45
ПЛ = A3 - ПЗ.
На конец 2018 года текущая ликвидность предприятия положительна:
(793 275+70 718 604)-(22 194 985+15 000 000)=34 316 894 рубля, что
свидетельствует о платежеспособности ООО «ТЕКТОН» на ближайший
период.
Перспективная ликвидность предприятия на конец отчетного года
отрицательна: 13 279 930-44 987 169=-31 707 239 рублей.
У предприятия наблюдается превышение долгосрочных обязательств
(П3) над суммарными активами (А3 + А4), то есть ООО «ТЕКТОН» не в
состоянии покрыть свои долгосрочные пассивы и заемные средства, продав
медленно реализуемые и трудно реализуемые активы.
Проводимый по данной схеме анализ ликвидности баланса является
приближенным. Более точным и детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется
использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который
показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме
всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных,
среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и
платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными
весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения
сроков поступления средств и погашения обязательств.
Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле
(14)
К
ОЛ
= (А
1
+ 0,5А
2
+ 0,3А
3
) / (П
1
+ 0,5П
2
+ 0,3П
3
).
Общий показатель ликвидности баланса выражает способность
предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по
ближайшим, так и по отдаленным. То есть этот показатель не дает
представления о возможностях предприятия в плане погашения именно
краткосрочных обязательств. Поэтому для оценки платежеспособности
46
предприятия используются три относительных показателя ликвидности,
различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в
качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению величины
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов. Коэффициент абсолютной ликвидности
характеризует платежеспособность предприятия на дату составления
баланса.
Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия
равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств
предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент
покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые
при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и
благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае
нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Коэффициент
текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность
предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота
всех оборотных средств.
Таблица 2.6.
Показатели ликвидности ООО «ТЕКТОН»
Показатели
Нормативное
значение
2017
год
2018 год
Общий показатель
ликвидности
1
0,3
0,9
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2
0,05
0,02
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,7-1-1,5
0,2
1,9
Коэффициент текущей
ликвидности
от 1 до 2
1,06
2,3
Значение общего показателя ликвидности баланса находится ниже
нормативного в 2017 году, это означает, что предприятие не способно
погасить все свои платежные обязательства с помощью ликвидных средств.
К концу 2018 года наметилась положительная тенденция – значение
47
показателя приближается к 1, текущие активы предприятия увеличились за
счет значительного роста дебиторской задолженности.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2018 году не
соответствует нормативному значению и по сравнению с 2017 годом
наблюдается понижение показателя, то есть в течение двух лет предприятие
не способно погасить свои краткосрочные обязательства за счет денежных
средств и приравненных к ним краткосрочных финансовых вложений.
Коэффициент критической ликвидности резко повысился в 2018 году
на 1,75 процентных пункта по сравнению с прошлым годом, но его значение
выше нормы из-за большой доли дебиторской задолженности в составе
ликвидных средств. Это означает, что в случае погашения дебиторской
задолженности предприятие сможет погасить свои краткосрочные
обязательства. В целом значение данного коэффициента можно назвать
прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда дебитор
погасит задолженность.
Значение коэффициента текущей ликвидности в 2017 году находится в
пределах от 1 до 2, это говорит о наличии свободных средств у предприятия
и о его платежеспособности, в 2018 году данное значение чуть превысило
норму, что свидетельствует об улучшении платежеспособности предприятия.
Таким образом, в ближайшее время предприятие сможет погасить свою
краткосрочную задолженность, мобилизовав все оборотные средства.
Таким образом, по оценке ликвидности баланса следует отметить, что
баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как из четырех
условий абсолютно ликвидного баланса на конец 2018 года выполняются
только два условия и сложился недостаток наиболее ликвидных активов
(денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) для покрытия
наиболее срочных обязательств. Непокрытие пассивов активами связано с
увеличением размера кредиторской задолженности, суммы долгосрочных
кредитов и займов. Исходя из анализа платежеспособности ООО «ТЕКТОН»
с помощью относительных показателей ликвидности, следует, что на
48
предприятии уделяется внимание управлению кредиторской
задолженностью, так как ее погашение происходит средними темпами, а
именно, при мобилизации всех оборотных средств ООО «ТЕКТОН» имеет
возможность погасить свои краткосрочные обязательства перед кредиторами.
2.4. Анализ финансовой устойчивости деловой активности и
рентабельности
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости
является излишек или недостаток источников средств для формирования
запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств
и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность
определенными видами источников (собственными, кредитными и
другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных
видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и
прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива
баланса. Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220
актива баланса (ЗЗ).
