17
организации, финансовых результатах ее деятельности обеспечивает
совокупность различных информационных источников.
1.3. Система показателей оценки финансового состояния предприятия и
методики их расчета
Эффективность финансового анализа во многом зависит от методики его
проведения, под которой понимается совокупность правил, приемов и способов
проведения аналитических исследований хозяйственной деятельности. Если
методологию (учение о научном методе познания) анализа можно представить
как стратегию исследования процессов и явлений, то методика это тактика их
изучения и оценки. Методика исследования того или иного явления (процесса)
всегда конкретна.
Анализ финансового состояния предприятия по А.Д. Шеремету включает
анализ структуры активов и пассивов организации.
Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов.
Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент
соотношения оборотных и внеоборотных активов.
Проводится также анализ структуры внеоборотных активов.
Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных
активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей
величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствует об
инновационном характере стратегии организации (имеются вложения в
интеллектуальную собственность).
Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым
вложениям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития.
Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена
производственными основными средствами и незавершенным строительством,
характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения
основной деятельности предприятия. Определяя тип стратегии, необходимо
делать поправку на переоценку основных средств.
18
Проводится анализ структуры и динамики оборотных активов.
Оценка положительной или отрицательной динамики запасов,
дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных
средств должна проводиться на основе сопоставления с динамикой финансовых
результатов. При различной эффективности использования оборотных средств
рост запасов в одном случае может быть оценен как свидетельство расширения
объемов деятельности, а в другом - как следствие снижения деловой
активности и соответствующее увеличение периода оборота средств.
Коэффициент автономии характеризует структуру пассивов, равный доле
собственных средств в общей величине источников средств предприятия и
коэффициент отношения заемных и собственных средств.
В зависимости от задач и поставленной цели анализа, наиболее
оптимальным вариантом является следующая классификация групп
показателей: эффективности использования активов, деловой активности,
доходности (рентабельности), платежеспособности, ликвидности, финансовой
устойчивости.
1-группа - прибыль и рентабельность - эти показатели являются
важнейшими показателями, которые в условиях рыночной экономики
составляют основу экономического развития организации. Прибыль создает
финансовую базу для самофинансирования, решения проблем социальных и
материальных потребностей трудовых коллективов, за счет прибыли
выполняются обязательства организации перед бюджетом, внебюджетными
фондами, банками и другими кредиторами.
2-группа - показатели ликвидности дают возможность оценить степень
выполнения текущих обязательств организацией.
3-группа - показатели платежеспособности предприятия важны в
будущем и по всем обязательствам (долгам).
4-группа - показатели эффективности использования активов, так как
финансовое состояние организации характеризуется размещением,
использованием средств (активов)
19
5-группа - показатели финансовой устойчивости (характеризующие
пассив), так как финансовое состояние организации характеризуется и
источниками формирования активов (собственного капитала и обязательств, т.
е. пассивов).
6-группа - показатели, не вошедшие в предыдущие группы, но
отражающие рыночную активность организации, ее положение на рынке и
взаимоотношения с поставщиками и покупателями и т.д.
В экономической литературе одни экономисты делят оборотные активы
на три группы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (А₁);
дебиторская задолженность и прочие активы (А₂); запасы и затраты (A₃), а
текущие обязательства на две группы: кредиторская задолженность и прочие
пассивы (П₁), краткосрочные кредиты и заемные средства (П₂). Другие
подразделяют их на четыре группы: денежные средства; расчеты с дебиторами;
товарно-материальные запасы; прочие текущие активы, а краткосрочные
обязательства относят к одной группе.
Авторами предлагается деление краткосрочных обязательств, как и
текущих активов, на десять групп с учетом очередности удовлетворения
требований по ним (таблица 1).
Таблица 1
Структура баланса организации по степени ликвидности
Актив
Пассив
Денежные средства
Задолженность по выплате заработной
платы и исполнительным листам.
