25
величины показателей и определяется, какие показатели оказали большее
влияние на балансовую прибыль.
Факторный анализ прибыли от реализации проводится следующим
образом.
1. Определение индекса цены.
2. Расчет выручки в сопоставимых ценах (В
1
) по формуле:
В
1
= В
г
/ I
ц
(14)
В
г
– выручка от реализации продукции в отчетном году;
I
ц
– индекс цены.
3. Расчет прироста выручки от реализации за счет цен (В
ц
р
) по
формуле:
В
ц
р
= В
г
– В
1
(15)
4. Расчет изменения прибыли от продаж за счет увеличения цен на
продукцию ( П
ц
р
) по формуле:
П
ц
р
= В
ц
р
* R
г-1
/ 100 (16)
5. Расчет влияния на прибыль от продаж изменение объема продаж по
формуле:
П
в
р
= [(B
г
– B
г-1
) –В
ц
р
] * R
г-1
/ 100 (17)
где R
г-1
– рентабельность продаж в предыдущем году.
6. Расчет изменения прибыли от реализации за счет изменения
себестоимости продаж (П
с
р
):
П
с
р
= B
2018
(УС
г
– УС
г-1
) / 100 (18)
где УС
г
, УС
г-1
– уровни себестоимости в выручке от реализации в
отчетном и предыдущем годах.
7. Расчет влияния изменения коммерческих расходов на изменение
прибыли от реализации ( П
кр
р
) по формуле:
П
кр
р
= (УКР
г
–УКР
г-1
)* В
г
/100 (19)
На пятом этапе проводится анализ и оценка вероятности банкротства.
26
Для прогноза вероятности банкротства компании используют различные
модели.
1. Модель Альтмана. Большую известность в этой области получили
труды американского экономиста Э. Альтмана. Модель представляет собой
вероятность банкротства, а показатели, задействованные в модели, определяют
возможность компании и итоги работы за отчетный период.
Формула модели Альтмана Z
(Альт)
для непроизводственных предприятий
имеет следующий вид:
Z
(Альт)
= 6,56*А + 3,26*B + 6,72*C + 1,05*D (20)
где А – оборотный капитал/сумма всех активов;
В – нераспределенная прибыль/сумма всех активов;
С – операционная прибыль/сумма всех активов;
D – собственный капитал/заемные пассивы;
Для развивающихся рынков, куда относится и российская экономика,
Альтман добавляет к данной формуле константу +3.25, тогда формула
получается следующая:
Z
(Альт)
= 3,25+6,56*А + 3,26*B + 6,72*C + 1,05*D (21)
Если показатель Z
(Альт)
меньше 2,6, то компания признается банкротом
(красная зона), если Z
(Альт)
в диапазоне от 1,1 до 2,6, то ситуация неопределенна
(серая зона), а если Z
(Альт)
более 2,6, то финансовое положение компании
стабильно и устойчиво (зеленая зона)
1
.
2. Модель Таффлера. Методика предложена британским ученым Р.
Таффлером. Тафлер разработал линейную регрессионную модель с четырьмя
финансовыми коэффициентами для оценки финансового здоровья фирм
Великобритании на основе исследования 46 компаний, которые потерпели крах
и 46 финансово устойчивых компаний в период с 1969 по 1975 года.
Формула модели Таффлера (Z
(Тафф)
) имеет следующий вид:
Z
(Тафф)
= 0,53*X1+0,13*X2+0,18*X3+0,16*X4 (22)
1
Ревякина И. А. Пятифакторная модель Альтмана. Прогнозирование риска банкротства предприятия // Наука среди
нас. – 2018. – № 1 (5). – С. 355-359.
27
где X1 – Прибыль от продаж / Краткосрочные обязательства
X2 – Оборотные активы / (Краткосрочные обяз. + Долгосрочные обяз.)