Для характеристики источников формирования запасов и затрат
используется несколько показателей, отражающих различную степень
охвата разных видов источников:
1) наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины
источников собственных средств и величины основных средств и вложений:
СОС = СК (разд. 3) – ВОА (разд.1);
2) наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат или функционирующий капитал,
получаемый из предыдущего показателя увеличением на сумму
долгосрочных кредитов и заемных средств: СДИ = СОС+ДО (разд.4);
3) общая величина основных источников формирования запасов и
затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных
кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не
присоединяются ссуды, не погашенные в срок): ОИЗ = СДИ + КО (разд. 5).
49
Определим тип финансового состояния предприятия, результаты
представлены в таблицу 2.4.
Таблица 2.7.
Определение типа финансового состояния ООО «ТЕКТОН» (
тыс.руб.)
Показатели
2017
2018
1. ЗЗ
14 071
13 280
2. СОС
-17 756
2 610
3. СДИ
1 026
47 597
4. ОИЗ
17 381
84 792
Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками
их формирования:
Таблица 2.7.
Расчет излишка (недостатка) основных показателей финансовой
устойчивости
По данным таблицы 2.7. следует отметить, что:
1) собственных оборотных средств недостаточно на весь
рассматриваемый период. На конец 2018 года по сравнению с прошлым
годом дефицит собственных средств уменьшился на 21 157 тыс. руб.
2) собственных и долгосрочных заёмных средств не хватает весь 2017
год и начало 2018 года. На конец 2018 года образовался излишек в сумме 34
317 тыс.руб.
3) общей величины основных источников хватает на весь период и на
Показатели
2017
2018
1. Излишек или недостаток
собственных оборотных средств:
ΔСОС = СОС – ЗЗ
- 31 827
- 10 670
2. Излишек или недостаток
собственных и долгосрочных заёмных
источников: ΔСДИ = СДИ – ЗЗ
- 13 045
34 317
3. Излишек или недостаток общей
величины основных источников
запасов: ΔОИЗ = ОИЗ – ЗЗ.
3 310
71 512
50
конец 2018 года наблюдается значительное увеличение излишка на 68 202
тыс.руб.
Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат
источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые
ситуации по степени их устойчивости.
Эти показатели трансформируются в трехфакторную модель:
М = ( ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ).
Такая модель характеризует тип финансовой устойчивости
предприятия. На практике встречаются 4 типа финансовой устойчивости:
1) Абсолютная финансовая устойчивость свидетельствует о
возможности немедленного погашения обязательств, встречается крайне
редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает
следующим условиям:
М = (1;1;1) ΔСОС ≥ 0 ; ΔСДИ ≥ 0; ΔОИЗ ≥ 0.
2) Нормальная финансовая устойчивость, которая гарантирует
оптимальную платежеспособность.
М = (0;1;1) ΔСОС < 0 ; ΔСДИ ≥ 0; ΔОИЗ ≥ 0.
Нормальная платежеспособность – рациональное использование
заемных средств, высокая доходность текущей деятельности, гарантируется
выполнение финансовых обязательств.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения
оборачиваемости запасов
М = (0;0;1) ΔСОС < 0 ; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ ≥ 0.
4) Кризисное финансовое положение, при котором предприятие на
грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,
51
краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают
его кредиторской задолженности
М = (0;0;0) ΔСОС < 0 ; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ < 0.
На ООО «ТЕКТОН» трёхкомпонентный показатель финансовой
ситуации:
1) в 2017 году равен М={0;0;1} – говорит о том, что у предприятия
было неустойчивое финансовое положение.
2) на начало 2018 года равен М={0;0;1}, на конец 2018 года М={0;1;1}
– это означает, что к концу 2018 года финансовое состояние предприятия
стабилизировалось, то есть теперь возможно выполнение своих финансовых
обязательств перед кредиторами. Финансовая устойчивость предприятия
характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с
помощью системы финансовых коэффициентов.
Таблица 2.8.
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ООО «ТЕКТОН»
Показатели
2017 год
2018 год
нормативное
значение
Коэффициент
собственный капитал
-1
0,04
0,1
Коэффициент
маневренности
-2,4
0,2
>0,5
Коэффициент
автономии
0,2
0,3
0,5
Коэффициент
капитализации
(фин.рычаг)
3,9
1,6
1
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,62
0,63
>0,6
Одним из главных относительных показателей устойчивости
финансового состояния является коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами, равный отношению собственных
оборотных средств к общей величине оборотных активов.
52
Как видно из таблицы 2.8., значение коэффициента ниже
нормативного, то есть ООО «ТЕКТОН» не обеспечивает запасы и затраты
собственными источниками финансирования и развивается за счёт кредитов.
