14
ков, которое обеспечивает постоянное превышения доходов над расходами
1
.
Таким образом, можно сделать выводы, что финансовая устойчивость яв-
ляется отражением стабильного превышения поступления средств над их рас-
ходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами
предприятия и путем эффективного их использования способствует беспере-
бойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая
устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной
деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприя-
тия.
1.2. Источники информации и методы анализа финансового состояния
Основной информационной базой финансового анализа в целом и оценки
финансовой устойчивости и платежеспособности, в частности, является бухгал-
терская (финансовая) отчетность. Содержание отчетных форм достаточно по-
дробно изложено в ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации». Мини-
стерство финансов России традиционно раз в год выпускает приказы, которыми
утверждает форматы отчетности и инструкции для их заполнения, единые для
всех коммерческих организаций. В соответствии с ныне действующим прика-
зом Министерство финансов России «О формах бухгалтерской отчетности» в
состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности коммерческих органи-
заций в РФ включается:
2
1. Бухгалтерский баланс;
2. Отчет о финансовых результатах;
3. Отчет о движении капитала;
4. Отчет о движении денежных средств;
5. Приложение к бухгалтерскому балансу.
Кроме того, ряд организаций, независимо от отраслевой принадлежности,
включают в состав годового отчета пояснительную записку, в которой отражены
1
Тронин Ю.Н. Указ. соч. С. 112
2
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Л.Т. Гиляровской – М.: ТК Вел-
би, 2015. С. 56
15
основные результаты финансово-хозяйственной деятельности и причины их обу-
словившие, а также принятую хозяйствующим субъектом учетную политику.
Объектом финансового анализа также может стать итоговая часть ауди-
торского заключения в хозяйствах, где проводилась аудиторская проверка по
желанию хозяйствующего субъекта, либо в соответствие с действующим зако-
нодательством. Данный документ в целом свидетельствует о достоверности
бухгалтерской отчетности и соответствии ее принятым стандартам.
Стоит отметить, что в российском законодательстве существует большое
количество документов в той или иной степени, касающихся проблем анализа
финансовой устойчивости и платежеспособности.
Между тем, на сегодняшний день становится очевидным, что правовое
обеспечение анализа финансового состояния в целом и финансовой устойчиво-
сти, в частности, является в определенной степени бессистемным и не упорядо-
ченным. В соответствии с обозначенным ранее комплексным подходом к ис-
следованию экономических явлений и процессов предлагается классификация
нормативного регулирования аналитической деятельности применительно к
финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта.
Первая группа: документов связана с правовым регулированием инфор-
мационной базы проведения финансового анализа. Как было отмечено, формы
отчетности, являющиеся основным, а порой и единственным источником ин-
формации для внешнего аналитика, утверждаются ежегодно приказом Минфи-
на России. Перечень и содержание форм отчетности, не строго регламентиро-
ваны, они являются рекомендательными, хозяйствующий субъект может до-
полнительно раскрывать существенную информацию о своем финансовом по-
ложении, расширяя и дополняя традиционные формы отчетности.
1
Вторая группа документов призвана регламентировать методический ас-
пект проведения финансового анализа хозяйствующего субъекта. Так, в приказе
ФСФО от 21.01.2001 г. №16 отражена система показателей для проведения ана-
лиза финансового состояния коммерческой организации, которая включает
1
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Л.Т. Гиляровской – М.: ТК Вел-
би, 2015. С. 83
16
пять разделом, важнейшим из которых является п. 2.2. «Показатели платеже-
способности и финансовой устойчивости»:
1
- степень платежеспособности общая;
- степень платежеспособности по текущим обязательствам;
- коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- коэффициент автономии (финансовой независимости) и т.д.
Третья группа нормативных актов не связанна на прямую с анализом фи-
нансовой устойчивости, однако их реализация может оказать влияние на фи-
нансовую устойчивость организации, а также на эффективность контрольно-
аналитической работы.
