15
1.2. Методика и последовательность анализа финансового состояния
организации
На сегодняшний день разработано несколько основных методик
проведения анализа финансового состояния предприятия. Использование
любой из данных методик не предполагает взаимоисключения других, более
того, в большей степени проявляется функция взаимодополнения, однако
использование определенной методики может быть продиктовано конкретными
целями и задачами предприятия, в зависимости от специфики деятельности
хозяйствующего субъекта числе, полноты представленной информационной
базы для анализа или методов управленческого учета.
Приступая непосредственно к осуществлению анализа финансового
состояния предприятия, необходимо поэтапное разделение данного процесса.
На данный момент можно представить мнения таких авторов как Г.В.
Савицкая, В.В. Ковалев и др. в таблице 5.
Таблица 5
Этапы анализа финансового состояния предприятия
Авторы методик
Этапы анализа финансового состояния
предприятия
В.В. Ковалев
19
1. Общая оценка финансового состояния предприятия
2. Анализ платежеспособности предприятия и
ликвидности баланса.
3. Анализ финансовой устойчивости
Г.В. Савицкая
20
1. Анализ источников формирования капитала
2. Анализ размещения капитала и оценка
имущественного состояния
3. Анализ эффективности и интенсивности
использования капитала предприятия
4. Анализ финансовой устойчивости
5. Анализ платежеспособности и диагностика риска
банкротства предприятия
А.Д. Шеремет,
Р.С. Сайфулина
Е.В. Негашева
21
1. Анализ хозяйственных средств
2. Анализ источников образования хозяйственных
средств предприятия.
3. Анализ платежеспособности и ликвидности баланса.
4. Анализ финансовой устойчивости
5. Диагностика вероятности банкротства
19
Ковалев В. В. Указ. соч. С. 357.
20
Савицкая Г. В. Указ. соч. С. 384.
21
Шеремет А.Д. Указ. соч. С. 213.
16
В основном, можно отметить сходство методологии поэтапного
разделения анализа финансового состояния у перечисленных авторов, в каждом
из вариантов присутствует анализ источников возникновения капитала, оценка
имущественного состояния, оценка ликвидности и платежеспособности
предприятия, а также вероятность банкротства. Осуществление данных этапов
позволяет полноценно оценить специфику деятельности конкретного
предприятия, его основные источники финансирования, кредитоспособность,
ликвидность баланса и финансовую устойчивость
Изучив каждый из представленных вариантов разделения анализа
финансового состояния предприятия на этапы, автор считает наиболее
глубоким и исчерпывающим вариант представленный А.Д Шереметом, Р.С.
Сайфулиной и Е.В. Негашевой, ниже в таблице 6 представлено содержание
каждого этапа на основе данной методики.
Таблица 6
Содержание этапов анализа финансового состояния
Наименование этапа
Содержание этапа
1. Анализ хозяйственных средств
предприятия
а) анализ состава, структуры и динамики
имущества предприятия
2. Анализ источников образования
хозяйственных средств предприятия
а) анализ состава, структуры и динамики
источников формирования имущества
предприятия
3. Анализ платежеспособности
предприятия и ликвидности ее
баланса
а) анализ ликвидности баланса;
б) расчет показателей платежеспособности
и ликвидности;
в) оценка перспективной
платежеспособности
4. Анализ финансовой устойчивости
предприятия
а) расчет абсолютных показателей
финансовой устойчивости;
б) расчет относительных показателей
финансовой устойчивости
5. Диагностика вероятности
банкротства предприятия
а) анализ возможного банкротства
Таким образом, анализ финансового состояния начинается с постановок
целей предприятия и задач, необходимых для их достижения. Также автором
были перечислены варианты методик распределения анализа финансового
состояния по этапам, выявлен наиболее исчерпывающий и оптимальный метод
анализа и на его основе автором составлен обобщающий алгоритм действий. В
данном алгоритме, после постановок целей и определения задач, необходима
17
предварительная проверка достоверности предоставленной информационной
базы, поэтапный анализ в соответствии с выбранной методикой, разработка
рекомендаций и констатирование текущего финансового положения
предприятия.
Основные методы, применяемые при проведении анализа финансового
состояния организации, представлены на рисунке 1.
