35
Продолжение таблицы 10
1
2
3
4
5
6
Коэффициент быстрой
ликвидности
0,021
0,009
0,043
-0,01
0,03
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,003
0,003
0,008
0,000
0,005
Коэффициент
соотношения дебиторской
и кредиторской
задолженности
0,03
0,01
0,05
-0,02
0,04
Оценив динамику показателей ликвидности ООО «Веснушка» за 2015-
2017 годы, можно сделать вывод о том, что имеет место тенденция в снижении
показателя текущей ликвидности организации, поскольку темпы роста
оборотных ее активов меньше темпов роста ее краткосрочных обязательств. При
этом значение показателя на протяжении анализируемого периода ниже
нормативного 1,5, а значит, в случае полной реализации оборотных активов по
их балансовой стоимости исследуемая организация не в состоянии погасить свои
краткосрочные обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности организации значительно ниже
нормативного значения 0,5-0,8. Максимальное его значение наблюдается в 2017
году – 0,043. Это свидетельствует о том, что исследуемая организация в
ближайшие полгода не будет платежеспособной даже при условии
своевременного инкассирования дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности имеет максимальное значение в
2017 году – 0,008, т.е. исследуемая организация за счет абсолютно ликвидных
активов может погасить лишь 0,8% своих обязательств краткосрочного
характера. Данное значение значительно ниже нормативного 0,2.
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в
2017 году увеличился и составил 0,05, т.е. дебиторская задолженность
обеспечивает кредиторскую задолженность лишь на 5%, поэтому даже
своевременное погашение дебиторской задолженности не обеспечит
необходимое поступление денежных средств и исполнение обязательств
организации в установленные сроки за счет сбалансированности движения
36
денежных потоков.
Таким образом, ООО «Веснушка» на протяжении 2015-2017 годов
является не платежеспособной организацией, при этом имеет место
положительная динамика в уровне ликвидности.
Далее посредством таблицы 9 произведен анализ изменения фактических
показателей финансовой устойчивости исследуемой организации на основании
данных его бухгалтерского баланса.
Таблица 11
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Веснушка»
за 2015-2017 годы
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+; –)
или темп роста, %
2016 к
2015
2017 к
2016
Внеоборотные активы, тыс. руб.
418
484
646
115,79
133,47
Оборотные активы, тыс. руб.
6037
6243
5545
103,41
88,82
Капитал и резервы, тыс. руб.
1545
1481
1502
95,86
101,42
Краткосрочные обязательства,
тыс. руб.
4910
5246
4689
106,84
89,38
Итог бухгалтерского баланса, тыс.
руб.
6455
6727
6191
104,21
92,03
Собственные оборотные средства,
тыс. руб.
1127
997
856
88,46
85,86
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными
средствами
0,187
0,160
0,154
-0,027
-0,005
Коэффициент обеспеченности
обязательств активами
0,761
0,780
0,757
0,019
-0,022
Коэффициент финансовой
независимости
0,239
0,220
0,243
-0,019
0,022
Коэффициент капитализации
0,239
0,220
0,243
-0,019
0,022
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств
3,178
3,542
3,122
0,364
-0,420
Коэффициент маневренности
0,729
0,673
0,570
-0,056
-0,103
Оценив показатели финансовой устойчивости исследуемой организации
можно сделать вывод о том, что имеет место тенденция в увеличении
внеоборотных активов организации, при этом все большими темпами: 115,79%
в 2016 году и 133,47% в 2017 году. При этом сумма оборотных активов в 2017
году уменьшилась на 11,18%. Также в 2017 году уменьшилась и сумма
краткосрочных обязательств – 10,62%. Собственный же капитал исследуемой
организации увеличился на 1,42% за счет увеличения суммы нераспределенной
37
прибыли.
Совокупный капитал организации в 2017 году уменьшился на 7,97%, что
свидетельствует о сокращении объемов деятельности организации.
Отрицательным моментом является тенденция к уменьшению суммы
собственных оборотных средств организации, поскольку темпы роста
внеоборотных активов оказались выше темпов роста собственного капитала
организации (115,79 против 103,41% в 2016 году и 133,47 против 101,42% в 201
году). Снижение суммы собственных оборотных средств организации привело к
снижению коэффициента обеспеченности ими, который составил в 2017 году
0,154. При этом значение данного коэффициента выше установленного
норматива в не менее 0,1, что свидетельствует о достаточности у организации
собственных средств, необходимых для финансирования текущей деятельности,
однако отрицательная динамика данного коэффициента свидетельствует о
снижении финансовой устойчивости организации.
