обеспечения собств.
оборотными средствами запасов
-0,27
0,00
-0,08
0,27
-0,08
Коэффициент автономии
0,03
0,15
0,03
0,12
-0,12
Коэффициент фин. устойчивости
0,03
0,15
0,03
0,12
-0,12
38
Оценив динамику коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Промекс» за 2015-2017 гг., можно сделать вывод о том, что собственных
оборотных средств у предприятия нет, к тому же в 2017 году их недостаток
увеличился, что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении
предприятия.
Коэффициент автономии в 2017 году снизился, что свидетельствует об
уменьшении суммы активов, которое предприятие способно профинансировать
за счет собственных финансовых ресурсов, к тому же коэффициент гораздо
ниже норматива 0,4, что говорит о высоком уровне финансовых рисков
предприятия.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2017 году также снизился и
гораздо ниже норматива 0,6, что свидетельствует о неспособности предприятия
оставаться платежеспособным в долгосрочной перспективе.
Далее посредством таблицы 15 произведен анализ состава и структуры
капитала исследуемого предприятия по методике А.И. Хорева.
Таблица 15
Анализ состава и структуры капитала ООО «Промекс» в 2015-2017
годах по методике А.И. Хорева
Нормированные показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
2016 от
2015
2017 от
2016
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками
-0,616
-0,003
-0,178
0,613
-0,175
Коэффициент автономии
0,074
0,377
0,069
0,303
-0,308
Коэффициент финансирования
0,044
0,254
0,041
0,210
-0,213
Коэффициент фин. устойчивости
0,049
0,251
0,046
0,202
-0,205
Обобщенный показатель финансовой
устойчивости
-0,077
0,230
0,007
0,307
-0,224
Так на протяжении анализируемого периода обобщенный показатель
финансовой устойчивости ООО «Промекс» гораздо меньше 0,6, что говорит о
неудовлетворительной структуре его капитала и неудовлетворительном
финансовом положении предприятия.
Далее посредством таблицы 16 произведен анализ показателей
рентабельности исследуемого предприятия.
39
Таблица 16
Анализ показателей рентабельности ООО «Промекс» в 2015-2017
годах, тыс. руб.
Показатель
2015
2016
2017
Темп изменения, %
или изменение (+;-)
2016/
2015
2017/
2016
Выручка
2934
10197
11937
347,55
117,06
Себестоимость продаж (полная)
2768
9643
11319
348,37
117,38
Прибыль (убыток) от продаж
166
554
618
333,73
111,55
Чистая прибыль (убыток)
39
270
51
692,31
18,89
Средняя стоимость активов
1657
1756,5
2026
106,00
115,34
Средняя величина собственного
капитала
49
164,5
170,5
335,71
103,65
Рентабельность продаж, %
5,66
5,43
5,18
-0,22
-0,26
Рентабельность затрат, %
6,00
5,75
5,46
-0,25
-0,29
Рентабельность капитала,
авансированного в активы, %
2,35
15,37
2,52
13,02
-12,85
Норма прибыли
1,33
2,65
0,43
1,32
-2,22
Рентабельность собственного
капитала
79,59
164,13
29,91
84,54
-134,22
Оценив показатели рентабельности ООО «Промекс» в 2015-2017 годах,
можно сделать вывод о том, что поскольку темпы роста выручки и
себестоимости продаж превышают темпы роста прибыли от продаж
наблюдается снижение рентабельности продукции и затрат.
Рентабельность же активов и собственного капитала, которая
увеличилась в 2016 году ввиду превышения темпов роста чистой прибыли над
темпами роста активов и собственного капитала, в 2017 году снизилась,
поскольку имело место снижение чистой прибыли при продолжающемся росте
среднегодовой величины активов и собственного капитала.
Норма прибыли в 2017 году снизилась ниже уровня 2015 года, что
свидетельствует о снижении уровня доходности хозяйственной деятельности
предприятия ниже базового года.
Далее посредством таблицы 17 произведен анализ показателей
оборачиваемости исследуемого предприятия, поскольку оборачиваемость
оборотных активов непосредственным образом влияет на платежеспособность
и финансовую устойчивость предприятия.
40
Таблица 17
Анализ показателей оборачиваемости ООО «Промекс» в 2015-2017
годах
Показатель
2015
2016
2017
Темп изменения, %
или изменение (+;-)
2016/
2015
2017/
2016
Среднегодовая стоимость каитала,
тыс. руб.
1657
1756,5
2026
106,00
115,34
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, всего, тыс.
