36
объема денежных средств компании были ниже темпов снижения суммы ее
краткосрочных обязательств. В 2016 году поскольку темпы роста денежных
средств компании (в 8,2 раза) значительно превысили темпы роста ее
краткосрочных обязательств (в 3,36 раза) коэффициент абсолютной
ликвидности был наибольшим – 0,19 и наиболее близким к установленному
нормативу (более 0,2).
Коэффициент быстрой ликвидности, увеличившийся в 2015 году на 0,88
ввиду значительного увеличения дебиторской задолженности компании (в 1,82
раза) по сравнению со значительным снижением ее краткосрочных
обязательств, в 2016 году снизился и составил 0,94, при нормативном значении
0,7-1. Увеличение коэффициента в пределах диапазонов оптимальных значений
является благоприятным фактором для стабильности финансового положения
компании. На анализируемом предприятии в 2015 году его увеличение
произошло на фоне значительного сокращения краткосрочных обязательств, что
приемлемо.
Коэффициент текущей ликвидности, значительно увеличившийся в 2015
году ввиду значительного увеличения оборотных активов на фоне снижения
краткосрочных обязательств, в 2016 году снизился до 2,43, поскольку темпы
роста краткосрочных обязательств превысили темпы роста оборотных активов.
При этом значение данного коэффициента в 2016 году в пределах норматива
1,5-2,5, а его высокое значение в 2015 году свидетельствует о нерациональной
структуре капитала в данном году, о недостаточном использовании оборотных
активов предприятия и необходимости улучшения доступа к краткосрочному
кредитованию.
Таким образом, ООО «Смолвилль» на протяжении 2014-2016 годов
являлось платежеспособной компанией, способной погашать свои текущие
обязательства, при этом у нее недостаточно денежных средств, несмотря на их
увеличение в 8,2 раза для погашения обязательств немедленно.
Схематично динамика коэффициентов ликвидности исследуемой
компании представлена на рисунке 4.
37
Рисунок 4. Динамика коэффициентов ликвидности ООО
«Смолвилль» за 2014-2016 гг.
Далее посредством таблицы 9 произведен анализ показателей деловой
активности исследуемой компании.
Таблица 9
Динамика показателей деловой активности ООО «Смолвилль» за
2015-2016 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
Отклонение
(+; –) или темп
роста, %
Среднегодовая стоимость активов, тыс.
руб.
1638
2510
153,24
Среднегодовая стоимость оборотных
активов, всего, тыс. руб.
1283
1996
155,57
В том числе:
- запасов, тыс. руб.
989
1295
130,89
-дебиторской задолженности, тыс. руб.
263
587
223,43
Среднегодовая величина кредиторской
задолженности, тыс. руб.
649
715
110,17
Выручка, тыс. руб.
6595
7212
109,36
Себестоимость продаж, тыс. руб.
5459
5636
101,39
Показатели интенсивности использования средств организации:
Коэффициент общей оборачиваемости
капитала
4,03
2,87
-1,15
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
5,14
3,61
-1,53
Время обращения:
0,00
- оборотных активов, дней
70,03
99,63
29,60
- запасов, дней
64,05
82,69
18,64
- дебиторской задолженности, дней
14,33
29,28
14,95
- кредиторской задолженности, дней
35,43
35,69
0,26
Продолжительность операционного
цикла, дней
78,38
111,96
33,59
Оценив динамику показателей деловой активности ООО «Смолвилль» за
38
2015-2016 гг., можно сделать вывод о том, что в 2016 году наблюдается
снижение эффективности использования средств в обороте. Непосредственно
это прослеживается в замедлении оборачиваемости оборотных активов на 29,60
дней, что было вызвано превышением темпов средней стоимости оборотных
активов над темпами роста выручки от реализации (155,57%>109,36%
соответственно) и повлекло за собой привлечение средств в оборот.
В результате превышения в 2016 году темпов роста средней стоимости
запасов (130,89%) над темпами роста себестоимости продаж (101,39%)
наблюдается замедление оборачиваемости средней стоимости запасов на 18,64
дня, что означает увеличение времени нахождения средств в запасах и затратах,
налогах по приобретенным ценностям до 82,69 дней.