X3 – Долгосрочные обязательства / Общая сумма активов
X4 – Общая сумма активов / Выручка от продаж
Если показатель Z
(Тафф)
принимает значение больше 0,3, то можно
говорить о небольшой вероятности банкротства в течение года, а если значение
Z
(Тафф)
меньше 0,2, то риск банкротства компании велик. Значение Z
(Тафф)
в
пределах от 0,2 до 0,3 говорит о неопределенности ситуации
1
.
3. Модель Спрингейта. Данная методика была разработана Гордоном и
Спрингейтом в 1978 году, на основании модели Альтмана. В процессе
разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими,
Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента.
Формула модели Спрингейта (Z
(Сприн)
) имеет следующий вид:
Z
(Сприн)
= 1,03*X1 + 3,07*X2 + 0,66*X3 + 0,4*X4 (23)
где Х1 – Оборотный капитал / Баланс;
Х2 – EBIT / Баланс;
Х3 – EBT / Краткосрочные обязательства;
Х4 – Выручка (нетто) от реализации / Баланс.
Если Z
(Сприн)
меньше 0,862, то компания является потенциальным
банкротом. Плюс модели в том, что она показывает достаточный уровень
надежности прогноза, минус – отсутствие отраслевой и региональной
дифференциации и довольно высокая статистическая зависимость. Данную
модель лучше применять в случае стратегии избегания риска
2
.
4. Модель Сайфуллина. Рейтинговая модель была разработана
российскими экономистами Р.С. Сайфуллиным и Г.Г. Кадыковым. Переменные
в модели Сайфуллина-Кадыкова определяются по данным баланса и отчета о
финансовых результатах, что позволяет использовать модель и для внешнего
1
Иртуганов Р. Р. Применение зарубежных методик прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях //
Вектор экономики. – 2017. – № 10 (16). – С. 37.
2
Кучер В. О. Анализ российских и зарубежных методик оценки вероятности банкротства // Академическая
публицистика. – 2018. – № 6. – С. 47-52.
28
экспресс-анализа. Методика лучше всего подходит для прогнозирования
кризисной ситуации, когда уже заметны ее признаки.
Формула модели Сайфуллина (Z
(Сайф)
) имеет следующий вид:
Z
(Сайф)
= 2*X1 + 0,1*X2 + 0,08*X3 + 0,45*X4 + X5 (24)
где Х1 – собственные оборотные средства / запасы и затраты;
Х2 – оборотные активы / краткосрочные обязательства;
Х3 – выручка от продажи продукции / активы;
Х4 – чистая прибыль / выручка от продажи продукции;
Х5 – чистая прибыль / собственный капитал.
Если Z
(Сайф)
меньше 1, то компания имеет неудовлетворительное
финансовое состояние, а если равно или больше 1, то финансовое состояние
компании удовлетворительное
1
.
Несмотря на то, что каждая из рассмотренных моделей имеет свои
преимущества и недостатки, на сегодняшний день на практике не существует
методов оценки банкротства компании, которые были бы безупречными с
теоретических позиций. Используя данные методы в совокупности, и учитывая
все плюсы и минусы каждой модели, вполне реально дать ясную оценку
вероятности наступления банкротства.
1.3. Бухгалтерский баланс как источник информации для анализа
финансового состояния организации
На сегодняшний день в условиях рыночной экономики бухгалтерская
(финансовая) отчетность является очень важным элементом информационной
системы и выступает средством внешней коммуникации, которое служит
основой оценки финансового и хозяйственного положения и потенциала
организации, эффективности использования финансовых ресурсов и
результативности ее деятельности, базой для проведения различных
аналитических исследований, последующего планирования и прогнозирования.
1
Полянская И. В., Кузнецова В. В. Модели оценки вероятности банкротства на примере ООО «Факел», г. Омск // Наука
и образование: проблемы и стратегии развития. – 2017. – Т. 2. № 1 (3). – С. 172-177.
