22
показатели ликвидности и платежеспособности;
показатели финансовой устойчивости;
показатели рентабельности;
показатели деловой активности
39
.
В рамках каждого из данных блоков используются как абсолютные,
так и относительные показатели, конкретный набор которых определяется
исследователем самостоятельно на основе имеющих данных, поставленных
задач и целей анализа. Важно отметить, что данные блоки показателей
являются взаимосвязанными и представляют собой единую структуру
анализа
40
.
1.3. Методика анализа финансового состояния предприятия
Анализ финансового состояния предприятия является частью
экономического анализа, поэтому в рамках данного анализа активно
используются стандартные общепринятые научные методы.
Под методом финансового анализа понимается способ подхода к
изучению хозяйственных процессов, явлений, фактов хозяйственной жизни
предприятия в их становлении и динамике.
В ходе анализа финансового состояния применяются такие
стандартные методы как
41
:
вертикальный анализ, при котором выявляется влияние каждой
позиции на итоговый результат (показатель), его доля в суммарном
показателе. Главная цель вертикального анализа - отражение структуры
средств предприятия и источников их формирования в разрезе удельного
веса по отдельным статьям отчетности в итоговом показателе (валюте
баланса);
39
Банк В. Р. Финансовый анализ: учебное пособие /С. В. Банк. М.: ТК Велби - Проспект, 2014.С. 56.
40
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
41
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
23
горизонтальный анализ, при котором происходит сравнение каждой
позиции с предыдущим периодом либо с базисным. Реализуется путем
построения аналитических таблиц, в которых отражаются отклонения
показателя отчетного периода от предыдущего (или базисного) в абсолютном
выражении и относительные темпы роста (прироста) показателя.
Значительным недостатком горизонтального анализа является
подверженность влиянию инфляции показателей анализа, поэтому при
высоких инфляционных темпах ценность его результатов заметно снижается;
трендовый анализ, заключающийся в сравнении каждой позиции
отчетности с рядом предшествующих периодов и определении тренда -
основной тенденции динамики показателя. Этот анализ основан на расчете
относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня
базисного года
42
;
анализ на основе расчета и сопоставления относительных
показателей – финансовых коэффициентов,
сравнительный анализ, который представляет собой как
внутрихозяйственный анализ, заключающийся в сравнении показателей
различных подразделений, цехов, филиалов и т. д. предприятия, так и
межхозяйственный анализ сравнения показателей данного предприятия со
среднеотраслевыми показателями других предприятий;
факторный анализ, заключающийся в определении влияния
отдельных факторов на результирующий показатель при помощи
детерминированных и стохастических моделей;
анализ на основе математических моделей
43
.
Данные методы используются главным образом при «чтении»
бухгалтерской отчетности в качестве первичного этапа анализа. Кроме того,
42
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
43
Любушин Н. П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. С. 440.
24
в ходе анализа используются такие стандартные приемы как сводка,
группировка, прием разниц, прием сравнения и другие
44
.
Методика представляет собой комплекс определенных аналитических
процедур, структурируемых в соответствие с установленными целями и
задачами анализа, при котором используются определенные критерии и
нормативы для проведения сравнения с целью принятия управленческих
решений.
Методика подразумевает использование множества приемов и
методов анализа (как стандартных, так и специфических) аналитиками для
достижения поставленных целей анализа. Проблема оценки и анализа
финансового состояния является актуальной на современном этапе развития
экономики, о чем свидетельствует большое разнообразие методик
проведения анализа. Одни авторы в своих методиках придерживаются
необходимости использования небольшого количества финансовых
показателей, другие – считают необходимым использование системы
многокритериальных показателей, максимально отражающих практически
каждый аспект финансового состояния предприятия и его деятельности
45
.
Использование слишком большого числа показателей, на наш взгляд,
зачастую ведет к необоснованному усложнению анализа и не всегда
способствует его результативности. Методики анализа финансового
состояния разрабатываются как отечественными, так и зарубежными
авторами. Недостаток зарубежных методик заключается в том, что они в
большинстве своем они не подходят для анализа российских предприятий,
так как не учитывают особенности специфики российской экономики. В
связи с этим, целесообразным в рамках данной работы проводить анализ
44
45
Михайлова, В.Д. Теоретические основы изучения финансовой устойчивости организации [Текст] // В.Д.
