16
Внешними, относительно предприятия, являются те факторы, на которые
оно неможет влиять или это влияние может быть незначительным (эндогенные).
Внешние факторыделятся на международные, национальные и рыночные
10
.
Международные факторы складываются под влиянием причин
общеэкономическогохарактера (экономическая цикличность развития ведущих
стран; состояние мировойхозяйственной системы, характеризующееся
политикой международных банков),стабильности международной торговли,
зависящей в свою очередь от заключениямежправительственных договоров и
сделок.
К внутренним факторам относятся те, которые непосредственно зависят от
форм,методов и организации работы на самом предприятии (эндогенные).
К приоритетной группе факторов относится высокий темп инфляции. В
последнеевремя постоянные инфляционные ожидания не способствуют
реализации предприятиямисвоих стратегических целей. Сопряженные с
недостаточно гибкойналоговой системой государства, кредитной политикой,
высокие для конечного потребителяцены стимулируют расширение
производства, а его сокращение. Высокие цены,установленные предприятиями
на продукцию, часто является причиной не столько ихнеобоснованной ценовой
политики, сколько внешние ценообразующие факторы.
Таким образом, внутренние факторы, которые влияют на финансовое
положениепредприятия можно разделить на качественные и количественные. К
качественнымотносятся: цель, отрасль деятельности, традиции, репутация и
имидж, форма собственности,организационная структура управления,
организация системы управления, формаспециализации, концентрация
производства, диверсификация производства, прогрессивностьсредств и
методов производства, уровень производственных запасов.
К количественным относятся: квалифицированный состав руководства и
персонала,доля рынка и стадия жизненного цикла, инновационная деятельность,
10
Лешко, В. Н. Оптимизация налогов как средство увеличения доходов предприятия / В.Н. Лешко // Планово–
экономический отдел. — 2013. — № 1. — С. 59–65.
17
адаптивность фирмы,продолжительность производственного цикла, уровень
производственных запасов, структурабаланса, платежеспособность,
ликвидность, соотношение собственных и привлеченныхсредств, стоимость
капитала, структура имущества, инвестиционная привлекательность,доход на
акцию, уровень прибыльности и рентабельности.
Так же, особое внимание требуется уделить анализу финансового
состоянияпредприятия
11
.
Диагностика финансового состояния дает возможность оценить
достоверноститекущего финансового учета и отчетности, создает базу для
поиска резервов повышениярентабельности производства, выдвижения гипотез
о закономерностях и возможностьнеустойчивого финансового состояния,
формирование положения, в котором становитсявозможным выполнение
предприятием обязательств перед кредиторами и бюджетом.
Относительно анализа финансового состояния предприятия, он должен
происходитьсистематически и с использованием разнообразных методов,
которые должны учитыватьотраслевую составляющую. Это позволит
сопоставлять и анализировать показателидеятельности предприятия и изменения
его финансового состояния, как на определеннуюдату, так и в течение
определенного периода, повышая эффективность и качествопроведенного
анализа за счет достаточности имеющейся информации. Это сделаетвозможным
нахождение наиболее целесообразных способов использования
финансовыхресурсов и построения их структуры, что, в свою очередь, станет
залогом недопущенияперебоев в поставке ресурсов при осуществлении
хозяйственной деятельности предприятияи, как следствие, невыполнение плана
прибыли и снижение рентабельности.
Система мер для поддержки экономической устойчивостипредприятия
должна предусматривать постоянный контроль внешнего и
внутреннегосостояний предприятия, разработку планов при возникновении
11
Ковалев, Л. Экспресс-анализ финансового состояния организации по данным годового бухгалтерского отчета /
Л. Ковалев // Главный бухгалтер. Учетная и отчетная документация. — 2013. — № 2. — С. 9.
18
проблемных ситуаций,принятие нестандартных решений в случае критической
ситуации, координацию действийвсех участников и контроль за выполнением
мероприятий и их результатами.