29
Отчетность позволяет не только в целом ознакомиться с организацией,
но и дает обобщенные данные финансового состояния на определенную
отчетную дату. Бухгалтерский баланс является главной формой бухгалтерской
отчетности в системе информационного обеспечения анализа финансового
состояния организации
1
.
Как правило, бухгалтерская (финансовая) отчетность отражает сведения
об имуществе организации, ее обязательствах и самое главное показывает
финансовый результат компании, выраженный в стоимостных показателях. Она
используется как информационная база для планирования, контроля и
дальнейшей оценки деятельности, как база для принятия управленческих
решений.
Оформление бухгалтерской отчетности организации выступает
окончательным этапом бухгалтерского учета и предполагает собой общую базу
данных об имущественном и финансовом положении организации, о
результатах ее производственной деятельности, формируемых на основе
бухгалтерской отчетности. Данная отчетность является обязательной для
каждой организации.
Состав годовой бухгалтерской отчетности определен Федеральным
Законом от 06.12.2011 г. №402-ФЗ «О бухгалтерском учете»
2
, Приказом
Минфина Российской Федерации от 06.07.1999 №43н «Об утверждении
Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации»
(ПБУ 4/99)»
3
и Приказом Минфина России от 02.07.2010 No 66н (ред. от
19.04.2019) «О формах бухгалтерской отчетности организации»
4
:
бухгалтерский баланс; отчет о финансовых результатах. Приложения к
бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах: отчет об
1
Шишова Л. И., Хритова А. П. Бухгалтерская отчетность в системе информационного обеспечения анализа
финансового состояния организации //Наука и образование: новое время. – 2018. – № 2 (25). – С. 161-167.
2
Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 06.12.2011 N 402-ФЗ // СПС Консультант Плюс. – URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_122855/
3
Приказ Минфина РФ от 06.07.1999 N 43н (ред. от 08.11.2010, с изм. от 29.01.2018) «Об утверждении Положения по
бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99)» // СПС КонсультантПлюс. – URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_18609/
4
Приказ Минфина России от 02.07.2010 N 66н (ред. от 19.04.2019) «О формах бухгалтерской отчетности организаций»
(Зарегистрировано в Минюсте России 02.08.2010 N 18023) // СПС КонсультантПлюс. – URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_103394/
30
изменениях капитала; отчет о движении денежных средств; отчет о целевом
использовании средств.
Существует определенный набор целей составления бухгалтерской
(финансовой) отчетности.
Этот набор включает в себя:
a) предоставление пользователям для принятия решений полной,
достоверной и непредвзятой информации о финансовом состоянии, результатах
деятельности и движении денежных средств организации;
b) обеспечение информационными потребностями пользователей
относительно:
c) удовлетворение потребности тех пользователей, которые не могут
требовать отчетов, составленных с учетом их конкретных информационных
потребностей
1
.
В экономике любого государства бухгалтерский баланс выполняет
следующие важные функции:
экономико-правовая функция – все создаваемые организации
обязаны представлять в соответствующие органы отчетность, в
состав которой и входит бухгалтерский баланс предприятия;
информативная функция – бухгалтерский баланс позволяет
детально отразить имущественное положение хозяйствующего
субъекта;
результатная функция – изучив данные баланса, можно сделать
вывод о конечном финансовом результате работы предприятия
2
.
1
Рарий А. А., Одабаши Р. М., Фастунова В. А. Анализа и оценки финансового состояния предприятия с помощью
анализа бухгалтерского баланса // Интернаука. – 2018. – № 22-1 (56). – С. 73-75.
2
Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для сту дентов вузов, обучающихся по специальностям эконом ики и
управления / И.В. Рубцов. – М. : Ю НИТИ-ДАНА, 2018. – 127 с. – С. 59.
31
Рисунок 1. Функции бухгалтерского баланса для внешних и
внутренних пользователей
Бухгалтерский баланс – это важный источник информации, на основе
которого раскрывается финансово-хозяйственная деятельность организации.
