15
состояния закреплена законодательно. Обязанность организации оценивать
свое финансовое положение прописана в Федеральном законе №402-ФЗ «О
бухгалтерском учете»
1
.
Закон устанавливает, что одной из задач бухгалтерского учета является
предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности и
выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения ее финансовой
устойчивости.
1.2. Методика и последовательность анализа финансового состояния
организации
При анализе финансового состояния коммерческой организации может
быть применен широкий набор приемов, методов и моделей анализа.
Целесообразность применения того или иного инструмента обосновывается в
каждом конкретном случае, она зависит от целей анализа и конечных
пользователей полученной информации.
Согласно Елецких С. Я. финансовая устойчивость является главным
компонентом общей (экономической) устойчивости хозяйствующего субъекта,
поскольку является результатом взаимодействия всех элементов системы
финансовых отношений организации, формируется в процессе его
операционной, инвестиционной и финансовой деятельности
2
.
Практика анализа финансового состояния коммерческой организации
отработала определенные приемы и методы его осуществления. Однако до сих
пор нет унифицированной классификации приемов и методов анализа
финансового состояния, что усложняет сопоставимость полученных
результатов и снижает их информационную ценность для неподготовленного
пользователя. Чаще всего используют классификации, где отделяются
1
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 N 402-ФЗ // СПС Консультант Плюс. – URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122855/
2
Елецких С. Я. Анализ теоретических подходов к трактовке сущности понятия «финансовая устойчивость
предприятия» / С. Я. Елецких // Економіка промисловостi. – 2009. – № 1.– С. 188–196.
16
неформализованные и формализованные методы анализа финансового
состояния
1
.
Использование видов, приемов и методов анализа для конкретных целей
изучения финансового состояния организации в совокупности составляет
методологию анализа. После исследования методик проведению анализа
финансовой состояния коммерческой организации можно сделать вывод о том,
что не существует единого подхода к оценке финансового состояния
коммерческих организаций.
При этом необходимо отметить, что анализ финансового состояния
также однозначно не определен и в нормативно-правовых документах. Он
рассматривается в различных методиках, утвержденных Правительством РФ,
например, в таких как:
– методика расчета показателей абсолютной и относительной
финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие
организации, желающие участвовать в реализации проектов, с использованием
бюджетных ассигнований
2
;
– методика проведения анализа финансового состояния
заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков
его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим
лицом налога
3
.
В методике, используемой для установления угрозы возникновения
признаков банкротства, основным методом оценки финансовой устойчивости
1
Тезик Ю. В. Сущность и методика расчета анализа финансового состояния предприятия // Вектор экономики. – 2018.
– № 11 (29). – С. 12.
2
Приказ Минрегиона РФ от 17.04.2010 N 173 «Об утверждении Методики расчета показателей абсолютной и
относительной финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие организации, желающие
участвовать в реализации проектов, имеющих общегосударственное, региональное и межрегиональное значение, с
использованием бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации» (Зарегистрировано в
Минюсте РФ 20.09.2010 N 18483) // СПС Консультант Плюс. – URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_101269/
3
Приказ Минэкономразвития России от 26.06.2019 N 382 «Об утверждении Методики проведения анализа
финансового состояния заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков его
несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим лицом налога и о признании утратившим силу
приказа Минэкономразвития России от 18 апреля 2011 г. N 175» (Зарегистрировано в Минюсте России 22.07.2019 N
55338) // СПС Консультант Плюс. – URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_329594/
17
коммерческой организации является анализ абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости
1
.
В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости
коммерческой организации применяются показатель величины чистых активов
(ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов
и амортизационных отчислений (EBITDA)
2
.
В качестве относительных показателей финансовой устойчивости
коммерческой организации используются две группы показателей:
- показатели, характеризующие способность коммерческой организации
отвечать по своим долгосрочным обязательствам (коэффициент финансовой
устойчивости, коэффициент финансовой зависимости; коэффициент
инвестирования, коэффициент финансирования);
- показатели эффективности деятельности коммерческой организации
(коэффициент текущей ликвидности, рентабельность продаж, рентабельность
собственного капитала, рентабельность основной деятельности)
3
.
Для анализа финансового состояния коммерческой организации в
настоящее время в России существует и используется множество методик,
среди которых можно выделить методики Шеремета А. Д., Ковалева В. В.
4
,
Донцовой Л. В. и Никифоровой Н. А.
5
, Колчиной Н. В., Стояновой Е. С.
