54
Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает, что
ПАО «Аэрофлот»получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за
152.5 календарных дня.
Поскольку оборачиваемость кредиторской задолженности ниже оборачи-
ваемости дебиторской задолженности, то такое положение дел можно назвать
отрицательным фактором в деятельности ПАО «Аэрофлот».
Показатель длительности оборота краткосрочной задолженности по де-
нежным платежам (77.8 дн.), рассматриваемый как индикатор платежеспособ-
ности в краткосрочном периоде, не превышал 180 дней. Таким образом, можно
предположить, что сроки выполнения обязательств еще не истекли или у ПАО
«Аэрофлот» хватит ресурсов, чтобы расплатиться с кредиторами.
Интервал самофинансирования (или платежеспособности) на конец от-
четного периода свидетельствует о высоком уровне резервов.
Следует обратить внимание на то, что средняя за анализируемый период
величина длительности оборота чистого производственного оборотного капи-
тала отрицательна, что не обеспечивает платежеспособность ПАО «Аэрофлот»
в долгосрочном периоде.
Длительность одного оборота оборотных средств уменьшилась на 7 дней,
что является положительным фактором для ПАО «Аэрофлот».
Срок оборачиваемости средств в расчетах показывает средний срок по-
гашения дебиторской задолженности. Сокращение срока расчетов с покупате-
лями на 2.6 дн. позволило ПАО «Аэрофлот» высвободить из оборота дополни-
тельные свободные денежные средства, полученные в результате притока де-
нежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженно-
сти на 2.6 оборота.
Срок хранения запасов возрос на 1.2 дня, что является негативным фак-
тором.
Оборачиваемость собственного капитала возросла на 7.6 дней, что гово-
рит об ускорении ввода денежных средств в оборот.
55
Уменьшение операционного цикла c 99.7 дня до 93.9 дней при прочих
равных условиях положительно характеризует деятельность организации.
В отчетном периоде финансовый цикл уменьшился, что положительно
характеризует финансовую дисциплину в ПАО «Аэрофлот».
В таблице 15 представлена структура отчета о финансовых результатах
ПАО «Аэрофлот» в 2016-2017 гг.
Таблица 15
Оценка структуры отчета о финансовых результатах
ПАО «Аэрофлот» в 2016-2017 гг., тыс.руб.
Показатели
2016
2017
Изменение 2017
к 2016
Удельный вес, %
тыс.руб.
%
2016
2017
Измен
ение
(+,–)
Выручка
366307485
427900527
61593042
116,81
100
100
0
Себестоимость
продаж
-316357137
-371669966
-55312829
117,48
-86,36
-86,86
-0,5
Валовая прибыль
49950348
56230561
6280213
112,57
13,64
13,14
-0,5
Коммерческие
расходы
-29153326
-32340273
-3186947
110,93
-7,96
-7,56
0,4
Управленческие
расходы
-8839609
-11300307
-2460698
127,84
-2,41
-2,64
-0,23
Прибыль (убыток)
от продаж
11957413
12589981
632568
105,29
3,26
2,94
-0,32
Доходы от уча-
стия в других ор-
ганизациях
58135
41025
-17110
70,57
0,02
0,01
-0,01
Проценты к
получению
3613922
4667107
1053185
129,14
0,99
1,09
0,1
Проценты к
уплате
-2328161
-3044449
-716288
130,77
-0,64
-0,71
-0,07
Прочие доходы
42097386
65945641
23848255
156,65
11,49
15,41
3,92
Прочие расходы
-72855755
-45697948
27157807
62,72
-19,89
-10,68
9,21
Прибыль (убыток)
до
налогообложения
-17457060
34501357
51958417
-197,64
-4,77
8,06
12,83
Отложенные
налоговые
активы
462567
125124
-337443
27,05
0,13
0,03
-0,1
Отложенные
налоговые
обязательства
146436
51845
-94591
35,4
0,04
0,01
-0,03
Текущий налог на
прибыль
-1584163
-11723479
-10139316
740,04
-0,43
-2,74
-2,31
Прибыль (убыток)
от обычной дея-
тельности
0
0
0
-
0
0
0
Чистая прибыль
(убыток)
-18927841
23369263
42297104
-123,47
-5,17
5,46
10,63
56
Основной доход ПАО «Аэрофлот» получает за счет выручки от продаж.
