12
Финансовый анализ - это метод управления финансовым состоянием,
включающий в себя:
анализ финансовых результатов деятельности компании;
анализ финансового положения и деловой активности;
анализ планов формирования компании.
По мнению, Д.В, Лысенко «основным подходом в управлении
финансовым состоянием является обнаружение текущей и перспективной
оценки экономического положения компании»[9]. При текущей оценке интерес
представляет существующее финансовое равновесие, когда капитал компании
не является препятствием для функционирования субъекта. Соблюдение
данного требования возможно при сочетании следующих факторов:
- достижению эффективности способствует покрытие всех издержек,
возникающих при использовании капитала;
- функционирование в рамках платежеспособности;
- экономическое состояние = устойчивость.
Важное значение играет цель управления финансовым состоянием
предприятия, которая определяет финансовую деятельность компании как часть
хозяйственной деятельности в целом. Так, по мнению, Н.Н. Карзаева «цель
заключается в оперативном выявлении негативных факторов, влияющих на
экономическое состояние хозяйствующего субъекта и определение
необходимых материальных резервов для повышения показателей устойчивости
и платежеспособности» [6].
Реализация указанной цели происходит посредством прохождения
предприятия следующих этапов:
«1. Анализ текущего финансового состояния и сравнение полученных
данных с предшествующим периодом. Основная задача данного этапа
заключается в выявлении динамики основных показателей и возможности их
снижения, что в определенных случаях допускается умышленно с целью
повышения общего состояния компании. Так, например, проводя
13
инвестиционную политику, предприятие вкладывает больше денежных средств,
чем текущие финансовые возможности.
2. Выявления и анализ причин ухудшения финансового состояния
компании. На данном этапе устанавливаются причины, как улучшения, так и
ухудшения основных показателей, что важно для дальнейшей разработки
мероприятий по улучшению финансового состояния организации.
3. Разработка долгосрочных планов развития предприятия. Планирование
является важной составляющей анализа финансового состояния компании. Так
в период снижения основных показателей важен контроль за оборотными
средствами и установления величины капитальных вложений. В свою очередь
сокращение оборотных средств может привести к образованию
дополнительных средств для финансирования капитальных вложений» [9].
В зависимости от целей, анализ финансового состояния может
проводиться посредством экспресс-анализа, а именно простой, поверхностной
оценки основных показателей, либо посредством детализированного анализа.
Смысл такого анализа заключается в группировке и рассмотрении основных
показателей, отражающих экономическое состояние предприятия.
Функции управления финансовым состоянием компании представляют
собой специфические направления реализации целей анализа экономического
состояния. В качестве таких функций А.В. Чернов рассматривал
«планирование, прогнозирование, моделирование, стимулирование и
регулирование» [11]. Сущность перечисленных функций заключается в
отражении совокупности управленческих решений, принимаемых в компании,
дает возможность объяснить механизм динамического модифицирования
функций управления и их перераспределения, влекущий в соответствие
содержание и структуру управления [12]
Важной составляющей управления является прогнозирование, а именно
доведение плана до управляемого объекта. Прогнозирование как часть
планирование заключается в выработке вариантов возможного или допустимого
14
сценария развития событий. Моделирование позволяет подготовить
предполагаемую модель развития событий и на основе прогнозирования и
планирования максимально точно выработать все детали.
Помимо функции, управление финансовым состоянием представлено в
концепции, включающей объект и субъект управления. Объект - это денежные
средства в совокупности составляющие капитал предприятия. Формы объекта
могут быть различные в том числе:
- денежный оборот;
- инвестиционные ресурсы;
- снабжение оборотными средствами;
- финансовая работа.
Субъект управления - это органы управления финансами, функциями
которых является анализ финансового состояния компании, разработки планов
и стратегии развития.
По мнению О.В. Грищенко, «в основании функционального подхода к
разбору системы управления финансовой деятельностью компании находится
выполнение одного лишь этапа функционального анализа, а непосредственно
анализа фактически осуществляемых функций управления в определенных
условиях функционирования системы управления» [5]. Это может дать простое
копирование исполняемых работ органами управления. По этой причине
совершить какие-либо заключения касательно особенности и подходящего
соответствия структуры управления объекту управления крайне трудно.
Как утверждал А.В. Чернов «беря во внимания проблемность вопроса о
функциях управления финансовым состоянием, необходимо выявить существо
общих функций, нужных для реализации целей и задачи анализа и оценки
экономического состояния»[11]. Исходя из этого, важны следующие положения:
- управление невозможно без реализации стратегии развития компании;
- сам процесс обусловлен функциями;
15
- сущность функции управления зависит от объекта и отражает его
специфические стороны.
На основе перечисленного, функции управления в общем виде можно
определить как область деятельности, отражающую формы реализации
экономических законов компании.
