25
избыток по одной группе активов компенсирует недостаток по другой в
стоимостном выражении. Однако данная компенсация носит только расчетный
характер, на практике более ликвидные активы не заменимы менее
ликвидными.
Существует также общий показатель платежеспособности, отражающий
возможность организации расплатиться полностью по своим обязательствам
всеми видами активов, расчет по формуле (4):
(4)
Этот показатель платежеспособности должен быть больше или равен 1.
Анализ ликвидности активов предполагает расчет трех основных
относительных показателей ликвидности, представленных в таблице 11.
Таблица 11
Финансовые коэффициенты ликвидности
Показатель
Формула
Нормативное
значение
Коэффициент абсолютной
ликвидности
≥ 0,2; рекомендуемо
0,2-0,5
Коэффициент срочной
ликвидности
≥ 0,8, рекомендуемо
0,8-1
Коэффициент текущей
ликвидности
≥ 2, допустимо ≥ 1,5
Коэффициент абсолютной ликвидности отражает долю краткосрочных
обязательств, которую организация может погасить в ближайшее время
имеющимися денежными средствами и быстрореализуемыми краткосрочными
финансовыми вложениями.
Коэффициент срочной (быстрой, критической) ликвидности показывает
часть текущей задолженности, которую предприятие сможет оплатить в
краткосрочной перспективе при своевременном проведении расчетов с
дебиторами
34
. Позволяет оценить вероятность выполнения организацией
краткосрочных обязательств в критической ситуации, когда нет возможности
реализовать запасы.
34
Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного
предприятия: учебное пособие / В.Д. Герасимова. - М.: КНОРУС, 2017. С. 214.
26
Коэффициент текущей ликвидности(покрытия) показывает долю
текущих обязательств, которую компания может покрыть имеющимися
оборотными активами.
Указанные нормативы коэффициентов рассчитаны на общепризнанные в
мировой практике стандарты, при планировании и анализе деятельности
отечественных организаций нужно учитывать особенности их деятельности
35
.
Далее рассмотрим понятие и показатели деловой активности. В
широком смысле деловая активность - усилия, направленные на продвижение
организации на рынке, а в узком смысле под деловой активностью организации
понимается ее текущая коммерческая и производственная деятельность
36
.
Абсолютными показателями деловой активности являются:
- величина активов;
- выручка;
- прибыль.
При исследовании динамики абсолютных показателей деловой
активности оценивается соответствие следующему оптимальному
соотношению, названным "золотым правилом экономики организации"
(формула (5)):
(5)
где ТР
ЧП
- темпы роста чистой прибыли,
ТР
В
- темпы роста выручки,
ТР
А
- темпы роста активов.
Обобщающая оценка финансового состояния организации достигается
на основе таких результативных показателей, как прибыль и рентабельность
37
.
Результативность деятельности организации оценивается системой показателей
рентабельности. Рентабельность является относительным показателем
35
Воронина М.Н., Паршутина М.В. Обеспечение достаточного уровня платежеспособности организации //
Экономика и управление. - 2015. - № 2(4). - С. 5-6.
36
Бариленко В.И. Экономический анализ: учебник / В.И. Бариленко [и др.]. – М.: КНОРУС, 2017. С. 235.
37
Изюмова О.Н., Ладаускас С.В. Экономический механизм антикризисного управления в системе малого и
среднего бизнеса // Научный вестник ЮИМ. - 2016. - № 4. - С. 9.
27
прибыли, отражающим отношение полученного эффекта с имеющимися или
затраченными ресурсами.
В таблице 12 представим формулы основных групп рентабельностей.
Нормативные значения показателей рентабельности:
- 1-5% - низкорентабельно;
- 5-20% - среднерентабельно;
- 20-30% - высокорентабельно;
- > 30% - сверхрентабельно.