Долевое участие внешних источников финансирования в формировании
активов исследуемой организации по состоянию на 31.12.2017 г. составило –
75,7%, что ниже предыдущего периода на 2,2%, при этом соответствует
нормативу по коэффициенту обеспеченности финансовых обязательств
активами (не более 85 %).
Коэффициент финансовой независимости увеличился на 0,022 пункта и
составил 0,243, при этом не соответствует нормативу по коэффициенту
финансовой независимости – от 40% до 60%, однако свидетельствует о
снижении финансовой зависимости от долгосрочных и краткосрочных
обязательств.
Коэффициент капитализации, показывающий долю собственного
капитала организации в ее активах, увеличился и при этом соответствует
нормативу – не более 1, что свидетельствует об увеличении инвестиционной
привлекательности организации и увеличении финансирования собственной
деятельности своими средствами.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств является
38
наиболее общим показателем финансовой устойчивости организации. В 2017
году данный коэффициент снизился, т.е. меньше единиц привлеченных средств
стало приходиться на каждую единицу собственных средств и свидетельствует
о снижении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов.
Коэффициент маневренности имеет тенденцию к снижению, что
свидетельствует о том, что меньшая часть собственного оборотного капитала
находится в обороте, следовательно, не обеспечена достаточная гибкость в
использовании собственных средств.
Схематично динамика коэффициентов финансовой устойчивости
исследуемого предприятия представлена на рисунке 6.
Рисунок 6. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ООО «Веснушка» за 2015-2017 годы
Таким образом, состояние исследуемой организации на протяжении
анализируемого периода можно охарактеризовать как финансово устойчивое, к
тому же имеется тенденция к увеличению финансовой устойчивости. У
организации достаточно собственных оборотных средств, она стала менее
зависима от сторонних источников финансирования и имеет место увеличение
ее инвестиционной привлекательности.
Далее посредством таблицы 12 произведен анализ показателей деловой
активности исследуемой организации.
39
Таблица 12
Динамика показателей деловой активности ООО «Веснушка» за
2015-2017 годы
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+; –)
или темп роста, %
2016 к
2015
2017 к
2016
Среднегодовая стоимость
активов, тыс. руб.
6599
6591
6459
99,88
98,00
Среднегодовая стоимость
оборотных активов, всего, тыс.
руб.
6155
6140
5894
99,76
95,99
В том числе:
- запасы, тыс. руб.
6051
6031
5714
99,67
94,74
- дебиторская задолженность,
тыс. руб.
101
90
147
89,11
163,33
Среднегодовая величина
кредиторской задолженности,
тыс. руб.
4878
4969
4892
101,87
98,44
Выручка, тыс. руб.
7239
7583
7791
104,75
102,74
Себестоимость продаж, тыс. руб.
6515
6601
6700
101,32
101,50
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
1,10
1,15
1,21
0,05
0,06
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,18
1,24
1,32
0,06
0,09
Время обращения:
- оборотных активов, дней
310,34
295,54
276,13
-14,80
-19,42
- запасов, дней
339,00
333,48
311,25
-5,52
-22,24
- дебиторской задолженности,
дней
5,09
4,33
6,89
-0,76
2,55
- кредиторской задолженности,
дней
245,96
239,18
229,16
-6,78
-10,02
Продолжительность
операционного цикла, дней
344,10
337,81
318,13
-6,28
-19,68
Оценив показатели деловой активности ООО «Веснушка» за 2015-2017
годы, можно сделать вывод о том, что наблюдается увеличение эффективности
использования средств в обороте.
Непосредственно это прослеживается в увеличении оборачиваемости
оборотных активов на 14,80 дней в 2016 году и 19,42 дня – в 2017 году, что
было вызвано превышением темпов выручки над темпами роста средней
стоимости оборотных активов и привело к высвобождению средств из оборота
в размере 307,49 тыс. руб. (14,80*7583/365) в 2016 году и 414,42 тыс. руб.
(19,42*7791/365) в 2017 году.
Отрицательным моментом является увеличение времени обращения
40
дебиторской задолженности в 2017 году на 2,55 дня, при уменьшении времени
обращения кредиторской задолженности на 10,02 дня.
