16
собственный капитал для покрытия оборотных активов. Поэтому выгодно
иметь такой объем собственных средств в обороте, который как минимум,
обеспечил бы финансирование текущих запасов и незавершенного
производства, в размере не менее 10%. В этом случае производственный
процесс становится достаточно независимым от внешних кредиторов.
Финансовая устойчивость предприятия является одной из ключевых
характеристик оценки финансового состояния и характеризуется стабильным
превышением доходов над расходами, эффективным использованием денежных
средств в процессе осуществления текущей, финансовой и инвестиционной
деятельности предприятия.
1.2 Цели и задачи анализа финансового состояния предприятия
Результаты проведения анализа финансового состояния должны
позволить принимать решения по устранению негативного воздействия
внутренних и внешних факторов. С помощью систематического финансово-
экономического анализа можно перейти к разработке системы планирования и
прогнозирования и инвестиционной привлекательности предприятия. [24, с. 12]
Анализ экономической эффективности предприятия преследует
несколько целей:
определение финансового положения;
выявление изменений финансового состояния;
выявление основных факторов, вызывающих изменения в
финансовом состоянии;
прогноз основных тенденций финансового состояния.
Таким образом, основная задача анализа заключается в своевременном
выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности, а также
нахождение резервов для улучшения финансового состояния предприятия. При
этом необходимо:
17
1) дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых
ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния
предприятия;
2) прогнозировать возможные финансовые результаты исходя из
действительных условий хозяйственной деятельности;
3) разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия. [10, с. 178]
Финансовое состояние предприятия отражает состояние капитала в
процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к
саморазвитию на определенный момент времени, т.е. возможность
финансировать свою деятельность. И характеризуется обеспеченностью
экономическими ресурсами, важными для нормального функционирования
фирмы, платежеспособностью и экономической стабильностью,
необходимостью размещения данных ресурсов и эффективностью их
применения, экономическими отношениями с другими юридическими и
физическими лицами.
Финансовый анализ можно представлять, как процесс, идентификации,
систематизации и аналитической обработки сведений финансового характера.
Результатом анализа является предоставление рекомендаций, служащих
основой для принятия управленческих решений в отношении объекта анализа.
Экономический анализ занимает центральное место в системе управления
предприятием. Управление – целенаправленный социально-экономический и
организационно-технический процесс, осуществляемый различными методами
и средствами для достижения поставленных задач. [7, с. 128]
Предмет экономического анализа – это производственные и
хозяйственные процессы, происходящие на предприятии; финансовые
результаты деятельности.
Объекты анализа: коммерческие и некоммерческие организации,
занимающиеся предпринимательской деятельностью.
18
Субъекты анализа: пользователи информации - юридические и
физические лица.
Основные задачи анализа:
1. своевременная и объективная диагностика финансового состояния
предприятия, установление его «слабых мест» и изучение причин их
образования;
2. изучение действия экономических законов;
3. установление закономерностей экономического развития
предприятий в конкретных условиях;
4. контроль над выполнением планов и управленческих решений;
5. контроль за эффективным использованием экономического
потенциала предприятия;
6. изучение влияния внешних и внутренних факторов на результаты
деятельности для правильной диагностики его состояния и прогноза развития
на перспективу;
7. оценка финансовых и операционных рисков;
8. управление финансовыми и операционными рисками с целью
укрепления рыночных позиций предприятия;
9. оценка результатов деятельности по выполнению планов и уровню
развития, положения на рынке товаров и услуг;
10. подготовка аналитических материалов для выбора оптимального
управленческого решения.
11. поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия,
его платежеспособности и финансовой устойчивости;
12. разработка конкретных мероприятий, направленных на более
эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия;
13. прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка
моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования
ресурсов. [7, с. 103]
19
Ключевым вопросом для понимания сущности и результативности
финансового анализа является концепция хозяйственной деятельности
предприятия как потока решений об использовании ресурсов с целью
получения прибыли.
Независимо от того, в какой сфере производства осуществляется
деятельность предприятия, конечная цель не меняется. Все многообразие
решений для достижения этой цели может быть сведено к трем основным
направлениям:
решения по вложению капиталов (ресурсов);
операции, проводимые с помощью этих ресурсов;
определение финансовой структуры деятельности предприятия. [22,
с. 175]
1.3 Методы анализа финансового состояния предприятия и диагностика
уровня банкротства
С целью оценки эффективности работы предприятий обычно используют
показатели финансовой устойчивости, доходности, платежеспособности и
деловой активности.
Существует так же ряд финансовых характеристик предприятия, оценка
которых является неотъемлемой частью финансового анализа:
1. Платежеспособность;
2. Ликвидность;
3. Деловая активность;
4. Рентабельность.