Таблица 12
Основные группы рентабельностей
Показатель
Формула
Расшифровка
Рентабельность продаж
(продукции)
ПП - прибыль от продаж,
В - выручка
Рентабельность активов
ЧП - чистая прибыль,
А - средняя величина
активов
Рентабельность капитала
К - средняя величина
совокупного капитала
Рентабельность
инвестиций
ДО - средняя величин
долгосрочных
обязательств,
С К - средняя величин
собственного капитала
Рентабельность
производства
(себестоимости)
ВП - валовая прибыль,
С - себестоимость
Рентабельность персонала
Ч - численность штата
Полученная в результате анализа финансового состояния система
показателей позволяет выявить недостатки в финансово-хозяйственной
деятельности организации, охарактеризовать финансовую устойчивость. При
этом одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие в
пределах нормативных значений. Сделать однозначный вывод о том, что
организация окажется несостоятельной в ближайшее время, или, наоборот,
будет успешно развиваться, на основе такого анализа весьма затруднительно.
Надежность выводов о возможности банкротства существенно повышается,
если дополнить анализ финансового состояния прогнозированием вероятности
28
банкротства организации с использованием методов многофакторного
стохастического анализа.
На западе широко используют многофакторные модели известных
экономистов Э. И. Альтмана, Лиса, Г. Тишоу, Р. Таффлера
38
.
Наибольшее распространение получила пятифакторная модель
вероятности банкротства Э. И. Альтмана, предложенная в 1968 году. Модель
рассчитывается по формуле (6):
(6)
где коэффициенты Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 рассчитываются по следующим
формулам, см. таблицу 13
39
.
Таблица 13
Формулы расчета коэффициентов в модели Альтмана
№
Коэффициент
Формула расчета
Алгоритм расчета по
отчетности
1
Х1
2
Х2
3
Х3
4
Х4
5
Х5
6
Z = 0,717*Х1+0,847*Х2+3,107*Х3+0,42*Х4+0,995*Х5
Если значение Z < 1,23 - вероятность банкротства очень высокая; Z от
1,23 до 2,89 - зона неопределенности; Z > 2,9 - вероятность банкротства
минимальна.
В зарубежной практике также используется метод прогнозирования
банкротства на основе прогнозной бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Сначала прогнозируются основные финансовые показатели, затем на основе
прогнозной финансовой отчетности оценивается финансовое состояние
38
Маркарьян Э. А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э. А. Маркарьян, Г.
П. Герасименко, С. Э. Маркаряьн. - М.: КНОРУС, 2018. С. 201.
39
Маркарьян Э. А. Указ. соч. С. 202.
29
организации, ее платежеспособность и финансовая устойчивость на
прогнозируемые периоды
40
.
В 1998 году учеными Иркутской государственной экономической
академии была предложена четырехфакторная модель прогноза риска
банкротства, которая имеет следующий вид, см. формулу (7):
(7)
где коэффициенты Х1, Х2, Х3, Х4 рассчитываются по следующим
формулам, см. таблицу 14
41
.
Таблица 14
Формулы расчета коэффициентов в модели отечественных ученых
№
Коэффициент
Формула расчета
Алгоритм расчета по
отчетности
1
Х1
2
Х2
3
Х3
4
Х4
5
Z = 8,38*Х1+1,0*Х2+0,054*Х3+0,64*Х4
Вероятность банкротства организации в соответствии со значением
модели Z определяется следующим образом:
- Z < 0 вероятность банкротства максимальна (90-100%);
- Z - 0 до 0,18 вероятность банкротства высокая (60-80%);
- Z - 0,18 до 0,32 вероятность банкротства средняя (35-50%);
- Z - 0,32 до 0,42 вероятность банкротства низкая (15-20%);
- Z > 0,42 вероятность банкротства минимальная (до 10%).
Рассматривая как отечественные, так и зарубежные модели оценки и
прогнозирования вероятности банкротства, следует сделать вывод, что данный
метод позволяет установить факт вероятности банкротства организаций.