На основе рассмотренных вопросов нельзя не отметить то, что для
анализа и оценки финансового состояния важен сам процесс управления, т. е.
тот механизм, цель которого выработка стратегии развития компании в целом,
оценка текущего состояния и построение планов и прогнозов на будущее .
1.2 Основные приемы и методы анализа финансового состояния
предприятия
Анализ финансового состояние не возможен без определения ряда
показателей, характеризующих отдельные стороны хозяйственной деятельности
предприятия.
«Оценка финансового состояния начинается с горизонтального анализа
активов и пассивов. Цель такого анализа заключается в сопоставлении
показателей за отчетный период и данных за предшествующие отчетному
периоды, а также расчет относительных и абсолютных отклонений» [23].
Вертикальный анализ как следующий этап финансового анализа
деятельности предприятия заключается в выявлении показателей, влияющих на
итоговую отчетность. Так при таком анализе активы и выручку компании за
отчетный период принимают за 100%, а иные показатели представляются в
соотношении к установленным базовым значениям.
«Одним из системообразующих показателей оценки финансового
состояния является ликвидность. Итоговые показатели ликвидности выполняют
важную информационную функцию обеспечения деятельности финансовых
менеджеров для разработки плана развития предприятия. Ликвидность баланса
16
– это способность покрыть обязательства, активами компании, при этом период
трансформации их в денежные средства должен быть меньше или равен сроку
исполнения обязательств» [22].
Основным показателем ликвидности является превышение оборотных
активов над краткосрочными пассивами, в этом случае, чем больше эта разница,
тем лучше финансовое положение компании в плане ликвидности. В первую
очередь важно сгруппировать активы и пассивы ликвидности (Таблица 1)
Таблица 1 – Группировка активов и пассивов по определенным
признакам
Активы
(по степени
ликвидности)
«Эталонные»
неравенства
Пассивы
(по степени срочности
платежа)
А1 – «Наиболее
ликвидные активы»
>
П1 – «Наиболее срочные
пассивы»
А2 – «Быстро реализуемые
активы»
>
П2 – «Краткосрочные
пассивы»
А3 – «Медленно
реализуемые активы»
>
П3 – «Долгосрочные
пассивы»
А4 – «Трудно реализуемые
активы»
<
П4 – «Постоянные
пассивы»
Оценка ликвидности сводится в первую очередь к сопоставлению группы
активов с группой пассивов. Баланс ликвидный если соблюдаются
определенные условия:
А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4 (1)
Исходя из этого, можно подсчитать соотношение ликвидных средств и
обязательств по следующим показателям:
– текущая ликвидность;
– перспективная ликвидность;
– низкий уровень перспективной ликвидности;
– низкий уровень или не ликвидность баланса.
Кроме этого анализ ликвидности представляется более полным если
подсчитаны следующие коэффициенты:
1. Коэффициент текущей ликвидности.
17
Данный показатель отражает уровень денежных средств необходимых для
исполнения краткосрочных обязательств в течение определенного периода.
Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) (2)
2. Коэффициент стремительной ликвидности.
Отражает способность средств компании покрыть кредиторскую
задолженность.
К = (А1 + А2) / (П1 + П2) (3)
3. Коэффициент абсолютной ликвидности.
Означает возможность погасить краткосрочные обязательства.
К = А1 / (П1 + П2) (4)
В таблице 2 представим коэффициенты ликвидности.
Таблица 2 – Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотныесредства
Краткосрочныеобязательства
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Денеж ныесредства+Краткосрочныефин.влож ения+ Краткосроч.дебет.задолж .
Краткосрочныеобязательства
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Денеж ныесредства+Краткосрочныефин.влож ения
Краткосрочныеобязательства
Коэффициент
покрытия
процентов
Прибыльдо уплатыпроцентовиналогов
процентыпо заемнымсредствам
Коэффициент
покрытия
деловой
нагрузки
Прибыльдо уплатыпроцентовиналогов
проценты
+
Платеж ипо основномудолгу
(
1− ставканалогана прибыль
)
Анализ рентабельности - важная часть оценки финансового состояния
компании. Рентабельность представляет собой показатель финансовой
эффективности компании. Расчет показателя основывается на следующих
коэффициентах.
Коэффициенты рентабельности рассчитываются следующим образом:
18
1. Рентабельность имущества (активов) =
Прибыль
Средняястоимостьактивов
2. Рентабельность собственного капитала =
Прибыль
Средняясумма собственногокапитала
3. Рентабельность производственных фондов =
Прибыль
Средняястоимостьосновных фондови мат.оборотных средств
4. Рентабельность затрат =
Прибыль
Полнаясебестоимостьпродукции
5. Рентабельность продаж =
Прибыль
Выручкаот продаж
Анализ финансовой устойчивости – следующая характеристика
финансового состояния. Финансовая стабильность считается одной из
основных характеристик финансового состояния компании. Она основывается
на рациональном соотношении с отдельными типами активов компании
(оборотными либо внеоборотными активами с учетом их внутренней
структуры) и источниками их финансирования (собственными либо
привлеченными средствами).