Рисунок 1. Методы анализа финансового состояния организации
Горизонтальный анализ подразумевает сравнение каждой позиции
отчетности с прошлым периодом и позволяет определить абсолютные и
относительные изменения сумм статей, темпы роста и прироста.
Вертикальный (структурный) анализ заключается в определении
удельного веса отдельных позиций в итоговых показателях, т.е. отражает
влияние каждой статьи на результат в целом.
Трендовый анализ (анализ тенденций развития) состоит в сравнении
величин статей с рядом предшествующих периодов и определении тренда с
целью выявления тенденции динамики показателя, очищенной от случайных
воздействий
22
.
Коэффициентный анализ (метод финансовых коэффициентов) дает
возможность расчета соотношений между отдельными позициями отчета или
22
Артёменко В.Г. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Артёменко, Н.В. Анисимова. - М.: КНОРУС,
2016. С. 168.
18
позициями разных форм отчетности
23
. Коэффициенты отражают уровень
финансовой устойчивости, платежеспособности, доходности и т.п. Полученные
относительные величины и являются простым и быстрым способом оценки
финансового положения организации, поэтому представляют большой интерес.
Помимо этого финансовые коэффициенты указывают направления будущего
развития организации. Для их выявления используют методы сравнения с
результатами предшествующих периодов, приблизительных экспертных оценок
и сравнения результатов деятельности с показателями иных организаций той же
отрасли.
Сравнительный анализ является традиционным методом, применяемым
при оценке финансового состояния организации.
Сравнительный анализ делится на:
- межхозяйственный - показатели деятельности рассматриваемой
компании сравниваются с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и
средними общеэкономическими значениями данных;
- внутрихозяйственный - сопоставление основных показателей внутри
организации, в подразделениях, дочерних формах
24
.
Факторный анализ представляет собой анализ воздействия отдельных
факторов на результативный показатель.
Основными приемами факторного анализа являются:
- детерминированные (функциональные) приемы - результативный
показатель представлен в виде произведения, частного или алгебраической
суммы факторов;
- стохастические (вероятностные, корреляционные) приемы - связь
между результативным и факторными показателями является неполной или
вероятностной.
Итак, можно сделать вывод, что существует широкая система методов
анализа финансового состояния организации, от верного выбора которых
23
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / О.И. Аверина [и др.]. - 2-е изд.,
перераб. - М.: КНОРУС, 2016. С. 242.
24
Ендовицкий Д.А. Финансовый анализ: учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева.- 3-е изд.,
перераб. – М.: КНОРУС, 2018. С. 47.
19
зависит правильная и необходимая оценка финансового состояния,
своевременное устранение проблем и слабых мест, а также определение
сильных сторон и новых целей развития организации.
В современных условиях для оценки финансового состояния
организации анализируют ряд показателей, которые рассчитываются на основе
бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Наиболее значимые из них выделяются в следующие группы:
а) показатели финансовой устойчивости;
б) показатели ликвидности и платежеспособности;
в) показатели деловой активности;
г) показатели рентабельности.
Финансовая устойчивость формируется в ходе всей хозяйственной
деятельности и характеризует долгосрочную финансовую стабильность
организации.
Сущность финансовой устойчивости состоит в обеспеченности
организации средствами, необходимыми для бесперебойного осуществления
своей деятельности. Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить то,
насколько верно осуществлялось управление финансовыми ресурсами в
организации.
Финансовая устойчивость организации характеризует состояние
активов, их структуру и обеспеченность источниками покрытия. Ее оценка
осуществляется либо с помощью относительных показателей - финансовых
коэффициентов, либо на основе абсолютных показателей
25
. Абсолютные
показатели финансовой устойчивости - показатели, характеризующие
состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования
26
.
Для того, чтобы охарактеризовать источники формирования запасов
применяются несколько показателей, которые отражают разные виды
источников:
25
Крайнова К., Кулина Е.А. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия в условиях кризиса //
Молодой ученый. - 2015. - № 11.3. - С. 46-47.
26
Там же. С. 47.
20
- наличие собственных оборотных средств (СОС определяется как
разница между собственным капиталом и внеоборотными активами);
- наличие собственных и долгосрочных заемных источников (СД
представляет собой сумму СОС и долгосрочных кредитов и заемных средств);
- общая величина возможных источников формирования запасов (ОИ
представляет сумму СД и краткосрочного заемного капитала)
27
.