Вложения в ценные бумаги
Платежи бюджету и внебюджетным
фондам
Авансы выданные
Авансы полученные
Расходы будущих периодов
Доходы будущих периодов
Средства в расчетах
(дебиторская задолженность)
Кредиторская задолженность
Товары и готовая продукция
Обязательства перед поставщиками и
подрядчиками
Производственные запасы и за-
траты
Обязательства перед поставщиками и
подрядчиками
Прочие текущие активы
Прочие краткосрочные пассивы
Основные средства и
нематериальные активы
Долгосрочные пассивы. Собственный
капитал
20
Актив
Пассив
Прочие внеоборотные активы
Долгосрочные пассивы. Собственный
капитал
Из-за столь равного количества детализированных групп активов и
обязательств (пассивов) позволит путем их сравнения определить, в какой мере
и в какие сроки будут погашены обязательства. Разница между
краткосрочными обязательствами и текущими активами представляет сумму
собственных оборотных средств, или чистый оборотный капитал, она должна
быть больше нуля, так как частное от деления текущих активов на
краткосрочные обязательства всегда должна превышать единицу.
Ликвидность - это показатель надежности предприятия, степени его
платежеспособности. Соответственно, чем выше ликвидность, тем больше
доверия вызывает компания.
Исследование ликвидности состоит в том, что отдельные статьи актива
баланса сопоставляются с отдельными статьями пассива баланса. При этом
статьи пассива отражают разные виды обязательств предприятия перед
кредиторами.
Чем меньше времени требуется, чтобы превратить отдельные активы в
денежные средства, тем выше платежеспособность и кредитоспособность,
ликвидность баланса предприятия.
Аналитическая работа по изучению ликвидности баланса состоит из
отдельных этапов.
Первый этап. Группировка статей активов баланса в зависимости от
скорости их превращения в денежные (платежные) средства. По этому
признаку формируются четыре группы активов:
A
1
- наиболее ликвидные активы. К ним относят денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения.
А
2
- быстро реализуемые активы. К ним относят дебиторскую
задолженность с небольшим сроком платежа и прочие оборотные средства.
21
А
3
- медленно реализуемые активы. Это запасы материальных ценностей,
дебиторская задолженность с длительными сроками платежей и долгосрочные
финансовые вложения.
А
4
- трудно реализуемые активы. Это внеоборотные средства за
исключением долгосрочных финансовых вложений.
Второй этап. Группировка статей пассива баланса по степени срочности
платежей. По этому критерию выделяются четыре группы пассивов:
П
1
- наиболее срочные обязательства. К ним относят всю текущую
кредиторскую задолженность: поставщикам, работникам, бюджетам и т. п., а
также просроченные кредиты.
П
2
- краткосрочные пассивы. Это займы и кредиты, прочие
краткосрочные обязательства, за исключением просроченных.
П
3
- долгосрочные пассивы. Это займы и кредиты, прочие долгосрочные
обязательства.
П
4
- постоянные пассивы. Они представляют собой собственные средства
предприятия (обязательства отсутствуют). Это итог III раздела баланса.
Третий этап. Определение степени ликвидности баланса.
С этой целью сопоставляются отдельные группы актива с отдельными
группами пассива баланса. Баланс предприятия признается безусловно
ликвидным при следующих условиях:
1. А1 > П1 - сумма наиболее ликвидных активов равна или больше суммы
срочных обязательств.
2. А2 > П2 - сумма быстро реализуемых активов равна или больше суммы
краткосрочных обязательств.
3. А3 > П3 - сумма медленно реализуемых активов равна или больше
суммы долгосрочных обязательств.
4. А4 < П4 - сумма постоянных пассивов равна или меньше суммы трудно
реализуемых активов. Этот показатель отражает сумму собственных оборотных
средств предприятия.
22
Баланс можно считать ликвидным, только если при анализе
соответственно первых трех групп активы покрывают пассивы, а в четвертой
группе пассивы будут больше активов.
Сравнение суммы наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов
(А1+А2) с суммой наиболее срочных и краткосрочных обязательств (П1+П2)
отражает текущую ликвидность баланса. Если сумма этих активов равна или
больше суммы соответствующих пассивов, то предприятие признается вполне
платежеспособным. При обратном положении: сумма этих активов на дату
составления баланса недостаточна для покрытия суммы срочных и
краткосрочных обязательств, то предприятие было неплатежеспособным со
всеми вытекающими отрицательными последствиями для его нормального
развития.
