16
- исчисления относительных отклонений в процентах по отношению к
базисному году.
Финансовое состояние предприятия зависит как от внутренних так и
от внешних факторов влияющих на его функционирование.
Внутренние факторы – это структура капитала, движение капитала,
производство продукции, эффективность финансовых и хозяйственных
операций.
Внешние факторы – это государственная политика, налоговая
политика, инфляция, безработица, финансовое состояние контрагентов и т.д.
Т.Н. Кондратьева утверждает, что в условиях рыночной экономики
существует три особенности финансово-экономической деятельности,
взаимоувязанных друг с другом это финансовое состояние, финансовая
устойчивость и платежеспособность. Эти три компонента позволяют
предприятию развиваться на определенный период времени, сохранять
равновесие своих активов и пассивов в изменяющихся условиях,
своевременно и полностью выполнять свои обязательства по счетам
9
.
Таким образом, основные задачи финансового состояния – это
определение качества, улучшение или ухудшение функционирования
предприятия за период, рекомендации по улучшению его деятельности.
1.3 Методы анализа финансового состояния организации и диагностика
уровня банкротства
Расчет и анализ показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия, осуществляются в определенной последовательности
(рисунок3).
9
Кондратьева Т.Н. Финансы предприятий. В схемах и таблицах: пособие. – Минск: Высш. шк., 2014. – С.68.
17
Рисунок 3 - Методы финансового анализа
Горизонтальный анализ (временной) – сравнение каждой позиции
отчетности с соответствующей позицией предыдущего периода, заключается
в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых
абсолютные балансовые показатели дополняются формы, так и динамику ее
отдельных показателей. В ходе горизонтального анализа определяются
абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса
за отчетный период.
Вертикальный анализ (структурный). Цель вертикального анализа –
вычисление удельного веса отдельных статей баланса, т.е. выяснение
структуры активов и пассивов на определенную дату.
Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с
позициями ряда предшествующих периодов и определение тренда, т.е.
основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний
и индивидуальных особенностей отдельных периодов.
10
Анализ относительных показателей (коэффициентный анализ) сводится
к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового
состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или
других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или
бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения
сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за
отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов.
10
Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. – М.: ООО «ТК
Велби», 2013. – С.216
Методы финансового анализа
Вертикальный
(структурный)
анализ
Трендовый
анализ
Анализ
относительных
показателей
(коэффициентов)
Горизонтальный
(временной)
анализ
Факторный
анализ
Сравнительный
(пространственный)
анализ
18
Сравнительный анализ (пространственный) - анализ отдельных
финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а также
сравнение финансовых показателей предприятия с показателями
предприятий-конкурентов, среднеотраслевыми и средними
общеэкономическими данными.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов (причин)
на результативный показатель. Факторный анализ может быть как прямым
(собственно анализ), то есть заключающимся в раздроблении
результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез),
когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Анализ финансового состояния по субъектам его проведения
подразделяется на внутренний и внешний.
11
Целью внутреннего финансового анализа является исследование
механизма формирования, размещения и использования капитала для поиска
резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и
наращивания собственного капитала.
Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования
финансового состояния организации.
Таким образом, необходимо систематизировать характеристики
финансового состояния организаций в зависимости от целей и интересов
разных групп пользователей, что отражено в таблице 1.
Таблица 1 - Характеристика основных интересов различных
групп пользователей информации, полученной в ходе оценки
финансового состояния организации
Группы
пользователей
Вклад в
деятельность
организации
Интересы
Направленность
финансового анализа
1
2
3
4
Внутренние пользователи
Администрация
Организация
Успешное
Все аспекты
11
Бариленко, В.И. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В.И. Бариленко, С.И. Кузнецов, JI.K.
Плотникова, О.В. Кайро. - М.: КНОРУС, 2014. – С.24.