Михайлова. - О некоторых вопросах и проблемах экономики и менеджмента: сборник научных трудов по
итогам международной научно-практической конференции. – Красноярск. - 2014. – С. 239-241.
25
финансового состояния на основе методик, разработанных отечественными
авторами, адаптированными под российскую действительность
46
.
Рассмотрим основные подходы к анализу, предложенные
отечественными авторами. Методика анализа финансового состояния
коммерческого предприятия В. В. Ковалева заключается в использовании
стандартизированного подхода к анализу предприятия, по шаблону.
В рамках данной методики выделяется экспресс-анализ и
углубленный анализ, в ходе которого можно выделить следующие этапы:
анализ ликвидности и платежеспособности, анализ финансовой
устойчивости, анализ и расчет коэффициентов деловой активности,
исследование рентабельности и рыночной активности. Данная методика не
предполагает анализ вероятности наступления банкротства и не использует
факторный анализ причин, повлиявших на финансовое состояние
47
.
В методике, предложенной Г. В. Савицкой, в качестве основных
характеристик для анализа финансового состояния выделяются две –
платежеспособность и финансовая устойчивость
48
. При этом финансовая
устойчивость, по мнению автора, отражает внутреннюю сторону финансовой
деятельности предприятия, в то время как платежеспособность
рассматривается как внешнее проявление сложившегося финансового
состояния.
Методика предполагает анализ источников формирования капитала, а
также его размещения и общую оценку имущественного состояния
предприятия; анализ эффективности использования и интенсивности
капитала; анализ обеспеченности фирмы собственным оборотным
капиталом; анализ платежеспособности и финансовой устойчивости
46
Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческой
организации // Проблемы экономики и менеджмента. - №9 (37). – 2014. – С. 26-31
47
Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческой
организации // Проблемы экономики и менеджмента. - №9 (37). – 2014. – С. 26-31
48
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. М.: ИНФРА - М, 2013. С.
287357.
26
(финансовой прочности). Кроме того, в качестве заключительного этапа
проведения анализа предполагается проведение диагностики вероятности
наступления несостоятельности.
Методика, предложенная авторами Н.В. Войтоловским и А. П.
Калининой, предполагает оценку финансовой устойчивости, а также
выявление факторов, оказавших воздействие на финансовое состояние
предприятия и разработку рекомендаций разработке управленческих
решений на основе полученной информации
49
. Методика предполагает
расчет показателей эффективности использования оборотных активов,
показателей платежеспособности и ликвидности, анализ денежных потоков и
чистых активов, а также анализ финансовой устойчивости.
Методика, изложенная А. Д. Шеремет и Е. В. Негашевым, в качестве
основных блоков анализа предполагает определение соотношения
(структуры) активов и пассивов предприятия; анализ финансовой
устойчивости, анализ ликвидности и платежеспособности; анализ движения
денежных средств и анализ неплатежеспособности организации
50
. Кроме
того, авторами даются методические рекомендации по проведению анализа
для неплатежеспособных предприятий.
В основу методики Н. П. Любушина положен коэффициентный метод,
согласно которому анализ большей частью строится на расчете
относительных показателей
51
. Методика анализа основывается на расчете
показателей платежеспособности, кредитоспособности, обеспеченности
предприятия финансовыми ресурсами, а также анализе финансовой
устойчивости предприятия. Кроме того, методика предполагает оценку
сбалансированности доходов и расходов, средств (активов) и их источников
формирования (пассивов), анализ денежных потоков. Недостатком методики
49
Комплексный экономический анализ коммерческих организаций / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П.
Калининой. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2014. 264 с.
50
Шеремет А. Д. Методика финансового анализа / Р. С. Сайфулин, Е. В. Негашев. М.: ИНФРА- М, 2015. С.
131203.
51
Любушин Н. П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. 575 с
27
можно считать отсутствие учета факторов, оказывающих влияние на
финансовое состояние компании
52
.