6
и
других.
При этом отличия между данными методиками анализа финансового
состояния заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения
анализа.
1
Гребнев Г.Д. Комплексный экономический анализ хозяйственной Оренбургский деятельности: учебное пособие / Г.Д.
Гребнев; гос. ун-т. – Оренбург: ОГУ, 2017. – 303 с. – С. 252-253.
2
Шнюкова Е. А. Финансовый анализ и финансовое моделирование : учеб. пособие / Е. А. Шнюкова. – Красноярск :
Сиб. федер. ун-т, 2017. – 92 с. – С. 11.
3
Учет и анализ: учебное пособие / О. В. Глушакова [и др. ]; под общей редакцией д-ра экон. наук, профессора О. В.
Глушаковой; Кемеровский государственный университет. – Кемерово, 2015. – 706 с. – С. 445-447.
4
Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова: Учебник. – M. : OOO
«ТК Велби», 2012. – 424 с. – С. 110-111.
5
Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: учебник / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – 4-е изд., перераб. и доп. –
М. : Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 368 с. – С. 64-65.
6
Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика / 6-е изд. – М. : Перспектива, 2010. – 656 с. – С 145-147.
18
Согласно Колчиной Н. В.
1
анализ финансового состояния коммерческой
организации включает в себя анализ: состава и размещения активов
хозяйствующего субъекта; динамики и структуры источников финансовых
ресурсов; наличия собственных оборотных средств; кредиторской
задолженности; наличия и структуры оборотных средств.
Методика Шеремета А. Д. и Негашева Е. В.
2
,
рекомендованная в
качестве типовой Методическим советом при Минфине РФ по бухгалтерскому
учету, иначе подходит к анализу финансового состояния.
Согласно данной методике, анализ финансового состояния
коммерческой организации разбивается на следующие блоки: структурный
анализ активов и пассивов; анализ финансовой устойчивости; анализ
ликвидности предприятия; анализ платежеспособности.
Таким образом, учитывая различные методики, полагаем, что анализ
финансового состояния организации должен проводиться на основе изучения
динамики абсолютных и относительных показателей экономического субъекта
по следующим направлениям: анализ структуры агрегированного баланса;
анализ ликвидности; анализ платежеспособности; анализ финансовой
устойчивости; анализ финансовых результатов, в том числе факторный; анализ
и оценка вероятности банкротства. Рассмотрим подробнее вышеназванную
методику анализа финансового состояния компании.
На первом этапе формируется агрегированный бухгалтерский баланс
компании и проводится анализ структуры активов и пассивов, который
позволяет проследить динамику их состояния в анализируемом периоде.
На втором этапе, проводится анализ ликвидности. Анализ ликвидности
баланса проводится по различным методикам, однако самые популярные из них
это методика, которая основана на применении абсолютных показателей и
методика, которая основана на расчете коэффициентов ликвидности баланса.
1
Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий) : учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим
специальностям, специальности «Финансы и кредит» / Под ред. Н. В. Колчиной. – 5-е изд., перераб. и доп. – М. :
ЮНИТИДАНА, 2012. – 407 с. – С. 71-73.
2
Шеремет А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В.
Негашев. – М. : Инфра-М, 2004. – 237 с. – С. 87.
19
При изучении ликвидности баланса осуществляют сравнение активов,
сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву,
расположенным по срокам их погашения. Расчет и оценка коэффициентов
ликвидности позволяет оценить степень обеспеченности краткосрочных
обязательств наиболее ликвидными активами.
Баланс компании можно считать абсолютно ликвидным, если
выполняются следующие неравенства:
А1 ≥ П1; 2) А2 ≥ П2; 3) А3 ≥ П3; 4) А4 ≤ П4. (1)
При таком сравнении части актива дают суммы, достаточные для
погашения обязательств, и тогда баланс компании считается ликвидным, а
компания – платежеспособной
1
.
После применения методики с использованием абсолютных показателей
ликвидности, с использованием полученных групп производится
коэффициентный анализ ликвидности и платежеспособности, то есть
рассчитываются следующие коэффициенты: коэффициент текущей
ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной
ликвидности, коэффициент общей платежеспособности.