19
управления
предприятием
развитие
организаций,
оптимизация
деятельности
деятельности
предприятия,
характеризующие
финансовое состояние
организации
Финансово-
экономические
службы
Ведение
бухгалтерского
учета,
финансовое
планирование
Оперативное
управление
финансовыми
ресурсами,
выработка
финансовой
стратегии
организации
Все аспекты
деятельности
организаций,
характеризующие
финансовое состояние
организации, включая
информацию о
финансовых результатах
и о потоке денежных
средств
Работники
предприятия
Производство
продукции,
(товаров,
работ, услуг)
Возможность
организаций по
выплате
заработной платы
Текущая ликвидность,
вероятность банкротства
Служба
маркетинга
Управление
сбытом
продукции,
контроль и
аналитика
Объективная
картина
финансового
состояния
организации, ее
партнеров и
конкурентов
Финансовые результаты
(анализ сбыта
продукции, его
устойчивости), деловая
активность,
рентабельность
продукции
Работники
предприятия
Производство
продукции,
(товаров,
работ, услуг)
Возможность
организаций по
выплате
заработной платы
Текущая ликвидность,
вероятность банкротства
Внешние пользователи
Акционеры
Уставный
капитал
Стабильная,
эффективная
работа
организаций,
обеспечивающая
своевременную,
полную оплату
дивидендов
Динамика основных
показателей; анализ
показателей финансовой
устойчивости,
рентабельности
Инвесторы /
инвестиционные
компании
Заемный
капитал
(инвестиции)
Получение
высоких доходов
в перспективе;
сведение
возможных
рисков убытка к
минимуму
Анализ показателей,
характеризующих
долгосрочную
перспективу, показа-
телей рентабельности и
эффективности
инвестиций
Продолжение таблицы 1
1
2
3
4
Кредиторы
Заемный
капитал
Своевременная
оплата
организацией
товаров (работ,
услуг), а также
выплата
процентов по
Вероятность
банкротства, текущая
ликвидность, деловая
активность (в частности,
оборачиваемость
кредиторской
задолженности)
20
задолженности
Государство
Субсидии
(в особенности
малому
бизнесу)
Обобщение
информации о
финансовом
состоянии
организаций
Все аспекты
деятельности
организаций различных
видов экономической
деятельности,
характеризующие
финансовое состояние
Страховые
компании
Страховые
выплаты
Оценка рисков и
определение
величины
страховых
взносов
При страховании
предпринимательских
рисков – прежде всего,
вероятность
банкротства, при
страховании имущества
организаций, объектов
залога при
кредитовании субъектов
малого и среднего
бизнеса – состояние
имущества
Банки
Банковский
кредит
Возможность
возврата суммы
долга, а также
погашения
процентов по
кредиту и оплата
за клиентское
обслуживание
Все аспекты
деятельности
предприятия,
характеризующие
финансовое состояние
организации, и в первую
очередь вероятность
банкротства,
ликвидность и
финансовую
Таким образом, в зависимости от интересов пользователя, на первый
план для исследования будут выходить показатели, характеризующие:
- ликвидность как способность своевременно погашать обязательства;
- финансовую устойчивость как индикатор финансовой независимости;
- деловую активность, отражающую эффективность использования
имущества и источников его формирования;
- рентабельность как способность извлекать прибыль;
- вероятность банкротства как финансовую независимость
организации
12
.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики
ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения
их в денежную наличность.
12
Бочаров, В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.В. Бочаров - – СПб.: Питер, 2014. – С.89.
21
Методы традиционного анализа:
- метод коэффициентов;
- метод экспресс-анализа;
- метод горизонтального анализа;
- метод вертикального анализа;
- трендовый метод;
- методы факторного анализа.
Анализ ликвидности проводится с использованием абсолютных и
относительных показателей.
Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных и относительных
показателей - проверить, какие источники средств и в каком объеме
используются для покрытия запасов. В целях анализа целесообразно
рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов и затрат
13
.
В зависимости от того, какого вида источники средств используются для
формирования запасов, можно с определенной долей условности судить о
финансовой устойчивости организации в краткосрочной перспективе.
Расчет относительных показателей ликвидности производится
следующим образом:
- коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) определяется по
формуле:
Кал=(ДС+ КФВ) / КО;
(1)
где, ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения,
КО – краткосрочные обязательства.
- коэффициент быстрой ликвидности определятся по формуле:
КБЛ=(ДС+КФВ+ДЗ ) / /КО
(2)
где, ДЗ – дебиторская задолженность.
- коэффициент текущей ликвидности (Ктл) определяется по формуле:
13
Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: Учебник/ А.Н. Жилкина – М.:
ИНФРА-М, 2014. – С.132.
22
КТЛ=ОА/КО
(3)
где, ОА – оборотные активы
14
.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности
предприятия, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства
обеспечиваются мобильными оборотными средствами.
Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности
отражает платежные возможности предприятия при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является
наиболее жестким критерием ликвидности и показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее
время.
Обобщающим показателям финансовой устойчивости является излишек
или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат,
который определяется в виде разницы величины источников средств и
величины запасов и затрат.
К основным источникам покрытия запасов и затрат относятся:
Собственные оборотные средства (СОС), величина которых находится
по следующему выражению:
СОС = СС – ВОА;
(4)
где, СС - собственные средства;
ВОА – вне оборотные активы.
Нормальные источники формирования запасов (СДИ)
15
.
Данный показатель отличается от предыдущего на величину
краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по
товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия
запасов.
Величина СДИ находится по выражению:
14
Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова – М.:
Дело и Сервис,2014 – С.142.
15
Ковалев, В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В.
Ковалев М.: Финансы и статистика, 2014. – С.212.
23
СДИ = СС + ДО – ВОА;
(5)
где, ДО – долгосрочные обязательства.
Общая величина основных источников для формирования запасов
(ОВИ) определяется по формуле:
ОВИ = СС + ДО + КЗС – ВОА;
(6)
где, КЗС – краткосрочные заемные средства.