На основе сопоставления медленно реализуемых активов (А3) с
долгосрочными обязательствами (П3) представляется возможным
прогнозировать платежеспособность предприятия на будущий период. При
этом сравниваются суммы будущих поступлений средств и предстоящих
платежей. Прогнозирование позволяет предприятию своевременно и в ранние
сроки принимать необходимые меры для предупреждения возможных
нарушений расчетно-платежной дисциплины.
Ликвидность баланса для предприятий нежелательны как недостаточная,
так и излишняя. Если ликвидность баланса не достаточная, то это говорит о
нехватке активов высокой ликвидности, а они важны для погашения
финансовых обязательств.
Излишняя ликвидность, может выражаться в избытке высоколиквидных
активов, иногда приводит к потере прибыли из-за низкой доходности активов
высокой ликвидности. Какова степень ликвидности баланса, такова и
платежеспособность предприятия. Основным признаком ликвидности баланса,
является так называемое формальное завышение ценности оборотных активов
над краткосрочными пассивами. И соответственно, чем больше это завышение,
тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с точки
23
зрения ликвидности баланса.
Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое
понимание в ситуации экономической нестабильности, ну и при ликвидации
кампании, по причине её банкротства. Возникает закономерный вопрос:
достаточно ли у кампании денег для погашения его задолженности. Эта
сложность появляется, в ситуации где нужно сделать оценку, достаточно ли у
кампании средств для расчетов с кредиторами, то есть способность
ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В такой
ситуации, говоря о ликвидности, подразумевается наличие у предприятия
оборотных средств в размерах, теоретически достаточных для выплаты
краткосрочных договорённостей.
Ликвидность баланса можно охарактеризовать как недостающую. При
этом в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени у
кампании нет возможностей улучшить свою платежеспособность. Однако
следует отметить, что перспективная ликвидность является отражением
некоторых платежных излишек.
Четвертый этап. Расчет величины платежного излишка или недостатка по
группированным статьям актива и пассива баланса.
Вместе с тем по данным баланса предприятие обладает необходимым
потенциалом для повышения своей платежеспособности.
Об этом свидетельствует наличие товарно-материальных ценностей (A3),
реализация которых позволит ему погасить не только долгосрочные, но и
краткосрочные обязательства (П2+П3).
Для наиболее глубокого анализа платежеспособности и сопоставления ее
показателей с так называемыми нормальными значениями производится расчет
финансовых коэффициентов, отражающих степень ликвидности баланса.
Пятый этап. Расчет отдельных финансовых коэффициентов ликвидности
баланса.
Для этой цели определяется на дату составления баланса сумма срочных
24
и краткосрочных обязательств и возможности их погашения (покрытия) теми
или иными активами в зависимости от степени их ликвидности. С учетом этих
активов различают следующие финансовые коэффициенты ликвидности:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение
наиболее ликвидных активов к сумме срочных и краткосрочных обязательств
(А1/(П1+П2)). Он показывает, какая часть текущей задолженности на день
составления баланса была покрыта «живыми» деньгами. Нормальное значение
этого показателя принимается в пределах 0,2-0,5.
Считается, что значение показателя абсолютной ликвидности находится в
пределах нормы, если оно превышает 0,2, т.е. потенциально компания каждый
день может погасить 20% срочных обязательств за счет высоколиквидных
активов. Соответственно, чем выше этот коэффициент, тем выше абсолютная
ликвидность предприятия. Но с другой стороны, если показатель слишком
велик, это может означать, что капитал структурирован нерационально и очень
велик процент неработающих активов (средств на расчетных счетах или в
наличности).