Данные три показателя наличия источников формирования запасов
образуют три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования, представленные в таблице 7.
Таблица 7
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя
Формула
излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных
средств
излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников
излишек (+) или недостаток (-) общей величины
возможных источников формирования запасов
С помощью вычисления показателей таблицы можно выделить типы
финансовой устойчивости, для чего используется трехкомпонентный
показатель (формула (1)):
(1)
Отсюда выделяют 4 типа финансовой устойчивости, представленные в
таблице 8.
Таблица 8
Типы финансовой устойчивости организации
Тип финансового состояния
СОС
СД
ОИ
1 тип — абсолютная финансовая устойчивость
1
1
1
2 тип — нормальная финансовая устойчивость
0
1
1
3 тип — неустойчивое финансовое состояние
0
0
1
4 тип — кризисное финансовое состояние
0
0
0
Абсолютная финансовая устойчивость - встречается очень редко,
поскольку означает, что все запасы покрываются за счет собственных
оборотных средств, т.е. организация не находится в зависимости от внешних
27
Бариленко В.И. Экономический анализ: учебник / В.И. Бариленко [и др.]. – М.: КНОРУС, 2017. С. 229-230.
21
кредиторов
28
. Однако данную ситуацию нельзя рассматривать как
совершенную, поскольку это может означать, что руководство не использует
внешние источники финансирования деятельности, которые на самом деле
могут быть более дешевыми.
Нормальная финансовая устойчивость – гарантирует
платежеспособность и говорит о том, что организация использует как
собственные, так и привлеченные средства.
Неустойчивое финансовое состояние – связано с нарушением
платежеспособности, но возможность восстановления ситуации сохраняется
(пополнение источников собственных средств, уменьшение дебиторской
задолженности и т.д.).
Кризисное финансовое состояние – ситуация, при которой организация
близка к банкротству, когда общих источников не хватает для покрытия
запасов и затрат
29
.
Далее рассмотрим основные относительные показатели финансовой
устойчивости организации, представленные в таблице 9.
Таблица 9
Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатель
Формула
По строкам
баланса
Расшифровка
Норма
тив
1
2
3
4
5
Коэффициент
финансового
рычага
(1400+1500)/
(1300+1530)
ЗК - заемный
капитал;
СК - собственный
капитал
≤ 1
Коэффициент
маневренности
(1300-1100)/
(1300+1530)
СОС - собственные
оборотные средства
≥ 0,2 -
0,5
Коэффициент
автономии
(1300+1530)/
(1700)
ВБ - валюта баланса
≥ 0,5
Коэффициент
финансовой
зависимости
(1700)/
(1300+1530)
< 2
Коэффициент
концентрации
заемного капитала
(1400+1500)/
(1700)
≤ 0,5
28
Васильева Л.С. Анализ хозяйственной деятельности: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. – М.:
КНОРУС, 2016. С. 363.
29
Васильева Л.С. Анализ финансовой отчетности. С практикумом (для бакалавров): учебник / Л.С. Васильева,
М.В. Петровская. – М.: КНОРУС, 2018. С. 154.
22
Продолжение таблицы 9
1
2
3
4
5
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(1300-
1100)/1200
ОА - оборотные
активы
≥ 0,1
Коэффициент
финансирования
(1300+1530)/
(1400+1500)
≥ 1
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(1300+1530+
1400)/1700
ДО - долгосрочные
обязательства
≥ 0,8
Коэффициент финансового рычага (соотношения заемных и
собственных средств; финансовой зависимости) характеризует степень
зависимости организации от заемных источников; указывает сколько заемных
средств привлекла организация на 1 рубль собственных средств, вложенных в
активы.
Коэффициент маневренности показывает какая доля собственных
оборотных средств задействована в финансировании текущей деятельности, т.е.
находится в мобильной форме, и какая доля капитализирована.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) - показывает
удельный вес собственного капитала в общей сумме источников
финансирования, отражая степень независимости организации от
привлеченных средств; особенно важное значение представляет для кредиторов
и инвесторов, охотно вкладывающих средства в организации с большой долей
собственного капитала и предлагающих выгодные условия кредитования, так
как предприятие, реализовав свое имущество, сможет исполнить свои долговые
обязательства.