руб., в т. ч.:
1290
1432
1783,5
111,01
124,55
- запасы, тыс. руб.
1179
1160
1138,5
98,39
98,15
- дебиторская задолженность,
тыс. руб.
0
108
256
х
237,04
Среднегодовая величина
кредиторской задолженности,
тыс. руб.
1608
1592
1855,5
99,00
116,55
Выручка, тыс. руб.
2934
10197
11937
347,55
117,06
Себестоимость продаж, тыс. руб.
2768
9643
11319
348,37
117,38
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
1,77
5,81
5,89
4,03
0,09
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
2,27
7,12
6,69
4,85
-0,43
Время обращения:
- оборотных активов, дней
160,48
51,26
54,53
-109,22
3,28
- запасов, дней
155,47
43,91
36,71
-111,56
-7,19
- дебиторской задолженности
х
3,87
7,83
3,87
3,96
- кредиторской задолженности,
дней
200,04
56,99
56,74
-143,06
-0,25
Продолжительность
операционного цикла, дней
155,47
47,77
44,54
107,69
-3,23
Оценив показатели оборачиваемости ООО «Промекс» в 2015-2017
годах, можно сделать вывод о том, что оборачиваемость капитала имеет
тенденцию к росту, что положительно. При этом оборачиваемость оборотных
активов в 2017 году снизилась на 0,09 оборота ввиду превышения темпов роста
среднегодовой стоимости оборотных активов над темпами роста выручки.
Положительным моментом является уменьшение времени обращения
запасов, однако увеличение времени обращения дебиторской задолженности,
обусловленное превышением темпов роста ее среднегодовой стоимости над
темпами роста выручки, привело к увеличению продолжительности
операционного цикла в 2017 году на 3,23 дня.
41
Негативным моментом является также тенденция к снижению времени
обращения кредиторской задолженности, поскольку свидетельствует об
уменьшении сроков отсрочки платежей кредиторами.
Далее посредством таблицы 18 произведен анализ и дана оценка
финансового состояния исследуемого предприятия по методике Н.Н.
Каландаровой и М.Т. Амирдиновой.
Таблица 18
Анализ финансового состояния ООО «Промекс» в 2015-2017 годах
по методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой
Показатели
Значения
показателей
Бальная оценка
показателей
2015
2016
2017
2015
2016
2017
Коэффициент текущей
ликвидности
0,802
0,999
0,933
2
2
2
Коэффициент срочной
ликвидности
0,069
0,140
0,140
2
2
2
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,069
0,003
0,001
2
2
2
Ликвидность
2,00
2,00
2,00
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
32,816
5,629
35,000
2
2
2
Коэффициент маневренности
собственного капитала
-6,490
-0,007
-2,328
2
2
2
Коэффициент автономии
0,030
0,151
0,028
2
2
2
Финансовая устойчивость
2,00
2,00
2,00
Рентабельность совокупных
активов
0,024
0,154
0,025
3
4
3
Рентабельность собственного
капитала
0,796
1,641
0,299
5
5
5
Рентабельность продукции
0,013
0,026
0,004
2
2
2
Рентабельность
3,33
3,67
3,33
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
2,274
7,121
6,693
2
4
4
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
59,878
61,988
70,012
5
5
5
Фондоотдача
7,995
36,160
58,803
5
5
5
Деловая активность
4,00
4,67
4,67
Общий показатель финансового
состояния
2,23
2,47
2,33
Так согласно методике Н.Н. Каландаровой и М.Т. Амирдиновой
ликвидность и финансовая устойчивость ООО «Промекс» на протяжении
анализируемого периода неудовлетворительны, рентабельность в 2015 и 2017
годах удовлетворительная, а в 2016 году – хорошая, деловая активность в 2015
42
году хорошая, а в 2016-2017 – отличная.
В целом финансовое состояние исследуемого предприятия на
протяжении анализируемого периода неудовлетворительное, при этом
наибольший рейтинг финансового состояния оно имело в 2016 году.
Далее посредством таблицы 19 произведен анализ финансового
состояния исследуемого предприятия на основании классической градации
финансового состояния от D до AAA.
Таблица 19
Расчет рейтинговой оценки финансового состояния ООО
«Промекс» в 2017 году
Наименование
показателя
Вес
пок-
ля
Значение
показателя
Рейтинговая
оценка
Средняя
оценка
Оценка
с учетом
веса
Рентабельность реализ.