Существенной характеристикой устойчивости финансового
состояния является коэффициент маневренности, равный отношению
собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников
собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств
предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно
свободно маневрировать этими средствами.
По данным таблицы 2.4 значение показателя ниже нормы, то есть на
конец 2018 года только 20% собственных средств находится в мобильной
форме.
Коэффициент капитализации (соотношения заемных и собственных
средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости
предприятия. К капитализации=ЗК/СК. Значение показателя находится чуть
выше нормы и постепенно понижается.
Снижение коэффициента на конец 2018 года на 2,4 свидетельствует о
снижении зависимости предприятия от заемных источников, что сказывается
на повышении финансовой устойчивости предприятия.
Таким образом, относительные показатели, характеризующие
финансовую устойчивость ООО «ТЕКТОН», находятся в основном выше
нормы, что говорит о постепенном снижении зависимости предприятия от
заемных источников финансирования.
Стабильность финансового положения предприятия в условиях
рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой
активностью. Рассмотрим основные показатели деловой активности ООО
«ТЕКТОН» по производству молочной продукции.
Результаты расчетов коэффициентов деловой активности ООО
«ТЕКТОН» приведены в таблице 2.9.
53
Таблица 2.9.
Расчет коэффициентов деловой активности ООО «ТЕКТОН»
Показатели
Порядок
расчета
2017г
од
2018г
од
Измене
ние
(+,-)
Коэффицент
оборачиваемости
активов
3,9
2,6
-1,3
Коэфицент
оборачиваемости
основныых средств
5,6
3,5
-2,1
Фондоотдача
13,5
12
-1,5
Кооэфицент
оборачиваемости
оборотных активов
14,2
10,4
-3,8
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
26
35
+9
Длительность одного
оборота текущих активов
16,7
10,8
-5,9
Срок погашения
кредиторской
задолжности
22
34
+12
Фондоотдача
необоротных активов
2,94
3,65
+0,71
По всем показателям деловой активности наблюдается отрицательная
динамика. Происходит снижение общей оборачиваемости капитала в 2018
году по сравнению с 2017 годом в полтора раза, что свидетельствует о
снижении эффективности использования капитала предприятия.
Наблюдается снижение оборачиваемости кредиторской задолженности
в 2018 году по сравнению с 2017 годом на 6 оборотов при увеличении срока
возврата кредита на 12 дней, что свидетельствует об увеличении
коммерческого кредита, которым пользуется ООО «ТЕКТОН» и повышении
кредитного бремени. Коэффициент фондоотдачи необоротных активов
показывает эффективность использования основных средств предприятия.
Фондоотдача увеличилась на 71 коп при уменьшении величины основных
фондов, что означает рост эффективности их использования.
Основными факторами, сдерживающими предпринимательскую
54
деятельность ООО «ТЕКТОН», являются высокий уровень налогов, высокая
стоимость материалов, торгового оборудования, изделий и
неплатежеспособность заказчиков.
Отдельным блоком в анализе эффективности деятельности
предприятия является расчет показателей рентабельности. Рентабельность -
эффективность, прибыльность, доходность предприятия.
Таблица 2.10.
Показатели рентабельности ООО «ТЕКТОН»
Показатели
Порядок
расчета
2017го
д
2018го
д
Измене
ние
(+,-)
Рентабельность продаж, %
П/В
4,8
9,7
+4,9
Рентабельность всего капитала, %
БП/ВБ
15,2
8,3
-6,9
Рентабельность собственного
капитала, %
ЧП/СК
56,3
32,7
-23,6
Рентабельность перманентного
капитала,%
П/(СК+ДО)
16,0
7,6
-8,4
Вследствие роста прибыли от продаж в 2018 году по сравнению с 2017
годом в 2,5 раза рентабельность продаж возросла в 2 раза, что
свидетельствует о повышении эффективности работы ООО «ТЕКТОН».
Уменьшение рентабельности всего капитала в 2018 году по сравнению с
прошлым годом на 6,9 % свидетельствует о снижении эффективности
использования всего имущества ООО «ТЕКТОН». В 2018 году по сравнению
с 2017 годом вследствие незначительного повышения чистой прибыли и
резкого увеличения собственного капитала в 2 раза рентабельность
собственного капитала уменьшилась на 23,6 %, что говорит о снижении
эффективности использования собственного капитала.
Уменьшение рентабельности перманентного капитала на 8,4 %
свидетельствует о снижении эффективности использования капитала,
вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).
Таким образом, исходя из анализа рентабельности ООО «ТЕКТОН»,
следует, что в 2018 году экономическая деятельность ООО «ТЕКТОН» была
рентабельной с точки зрения эффективности продаж, о чем свидетельствует
рост рентабельности продаж в 2 раза. С точки зрения эффективности