Бухгалтерский баланс состоит из двух разделов: актива и пассива.
В активе представлены ресурсы, контроль над которыми организация
получила в результате свершившихся фактов ее хозяйственной деятельности и
которые должны принести ей экономическую выгоду в будущем.
Пассив включает обязательства и капитал. Обязательства представляют
собой задолженность организации, существующую на отчетную дату, которая
образовалась в результате реализации ею проектов хозяйственной деятельности
и погашение которой должно привести к оттоку активов. Капитал – это
вложения собственников и прибыль, накопленная в течение периода
деятельности организации.
На основе информации, представленной в бухгалтерском балансе,
оцениваются такие характеристики финансового состояния организации, как
ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость
1
.
Ликвидность активов характеризует их подвижность, способность быть
реализованными в короткие сроки без потери своей ценности.
1
Абдраимова Б. К., Нусупова С. Ч. Бухгалтерская (финансовая) отчетность - основной источник анализа финансового
состояния предприятий // Вестник Кыргызско-Российского славянского университета. – 2018. – Т. 18. – № 3. – С. 3-6.
•Оценка и анализ финансово-имущественного состояния
предприятия
•Принятие управленческих решений
Собственники /
руководство
•Оценка предприятия для принятия решения в части
сотрудничества
Поставщики/
покупатели
•Контроль соответствия показателей баланса требованиям
законодательства
•Проверка соответствия показателей с др. формами отчетности
Контролирующие
органы
•Оценка предприятия для принятия решения в части
инвестирования / предоставления кредитов и займов
Инвесторы и
кредиторы
•Использование баланса как источника для проведения аудита
финансовой отчетности и прочих видов аудита
Аудиторские
компании
32
Платежеспособность организации означает возможность в установленные
сроки и в полном объеме погашать свои обязательства перед другими
экономическими субъектами. Она зависит от степени ликвидности активов.
В целях оценки ликвидности и платежеспособности статьи в активе
баланса расположены в порядке возрастания их ликвидности, а статьи в пассиве
– в порядке убывания срока погашения
1
.
Анализ можно проводить сопоставлением групп активов с группами
пассивов (наиболее ликвидные активы соответствуют наиболее срочным
пассивам и наоборот) или путем расчета специальных коэффициентов
(абсолютной, срочной, текущей ликвидности и др.)
2
. Для каждого показателя
установлены нормативные значения, соответствие которым рассчитанных
коэффициентов позволяет сделать вывод о платежеспособности организации.
Финансовая устойчивость организации определяет способность
организации бесперебойно вести деятельность, используя собственные
источники финансирования, а также поддерживать сбалансированность
доходов и расходов. Финансовая устойчивость определяется
платежеспособностью организации в перспективе.
Анализ финансовой устойчивости осуществляется на основе
абсолютных и относительных показателей. В первом случае исследуется
соотношение запасов и затрат с одной стороны и источников их
финансирования с другой. Во втором случае применяется система
коэффициентов с установленными нормативными значениями, исходя из
которых можно сделать вывод о платежеспособности анализируемой
организации.
Отчет о финансовых результатах содержит информацию о доходах,
расходах и финансовых результатах деятельности организации. Доходы и
расходы подразделяются на доходы и расходы от обычных видов деятельности
1
Селезнева Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации : учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – 3-е
изд., перераб. и доп. – М. : Юнити-Дана, 2015. – 583 с. – С. 127.
2
Габибова К. А., Камилова Р. Ш. Бухгалтерская финансовая отчетность организации как информационный источник
для анализа финансового состояния // Актуальные вопросы современной экономики. – 2018. – № 4. – С. 51-55.
33
(выручка, себестоимость) и прочие доходы и расходы (связанные с
предоставлением имущества в аренду, участием в уставных капиталах других
организаций, проценты к получению, к уплате)
1
.