продукции по чистой
прибыли
0,15
2,648
0,427
0
0
0
0
Рентабельность активов
0,15
0,154
0,025
0
0
0
0
Финансовая автономия
0,15
0,151
0,028
-1
-1
-1
-0,15
Текущая ликвидность
0,1
0,999
0,933
0
0
0
0
Прирост сбыта
0,1
247,55
17,06
1
-1
-0,3
-0,03
Рентабельность реализ.
продукции по прибыли от
продаж
0,1
5,43
5,18
0
0
0
0
Прирост собственного
капитала
0,1
471,43
-78,21
1
-1
-0,3
-0,03
Быстрая ликвидность
0,05
0,140
0,140
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент обеспечения
оборотных активов
собственными средствами
0,05
-0,003
-0,178
-1
-1
-1
-0,05
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,05
0,251
0,046
-1
-1
-1
-0,05
Итого
1
-0,36
Таким образом, ООО «Промекс» в 2015-2017 годах расширяет объемы
своей деятельности. При этом внеоборотные активы предприятия,
представленные исключительно основными средствами, имеют тенденцию к
снижению и составляют лишь 9,24% активов, а оборотные – к увеличению за
счет роста дебиторской задолженности и НДС при снижении запасов (до
51,73% в активах) и денежных средств. Сформированы активы предприятия
преимущественно за счет краткосрочной кредиторской задолженности – на
43
97,22%. Собственных оборотных средств у предприятия нет. Предприятие не
платежеспособно в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Ликвидность и
финансовая устойчивость его неудовлетворительны, при этом рентабельность
предприятия удовлетворительна, а деловая активность хорошая. В целом
рейтинг финансового состояния ООО «Промекс» ССС – неудовлетворительное.
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия
В целях оценки уровня банкротства исследуемого предприятия
первоначально определим его вероятность по зарубежным методикам.
Посредством таблицы 20 определен риск банкротства предприятия по
модели Альтмана (формула 12).
Таблица 20
Оценка банкротства ООО «Промекс» в 2015-2017гг. по модели
Альтмана
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Оборотные активы
1290
1574
1993
Сумма активов
1657
1856
2196
Нераспределенная прибыль
39
270
51
Прибыль до налогообложения
49
338
64
Собственный капитал
49
280
61
Обязательства
1608
1576
2135
Выручка
2934
10197
11937
Степень ликвидности активов
0,78
0,85
0,91
Уровень рентабельности активов
0,02
0,15
0,02
Уровень доходности активов
0,03
0,18
0,03
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
0,03
0,18
0,03
Коэффициент оборачиваемость активов
2,27
6,48
5,99
Показатель уровня банкротства
3,36
8,40
7,22
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Промекс» по модели
Альтмана, можно сделать вывод о том, что риск банкротства имел место только
в 2015 году, на 2016-2017 годов риск неплатежеспособности отсутствовал,
поскольку показатель уровня банкротства больше 3,91.
Далее посредством таблицы 21 произведена оценка вероятности
банкротства по четырехфакторной модели Спрингейта (формула 13).
44
Таблица 21
Оценка вероятности банкротства ООО «Промекс» в 2015-2017гг. по
модели Спрингейта
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Оборотный капитал/ сумма активов
0,779
0,848
0,908
Нераспределенная прибыль/сумма активов
0,024
0,145
0,023
Прибыль до налогообложения/текущие обяз-ва
0,030
0,214
0,030
Отношение выручки к валюте баланса
1,771
5,494
5,436
Показатель уровня банкротства
1,609
3,666
3,207
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Промекс» в 2015-2017
годах по модели Спрингейта, можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода вероятность наступления неплатежеспособности
отсутствовала, поскольку показатель уровня банкротства значительно больше
0,862.
Далее посредством таблицы 22 произведен анализ уровня банкротства
исследуемой организации по модели Ричарда Таффлера (формула 14).
Таблица 22
Оценка вероятности банкротства ООО «Промекс» в 2015-2017гг. по
модели Таффлера
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Отношение прибыли до уплаты налогов к
текущим обязательствам
0,030
0,214
0,030
Отношение текущих активов к общей сумме
обязательств
0,802
0,999
0,933
Отношение текущих обязательств к валюте
баланса
0,970
0,849
0,972
Отношение выручки к валюте баланса
1,771
5,494
5,436
Показатель уровня банкротства
0,578
1,275
1,182
Оценив показатели уровня банкротства ООО «Промекс» в 2015-2017
годах по модели Таффлера, можно сделать вывод о том, что на протяжении
анализируемого периода отмечается приемлемое финансовое состояние
предприятия.
Далее посредством таблицы 23 произведена диагностика вероятности
банкротства исследуемого предприятия по модифицированной модели Бивера
(формула 20).