Одним из важнейших нормативных актов, в котором представлены поло-
жения, регулирующие оценку платежеспособности и финансовую устойчи-
вость, является Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от
26.10.2002 г. содержится целый ряд существенных новаций в области правово-
го регулирования процедур банкротства, в том числе по следующим направле-
ниям:
2
- расширяется круг юридических лиц, которые могут быть признаны
банкротами;
- критерий возбуждения дела о банкротстве увеличился в два раза (до
1000 МРОТ);
- вводится дополнительная процедура банкротства – финансовое оздо-
ровление, что дает основание провести оздоровление должника при уже воз-
бужденном деле о банкротстве;
- ужесточается процедура назначения арбитражных управляющих;
- усовершенствуется процедура заключения мирового соглашения и др.
Методические указания по проведению анализа финансового состояния
предприятия, утвержденные приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. Од-
1
Гиляровская Л.Т., Ендовицкий А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. –
М.: ЮНИТИ, 2017. С. 68
2
Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ // Собрание законодатель-
ства РФ. 28.10.2002. № 43. ст. 4190
17
нако коэффициенты, рассчитанные по этой методике, преимущественно служат
достижению фискальных целей.
Сюда же можно отнести и распоряжение ФСФО от 20 декабря 2000 г. №
226-Р «О введении мониторинга финансового состояния организаций и учета
их платежеспособности». В документе описывается порядок организации си-
стематического анализа (мониторинга) финансового состояния организаций со
стороны территориальных органов и агентств ФСФО России, а также централь-
ных аппаратов ФСФО с целью установления реального уровня их платежеспо-
собности
1
.
В финансовом анализе применяются разнообразные методы, разработан-
ные изначально в рамках той или иной экономической науки. Так, имеет место
заимствование из общей теории экономического анализа, финансовой стати-
стики, бухгалтерского учета, использование экономико-математических мето-
дов и моделей. Следует подчеркнуть, что такое заимствование не является од-
нонаправленным. Наработки финансового анализа обогащают финансовый ме-
неджмент, финансовый инжиниринг, контроллинг и аудит, общую теорию ста-
тистики.
Метод разработки системы показателей имеет особое значение в анализе
финансовохозяйственной деятельности предприятия. Объективное представле-
ние о предприятии можно составить лишь на основе некоторых индикаторов.
Анализ всегда проводится с определенной целью, и от верного выбора показа-
телей зависит степень ее достижения. Как правило, от аналитика требуется
комплексная оценка.
2
Это предполагает построение системы показателей, т. е.
«совокупности взаимосвязанных величин, всесторонне отображающих состоя-
ние и развитие анализируемого субъекта или явления». Система показателей
должна удовлетворять ряду требований, среди которых: достаточность выбран-
ных показателей для всестороннего освещения объекта анализа (и одновремен-
1
Гиляровская Л.Т., Ендовицкий А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. –
М., 2017. С. 50.
2
Крейнина М.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия для совершенствования бизнеса. – М.: КноРус,
2015. С.121
18
но необходимость включения в систему каждого из них); наличие содержа-
тельных и формальных взаимосвязей между показателями; верифицируемость
(проверяемость); обеспечение логического развертывания частных показателей
в обобщающие; разумное сочетание абсолютных и относительных показателей
и др. Важно, чтобы построенная система обладала высокой степенью анали-
тичности, могла служить основой для разработки прогнозов и принятия управ-
ленческих решений.
Построение аналитических таблиц используется на всех этапах проведе-
ния анализа фи нансово-хозяйственной деятельности. Основное предназначе-
ние этих таблиц – систематизация исходных данных, проведение аналитиче-
ских расчетов и оформление результатов анализа.
1
Аналитическая таблица –
это форма наиболее рационального, наглядного и систематизированного пред-
ставления исходных данных, основных алгоритмов их обработки и полученных
результатов.
Прием детализации заключается в разложении данных, описывающих
сложные явления, по отдельным признакам или составным частям. Детализация
может проводиться по временному признаку, по месту совершения хозяйствен-
ных операций, по центрам ответственности. Одной из важных разновидностей
детализации в широком смысле (как общеэкономического метода анализа) яв-
ляется факторный анализ, позволяющий вычленить из общей совокупности те
факторы (слагаемые, сомножители), которые имеют наибольшую значимость
для исследуемого объекта или явления.
2
Методы экспертных оценок, наиболее часто использующиеся в финансо-
вом анализе, – дельфийский метод, морфологический анализ и метод сценари-
ев. Дельфийский метод состоит в проведении индивидуального многоэтапного
опроса экспертов с последующим обобщением их оценок, касающихся пер-
спектив развития определенного экономического субъекта. Морфологический
анализ – метод систематизированного обзора всех возможных вариантов разви-
1
Чуев И.Н., Чуева Л.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов.