40
Гальчина О.Н., Селиверстова Е.В. Анализ финансового состояния организации // Современная экономика
сборник статей XXXIII. Международной научной конференции. - 2019. - С. 4.
41
Титова А.В.М. Современные методики оценки финансового состояния предприятия // Студенческий вестник.
- 2019. - № 3-3 (53). - С. 43.
30
Однако в нынешних российских условиях результаты оценки и
прогнозирования не могут служить достаточным основанием для банкротства
организации.
Итак, можно сделать вывод, оценка финансового состояния
подразумевает расчет и анализ разнообразных абсолютных и относительных
показателей, характеризующих все стороны деятельности организации.
Система показателей базируется на финансовой отчетности организации, что
делает оценку открытой для всех участников экономического процесса. Для
более эффективного определения уровня устойчивости данные показатели
необходимо рассматривать в динамике.
1.3. Бухгалтерский баланс как источник информации для анализа
финансового состояния организации
Принятие оптимальных управленческих решений возможно в том
случает, если они основаны на точной и достоверной информации. Однако
информационный поток постоянно изменяется и увеличивается, поэтому,
прежде чем проводить финансовый анализ, информационное пространство
необходимо обработать. Рационально организованный информационный поток
служит надежным источником для анализа.
Всю информацию можно разделить на две основные группы:
информация о внешней предпринимательской среде и о внутренней
предпринимательской среде.
Источники информации о внешней и внутренней предпринимательской
среде представлены в виде рисунка 2.
Из всей информации о внутренней предпринимательской среде можно
выделить бухгалтерскую (финансовую) отчетность. Она содержит обобщенные
сведения об имущественном и финансовом состоянии организации, ее текущей
деятельности и о финансовых результатах, полученных в ходе этой
деятельности.
Бухгалтерская отчетность коммерческих организаций состоит из:
- бухгалтерского баланса (форма № 1);
31
- отчета о финансовых результатах (форма № 2);
- отчета об изменениях капитала (форма № 3);
- отчета о движении денежных средств (форма № 4);
- пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых
результатах.
Рисунок 2. Источники информации о внутренней и внешней
предпринимательской среде
Формы этой отчетности периодически пересматриваются и
утверждаются Министерством финансов Российской Федерации.
Рассмотренные источники информации дополняют друг друга, поэтому
при экономическом анализе необходимо использовать информацию из разных
источников. Это позволит глубоко и всесторонне изучить все аспекты
хозяйственной деятельности организации, выявить и использовать имеющиеся
резервы
42
.
Бухгалтерский баланс предприятия является основным средством
коммуникации и одним из основных источников информации о финансовом
42
Белокуренко Н.С., Зимина В.В. Управление финансовым состоянием организации // Наука и образование:
проблемы, идеи, инновации. - 2019. - № 1 (13). - С. 59-61.
32
состоянии организации. «Чтение», или знакомство с содержанием баланса
позволяет установить основные источники средств (собственные и заемные);
основные направления вложения средств; соотношение средств и источников и
другие характеристики, которые позволяют оценить имущественное положение
предприятия и его обеспеченность. Читать баланс - это знать содержание
каждой статьи баланса, знать способы оценки статей, их значение в
деятельности организации, взаимосвязи с другими статьями, а также
содержание этих изменений для экономической деятельности
43
.
Возможность правильно читать бухгалтерский баланс позволяет
получить большой и необходимый объем информации о деятельности
организации; обосновать уровень обеспеченности собственными оборотными
средствами организации; выявить, за счет каких статей меняется структура
оборотных средств организации; оценить уровень финансового состояния
организации в целом без расчетов аналитических показателей. Перед чтением
баланса необходимо убедиться, что в нем присутствует наличие всех подписей;
убедиться, что бухгалтерский баланс своевременно сдан в налоговые органы, а
также убедиться, что выполнены правила Инструкции о порядке заполнения
форм бухгалтерской отчетности
44
.