На основе данных показателей определяется излишек или недостаток
источников (Ф) путем вычитания из данных показателей запасов.
Далее оценивается трёхкомпонентный показатель:
S(Ф) = 1, если Ф>0 или 0, если Ф<0.
На основе трёхкомпонентного показателя определяется тип финансового
состояния организации.
Для определения сложившейся структуры источников финансирования
и происходящих в ней изменений рассчитывают показатели, представленные
в таблице 2.
Таблица 2 - Основные коэффициенты финансовой
устойчивости и формулы их расчета
Показатель
Формула расчета
1
2
Коэффициент автономии (финансовой
независимости)
Ка=СК/ВБ,
где, СК – собственный капитал,
ВБ – валюта баланса
Коэффициент финансовой
устойчивости
Кфу=(СК+ДО)/ВБ,
где, ДО – долгосрочные обязательства
Коэффициент соотношения заёмных
и собственных средств
Кзс=(ДО+КО)/ СК
Коэффициент финансирования
Кф = СК/(ДО+КО),
где, КО – краткосрочные обязательства
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными
средствами
Коб=СОК/ОА,
где, СОК – собственный оборотный
капитал
ОА – оборотные активы
СОК=ОА-КО
Продолжение таблицы 2
1
2
Коэффициент манёвренности
Км=СОК/СК
Коэффициент обеспеченности запасов
собственными средствами
Кз=СОК/З,
где, З - запасы
24
Количественная оценка и анализ деловой активности (или текущей
деятельности) организации может осуществляться по трем направлениям:
- оценка степени выполнения плана (данный раздел может быть
реализован лишь в рамках внутрифирменного финансового анализа);
- оценка динамичности развития фирмы (рассчитываются и
сравниваются между собой темпы роста таких показателей как величина
активов фирмы, объем реализации продукции, прибыль);
- оценка уровня эффективности использования ресурсов фирмы
16
.
Реализация третьего направления анализа деловой активности
осуществляется с помощью системы показателей отдачи и оборачиваемости
таблица 3.
Таблица 3 - Основные показатели деловой активности и
формулы их расчета
Показатель
Формула расчета
1
2
Коэффициент оборачиваемости
активов
Коб.а=В/Аср,
где, В – выручка от реализации,
Аср – средняя величина активов
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
Кобоа=В/ОАср,
где, ОАср – средняя величина оборотных
активов
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала
Кобск=В/СКср,
где, СКср – средняя величина собственного
капитала
Коэффициент оборачиваемости
запасов
Кобз=СТ/Зср,
где, СТ – себестоимость,
Зср – средняя величина запасов
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
Кобдз=Вкр/ДЗср,
где, Вкр – выручка от реализации товаров в
кредит,
ДЗср – средняя величина дебиторской
задолженности
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
Кобкз=СТ/КЗср,
где, КЗср – средняя величина кредиторской
задолженности
Продолжение таблицы 3
1
2
Период оборота запасов, дн.
ПОз=Т/Кобз,
где, Т – длительность отчетного периода, дн.
16
Полковский, А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник / А.И.
Полковский . – М.: КНОРУС, 2013. – С.232.
25
Период оборота дебиторской
задолженности, дн.
Поз=Т/Кобдз
Период оборота кредиторской
задолженности, дн.
ПОкз=Т/Кобкз
Операционный цикл
ОЦ = Поз +ПОдз
Финансовый цикл
ФЦ=ОЦ-ПОкз
Данные расчетов сводятся в таблицу и рассматривается абсолютное и
относительное изменение показателей
17
.
Рентабельность более полно характеризует окончательные результаты
деятельности, ее величина показывает соотношение эффекта с наличными
или используемыми ресурсами.
В таблице 4 представлены основные показатели рентабельности и
формулы их расчета.
Таблица 4 - Основные показатели рентабельности и формулы
их расчета
Показатели
Формула расчета
Рентабельность активов
Rа=ПНП/А,
где, ПНП – прибыль до выплаты процентов
и налогов;
А – стоимость активов
Рентабельность собственного
капитала
Rск=ЧП/СК
Рентабельность продаж
R=ПРп/В,
где, Прп – прибыль от продаж
Рентабельность продукции
Rs=ПРп/СТ
Рентабельность оборотных
активов
Rоа=ПРп/ОА
Таким образом, можно отметить, что важнейшее место в системе
оценки финансового состояния предприятий и организаций принадлежит
бухгалтерскому балансу.
Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою
систему показателей для оценки финансового состояния организации с
целью определения вероятности несостоятельности (банкротства) –
пятифакторную модель. Он один из первых стал использовать аналитические
коэффициенты для прогнозирования несостоятельности (банкротства) и с
этой целью проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по
группе организаций, половина из которых обанкротилась.
17
Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие/ Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова – М.:
Дело и Сервис,2014 – С.156.