В отчетном году она составила 427900527 тыс.руб.
Небольшой удельный вес коммерческих расходов указывает на конку-
рентоспособность, либо на налаженные каналы сбыта.
Валовая прибыль от реализации услуг составила 56230561 тыс.руб.
Как видно из проведенных расчетов, выручка от реализации ПАО «Аэро-
флот» в отчетном периоде выросла на 61593042 тыс.руб. или на 16.81%, а себе-
стоимость снизилась на 55312829 тыс.руб. или на 17.48%.
Темп роста выручки меньше темпа роста себестоимости, что свидетель-
ствует о не рациональном и не эффективном использовании финансовых и тру-
довых ресурсов.
Поскольку в абсолютном выражении выручка увеличилась больше, чем
себестоимость, возросла валовая прибыль ПАО «Аэрофлот» на 6280213
тыс.руб. или на 12.57%.
Коммерческие расходы предприятия снизились на 10.93%, однако при-
быль от продаж увеличилась на 632568 тыс.руб. или 5.29%, что является пока-
зателем хорошей ситуации связанной с реализацией авиаперевозок и работой
отдела маркетинга.
Прибыль до налогообложения выросла на 51958417 тыс.руб. или на -
297.64%.
Как видно из проведенных расчетов, на 0.5% снизилась доля себестоимо-
сти продукции в выручке от реализации, что означает снижение затратоемкости
продукции и повышение эффективности основной деятельности ПАО «Аэро-
флот».
Позитивным моментом является увеличение доли чистой прибыли в вы-
ручке – это говорит о том, что в целом эффективность всей финансово-
хозяйственной деятельности ПАО «Аэрофлот» увеличилась.
В таблице 16 представлены результаты расчета показателей рентабельно-
сти ПАО «Аэрофлот» в 2016-2017 гг.
57
Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 197.06% от по-
лученной выручки.
Таблица 16
Динамика показателей рентабельности ПАО «Аэрофлот»
в 2016-2017 гг.
Показатели
2016
2017
Изменение
1. Рентабельность продаж (валовая маржа), %
196,74
197,06
0,32
2. Рентабельность продаж по EBIT, %
229,12
224,25
-4,87
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(величина чистой прибыли в каждом рубле вы-
ручки), %
230,22
227,84
-2,38
4. Рентабельность затрат, %
203,37
203,03
-0,34
5. Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и
более.
360,49
315,18
-45,31
Соотношение чистой прибыли и выручки от продаж, то есть показатель
рентабельности продаж по чистой прибыли, отражает ту часть поступлений,
которая остается в распоряжении предприятия с каждого рубля реализованной
продукции. В данном случае это 227.84%.
Выводы по главе 2: Платежеспособность и финансовая устойчивость
ПАО «Аэрофлот»находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие
имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели
находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что ПАО «Аэро-
флот» недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на авиапере-
возки и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности.
В ПАО «Аэрофлот» коэффициент текущей ликвидности в 2017 году ра-
вен 1.8457, коэффициент обеспеченности собственными средствами равен
0.6946, коэффициент восстановления платежеспособности соответственно ра-
вен 1. Как видим, одно из условий не выполняется. Структуру баланса можно
признать неудовлетворительной. Вместе с тем, коэффициент текущей ликвид-
ности все же находится на уровне, превышающем единицу, что указывает на то,
что в течение операционного цикла организация имеет возможность погасить
свои краткосрочные обязательства.
58
Согласно функциональному подходу анализа ликвидности, ПАО «Аэро-
флот» имеет несбалансированность запасов и кредиторской задолженности.
По результатам финансово-хозяйственной деятельности ПАО «Аэро-
флот» имеет за 2017 год балансовую прибыль в размере 34501357 тыс.руб. Рен-
табельность активов на конец анализируемого периода составляла 537.35%, что
свидетельствует о весьма высокой эффективности использования имущества.