Значительное увеличение оборачиваемости запасов привело к
уменьшению продолжительности операционного цикла в 2016 году на 6,28 дня,
а в 201 году на 19,68 дня, т.е. уменьшилось время нахождения средств в
материально-вещественной форме и свидетельствует о повышении
эффективности использования средств в обороте.
Таким образом, в 2016-2017 годах имело место увеличение
эффективности использования средств в обороте, о чем свидетельствует
снижение времени обращения оборотных активов и ускорение их
оборачиваемости, которое повлекло за собой высвобождение средств из оборота
средств в размере 307,49 тыс. руб. в 2016 году и 414,42 тыс. руб. в 2017 году.
Любое коммерческое предприятие основной целью деятельности имеет
получение прибыли, однако данный показатель не учитывает всех
обстоятельств деятельности, поскольку является абсолютным, объективную
оценку результативности деятельности предприятия дают относительные
показатели - показатели рентабельности.
Посредством таблицы 13 проведен анализ показателей рентабельности
деятельности исследуемой организации.
Таблица 13
Динамика показателей рентабельности ООО «Веснушка» за 2015-
2017 годы
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Отклонение (+; –)
или темп роста, %
2016 к
2015
2017 к
2016
1
2
3
4
5
6
Выручка, тыс. руб.
7239
7583
7791
104,75
102,74
Себестоимость продаж, тыс. руб.
6515
6601
6700
101,32
101,50
Коммерческие расходы, тыс. руб.
998
662
591
66,33
89,24
Полная себестоимость продаж,
тыс. руб.
7513
7263
7291
96,67
100,39
Прибыль от продаж, тыс. руб.
-274
320
500
-116,79
156,25
Чистая прибыль, тыс. руб.
-605
-64
21
10,58
-32,81
Средняя стоимость активов, тыс.
руб.
6599
6591
6459
99,88
98,00
41
Продолжение таблицы 13
1
2
3
4
5
6
Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
1512
1513
1492
100,07
98,58
Рентабельность продаж, %
-3,79
4,22
6,42
8,01
2,20
Рентабельность затрат, %
-3,65
4,41
6,86
8,05
2,45
Рентабельность капитала,
авансированного в активы, %
-9,17
-0,97
0,33
8,20
1,30
Норма прибыли
-8,36
-0,84
0,27
7,51
1,11
Рентабельность собственного
капитала
-40,01
-4,23
1,41
35,78
5,64
Коэффициент устойчивости
экономического роста
-0,40
-0,04
0,01
0,36
0,06
Данные таблицы 13 свидетельствуют о том, что по всем показателям
рентабельности на протяжении анализируемого периода наблюдается
увеличение, при этом рентабельной организация была лишь в 2017 году.
Для анализа факторов, оказавших влияние на изменение рентабельности
ООО «Веснушка» в 2017 году, используем факторную модель фирмы «DuPont»
и исходные данные таблицы 12.
Таблица 14
Исходные данные для анализа рентабельности ООО «Веснушка» в
2017 году
Показатели
2016 год
2017 год
Отклонение
(+; –)
Выручка, тыс. руб.
(В)
7583
7791
208
Чистая прибыль, тыс. руб.
(ЧП)
-64
21
85
Активы, тыс. руб.
(А)
6727
6191
-536
Собственный капитал, тыс. руб.
(СК)
1513
1492
-21,5
Рентабельность продаж, %
(ROS)
-0,008
0,003
0,011
Коэффициент обор-ти активов
(Коа)
1,127
1,258
0,131
Коэффициент финансового рычага
(LR)
4,446
4,151
-0,295
Рентабельность собств. капитала, %
(ROE)
-0,042
0,014
0,056
Влияние факторов на рентабельность собственного капитала рассчитано
посредством таблицы 15.
42
Таблица 15
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности
собственного капитала ООО «Веснушка» в 2017 году
Подстановки
Факторы
Влияние
факторов
ЧП
СК
В
А
ROS
Koa
LR
ROE
Базовое
значение
-64
1513
7583
6727
-0,008
1,127
4,446
-0,0423
Влияние
изменения ЧП
21
1513
7583
6727
0,0139
0,0562
Влияние
изменения СК
21
1492
7583
6727
0,0141
0,0002
Влияние
изменения В
21
1502
7791
6727
0,0140
-0,0001
Влияние
изменения А
21
1502
7791
6191
0,0140
0,0000
Совокупное
влияние факторов
0,0563
Влияние
изменения
ROS
-
0,008
1,127
4,446
-0,042
0,0000
Влияние
изменения
KOA
0,003
1,127
4,446
0,014
0,0558
Влияние
изменения
LR
0,003
1,258
4,122
0,014
0,0005
Совокупное
влияние факторов
0,0563
Таким образом, отрицательное влияние на динамику рентабельности
собственного капитала исследуемой организации оказало увеличение
показателя выручки. Увеличение же рентабельности продаж и снижение
стоимости собственного капитала, а также увеличение оборачиваемости
активов и коэффициента финансового рычага оказали положительное влияние
на динамику рентабельности собственного капитала.