Кроме авторских методик существуют официальные методики и
рекомендации по проведению анализа финансового состояния предприятия в
Российской Федерации. Главным нормативным документом, в котором
изложена информация по проведению анализа финансового состояния
предприятия, является Федеральный закон от 27 сентября 2002 г. № 127 «О
несостоятельности (банкротстве)», в котором указаны основные признаки и
показатели для признания предприятия банкротом
53
. Также ряд
методических постановлений для проведения анализа и порядок расчета
показателей финансового состояния содержится в приках и постановлениях
Правительства РФ, Минэкономразвития и Минфина (например, Приказ
Минэкономразвития «О методике проведения ФНС учета и анализа
финансового состояния и платежеспособности стратегических
предприятий»)
54
.
Учитывая широкое разнообразие различных подходов к анализу
финансового состояния предприятия, стоит отметить, что каждый из них
обладает как сильными, так и слабыми сторонами. При проведении анализа
нельзя отдавать полное предпочтение какой-либо одной методике, так как
универсального подхода к анализу финансового состояния до сих пор не
выработано. Кроме того, каждое предприятие представляет собой
уникальную единицу, обладающую конкретными специфическим чертами,
которые значительно рознятся у предприятий разной организационной
52
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
53
О несостоятельности (банкротстве): [Электронный ресурс] : федер. закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ ( в ред.
от 03 июля 2016 г. ) // КонсультантПлюс : справ. правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017.
Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-та.
54
Об утверждении Методики проведения Федеральной налоговой службой учета и анализа финансового
состояния и платежеспособности стратегических предприятий и организаций: [Электронный ресурс] :
приказ Минэкономразвития РФ от от 21.04.2006 N 104 (ред. от 13.12.2011) // КонсультантПлюс : справ.
правовая система. Версия Проф. Электрон. дан. М., 2017. Доступ из локальной сети Науч. б-ки Том. гос. ун-
та.
28
формы, занимающихся разными видами деятельности и принадлежащих к
разным отраслям экономики.
В целом интегральный подход к методике анализа финансового
состояния выглядит следующим образом:
построение аналитического баланса предприятия и оценка
имущественного положения, анализ структуры капитала на основе
проведения горизонтального и вертикального анализа баланса;
анализ и оценка финансового положения предприятия, который
включает в себя: анализ ликвидности и платежеспособности; анализ
финансовой устойчивости;
анализ движения денежных средств;
анализ результативности деятельности предприятия на основе
анализа деловой активности и анализа рентабельности финансово-
хозяйственной деятельности предприятия;
оценка вероятности наступления банкротства.
Анализ финансового состояния включат следующие этапы:
Сбор и первичная обработка исходной информации для анализа;
Аналитические расчеты и процедуры;
Интерпретация полученных результатов на основе проведенных
процедур;
Формирование выводов по результатам проведенного анализа и
выработка рекомендаций по возможному улучшению финансовой ситуации
на предприятии
55
.
Что же касается непосредственно методики проведения анализа
финансового состояния, то его условно можно разделить на три уровня:
оценка активов и пассивов, комплексный анализ активов и пассивов, а также
55
Буркальцева Д. Д., Блажевич О. Г., Чередниченко М. С. Оценка финансовой устойчивости бизнеса:
теоретические аспекты // ScienceTime. 2016. №5 (29). С. 96–102.
29
анализ финансовой отчетности и бухгалтерского баланса предприятия (табл.
1)
56
.
Каждому уровню соответствует по два направления анализа, каждый
из которых характеризуется системой показателей, конкретизирующих,
расширяющих и дополняющих отдельные направления. Аналитик вправе
самостоятельно выбирать те показатели для анализа, которые наиболее точно
соответствуют сложившимся на предприятии объективным особенностям,
отражая наиболее существенные на текущий момент стороны его
деятельности
57
.
Таблица 1
Методика проведения анализа финансового состояния
предприятия
Направление анализа
Сущность
направления
Основные показатели,
используемые при
данном направлении
1 УРОВЕНЬ: Анализ активов и пассивов предприятия
Оценка имущественного
состояния
Дает обобщающую
стоимостную оценку
средств, числящихся на
его балансе (активов).