В отчете формируются промежуточные финансовые результаты, к
которым относятся валовая прибыль (убыток), прибыль (убыток) от продаж и
прибыль (убыток) до налогообложения, а также конечный финансовый
результат – чистая прибыль (убыток).
По данным отчета рассчитывают общую сумму доходов, общую сумму
расходов и различные коэффициенты (соотношения доходов и расходов, доля
доходов (расходов) от обычных видов деятельности в общей сумме доходов,
рентабельность от обычных видов деятельности, коэффициент доходности
активов организации и др.)
2
.
Центральное место в анализе деловой активности организации занимает
расчет показателей оборачиваемости. Оборачиваемость представляет собой
характеристику интенсивности использования организацией имеющихся у нее
ресурсов. Коэффициенты оборачиваемости для разных активов рассчитываются
одинаково: они определяются как соотношение выручки и среднегодовой
величины анализируемого актива (активов в целом, оборотных активов,
запасов, готовой продукции и т.д.). Это соотношение показывает, сколько раз
анализируемые ресурсы оборачиваются за исследуемый период.
Показатели оборачиваемости не имеют нормативов, так как их значения
сильно разнятся по отраслям, поэтому для их анализа осуществляют сравнение
со значениями данных показателей в динамике за ряд лет или с показателями
других организаций схожей отрасли.
Также на основе данных отчета о финансовых результатах
рассчитывается показатель рентабельности – обобщающий показатель
эффективности деятельности организации. В общем виде рентабельность
1
Финансы организаций : учеб. пособие / В. В. Позняков [и др.] ; под ред. В. В. Познякова. – Минск : РИПО, 2016. – 332
с. – С. 260-262.
2
Юсупов Х. А., Эбазуева Ф. С. Бухгалтерская (финансовая) отчетность как информационная база анализа финансового
состояния предприятия // Аллея науки. – 2018. – Т. 1. – № 9 (25). – С. 204-207.
34
определяется как соотношение результата и затраченных ресурсов. Наиболее
часто рассчитываются рентабельность продукции (затрат), продаж, валовая
рентабельность, чистая рентабельность, рентабельность собственного капитала,
рентабельность отдельных видов ресурсов (основных средств, персонала) и др.
Значения показателей рентабельности также различаются по отраслям, в
связи с чем их анализ осуществляется путем сравнения со значениями
показателей других организаций отрасли.
Отчет об изменениях капитала отражает информацию о величине,
структуре, движении собственного капитала организации, к которому
относятся уставный, резервный и добавочный капитал, а также о размере ее
чистых активов. Данные изменения происходят в результате изменения
количества и/или номинала акций, переоценки имущества, реорганизации
1
.
На основе данных отчета рассчитываются показатели динамики,
структуры и эффективности использования капитала организации:
коэффициенты поступления, выбытия капитала, оборачиваемости собственного
капитала, срок оборота собственного капитала, коэффициент оборачиваемости
и продолжительность оборота чистых активов и др.
Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности может осуществляться с
разной степенью детализации, в разных масштабах, что определяется целями и
потребностями пользователей финансовой информации. Задействование всех
форм отчетности, максимальное использование представленной в них
аналитической информации является залогом достоверности, точности и
полезности анализа
2
.
Информация, полученная в ходе анализа, интерпретированная и
представленная в форме, доступной для понимания пользователей, является
основной базой принятия управленческих решений, планирования будущих
1
Грунина О. В. Бухгалтерская (финансовая) отчётность как информационная база анализа финансового состояния
коммерческой организации // Вопросы науки и образования. – 2018. – № 23 (35). – С. 41-43.
2
Ганчина Т. А., Ненюкова А. В. Бухгалтерский баланс - важнейший источник информации анализа финансового
состояния организации // Наука и образование: новое время. – 2018. – № 3 (26). – С. 170-173.