Таким образом,факторы взаимосвязаны между собой и влияют на
результаты деятельностипредприятия в различных направлениях: одни —
положительно, другие — отрицательно.Поэтому в современных условиях
нестабильности и неопределенности особенно актуальнымстановится вопрос
исследования и учета всех факторов, влияющих на финансовое
состояниепредприятия, для его успешной деятельности
1.3.Методика анализа финансового состояния предприятия
На выбор методики анализа финансового состояния предприятия влияют
цели и задачи, которые ставятся перед данным анализом.
Основной целью финансового анализа является установление и
определение финансового положения предприятия. Задачами анализа
выступают
12
:
‒ определение финансового состояния предприятия на текущий момент;
‒ выявление произошедших за период изменений значений финансовых
показателей;
‒ определение факторов внешней и внутренней среды, влияющих на
финансовое состояние предприятия (как положительных, так и отрицательных);
‒ установление мер и рычагов воздействия на финансы предприятия с
целью достижения желаемого финансового результата;
‒ объективная диагностика финансового состояния организации,
определение ее «слабых мест» и выявление их причин;
‒ прогноз и оценка финансовых рисков;
‒ поиск резервов укрепления финансового состояния организации и
разработка мероприятий по их эффективного использованию;
12
Крейнина, М.Н. Финансовый анализ / М. Н. Крейнина. — Москва: Дело и сервис, 2018. — 158 с.
19
‒ прогноз финансового состояния организации в результате реализации
предложенных мероприятий
В качестве показателей для оценки платежеспособности субъектов
хозяйствования используются следующие коэффициенты:
– коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую
обеспеченность субъекта хозяйствования краткосрочными активами (ранее –
собственными оборотными средствами) для погашения краткосрочных
обязательств;
– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
характеризующий наличие у субъекта хозяйствования собственных оборотных
средств, необходимых для его финансовой устойчивости;
– коэффициент обеспеченности обязательств активами, характеризующий
способность субъекта хозяйствования рассчитываться по своим обязательствам
(ранее такая способность увязывалась с реализацией активов).
Выводы, полученные по результатам расчета коэффициентов
платежеспособности, будут использоваться во второй главе работы при
проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия и
подготовке информации о его финансовом состоянии.
Порядок расчета коэффициентов приведен в таблице 1.1.
Таблица 1
Порядок расчета коэффициентов платежеспособности
13
Наименование
коэффициентов
Формула
Определение по строкам
бухгалтерского баланса
1
2
3
Текущей ликвидности
(К1)
КА / КО
Отношение стоимости
краткосрочных активов (итог
раздела II баланса – стр. 290) к
краткосрочным обязательствам
(итог раздела V баланса – стр. 690)
13
Абрютина, М. С. Анализ финансовой устойчивости организации: учеб. пособие / М. С. Абрютина, А. В. Грачев.
— М.: Дело и Сервис, 2017. — 506 с.
20
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Обеспеченности
собственными
оборотными
средствами (К2)
(СК + ДО – ДА) /
КА
Отношение суммы собственного
капитала (СК) и долгосрочных
обязательств (ДО) за вычетом
стоимости долгосрочных активов
(ДА) (стр. 490 + стр. 590 – стр.
190) к стоимости краткосрочных
активов (стр. 290 баланса)
Обеспеченности
финансовых
обязательств
активами (К3)
(КО + ДО) / ИБ
Отношение долгосрочных (ДО) и
краткосрочных (КО) обязательств
(стр. 690 + 590) к общей стоимости
активов ИБ (стр. 300 – итог
баланса)
Критерием признания субъекта хозяйствования неплатежеспособным
является наличие одновременно коэффициентов текущей ликвидности и
обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного
периода в зависимости от основного вида экономической деятельности,
имеющих значения менее нормативных, а также коэффициента обеспеченности
обязательств активами, значение которого менее или равно 1, для лизинговых
организаций — менее или равно 1,2 (ранее этот коэффициент не учитывался)
14
.
Для признания неплатежеспособности, имеющей устойчивый характер,
потребуется наличие хотя бы одного из следующих условий:
– наличие одновременно коэффициентов текущей ликвидности и
обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного
периода в зависимости от основного вида экономической деятельности,
имеющих значения менее нормативных в течение 4-х кварталов,
предшествующих составлению последней бухгалтерской отчетности, и наличие
на дату ее составления коэффициента обеспеченности обязательств активами,
имеющего значение более нормативного;
– наличие на дату составления последней бухгалтерской отчетности
коэффициента обеспеченности обязательств активами, значение которого более
1, для лизинговых организаций — более 1,2.