Финансовое состояние хозяйствующего субъекта является важнейшей
характеристикой его экономической деятельности. Оно оказывает значительное
влияние на уровень конкурентоспособности предприятия, его потенциал в
условиях делового сотрудничества и при этом выступает некой оценкой уровня
гарантированности экономических интересов самой организации и ее
партнеров по финансовым и иным отношениям.
20
Формирование устойчивого финансового состояния предприятия
осуществляется на протяжении всей его производственно-хозяйственной
деятельности. Финансовое состояние определяется на конкретную дату
(обычно по итогам года/квартала/месяца), оценивая при этом насколько
правильным был процесс управления финансовыми ресурсами в течение
рассматриваемого отчетного периода. Однако интерес акционеров и партнеров
сосредоточен не на самом процесс, а его результате, то есть на самих
показателях и оценке финансового состояния, определенных на основе данных
официальной бухгалтерской отчетности [24, С.44-45].
Одной из ключевых характеристик финансового состояния
хозяйствующего субъекта является стабильность его деятельности,
рассматриваемая в долгосрочной перспективе. Она находится в тесной
взаимосвязи со структурой баланса организации, степенью ее зависимости от
инвесторов и кредиторов [25, С.82]
Как уже упоминалось, оценка финансового состояния предприятия
осуществляется путем оценки ликвидности, финансовой устойчивости,
рентабельности и деловой активности.
Коэффициент текущей ликвидности, называющийся также
коэффициентом покрытия, представляет собой характеристику способности
предприятия погашать свою краткосрочную задолженность имеющимися у
него оборотными средствами. Он определяется как отношение суммы всех
оборотных средств (текущих активов) к сумме всех краткосрочных
обязательств (текущим пассивам). Оптимальное значение данного
коэффициента оценивается на уровне 1,0-2,0, т.е. величина текущих активов
должна быть неменьше величины краткосрочных обязательств, чтобы была
возможность их полностью погасить.
Коэффициент критической или срочной ликвидности позволяет оценить
способность хозяйствующего субъекта погашать краткосрочную задолженность
наиболее ликвидными текущими активами. Он определяется как отношение
суммы дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и
21
денежных средств, к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).
Оптимальное значение данного коэффициента оценивается на уровне от 1 и
выше.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность
хозяйствующего субъекта незамедлительно покрыть долю текущих пассивов по
средством активов, которые являются абсолютно ликвидными. Таким образом,
значение данного показателя сводится к оценке платежеспособности
предприятия в «мгновенном» периоде. Коэффициент абсолютной ликвидности
рассчитывается как отношение суммы краткосрочных финансовых вложений и
денежных средств к текущим пассивам. Оптимальное значение данного
коэффициента оценивается на уровне 0,2 - 0,3, т.е. в случае одновременного
предъявления кредиторами к оплате всей краткосрочной задолженности
организация должна быть способна погасить неменее 20% их величины
собственными наиболее ликвидными активами.
В финансовом аспекте деловая активность предприятия, прежде всего,
проявляется в скорости оборота его средств. Под анализом деловой активности
принято понимать проведение исследования уровней и динамики
разнообразных коэффициентов оборачиваемости, в обобщенном виде
определяющихся отношение выручки от реализации к средней за период
величине средств или их источников.
Основные показатели деловой активности представлены в таблице 2.
Таблица 2
Показатели оборачиваемости
Наименование
показателя
Способ расчета
Экономическое содержание
Коэффициент
общей
оборачиваемости
(ресурсоотдача)
Показывает эффективность
использования имущества.
Отражает количество оборотов
всего капитала за период.
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных
активов
Показывает количество
оборотов
всех оборотных
активов за
период.
Фондоотдача
Показывает эффективность
использования основных
средств
22
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
з
адолженности
Показывает количество
оборотов
дебиторской задолженности
Еще одной важной составляющей процесса проведения анализа
финансового состояния предприятия является оценка рентабельности.
Рентабельность в виде различных коэффициентов в целом определяется
как отношение прибыли к затратам. В данном контексте могут быть
использованы различные виды прибыли: чистая, балансовая, валовая, прибыль
от продаж и др. прибыли от реализации продукции, а также прибыли от разных
видов деятельности предприятия.
В качестве затрат могут быть использованы следующие показатели:
выручка, себестоимость, общая величина активов/пассивов, стоимость
основных и оборотных фондов и др.
Предприятие называют рентабельным, когда оно может покрыть все свои
затраты в результате реализации продукции, и получает прибыль. Таким
образом за частую рентабельность называют прибыльностью, доходностью.
Однако отождествление понятий рентабельности и прибыльности не
достаточно корректно, т.к. оба они имеют несколько разное экономическое
содержание. Так уровень рентабельности и сумма прибыли зачастую
изменяются не в равной пропорции, а также и в разном направлении.