1. Коэффициент текущей ликвидности (К
тл
) отражает наличие у
компании достаточного количества денежных средств для погашения ею своих
краткосрочных обязательств в течение года. Коэффициент текущей
ликвидности является основным показателем платежеспособности компании и
определяется по формуле:
К
тл
=
А1 + А2 + А3
П1 + П2
(2)
Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности
находятся в пределах от 1 до 2. При более низком значении коэффициента
текущей ликвидности, компания является неплатежеспособной, а дальнейшая
отрицательная динамика сигнализирует о возрастающем риске
1
Тусаева А. Р., Попцова В. А., Гаврилова А. В. Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия на примере
акционерного общества // Современные научные исследования и инновации. – 2018. – № 2. – [Электронный ресурс].
URL: http://web.snauka.ru/issues/2018/02/85757 (дата обращения: 07.06.2018).
20
неплатежеспособности. Коэффициент текущей ликвидности рационально
сравнивать со среднеотраслевыми значениями
1
.
2. Коэффициент быстрой ликвидности (К
бл
), или коэффициент
«критической оценки», демонстрирует величину покрытия краткосрочной
задолженности ликвидными средствами компании. Этот коэффициент также
называется «кислотным тестом». Коэффициент быстрой ликвидности
определяется по формуле:
К
бл
=
А1 + А2
П1 + П2
(3)
Нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности лежит в
пределах от 0,8 до 1,0, однако он может быть очень высоким из-за
неоправданного роста дебиторской задолженности.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К
ал
) дает оценку, какую часть
кредиторской задолженности компания может погасить немедленно.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
К
ал
=
А1
П1 + П2
(4)
Коэффициент абсолютной ликвидности является самым жестким
критерием платежеспособности, так как по нему можно судить, какая часть
краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет средств
на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений
по расчетам с дебиторами. Нормативное значение коэффициент абсолютной
ликвидности не должно опускаться ниже 0,2.
4. Коэффициент общей платежеспособности (К
оп
) определяет степень
покрытия всех обязательств у предприятия ее активами и способность
предприятия на долгосрочное функционирование. Данный показатель
рассчитывается по формуле:
К
оп
=
А1 + А2 + А3+А4
П1 + П2+П3
(5)
1
Фокина О. А., Дьяченко Т. В. Методологический аспект анализа платежеспособности предприятия // Актуальные
проблемы авиации и космонавтики. – 2017. – Т. 3. – № 13. – С. 310-312.
21
Нормативное значение для коэффициента общей платежеспособности
больше 2.
На третьем этапе проводится анализ финансовой устойчивости. Для
начала производится расчет и анализ абсолютных показателей оценки
финансовой устойчивости (таблица 1).
Таблица 1
Абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости
№
Показатель
Расчет
Пояснение
1.
излишек или недостаток
собственных источников
формирования запасов
∆СОС = СОК
– З
СОК – собственный
оборотный капитал,
3 – запасы
2.
излишек или недостаток
собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
запасов
∆СДИ = (СОК
+ ДКЗ) – З
ДКЗ –
долгосрочные
кредиты и займы
3.
излишек или недостаток общей
величины источников формирования
запасов
∆ОИЗ = (СОК
+ ДКЗ + ККЗ)
– З
ККЗ –
краткосрочные
кредиты и займы
В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их
формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости (рисунок 1).
Рисунок 1. Типы финансовой устойчивости в зависимости от
степени обеспеченности запасов источниками их формирования
1
В-пятых, проводится оценка финансовой устойчивости путем расчета и
анализа коэффициентов финансовой устойчивости.
Рассмотрим их подробнее.
1
Пономарева Г. Н. Развитие методики анализа финансовой устойчивости предприятия // Экономика и социум. – 2017. –
№ 4 (35). – С. 1104-1108.
Абсолютная финансовая устойчивость
•∆СОС > 0
∆СДИ > 0
∆ОИЗ > 0
•собственных источников достаточно для
формирования запасов
Нормальная финансовая устойчивость
•∆СОС < 0
∆СДИ > 0
∆ОИЗ > 0
•собственных источников недостаточно для
формирования запасов, но привлечение
долгосрочных кредитов и займов позволяет их
сформировать
Относительная финансовая неустойчивость
•∆СОС < 0
∆СДИ < 0
∆ОИЗ > 0
•собственных и долгосрочных заемных источников
недостаточно для формирования запасов, но
привлечение краткосрочных кредитов и займов
позволяет их сформировать
Абсолютная финансовая неустойчивость
•∆СОС < 0
∆СДИ < 0
∆ОИЗ < 0
•привлечение краткосрочных кредитов и займов не
позволяет сформировать запасы, OHH
формируются за счет кредиторской
задолженности, что считается недопустимым
22
1. Коэффициент финансовой независимости. Он показывает долю
активов компании, покрывающихся собственным капиталом. Другая часть
активов покрывается заемными средствами.