Среди пользователей экономической информации обычно выделяют
внутренних и внешних пользователей. Внутренние пользователи - лица,
принимающие управленческие решения в организации, а внешние - физические
и юридические лица, имеющие интерес к данной организации.
Бухгалтерский баланс (Форма № 1) представляет собой таблицу, в
которой можно найти информацию об имуществе предприятия (актив) и
источниках образования этого имущества (пассив). В состав активов входят
внеоборотные активы и оборотные активы. К внеоборотным активам относят
основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения, а к
43
Сметанко А.В., Кулякина Е.Л., Сакал И.Ю. Бухгалтерский баланс как источник информации о финансовом
положении организации // Вектор экономики. - 2019. - № 2 (32). - С. 5.
44
Приказ Минфина РФ от 19.10.1995 г. № 115 (ред. от 27.03.1996) «О годовой бухгалтерской отчетности
организаций за 1995 год» (вместе с «Инструкцией о порядке заполнения типовых форм годовой бухгалтерской
отчетности»)
33
оборотным активам запасы, затраты, денежные средства. Актив строится в
порядке возрастания ликвидности. В процессе функционирования предприятия
величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Статьи
актива располагаются по определенной системе. В начале отображаются менее
ликвидные статьи такие как нематериальные активы, основные средства,
долгосрочные инвестиции, а в конце наиболее ликвидные. К ним относятся
денежные средства в кассе, на расчетном и валютном счетах.
В первом разделе баланса «Внеоборотные активы» отражаются:
основные средства, нематериальные активы, финансовые вложения и
незавершенное строительство.
Второй раздел «Оборотные активы» включает в себя статьи запасов,
затрат, денежных средств, средства в расчетах. Причем сумма дебиторской
задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты и свыше 12 месяцев после отчетной даты, показаны по каждой
статье раздельно.
Актив, как правило, строится в порядке возрастающей ликвидности, при
которой в первом разделе баланса показывается недвижимое имущество. При
построении актива в порядке убывающей ликвидности на первом месте стоят
статьи денежных средств, товаров и запасов незавершенного производства,
дебиторов и др.
Пассив баланса показывает источники финансирования средств по
видам поступлений (капитал, резервы, прибыль, займы, кредиторская
задолженность); по целевому характеру (уставной, добавочный, резервный
капиталы, фонды накопления, социальной сферы, потребления, кредиты
банков, другие займы, кредиторская задолженность, поставщикам и
подрядчикам, задолженность по оплате труда, перед бюджетом и другими
кредиторами) и по срокам погашения (долгосрочные - подлежащие погашению
более чем через год и краткосрочные, подлежащие погашению до года)
45
.
Рассмотрим подробно структуру баланса на рис. 3.
45
Слабинская И.А. К вопросу о сущности бухгалтерского баланса // Вектор экономики. - 2017. - № 4. - С. 2.
34
Рисунок 3. Структура бухгалтерского баланса
Исходя из данных рисунка, видно, что вертикальные взаимосвязи статей
актива баланса оказывают влияние на порядок расположения статей пассива
баланса. Например, основные средства приобретаются за счет источников
собственных средств или долгосрочных обязательств, а текущие обязательства
используются в основном для накопления текущих активов экономического
субъекта. Таким образом, вертикальные взаимосвязи балансовых статей
пассива предполагают последовательность: источники собственных средств
(собственный капитал), долгосрочные обязательства и текущие обязательства.
Бухгалтерским данным свойственна высокая достоверность, так как они
основываются на документальном оформлении всех совершаемых в
организации хозяйственных операций и эти данные всегда находят отражение в
материалах инвентаризаций. Одним из основных требований к составлению
бухгалтерской отчетности в современных условиях является ее открытость для
заинтересованных пользователей. Точность и правильность заполнения
бухгалтерского баланса имеет непосредственное влияние на эффективность и
успешность работы организации. Бухгалтерский баланс необходим для
информирования руководства организации о финансовом положении