Аналогичная ситуация наблюдается и по оборачиваемости дебиторской
задолженности, время обращения которой увеличилось на 14,95 дня. В
результате срок ее погашения составил 29,28 дней.
Общее замедление оборачиваемости запасов и дебиторской
задолженности привело к увеличению времени нахождения средств в
материально-вещественной форме и расчетах с дебиторами на 33,59 дней, что
свидетельствует о снижении эффективности использования средств в обороте.
Замедление оборачиваемости кредиторской задолженности на 0,26 дня
можно расценить как снижение сроков погашения обязательств.
Таким образом, в 2016 году имеет место снижение деловой активности
компании, что непосредственно прослеживается в увеличении времени
обращения всех составляющих оборотных активов и соответственно
увеличении продолжительности операционного цикла с 78,38 до 111,96 дней.
Любая коммерческая организация основной целью деятельности имеет
получение прибыли, однако данный показатель не учитывает всех
обстоятельств деятельности, поскольку является абсолютным, объективную
оценку результативности деятельности компании дают показатели
рентабельности, анализ которых произведен посредством таблицы 10.
39
Таблица 10
Динамика показателей рентабельности ООО «Смолвилль» за 2015-
2016 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
Отклонение (+; –)
или темп роста, %
Выручка, тыс. руб.
6595
7212
109,36
Полная себестоимость продаж, тыс. руб.
5973
6770
113,34
Прибыль от продаж, тыс. руб.
622
442
71,06
Чистая прибыль, тыс. руб.
547
381
69,65
Средняя стоимость активов, тыс. руб.
1638
2510
153,24
Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
444
1074
241,89
Рентабельность продаж, %
9,43
6,13
-3,30
Рентабельность затрат, %
10,41
6,53
-3,88
Рентабельность активов, %
33,39
15,18
-18,22
Норма прибыли, %
8,29
5,28
-3,01
Рентабельность собств. капитала, %
123,20
35,47
-87,72
Коэффициент устойчивости
экономического роста
1,23
0,36
-0,88
Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что по всем показателям
рентабельности ООО «Смолвилль» в 2016 году наблюдается снижение, что
свидетельствует о снижении результативности деятельности компании.
Так рентабельность продаж снизилась на 3,30%, что свидетельствует о
снижении доли прибыли от продаж в выручке. Данная ситуация имела место в
виду снижения темпов роста прибыли от продаж (71,06%) по сравнению с
темпами роста выручки (109,36%), которые были ниже темпов роста полной
себестоимости реализованной продукции (113,34%).
Рентабельность затрат снизилась на 3,88% и на конец 2016 года
составила 6,53%, т.е. 6,53 рублей прибыли от реализации было получено с
каждых 100 рублей понесенных расходов, связанных с реализацией продукции.
Отрицательная динамика рентабельности затрат свидетельствует о снижении
окупаемости расходов по текущей деятельности.
В результате опережающего темпа роста средней стоимости активов
(153,24%) над темпами роста прибыли от реализации (71,06%) произошло
снижение рентабельности активов на 18,22%, что расценивается как снижение
эффективности их использования. В результате в 2016 году с каждых 100
рублей использованных активов был получен 15,18 рублей прибыли.
40
Снизившийся на 3,01% показатель нормы прибыли свидетельствует о
снижении эффективности всей финансово-хозяйственной деятельности
организации.
Снижение рентабельности собственного капитала на 87,72% произошло
ввиду значительно превышающих темпов роста собственного капитала (в 2,41
раза) по сравнению с темпами роста чистой прибыли (69,65%) и
свидетельствует о снижении до 35,7 рублей прибыли, приходящейся на 100
рублей собственного капитала, т.е. свидетельствует о снижении эффективности
использования собственного капитала компанией.
Коэффициент устойчивости экономического роста снизился на 0,88
пункта, что свидетельствует о том, что собственный капитал не увеличивается
за счет финансового результата деятельности компании, т.е. имеет место
снижение ее экономического потенциала, инвестиционной привлекательности и
финансовой устойчивости.