стоимость имущества
предприятия; стоимость
основных средств;
стоимость оборотных
активов; коэффициент
износа основных
средств; коэффициент
годности основных
средств; доля оборотных
активов в имуществе;
коэффициент мобильных
активов
58
.
56
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.
57
Сафонова Н. С., Блажевич О. Г., Бондарь А. П. Методические особенности оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия // Бюллетень науки и практики. Электрон. журн. 2016. №5 (6). С. 434–440.
58
Блажевич О. Г., Мрищук В. Д. Сущность оборотных активов и повышение эффективности их
использования на предприятии // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2016. №1 (34). С. 27–35.
30
Продолжение таблицы 1
Оценка финансовой
независимости
Определяется
эффективность
формирования,
распределения и
использования
финансовых ресурсов.
коэффициент автономии;
коэффициент
концентрации заемного
капитала; коэффициент
финансовой
стабильности;
показатель финансового
левериджа;
коэффициент
концентрации
стабильных источников
финансирования.
2 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ активов и пассивов предприятия
Оценка ликвидности
Проверяется способность
предприятия
трансформировать свои
активы в денежные
средства для покрытия
всех необходимых
платежей по мере
наступления их срока
коэффициент текущей
ликвидности;
коэффициент быстрой
ликвидности;
коэффициент
абсолютной
ликвидности;
коэффициент
собственной
платежеспособности.
Оценка финансовой
устойчивости
Определяется степень
обеспечения запасов и
затрат источниками
средств для их
формирования.
инвестированные
оборотные средства;
коэффициент
обеспечения оборотных
активов
инвестированным
капиталом; коэффициент
обеспечения оборотных
активов собственными
средствами;
маневренность рабочего
капитала; маневренность
собственного капитала
59
.
3 УРОВЕНЬ. Комплексный анализ финансовых результатов, активов и пассивов
предприятия
Оценка рентабельности
Проводится с целью
выявления общего
финансового состояния
предприятия.
рентабельность активов
предприятия;
рентабельность
собственного капитала;
рентабельность продаж
(реализации);
рентабельность
производства.
Оценка деловой
Характеризует
оборачиваемость
59
Буркальцева Д. Д., Блажевич О. Г., Чередниченко М. С. Оценка финансовой устойчивости бизнеса:
теоретические аспекты // ScienceTime. 2016. №5 (29). С. 96–102.
31
активности
предпринимательскую
деятельность
предприятия, а также
эффективность
использования
имеющихся ресурсов.
собственного капитала;
оборачиваемость
совокупного капитала;
оборачиваемость
мобильных активов;
продолжительность
операционного цикла;
продолжительность
финансового цикла.
Финансовые возможности предприятия лучше всего выражаются
через специальные коэффициенты платежеспособности, которые бывают
нескольких видов
60
:
1. Коэффициент общей платежеспособности - один из показателей,
который отображает способность компании покрывать свои обязательства
текущими активами. Формула расчета следующая:
Коэффициент платежеспособности = Капитал организации
(собственный)/(Краткосрочные пассивы + Долгосрочные обязательства +
Краткосрочные пассивы)
61
.
Оптимальный показатель коэффициента – от 0,5 до 0,7.
2. Коэффициент текущей ликвидности можно высчитать по простой
формуле
62
:
Ктл = ОбА/КДО
В данной формуле используются следующие показатели:
- КДО – это краткосрочные обязательства предприятия.
- ОбА – это оборотный капитал предприятия, который учитывается
при оценке текущего баланса. Его расчет производится как итог второго
параграфа баланса формы 1 «минус» дебиторские долги (платежи, которые
планируются в срок от одного года с момента отчетной даты).
60
Микитухо А.А. Аналитические показатели ликвидности и платежеспособности в системе финансового
анализа банкротства фирмы // Фундаментальные исследования. – 2014. – № 6-2. – С. 309-313.
61
Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015. - С.38-44.
62
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций [Текст] / А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2017. – С.116.