Коэффициент финансовой зависимости показывает количество заемных
средств, привлеченных на 1 рубль собственного капитала.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает часть
заемного капитала в общей сумме финансовых ресурсов организации.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных
средств организации.
23
Коэффициент финансирования показывает часть деятельности, которая
финансируется собственным капиталом.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает размер части
источников финансирования, которые могут быть использованы в
долгосрочной перспективе, т.е. долю активов, которые финансируются с
помощью устойчивых источников.
30
Важными критериями объективной и точной оценки финансового
состояния организации являются показатели платежеспособности и
ликвидности.
Платежеспособность возможность организации своевременно и в
полном объеме выполнить платежные обязательства наличными денежными
ресурсами
31
.
Анализ ликвидности баланса осуществляется путем сопоставления
активов, сгруппированных по степени их ликвидности в порядке убывания, с
пассивами, сгруппированными по срокам их оплаты в порядке возрастания
32
.
Активы и пассивы делят на 4 группы и сравнивают итоги по каждой
группе. При выполнении соотношений, представленных в таблице 10, баланс
считается абсолютно ликвидным.
Таблица 10
Группировка и сравнение активов и пассивов для анализа
ликвидности баланса
Активы по степени
ликвидности
Показа
тель
Соотно
шение
Показа
тель
Пассивы по степени
срочности
Наиболее ликвидные
активы
А1
≥
П1
Наиболее краткосрочные
обязательства
Быстрореализуемые
активы
А2
≥
П2
Краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые
активы
А3
≥
П3
Долгосрочные пассивы
Труднореализуемые
активы
А4
≤
П4
Постоянные пассивы
Составляющими каждой группы активов и пассивов являются:
30
Артёменко В.Г. Экономический анализ: учебное пособие / В.Г. Артёменко, Н.В. Анисимова. - М.: КНОРУС,
2016. С. 198.
31
Игонина Л.Л. Финансовый анализ: учебник для бакалавриата и магистратуры. / Л.Л. Игонина, У.Ю.
Рощектаева, В.В. Вихарев. – М.: РУСАЙНС, 2018. С. 35.
32
Крылов С.И. Финансовый анализ: учебное пособие / С.И. Крылов. - Екатеринбург: Изд-во Урал.ун-та, 2016.
С. 44.
24
А1 - денежные средства (стр. 1250) и краткосрочные финансовые
вложения (стр. 1240);
А2 - дебиторская задолженность (стр. 1230) и прочие оборотные активы
(стр. 1260);
А3 - запасы (стр. 1210) и налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям (стр. 1220);
А4 - итог раздела I актива баланса (стр. 1100);
П1 - кредиторская задолженность (стр. 1520);
П2 - заемные средства (стр. 1510) и прочие обязательства из раздела V
пассива баланса (стр. 1550);
П3 - долгосрочные займы и кредиты и прочие долгосрочные
обязательства (стр. 1400);
П4 - итог раздела III пассива баланса (стр. 1300), доходы будущих
периодов (стр. 1530) и оценочные обязательства (стр. 1540).
Выполнение первых трех неравенств является необходимым условием
абсолютной ликвидности. При их выполнении автоматически соблюдается и
четвертое неравенство, свидетельствующее о наличии у организации
собственных оборотных средств (соблюдение минимального условия
финансовой устойчивости).
Сопоставление первых двух неравенств отражают платежеспособность в
краткосрочном периоде, т.е. характеризуют текущую ликвидность (ТЛ)
33
,
которая рассчитывается по формуле (2):
(2)
Третье неравенство отражает перспективную ликвидность (ПЛ), т.е.
прогнозируется ориентировочная долгосрочная платежеспособность, которая
рассчитывается по формуле (3):
(3)
При несоблюдении какого-либо из первых трех неравенств ликвидность
баланса отличается от абсолютной в большей или меньшей мере. При этом
33
Игонина Л.Л. Финансовый анализ: учебник для бакалавриата и магистратуры. / Л.Л. Игонина, У.Ю.
Рощектаева, В.В. Вихарев. – М.: РУСАЙНС, 2018. С. 38.