– М.: Дашков и Ко, 2014. С. 62.
2
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Юнити, 2014. С.201
19
тия элементов исследуемой системы, заключающийся в сопоставлении сцена-
риев развития, написанных различными группами экспертов, для получения
комплексного прогноза.
1
Он, как правило, основан на строгих классификациях
объектов и явлений, их свойств и параметров.
Метод сценариев предполагает преимущественно качественное описание
возможных вариантов развития объекта анализа при допущении о том или
ином сочетании заранее определенных параметров. Методы чтения и анализа
бухгалтерской отчетности весьма разнообразны и жестко не формализуемы.
Тем не менее, можно выделить некоторые обязательные требования, позволя-
ющие осознанно пользоваться информационным материалом, содержащимся в
отчетности. К ним относятся: знание принципов бухгалтерского учета, форми-
рования основных статей отчетности, построения системы показателей и ее со-
става; понимание принципов и логики проведения вертикального и горизон-
тального анализа; знание нормативных документов в сфере учета и отчетности
и др.
Метод балансовой увязки перенесен в финансовый анализ из бухгалтер-
ского учета и применяется при изучении соотношения двух групп показателей,
связанных между собой равными итоговыми суммами. Данный метод широко
используется при анализе правильности размещения и использования хозяй-
ственных средств и источников их формирования; с его помощью также прове-
ряется корректность расчетов при проведении факторного анализа.
2
Прием процентных чисел используется для оценки влияния сдвигов в
структуре некоторого явления на изменение результативного показателя. Этот
прием представляет собой табличную реализацию метода расчета индексов
структурных сдвигов и оперирует процентными соотношениями сравниваемого
и базисного значений показателей, описывающих одно и то же явление. Прием
процентных чисел вследствие его простоты и наглядности считается более
удобным в использовании, чем «классический» индексный метод.
1
Мельничук В.А., Огорелкова Н.И. Современные методы финансового анализа // Вестник СИБИТ. 2014. №3.
С.19
2
Мельничук В.А., Огорелкова Н.И. Указ. соч. С.20
20
Факторный анализ – это «процесс выявления причинно-следственных
связей, идентификации и оценки значимости, участвующих в них факторов».
1
В
зависимости от характера связей речь может идти о жестко детерминированных
или стохастических моделях факторного анализа. В первом случае имеет место
функциональная связь – каждому значению факторного (независимого) призна-
ка соответствует единственное неслучайное значение результативного (зависи-
мого); во втором случае – стохастическая (вероятностная) связь: каждому зна-
чению факторного признака соответствует множество значений результативно-
го. К приемам детерминированного факторного анализа, позволяющим оценить
влияние того или иного фактора в жестко детерминированных моделях, отно-
сятся: прием выявления изолированного влияния факторов, дифференциальный
метод, прием цепных подстановок, прием арифметических разниц, логарифми-
ческий метод, интегральный метод.
Метод современного финансового анализа может рассматриваться как
системное комплексное исследование финансового состояния хозяйствующего
субъекта с целью оценки его финансовой устойчивости и эффективности дея-
тельности в условиях неопределенности и риска.
1.3. Система показателей, используемых для анализа финансового
состояния
При анализе финансового состояния предприятия используют как
относительные, так и абсолютные показатели.
Среди абсолютных показателей можно выделить такие, как:
Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов
2
:
Ск > (<) З, (1)
где СК – собственный оборотный капитал;
З – запасы.
Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников
1
Там же. С.21
2
Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: Финансы и статистика,
2014. С.175.
21
формирования запасов
1
:
(Ск+Дз) > (<) З, (2)
где СК – собственный оборотный капитал;
Дз – долгосрочные кредиты и займы;
З – запасы.
Излишек (недостаток) всех основных источников формирования запасов
2
:
(СК+Дз+Кз) > (<) З, (3)
где СК – собственный оборотный капитал;
Дз – долгосрочные кредиты и займы;
Кз – краткосрочные кредиты и займы;
З – запасы.
Данные показатели характеризуют обеспеченность запасов и затрат орга-
низации источниками формирования, что характеризует платежеспособность
организации.