Таким образом, если в 2014 году у ООО «Смолвилль» не было
собственных оборотных средств, компания финансировалась на 93% заемными
средствами и была абсолютно не привлекательна для инвесторов, то в 2015
году ее финансовое положение значительно улучшилось: компания являлась
финансово устойчивой и инвестиционно привлекательной, с достаточным
объемом собственных оборотных средств. В 2016 же году имеет место
незначительное снижение финансовой устойчивости и некоторое увеличение
зависимости от сторонних источников финансирования. ООО «Смолвилль» на
протяжении 2014-2016 годов являлось платежеспособной компанией,
способной погашать свои текущие обязательства, при этом у нее недостаточно
денежных средств, несмотря на их увеличение в 2016 году в 8,2 раза для
погашения обязательств немедленно. В 2016 году имеет место снижение
деловой активности компании, что непосредственно прослеживается в
увеличении времени обращения всех составляющих оборотных активов и
соответственно увеличении продолжительности операционного цикла с 78,38
до 111,96 дней. Компания является прибыльной, однако по всем показателям
41
рентабельности в 2016 году наблюдается снижение, что свидетельствует о
снижении ее экономического потенциала, инвестиционной привлекательности
и финансовой устойчивости.
2.3. Оценка уровня банкротства организации
При оценке текущей угрозы банкротства ООО «Смолвилль» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии
(финансовой независимости) можно сказать, что у исследуемой компании
уровень угрозы банкротства был наибольшим в 2014 году, поскольку
коэффициент абсолютной ликвидности был значительно ниже норматива – 0,04
при нормативе более 0,2, также как и коэффициент финансовой независимости
- 0,07 при нормативе более 0,5.
При этом коэффициент абсолютной ликвидности имеет тенденцию к
росту и в 2016 году практически соответствовал нормативу, так же как и
коэффициент финансовой независимости, что свидетельствует о снижении
угрозы банкротства исследуемой компании.
Следует отметить, что в 2016 году способность к нейтрализации угрозы
банкротства за счет внутреннего потенциала компании снизилась, поскольку
снизились коэффициенты рентабельности и оборачиваемости активов и
капитала.
Далее посредством таблицы 11 произведена оценка банкротства
исследуемой компании по модели Альтмана (формула 2).
Таблица 11
Оценка банкротства ООО «Смолвилль» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014
год
2015
год
2016
год
Степень ликвидности активов
0,030
0,019
0,077
Уровень рентабельности активов
0,081
0,334
0,152
Уровень доходности активов
0,081
0,334
0,152
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
0,071
0,866
0,694
Коэффициент оборачиваемость активов
3,372
4,026
2,873
Показатель уровня банкротства
3,831
6,138
4,095
Оценив показатели уровня банкротства исследуемой компании можно
42
сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода у ООО
«Смолвилль» вероятность банкротства очень низкая, поскольку показатель
уровня банкротства выше 3.
Далее посредством таблицы 12 дана рейтинговая оценка исследуемой
компании по уровню финансового риска в соответствии с методикой ее
определения, предложенной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
Таблица 12
Рейтинговая оценка ООО «Смолвилль» по уровню финансового
риска
Наименование
показателя
2014 год
2015 год
2016 год
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,04
0
0,08
6
0,19
15
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,23
0
1,11
20
0,94
16
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,29
6
4,02
20
2,43
18
Коэффициент
финансовой
независимости
0,07
0
0,46
9
0,41
2
Коэффициент
обеспеченнос
ти СОС
-0,19
0
0,32
10
0,26
7
Коэффициент
обеспеченнос
ти запасов СК
-0,23
0
0,44
0
0,43
0
Итоговый
балл
6
65
58
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с помощью
данной методики, анализируемая компания в 2014 году являлась кризисной, к
концу 2015 года она перешла во II класс - предприятия, демонстрирующие
некоторую степень риска по задолженности, а в 2016 финансовое состояние
компании несколько ухудшилось, компания относилась к III классу
предприятий по уровню финансового риска, для которых вряд ли существует
риск потери средств, но полное получение процентов представляется
сомнительным.