Исследование финансовой устойчивости ведется с поддержкой расчета
условных коэффициентов и с поддержкой нахождения вида финансовой
устойчивости:
1. Показатель финансовой независимости - отношение капитала к активам
компании
2. Коэффициент финансовой зависимости - зависимость от источников из
вне.
3. Коэффициент финансового левериджа.
4. Коэффициент маневренности - это часть оборотных средств.
5.Коэффициент обеспеченности своими оборотными активами.
6. Коэффициент самофинансирования.
7. Коэффициент постоянного актива.
19
8.Коэффициент краткосрочной задолженности.
По мнению, М.И. Баканова: «Деловая активность компании считается
одним из основных составляющих управления. Его характеристики служат
своего рода визитной карточкой компании. Значительная деловая активность
компании предназначается превосходнейшим методом его саморекламы.
Условные показатели деловой активности - это конкретные финансовые
коэффициенты, которые охарактеризовывают степень эффективности
вложенных активов» [3]. Данная эффективность напрямую находится в
зависимости от быстроты оборачиваемости данных активов. По этой причине
для условных показателей деловой активности установлено второе
наименование - показатели оборачиваемости [15].
Условные показатели делятся на 2 категории:
«1. Коэффициент, определяющий продолжительность одного оборота. Тут
понимаются сроки, в протяжении каковых возвращаются все денежные
средства, вкладываемые в производственные активы (материальные и
нематериальные).
2. Коэффициент, определяющий скорость оборота активов. В общем
случае под скоростью имеется ввиду количество оборотов активов за
рассматриваемый промежуток - квартал либо год» [17].
Деловая активность как один из основных показателей деятельности
предприятия и объект экономического анализа, оценивается по определенной
системе показателей - методике. Так, оценка проводится по следующей системе
(рисунок 4).
20
Рисунок 4 - Показатели оценки деловой активности
Так, качественные критерии говорят о рынке сбыта, деловой репутации,
конкурентоспособности и наличие постоянных партнеров и стабильных
деловых отношениях. Количественные критерии в свою очередь представлены
абсолютными и относительными показателями. При расчете абсолютных
показателей учитывается в первую очередь:
– объем продаж;
– прибыль;
– авансированный капитал.
Важно сравнивать эти показатели с соблюдением такого правила как
надлежащее неравенство (12):
Тп>Тв>Та>100% (5)
где, Тп — прирост прибыл, %;
Тв — прирост выручки,%;
Та — прирост величины активов, %.
Оценка деловой активности
Качественные критерии
Количественные критерии
Широта рынков сбыта
(внешних и внутренних)
Абсолютные
показатели
Деловая репутация
Соотношение темпов
роста чистой прибыли,
средней величины
активов
Конкурентоспособность
товаров
Относительные
показатели
Показатели
оборачиваемости
Показатели
рентабельности
активов и капитала
21
В первом соотношении прибыль выше чем выручка, во втором выручка
опережает величину активов, а в третьем завершающем неравенстве виден
имущественный потенциал компании.
По мнению, Н.Н. Селезнева: «один из главных образующих финансовой
стабильности компании - ликвидность и платежеспособность. Итоги анализа
ликвидности и платежеспособности постоянно составляют существенную часть
информативного обеспечения финансовых менеджеров. Ценность их анализа
разъясняется тем, то что в управлении капиталами обязана предусматриваться
одна из главных связей "ликвидность (платежеспособность) — доходность»
[12]. Компания обязано определиться максимизирование ликвидности
(платежеспособности) во вред прибыльности либо противоположно. В
финансовом менеджменте отличают определения "ликвидность баланса" и
"ликвидность предприятия".
«Финансовая стабильность считается одной из основных характеристик
финансового состояния компании. Она основывается на рациональном
соотношении среди отдельных типов активов компании (оборотными либо
внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их
финансирования (собственными либо привлеченными средствами)» [13].
Анализ финансовой устойчивости организации позволяет ответить на
вопросы:
- насколько организация является независимой с финансовой точки
зрения;
- является ли финансовое положение организации устойчивым.
Исследование финансовой устойчивости ведется с поддержкой расчета
условных коэффициентов и с поддержкой нахождения вида финансовой
устойчивости.
Таким образом, методика анализа финансового состояния компании имеет
сложную систему показателей, характеризующих предприятие с различных
сторон. Грамотный анализ позволяет оценить эффективность хозяйственной