14
Панкевич, С.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации // Планирование и анализ
хозяйственной деятельности / С. П. Панкевич // Планово-экономический отдел. — 2013. — № 8. — С. 32–45.
21
Также для расчета финансового состояния организации рассчитываются
ряд других коэффициентов и показателей, которые рассмотрим ниже.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К
абсл
) рассчитывается как
отношение суммы краткосрочных финансовых вложений и денежных средств и
их эквивалентов к краткосрочным обязательствам по следующей формуле 1
15
:
Кабсл = (ФВк + ДС) ։ КО,(1)
где ФВк — краткосрочные финансовые вложения (строка 260);
ДС — денежные средства и их эквиваленты (строка 270);
КО — краткосрочные обязательства (строка 690).
При анализе долгосрочных и краткосрочных активов субъекта
хозяйствования учитываются их изменение, движение денежных средств по
текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, влияние на них
изменения курса рубля по отношению к иностранной валюте на основании
данных отчета о движении денежных средств.
При анализе раздела II бухгалтерского баланса анализируются тенденции
изменения запасов (строка 210), долгосрочных активов, предназначенных для
реализации (строка 220), расходов будущих периодов (строка 230), налога на
добавленную стоимость по приобретенным товарам, работам, услугам (строка
240), краткосрочной дебиторской задолженности (строка 250), краткосрочных
финансовых вложений (строка 260), денежных средств и их эквивалентов
(строка 270), прочих краткосрочных активов (строка 280), их удельный вес к
итогу краткосрочных активов.
Причины финансовой неустойчивости субъекта хозяйствования,
приведшие к его неплатежеспособности, устанавливаются на основании
исследования структуры разделов III–V бухгалтерского баланса
16
.
Составляется перечень кредиторов субъекта хозяйствования с указанием
их полного наименования, места нахождения, сроков и сумм платежей и
15
Гурко, В. Б. Анализ финансового состояния организации [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
https://www.twirpx.com/file/840843. — Дата доступа: 12.10.2019.
16
Телешук, Г.Я. Бизнес-планирование: курс лекций / Г.Я. Телешук. — Минск: Акад. упр. при Президенте
Республики Беларусь, 2011. — 200 с.
22
удельного веса задолженности по каждому кредитору в общей задолженности
субъекта хозяйствования.
Для анализа финансовых результатов деятельности, структуры и
направлений использования полученной прибыли используются данные отчета
о прибылях и убытках и отчета об изменении капитала. При получении
субъектом хозяйствования прибыли необходимо провести анализ
формирования, распределения и использования прибыли, а также выявить
резервы ее роста. Для оценки структуры источников финансирования
применяются следующие показатели финансовой устойчивости:
− коэффициент капитализации;
− коэффициент финансовой независимости (автономии).
2. Коэффициент капитализации определяется как отношение обязательств
(суммы итогов разделов IV и V бухгалтерского баланса субъекта хозяйствования
к собственному капиталу (строка 490) по формуле 2
17
:
Ккап = (ДО + КО) ։ СК(2)
Значение коэффициента капитализации должно быть не более 1,0.
3. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (К
авт
)
определяется как отношение собственного капитал (строка 490) к итогу
бухгалтерского баланса (строка 700) по формуле 3:
Кавт = СК ։ ИБ(3)
Значение коэффициента финансовой независимости должно быть не менее
0,4–0,6
18
.
Далее необходимо рассмотреть абсолютные показатели, характеризующие
финансовую устойчивость организации.
Величина собственных оборотных средств – характеризует ту часть
собственного капитала организации, которая является источником покрытия
текущих активов организации. Не следует смешивать понятия «оборотные
17
Ковалев, В. С. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. С. Ковалев. — 2-е издание перераб. и доп. —
М: ТК Велби. Изд-во Проспект. — 2015. — 1024 с.
18
Бочаров, В. В. Финансовый анализ. Краткий курс / В. В. Бочаров. — СПб.: Питер, 2018. — 240 с.