Таким образом, в 2015-2016 ликвидность баланса ООО «Веснушка»
была нарушена, в 2017 году - допустимая. Организация на протяжении 2015-
2017 годов является не платежеспособной, при этом имеет место
положительная динамика в уровне ликвидности. Организация является
финансово устойчивой, к тому же имеется тенденция к увеличению
финансовой устойчивости. У организации достаточно собственных оборотных
средств, она стала менее зависима от сторонних источников финансирования и
43
имеет место увеличение ее инвестиционной привлекательности. В 2016-2017
годах имело место увеличение эффективности использования средств в
обороте, о чем свидетельствует снижение времени обращения оборотных
активов и ускорение их оборачиваемости, которое повлекло за собой
высвобождение средств из оборота средств в размере 307,49 тыс. руб. в 2016
году и 414,42 тыс. руб. в 2017 году. По всем показателям рентабельности на
протяжении анализируемого периода наблюдается увеличение, при этом
рентабельной организация была лишь в 2017 году.
2.3 Диагностика вероятности банкротства организации
При оценке текущей угрозы банкротства ООО «Веснушка» с помощью
коэффициента абсолютной ликвидности и коэффициента автономии
(финансовой независимости) можно сказать, что у исследуемой организации
уровень угрозы банкротства был наибольшим в 2016 году, поскольку
коэффициент абсолютной ликвидности был значительно ниже норматива –
0,003 при нормативе более 0,2, также как и коэффициент финансовой
независимости – 0,22 при нормативе более 0,5.
При этом в 2017 году оба коэффициента увеличились, хотя и остались
далеки от норматива, однако угроза банкротства несколько снизилась. При
этом в 2017 году способность организации к нейтрализации угрозы банкротства
за счет внутреннего потенциала увеличилась, поскольку увеличились
показатели рентабельности и оборачиваемости активов и капитала.
Далее посредством таблицы 16 произведена оценка банкротства
исследуемой организации по модели Альтмана (формула 2).
Таблица 16
Оценка банкротства ООО «Веснушка» в 2015-2017гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Степень ликвидности активов
0,029
0,014
0,061
Уровень рентабельности активов
-0,094
-0,010
0,003
Уровень доходности активов
-0,092
-0,010
0,003
Коэффициент отношения собственного капитала к
заемному
0,315
0,282
0,320
Коэффициент оборачиваемость активов
1,097
1,151
1,206
Показатель уровня банкротства
0,119
0,486
0,643
44
Оценив показатели уровня банкротства исследуемой организации можно
сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода у ООО
«Веснушка» вероятность банкротства очень высокая, поскольку показатель
уровня банкротства ниже 1,8 (таблица 3).
Далее посредством таблицы 17 дана рейтинговая оценка исследуемой
организации по уровню финансового риска в соответствии с методикой ее
определения, предложенной Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
Таблица 17
Рейтинговая оценка ООО «Веснушка» по уровню финансового
риска
Наименование
показателя
2015 год
2016 год
2017 год
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Факт-й
уровень
показателя
Кол-во
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,003
0
0,004
0
0,010
0
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,029
0
0,014
0
0,061
0
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,230
5
1,190
4
1,183
3
Коэффициент
финансовой
независимости
0,239
0
0,220
0
0,243
0
Коэффициент
обеспеченнос
ти СОС
0,187
6
0,160
5
0,154
5
Коэффициент
обеспеченнос
ти запасов СК
0,186
0
0,165
0
0,150
0
Итоговый
балл
11
9
8
Таким образом, по степени финансового риска, исчисленного с помощью
данной методики, исследуемая организация на протяжении анализируемого
периода является кризисной.
По итогам второй главы работы можно сделать следующие выводы:
- малое предприятие ООО «Веснушка», занимающееся розничной
торговлей фруктами и овощами в специализированных магазинах в городе
Ветлуга, за 2015-2017 годы нарастило объемы выручки, прибыли от продаж и