Показатели рентабельности представлены в таблице 3.
Таблица 3
Показатели рентабельности
Наименование
показателя
Способ расчета
Экономическое содержание
Рентабельность
продаж
Показывает, сколько прибыли
приходится на единиц
реализованной
продукции
Рентабельность
собственного
капитала
Показывает эффективность
использования собственного
капитала
Экономическая
рентабельность
Показывает эффективность
использования всего имущества
организации
Рентабельность
продукции
Показывает, сколько прибыли от
реализации приходится на 1 рубль
23
затрат
Рентабельность
перманентного
капитала
Показывает эффективность
использования капитала,
вложенного в
деятельность
организации на длительный срок
Платежеспособность предприятия определяется возможностью и
способностью своевременно и полностью выплачивать платежные
обязательства.
Ликвидность предприятия определяется наличием ликвидных средств и
отражает способность предприятия в любой момент совершить необходимые
расходы.
Для того чтобы оценить ликвидность баланса активы и пассивы
группируются на 4 части (см. рисунок 1).
Рисунок 1. Сравнительная группировка статей актива и пассива для
анализа ликвидности баланса
На рисунке 1:
А1 - наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства
предприятий и краткосрочные финансовые вложения;
А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие
активы);
А3 - медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II
баланса «Оборотные активы» и статьи «Долгосрочные финансовые вложения»
из раздела I баланса «Необоротные активы»;
24
А4 - труднореализуемые активы. Это статьи раздела I баланса
«Необоротные активы»;
П1 - наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи
«Кредиторская задолженность» и «Прочие краткосрочные пассивы»;
П2 - краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи
раздела III баланса «Краткосрочные пассивы»;
П3 - долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);
П4 - постоянные пассивы. Статьи раздела IV баланса «Капитал и
резервы».
В дальнейшем определенные группы активов (разделенные по уровню
ликвидности) сопоставляются с определенными группами пассивов
(разделенных по степени краткосрочности).
В процессе оценки финансовой устойчивости принято руководствоваться
аналитическим подходом, в соответствии с которым производится сравнение
рассчитанных фактических показателей финансовой устойчивости с
экстремальными [25, С.16].
В целях проведения оценки финансовой устойчивости предприятия было
разработано множество коэффициентов, объединенных в определенные наборы
и системы. Данных коэффициентов большое множество, они характеризуют
разные стороны состояния активов и пассивов хозяйствующего субъекта. В
результате появляются определенные сложности при комплексной оценке
финансовой устойчивости.
Также стоит отметить что, практически совсем отсутствуют какие-либо
единые нормативные критерии для рассчитываемых показателей финансовой
устойчивости. Их нормативный уровень определяется многими факторами:
отраслевой принадлежностью хозяйствующего субъекта, сложившейся
структурой источников финансирования деятельности, оборачиваемостью
оборотных активов, условиями кредитования предприятия, его репутацией и
т.д. Поэтому важно оценивать приемлемость и динамику значений
коэффициентов отдельно для конкретного предприятия с учетом условий его
25
функционирования. Сопоставление показателей финансовой устойчивости
между разными предприятиями возможно, однако необходимо учитывать что
они оба должны иметь одинаковую специализацию и примерно равный
масштаб бизнеса.
На финансовую устойчивость предприятия оказывает влияние огромное
количество разнообразных факторов.
Внутренние факторы определяются организацией деятельности самого
предприятия, а внешние не имеют никакой зависимости от решений
руководства и коллектива хозяйствующего субъекта. В числе самых важных
внутренних факторов находятся: профессионализм и компетенция топ-
менеджеров; слаженность работы коллектива; структура и состав реализуемых
товаров и оказываемых услуг, уровень выручки в соотношение с
производственными и коммерческими расходами; оптимальный состав и
структура активов; грамотная стратегия управления активами; структура и
состав имущества и финансовых ресурсов; резервы, выступающие одной из
форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта и
др.
В составе внешних факторов следует выделить влияние общих
экономических и социальных условий хозяйствования, в числе которых:
степень развития технологии и техники в той или иной отрасли, уровень
платежеспособности населения, политика Правительства в области экономики,
ее обоснованность и стабильность, законодательно-правовая база
хозяйственной деятельности.
Коэффициенты финансовой устойчивости делятся на 2 группы:
относительные показатели и абсолютные. Абсолютные показатели финансовой
устойчивости представлены в таблице 4.
Таблица 4
Абсолютные коэффициенты финансовой устойчивости
Наименование показателя
Способ расчета
Расшифровка обозначений
Собственные оборотные средства
Ес=Ис-F
Ис-источники
собственных
средств
F-внеоборотные активы