23
средства» и «собственные оборотные средства».
Первый показатель характеризует активы организации (II раздел актива
баланса), второй – источники средств, а именно часть собственного капитала
организации, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Для
характеристики источников средств обеспечения запасов и затрат используется
несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов
источников
19
:
1. Наличие собственного оборотного капитала (СОС) определяемое как
разность между величиной собственного капитала и долгосрочных активов, по
формуле 4:
СОС = (СК + ДО) – ДА (4)
2. Наличие собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала
(КФ), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и
долгосрочных кредитов и займов рассчитывается по формуле 5:
КФ = СОС + ДА (5)
3. Общая величина основных источников средств для формирования
запасов (ВИ), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов рассчитывается по формуле 6:
ВИ = КФ + ККБ + КЗ,(6)
где ККБ — краткосрочные кредиты банка;
КЗ— краткосрочные займы.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат
соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их
формирования:
1) расчет излишка (+) или недостаток (–) собственного оборотного
капитала (±Ф
С
) представлен в формуле 7:
±Фс = СОС – (ПРзз + Н),(7)
19
Смольский, А. П. Предотвращение банкротства организации и выход из кризисной ситуации [Электронный
ресурс]. — Режим доступа: http://elib.bsu.by/bitstream/123456789/42190/1/Базовая%20программа.pdf. — Дата
доступа: 11.10.2019.
24
где ПРзз— производственные запасы и затраты;
Н— налоги по приобретенным ценностям.
2) расчет излишка (+) или недостаток (–) собственного оборотного и
долгосрочного заемного капитала (±Ф
Т
) представлен в формуле 8:
±Фт = КФ – (ПРзз + Н) (8)
3) расчет излишка (+) или недостаток (–) общей величины основных
источников средств для формирования запасов (±Ф
О
) представлен в таблице 9:
± Фо = ВИ – (ПРзз + Н)(9)
Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задается
следующими условиями, представленными в формуле 10:
± Фс ≥ 0,
± Фт ≥ 0,(10) ± Фо ≥ 0.
Трехмерный показатель ситуации: S = {1,1,1}.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния организации,
гарантирующая его платежеспособность отображена в формуле 11:
± Фс < 0,
± Фт ≥ 0,(11) ± Фо ≥ 0.
Трехмерный показатель ситуации: S = {0,1,1}.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением
платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления
равновесия за счет полонения источников собственных средств и дополни-
тельного привлечения источников заемных средств, равенства отражены в
формуле 12:
± Фс < 0,
± Фт < 0, (12)
± Фо ≥ 0.
Трехмерный показатель ситуации: S = {0,1,1}.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором организация находится
на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства,
25
краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не
покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд
равенства отражены в формуле 13:
± Фс < 0,
± Фт < 0, (13)
± Фо ≥ 0.
Трехмерный показатель ситуации: S = {0,0,0}.
Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния
организации характеризуется высоким уровнем рентабельности его
деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины
20
.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в
денежные средства, активы организации подразделяются на следующие группы:
1. Наиболее ликвидные активы (А
1
) — ним относятся статьи из II раздела
баланса «Денежные средства» и «Краткосрочные финансовые вложения».
2. Быстрореализуемые активы (А
2
) — дебиторская задолженность.
3. Медленно реализуемые активы (А
3
) — значительно больший срок
понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного
производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность, поэтому
они отнесены к третьей группе.
4. Труднореализуемые активы (А
4
) — это труднореализуемые активы, куда
входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения.
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства
организации — пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:
1. Наиболее срочные обязательства (П
1
) — к ним относятся
статьи из V раздела баланса: «Кредиторская задолженность».
2. Краткосрочные пассивы (обязательства) (П
2
) — краткосрочные кредиты
и заемные средства.
3. Долгосрочные пассивы (обязательства) (П
3
) — долгосрочные кредиты
20
Ковалев, В. С. Финансовый менеджмент: теория и практика / В. С. Ковалев. — 2-е издание перераб. и доп. —
М: ТК Велби. Изд-во Проспект. — 2015. — 1024 с.