Оборачиваемость активов за анализируемый период показывает, что ПАО
«Аэрофлот» получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за
152.5 календарных дня. Организации потребуется очень короткое время (0.0478
мес.) для погашения своих обязательств.
Таким образом, можно сделать вывод, что в исследуемом периоде ПАО
«Аэрофлот» имеет устойчивое финансовое состояние. Финансовые показатели
предприятия находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэф-
фициентам допущено некоторое отставание.
59
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния ПАО «Аэрофлот»
3.1. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости ПАО
«Аэрофлот»
Для повышения финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот» в рамках
данной выпускной квалификационной работы предлагается реализация следу-
ющих мероприятий:
Мероприятие 1: снижение уровня финансовых рисков и оптимизация
структуры капитала путем реализации высокоэффективных инвестиционных
проектов.
В рамках данной выпускной квалификационной работы предлагается
оценить эффективность реализации инвестиционного проекта по расширению
перевозки грузов.
Наиболее перспективным направлением совершенствования перевозок
грузов ПАО «Аэрофлот» является развитие услуги «от дверей до дверей». В
настоящее время данную услугу предоставляют не все грузовые агенты, с кото-
рыми сотрудничает ПАО «Аэрофлот». При этом желание развивать данное
направление выразили следующие грузовые агенты:
– ООО «ТСТ Карго»;
– ООО «Аэросибсервис»;
– ООО «Фирма ПСВ-Аэро».
Это позволит ПАО «Аэрофлот» нарастить объемы грузовых перевозок за
счет увеличения заявок от данных грузовых агентов.
Доставка от двери до двери удобна тем, что заказчик снимает с себя
сложности по взаимодействию организаций, причастных к доставке, сложности
по подготовке и отслеживанию всех документов, а также решение вопросов по
их своевременному взаимодействию.
Доставка от двери до двери включает в себя экспедиторское
сопровождение, таможенное оформление, взаимодействие с авиа,
железнодорожными, авто и морскими транспортными компаниями.
60
Доставка от двери до двери имеет ряд преимуществ:
– снижение затрат на перевозку, в том числе несколькими видами транс-
порта на одном маршруте;
– сокращение сроков подготовки сопроводительных документов, и
соответственно сокращение сроков доставки;
– сокращение накладных расходов;
– возможность мониторинга местонахождения груза в любое время;
– высокое качество услуг.
Распределение функций по оказанию услуги «от дверей до дверей» меж-
ду ПАО «Аэрофлот» и грузовым агентом представлено в таблице 17.
Таблица 17
Распределение функций по оказанию услуги «от дверей до
дверей» между ПАО «Аэрофлот» и грузовым агентом
Функции
Исполнитель
Проведение консультаций и взимание
оплаты
Грузовой агент
Забор груза у отправителя, согласование
с транспортной компанией
Грузовой агент
Осуществление складских операций и
проверка документов
Грузовой агент
Экспортное таможенное оформление в
России
Грузовой агент
Бронирование и консолидация
Грузовой агент, ПАО «Аэрофлот»
Страхование и предоставление дополни-
тельных услуг
Грузовой агент
Сдача груза на склад аэропорта
Грузовой агент
Импортное таможенное оформление в
стране прибытия и транзита
ПАО «Аэрофлот»
Отслеживание движения груза
Грузовой агент, ПАО «Аэрофлот»
Получение груза и его доставка покупа-
телю, привлечение транспортных ком-
паний
ПАО «Аэрофлот»
Оказание услуги «от двери до двери» ПАО «Аэрофлот» делает возмож-
ным сотрудничество с транспортным агентом, а также участие в альянсе
SkyTeam Cargo. Последнее обстоятельство позволяет бронировать перевозки
грузов во многие точки мира, а также обеспечивать низкие тарифы для
клиентов за счет консолидации грузов.