Коэффициент финансовой независимости (К
фн
) рассчитывается по
следующей формуле:
К
фн
=
Собственный капитал
Валюта баланса
(6)
Данный коэффициент особо важен для инвесторов и банков, так как чем
выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью компания покроет
свои долги за счет собственных средств. Показатель отражает финансовую
независимость и состояние компании.
Рекомендуемое значение коэффициента К
фн
> 0,5. Если коэффициент
близок к единице, то возможно сдерживаются темпы развития компании, так
как без привлечения заемного капитала, она лишается дополнительного
источника финансирования прироста активов, за счет которых можно
увеличить доходы. Тем не менее, в таком случае уменьшаются риски
ухудшения финансовой состоятельности при неблагоприятном развитии
ситуации.
2. Коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент отражает
степень зависимости от внешних источников финансирования, то есть сколько
заемных средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала. Он
показывает также меру способности компании, ликвидировав свои активы,
полностью погасить свою кредиторскую задолженность.
Коэффициент финансовой зависимости (К
фз
) рассчитывается по
следующей формуле:
К
фз
=
Валюта баланса
Собственный капитал
(7)
Если значение коэффициента стремится к нулю, это положительно
отражает деятельность компании, так как компания увеличивает долю
собственных средств для повышения своей стабильности. В этой связи
23
позитивно оценивается увеличение общей суммы финансовых ресурсов путем
привлечения дополнительного заемного капитала.
3. Коэффициент концентрации заемного капитала. Он показывает,
величину заемного капитала приходящегося на единицу финансовых ресурсов
или же долю заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов
компании.
Коэффициент концентрации заемного капитала (К
кзк
) рассчитывается по
следующей формуле:
К
кзк
=
Заемный капитал
Валюта баланса
(8)
Положительной считается тенденция к снижению показателя. Чем ниже
коэффициент концентрации заемного капитала, тем меньше задолженность
компании перед другими контрагентами.
4. Коэффициент задолженности. Коэффициент показывает отношение
общей задолженности по краткосрочным и долгосрочным обязательствам к
собственному капиталу.
Коэффициент задолженности (К
з
) рассчитывается по следующей
формуле:
К
з
=
Заемный капитал
Собственный капитал
(9)
Повышение задолженности к собственному капиталу более, чем один к
одному, рассматривается как рискованное.
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он
показывает, долю оборотных активов компании, которая финансируется за счет
собственных средств компании. Коэффициент применяется в целях аудита
платежеспособности компании.
Коэффициент задолженности (К
осс
) рассчитывается по следующей
формуле:
К
осс
=
Собственный оборотный капитал
Оборотные активы
(10)
Законодательно установлено, что рекомендуемое значение показателя
должно равняться 10% (0,1). Структура баланса компании признается
24
неудовлетворительной, в случае полученного значения по показателю менее
10%. Если было получено отрицательное значение, то собственный оборотный
капитал у компании отсутствует, то есть все оборотные средства компании
сформированы за счет заемных источников.
6. Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов.
Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов (K
дпсз
)
рассчитывается по следующей формуле:
К
дпз
=
Собственный оборотный капитал
Запасы
(11)
Рекомендуемое значение коэффициента больше 0,6-0,8.
7. Доля покрытия собственными оборотными средствами и
долгосрочными кредитами и займами запасов.
Доля покрытия собственными оборотными средствами и
долгосрочными кредитами и займами запасов (K
дпсдз
) рассчитывается по
следующей формуле:
К
дпсдз
=
Собственный оборотный капитал+Долгосрочные кредиты и займы
Запасы
(12)
Рекомендуемое значение коэффициента больше 1,0.
8. Коэффициент маневренности собственного капитала. Он
характеризует, какая доля источников собственных средств находится в
мобильной форме.
Коэффициент маневренности собственного капитала (К
мск
)
рассчитывается по следующей формуле:
К
мск
=
Собственный оборотный капитал
Собственный капитал
(13)
Показатель зависит от характера деятельности компании: в фондоемких
производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в
материалоемких. Рекомендуемое значение по данному показателю выше 0,5.
На четвертом этапе проводится анализ финансовых результатов. Анализ
финансовых результатов начинается с оценки динамики показателей
балансовой прибыли за отчетный период. Сравниваются основные финансовые
показатели за три отчетных периода, рассчитываются отклонения от базовой