Таким образом, существует три вида источников обеспечения запасов и
при сравнении их с величиной этих запасов можно сделать выводы о достаточ-
ности или недостаточности собственных или заемных источников
финансирования. Расчет и анализ вышеназванных показателей финансовой
устойчивости позволяет установить несколько типов финансовой устойчивости
организации:
3
1) абсолютно устойчивое финансовое положение;
2) нормальное устойчивое финансовое положение;
3) неустойчивое финансовое положение;
4) кризисное финансовое положение.
Абсолютно устойчивое финансовое положение характеризуется превы-
шением или равенством собственных источников перед запасами. Это
положение встречается крайне редко и, к тому же факт превышения свидетель-
1
Там же.
2
Савицкая Г.В. Указ. соч. С.176
3
Грачев А.В., Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-
практическое пособие. – М.: Инфра-М, 2013. С. 83
22
ствует о недостоверности отчетности, либо крайне нерациональном управлении
организацией
1
.
Нормальное устойчивое финансовое положение характеризуется
недостатком собственных источников, который перекрывается использованием
долгосрочных кредитов и займов.
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением
платежеспособности организации, проявляющимся через непогашенные креди-
ты и займы, а так же просроченную кредиторскую задолженность. При этом
формально стоимость запасов покрывается величиной основных источников
формирования и ситуацию можно исправить, восстановив платежеспособность
благодаря мобилизации собственных средств и привлечения внешних
2
.
Кризисное положение характеризуется недостатком всех основных ис-
точников формирования запасов, а размер просроченной кредиторской задол-
женности велик и вся ее сумма превышает объем дебиторской задолженности.
Для оценки описанных ситуаций принято использовать обозначения 0 и
1. В случае превышения источников над запасами используют символ 1, при
превышении стоимости запасов – 0 (см. таблицу 1).
Таблица 1
Характеристика типов финансовой устойчивости предприятия
3
Тип финан-
совой
ситуации
Сочетание
коэффициен-
тов (S)
Достаточность ис-
точников
финансирования
Зависимость от внешних
источников и ее послед-
ствия
1
2
3
4
Абсолютная
финансовая
устойчивость
1, 1, 1
Чистый (собственный
) оборотный капитал
Отсутствие заемных средств.
Абсолютная независимость
от внешнего капитала, высо-
кая платежеспособность.
Нормальная
финансовая
устойчивость
0, 1, 1
Собственный обо-
ротный капитал,
долгосрочные заим-
ствования
Заемные средства привлека-
ются рационально, платеже-
способность обеспечивается
при рентабельности
Неустойчивое
финансовое
положение
0, 0, 1
Собственный
оборотный капитал,
долгосрочные и
краткосрочные кре-
диты и займы
Преобладает использование
заемных средств
краткосрочного характера,
платежеспособность
нарушена
1
Там же. С. 84
2
Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб-
ное пособие. – М., 2014. С. 136.
3
Грачев А.В. Указ. соч. С.137
23
Продолжение таблицы 1
1
2
3
4
Кризисное
финансовое
положение
0, 0, 0
Основных источни-
ков недостаточно
Высокая зависимость от за-
емных средств, наличие про-
сроченной кредиторской
задолженности, платежеспо-
собность не подтверждается
и не имеется возможностей
ее восстановления.
Отраженные в отчетности запасы не всегда отражают минимальный их
размер, необходимый для обеспечения производственного цикла. Поэтому вос-
становление относительно более устойчивого финансового положения может
быть произведено за счет резервов собственных источников, а также
совершенствования структуры и размеров минимально необходимых запасов.
Минимизация величины запасов может быть обеспечена при постоянном
их планировании, т. е. решить задачу обеспечения финансовой устойчивости
предприятия возможно с привлечением дополнительной информации
аналитического учета.
Для оценки устойчивости финансового положения предлагается так же
использовать величину реального собственного капитала. Есть несколько спо-
собов его расчета:
1
РСК = КиР + Дбп, (4)
где РСК – реальный собственный капитал;
КиР – капитал и резервы;
Д
бп
– доходы будущих периодов.
РСК = УК + ДК + РК + НП + Дбп, (5)
где РСК – реальный собственный капитал;
УК – уставный капитал;
ДК – добавочный капитал;
РК – резервный капитал;
НП – нераспределенная прибыль;
1
Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности. – М.: Юнити, 2016.
С.129.