61
ПАО «Аэрофлот» необходимо создание дополнительной структурной
единицы, поскольку объемы работ по данному направлению увеличатся. Со-
здание дополнительной структурной единицы позволит сосредоточить всю ра-
боту в рамках одного структурного подразделения, что повысит уровень кон-
троля за ходом оказания услуг и позволит избежать ошибок. Кроме того, сла-
женность работы сотрудников департамента позволит сократить сроки оказа-
ния услуги, что также будет способствовать дальнейшему наращению объемов
грузовых перевозок. В частности, предлагается создание департамента
оказания услуги «от двери до двери». Его структура представлена на рисунке 1.
Рис. 1. Проект структуры департамента оказания услуги
«от двери до двери»
Структура департамента строится в зависимости от функциональных обя-
занностей, которые будут выполнять его сотрудники.
Рассчитаем затраты, связанные с функционированием департамента. Рас-
чет затрат на оплату труда сотрудников представлен в таблице 18.
62
Таблица 18
Затраты на оплату труда сотрудников департамента оказания
услуги «от двери до двери»
Должность
Количество
штатных
единиц
Оклад,
тыс. руб.
Ошибка! за-
работная пла-
та, тыс. руб.
Заработная
плата за
месяц, тыс.
руб.
Заработная
плата за
год, тыс.
руб.
Начальник
департамента
1
150
30
180
2160
Заместитель
начальника
департамента
1
110
25
135
1620
Специалисты по
работе с транс-
портными
компаниями
4
160
40
200
2400
Специалисты по
работе с авиа-
компаниями
4
160
40
200
2400
Специалисты по
бронированию
и консолидации
4
160
40
200
2400
Таможенные
брокеры
4
200
50
250
3000
Итого
14
940
265
1165
13980
Таким образом, затраты на оплату труда составят 13980 тыс. руб.
Отчисления на социальное страхование составят 30,2% от заработной
платы:
13980 * 30,2% = 4222 тыс. руб.
Затраты на обустройство рабочих мест планируются на уровне 800 тыс.
руб., на мебель – 1200 тыс. руб.
Прочие затраты составят 200 тыс. руб.
Общие затраты по функционированию департамента оказания услуги «от
двери до двери» представлены в таблице 19.
Таблица 19
Общие затраты по функционированию департамента оказания
услуги «от двери до двери», тыс. руб.
Статьи затрат
Сумма
Заработная плата
13980
Отчисления на социальное страхование
4222
Обустройство рабочих мест
800
Мебель
1200
Прочие затраты
200
Итого
20402
63
Общие затраты составят 20402 тыс. руб.
Прогноз количества клиентов осуществлялся грузовыми агентами, кото-
рые планируют начать оказывать услугу для своих клиентов «от двери до две-
ри». Предоставив информацию о новой услуге своим клиентам, грузовые аген-
ты собрали заявки на перевозку грузов на 2019 год.
Полученные прогнозные данные представлены в таблице 20.
Таблица 20
Прогноз финансовых результатов от оказания услуги «от двери до
двери» на 2019 год
Показатель
Значение
Количество клиентов
9030
Средняя стоимость услуги, млн. руб.
1,22
Выручка, млн. руб.
11017
Себестоимость услуг, тыс. руб.
9839,8
Коммерческие расходы (затраты на
функционирование департамента оказания услуги
«от двери до двери»), млн. руб.
20,4
Прибыль от продаж, млн. руб.
1156,8
Рентабельность продаж, %
10,5
Рентабельность затрат, %
11,8
Рентабельность продаж = 1156,8 / 11017 * 100% = 10,5%
Рентабельность затрат = 1156,8 / 9839,8 * 100% = 11,8%
Таким образом, расчеты показали высокую эффективность предлагаемого
мероприятия.
Мероприятие 2: оптимизация денежных потоков предприятия путем
развития работы Единого казначейства.
Одним из основных направлений работы финансового блока «Аэрофлота
» является централизация функции управления денежными средствами корпо-
рации. Для этого необходимо развивать работу Единого казначейства.
Казначейство является частью финансового менеджмента, цель которого
- постоянное повышение рыночной стоимости компании.
К оперативным целям казначейства можно отнести обеспечение потреб-
ностей компании в денежных средствах и оптимизацию денежных потоков.
Каждая из этих задач требует внимания и определенных усилий.
Для того чтобы потребности корпорации в денежных средствах были