43
По итогам второй главы работы можно сделать следующие выводы:
- торгово-производственная компания ООО «Смолвилль» занимается как
серийным производством мебели, так и изготовлением мебели под заказ. В
2016 году имело место увеличение как выручки, так и себестоимости продаж
коммерческих расходов, при этом темпы роста выручки меньше темпов роста
полной себестоимости, что привело к тому, что прибыль от продаж снизилась
на 32,15%, а чистая прибыль организации составила лишь 69,65% от чистой
прибыли предыдущего года. Эффективность затратной политики компании
снизилась, при этом средства на оплату труда используются эффективно;
- в 2014 году у ООО «Смолвилль» не было собственных оборотных
средств, компания финансировалась на 93% заемными средствами и была
абсолютно не привлекательна для инвесторов. В 2015 году ее финансовое
положение значительно улучшилось: компания являлась финансово устойчивой
и инвестиционно привлекательной, с достаточным объемом собственных
оборотных средств. В 2016 же году имеет место незначительное снижение
финансовой устойчивости и некоторое увеличение зависимости от сторонних
источников финансирования;
- ООО «Смолвилль» на протяжении 2014-2016 годов являлось
платежеспособной компанией, способной погашать свои текущие
обязательства, при этом у нее недостаточно денежных средств, несмотря на их
увеличение в 2016 году в 8,2 раза для погашения обязательств немедленно;
- в 2016 году имеет место снижение деловой активности компании, что
непосредственно прослеживается в увеличении времени обращения всех
составляющих оборотных активов и соответственно увеличении
продолжительности операционного цикла с 78,38 до 111,96 дней;
- компания на протяжении анализируемого периода является
прибыльной, однако по всем показателям рентабельности в 2016 году
наблюдается снижение, что свидетельствует о снижении ее экономического
потенциала, инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости;
- уровень угрозы банкротства ООО «Смолвилль» был наибольшим в 2014
44
году, поскольку коэффициент абсолютной ликвидности и коэффициент
финансовой независимости был ниже норматива. При этом увеличение данных
коэффициентов свидетельствует о снижении угрозы банкротства исследуемой
компании в 2015-2016 годах. Однако в 2016 году способность к нейтрализации
угрозы банкротства за счет внутреннего потенциала компании снизилась,
поскольку снизились коэффициенты рентабельности и оборачиваемости
активов и капитала. Анализ рейтинга исследуемой компании по уровню
финансового риска показал, что ООО «Смолвилль» в 2014 году являлась
кризисной, в 2015 году она перешла во II класс - предприятия,
демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, а в 2016
финансовое состояние компании несколько ухудшилось, компания относилась
к III классу предприятий по уровню финансового риска, для которых вряд ли
существует риск потери средств, но полное получение процентов
представляется сомнительным.
45
3. Направления совершенствования финансового состояния
организации
3.1. Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния
организации
Как показал анализ, проведенный во второй главе работы, финансовое
состояние ООО «Смолвилль» к концу 2016 года несколько ухудшилось по
сравнению с предыдущим годом.
Для анализа факторов, оказавших влияние на изменение финансового
состояния исследуемой компании, используем факторную модель фирмы
«DuPont» (формула 1) и исходные данные таблицы 13.
Таблица 13
Исходные данные для анализа рентабельности ООО «Смолвилль»
за 2015-2016 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
Отклонение
(+; –)
Выручка, тыс. руб.
6595
7212
617
Чистая прибыль, тыс. руб.
547
381
-166
Активы, тыс. руб.
1638
2510
872
Собственный капитал, тыс. руб.
444
1074
630
Рентабельность продаж, %
8,29
5,28
-3,01
Коэффициент оборачиваемости активов
4,03
2,87
-3,88
Коэффициент финансового рычага
3,69
2,34
-1,35
Рентабельность собственного капитала, %
1,23
0,35
-0,88
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала рассчитано
посредством таблицы 14.
Таблица 15
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности
собственного капитала ООО «Смолвилль» в 2016 году
Подстановки
Факторы
ROE
Влияние
факторов
ЧП
СК
ROS
Koa
LR
Базовое значение показателя
547
444
0,08
4,03
3,69
1,23
Влияние изменения ЧП
381
444
0,86
-0,37
Влияние изменения СК
381
1074
0,35
-0,50
Совокупное влияние факторов
-0,88
Влияние изменения ROS
0,05
4,03
3,69
0,78
-0,45
Влияние изменения KOA
0,05
2,87
3,69
0,56
-0,22
Влияние изменения LR
0,05
2,87
2,34
0,35
-0,21
Совокупное влияние факторов
-0,88