2. Коэффициент так называемой промежуточной ликвидности отражает
платежные возможности предприятия не только за счет своих наиболее
ликвидных активов, но и при условии своевременного поступления средств от
дебиторов. Он рассчитывается как отношение наиболее ликвидных и быстро
реализуемых активов к сумме срочных и краткосрочных обязательств
((А1+А2)/(П1+П2)). Нормальное значение этого показателя должно быть не
менее 1.
3. Коэффициент текущей ликвидности, или коэффициент покрытия,
представляет отношение всей суммы оборотных средств, включая
долгосрочные финансовые вложения (A1+А2+А3) к сумме срочных и
краткосрочных обязательств (П1+П2). В связи с тем, что не все оборотные
активы обладают высокой мобильностью и могут быть реализованы в
кратчайшие сроки нормальным значением этого коэффициента принято считать
не менее 2.
25
Отдельные коэффициенты ликвидности служат необходимой
аналитической информацией для различных организаций. Так, поставщики
интересуются показателями абсолютной ликвидности для определения условий
расчетов при поставке сырья и материалов, товаров. Коэффициенту
промежуточной ликвидности большое внимание уделяют коммерческие банки
при выдаче кредитов. Собственников интересует степень текущей ликвидности
организации (предприятия).
В процессе анализа динамики выявленные финансовые коэффициенты на
конец периода сравниваются с данными на начало периода.
Изучение платежеспособности по данным ликвидности баланса
производится за относительно продолжительный срок (год, квартал). К тому же
сроки представления бухгалтерского баланса резко отличаются от даты их
составления. Так, баланс на 01 января в соответствии с законом может быть
представлен не позднее 30 марта. В этих условиях данные анализа носят в
основном ретроспективный характер (выявляет показатели, относящиеся к
прошлому периоду).
Между тем для принятия текущих и оперативных финансовых решений
крайне необходима срочная информация о состоянии платежеспособности за
короткий срок (несколько дней, неделя) и на определенную дату. Подобная
информация играет особую роль при выявлении необходимой суммы денежных
средств для осуществления наиболее срочных платежей на конкретный
предстоящий период. Такими периодами могут быть: выплата заработной
платы, перечисление налогов и взносов во внебюджетные фонды, оплата счетов
за различные услуги, поставщиков сырья и материалов и т.п.
Сбор, обобщение и изучение оперативной информации о способности
предприятия осуществлять предстоящие платежи производятся постоянно за
несколько дней до их наступления.
Такое изучение позволяет предприятию своевременно принять меры по
обеспечению полной платежеспособности.
26
Общая экономическая устойчивость любого хозяйствующего субъекта
представляет собой его стабильное положение и развитие на конкурентном
рынке, которое характеризуется качеством и спросом на реализуемую
продукцию (выполняемые работы, оказываемые услуги). Она предполагает
устойчивость капитала, стабильность кадрового персонала, устойчивость
финансового состояния предприятия.
Финансовая устойчивость, образно говоря, показывает, крепко ли
хозяйствующий субъект стоит на собственных ногах, степень его
независимости от внешних факторов. Она во многом определяется величиной и
состоянием собственных средств, и их наличием в обороте предприятия.
Исследование этих показателей позволяет судить об эффективности управления
финансовыми ресурсами и денежными потоками организации.
В процессе анализа применяются абсолютные и относительные
показатели финансовой устойчивости.
Абсолютные показатели отражают соотношение между отдельными
статьями актива и пассива баланса. Для оценки и диагностики устойчивости
финансового состояния выявляется состав источников формирования
материальных запасов предприятия. Такими источниками могут быть его
собственные оборотные и привлеченные средства. В процессе анализа и оценки
рассчитывается излишек или недостаток отдельных источников для покрытия
запасов и устанавливаются типы финансовой устойчивости предприятия на
дату составления баланса.
Различают следующие типы финансовой устойчивости в зависимости от
состава источников формирования материальных запасов:
1. Абсолютная устойчивость, которая возможна лишь при полном
покрытии запасов собственными оборотными средствами. Подобная ситуация
не всегда экономически обоснована, если возможно привлечение заемных
средств на взаимовыгодных условиях для развития масштабов деятельности.
2. Нормальная устойчивость, когда запасы формируются за счет
собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.