При oc выполнении oc финансового oc анализа, oc достаточно oc периодической oc
бухгалтерской oc отчетности oc (формы oc №1 oc и oc 2), oc взятой oc за oc три oc года, oc для oc сравнения oc
расчетных oc коэффициентов oc в oc динамике. oc При oc проведении oc технико-
экономического oc анализа oc периодической oc отчетности oc для oc полноты oc
информационной oc базы oc необходима oc форма oc № oc 5 oc «Приложение oc к oc бухгалтерскому oc
балансу».
Каждый oc документ oc финансовой oc отчетности oc должен oc содержать oc следующие oc
данные: oc наименование oc документа, oc отчетную oc дату oc или oc отчетный oc период, oc за oc
который oc составлена oc бухгалтерская oc отчетность; oc наименование oc организации, oc
включая oc указание oc на oc ее oc организационно-правовую oc форму; oc формат oc
представления oc числовых oc показателей oc финансовой oc отчетности.
Финансовая oc отчетность oc составляется oc на oc русском oc языке oc в oc валюте oc
Российской oc Федерации oc и oc формируется oc исходя oc из oc правил, oc установленных oc
нормативными oc актами oc системы oc нормативного oc регулирования oc бухгалтерского oc
учета oc в oc Российской oc Федерации.
Основным oc документом oc финансовой oc отчетности, oc как oc для oc финансового oc
анализа oc деятельности oc организации, oc так oc и oc для oc технико-экономического oc анализа oc
признан oc бухгалтерский oc баланс oc организации oc (форма oc №1). oc Бухгалтерский oc баланс oc
выступает oc главным oc источником oc информации oc об oc имущественном oc и oc финансовом oc
положении oc организации oc для oc всех oc заинтересованных oc пользователей. oc Наличие oc у oc
организации oc самостоятельного oc баланса oc является oc одним oc из oc признаков oc
юридического oc лица
16
.
Бухгалтерский oc баланс oc представляет oc полные, oc структурированные oc и oc
взаимосвязанные oc данные oc об oc активах oc и oc пассивах oc организации oc по oc состоянию oc на oc
отчетную oc дату. oc Объем oc и oc структура oc активов oc (имущества) oc организации oc
показывают oc ее oc имущественное oc положение. oc Объем oc и oc структура oc пассивов, oc а oc
именно oc собственного oc капитала oc и oc обязательств, oc характеризуют oc финансовое oc
16
Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент [Текст]: учеб. пособие / М.Н. Крейнина. – М. : Дело и сервис,
2016. – С.77
положение oc организации. oc Данные oc бухгалтерского oc баланса oc служат oc основой oc для oc
проведения oc финансового oc анализа oc деятельности oc организации
17
.
Бухгалтерский oc баланс oc включает oc числовые oc показатели oc в oc денежном oc
измерении oc в oc нетто-оценке, oc т.е. oc за oc минусом oc регулирующих oc величин, oc которые oc
раскрывают oc в oc пояснениях oc к oc бухгалтерской oc отчетности. oc Например, oc основные oc
средства oc показывают oc по oc остаточной oc стоимости oc (из oc балансовой oc стоимости oc
вычитается oc сумма oc начисленной oc амортизации), oc финансовые oc вложения oc в oc ценные oc
бумаги oc показывают oc за oc минусом oc созданных oc резервов oc под oc обеспечение oc вложений oc
в oc ценные oc бумаги
18
.
Для oc анализа oc финансового oc состояния oc компании oc форму oc баланса oc
рекомендуется oc преобразовать oc в oc агрегированный oc вид.
Под oc агрегированием oc баланса oc понимается oc объединение oc однородных oc по oc
экономическому oc содержанию oc статей. oc При oc этом oc статьи oc актива oc баланса oc
перегруппировываются oc по oc степени oc их oc ликвидности, oc краткосрочные oc
обязательства oc – oc по oc сроку oc погашения.
Такая oc форма oc баланса oc более oc удобна oc для oc чтения oc и oc проведения oc анализа, oc она oc
позволяет oc выделить oc ключевые oc элементы, oc характеризующие oc состояние oc
предприятия oc .
1.3 Методика анализа финансового состояния предприятия
В oc последние oc годы oc все oc большее oc признание oc в oc мировой oc учетной oc и oc
финансово-аналитической oc практиках oc получает oc подход oc к oc обоснованию oc логики oc
аналитических oc процедур, oc ориентированной oc на oc основного oc пользователя oc – oc
собственника oc предприятия. oc В oc принципе, oc аналитические oc запросы oc собственника oc
17
Кот, А. Д. Организация процесса бюджетирования в крупных компаниях. [Текст] / А.Д. Кот, В.Е. Филлипов //
Менеджмент в России и за рубежом. – 2016. – № 4. – С. 82.
18
Кирьянова, З. В. Анализ финансовой отчетности [Текст] / З. В. Кирьянова, Е. И. Седова. – М. :Юрайт, 2015. –
С.198
всегда oc наиболее oc обширны oc по oc сравнению oc с oc запросами oc других oc категорий oc
пользователей. oc Поэтому oc вполне oc оправданно oc следующее oc рассуждение: oc
поскольку oc публичная oc отчетность oc устраивает oc собственников oc в oc плане oc состава oc и oc
содержания oc форм oc и oc аналитических oc показателей, oc рассчитываемых oc на oc ее oc основе, oc
то oc она oc по oc основным oc параметрам oc будет oc удовлетворять oc и oc требованиям oc других oc
категорий oc внешних oc пользователей
19
.
Опираясь oc на oc отчетность, oc пользователь-собственник oc должен oc получить oc
представление oc о oc четырех oc аспектах oc деятельности oc предприятия:
имущественное oc и oc финансовое oc положение oc предприятия oc с oc позиции oc
долгосрочной oc перспективы oc (т.е. oc насколько oc устойчиво oc данное oc предприятие, oc
является oc ли oc стратегически oc выгодным oc вкладывать oc в oc него oc средства oc и oc (или) oc иметь oc
с oc ним oc контрагентские oc отношения);
финансовые oc результаты, oc регулярно oc генерируемые oc данным oc
предприятием oc (т.е. oc прибыльно oc или oc убыточно oc работает oc предприятие oc в oc среднем);
изменения oc в oc капитале oc собственников oc (т.е. oc изменение oc чистых oc активов oc
предприятия oc за oc счет oc всех oc факторов, oc включая oc внесение oc капитала, oc его oc изъятие, oc
выплату oc дивидендов, oc формирование oc прибыли oc или oc убытка);
ликвидность oc предприятия oc (т.е. oc наличие oc у oc него oc свободных oc денежных oc
средств oc как oc важнейшего oc элемента oc стабильной oc текущей oc работы oc в oc плане oc
ритмичности oc расчетов oc с oc контрагентами)
20
.
Первый oc аспект oc деятельности oc находит oc отражение oc в oc балансе: oc активная oc
сторона oc баланса oc дает oc представление oc об oc имуществе oc предприятия, oc пассивная oc – oc о oc
структуре oc источников oc его oc средств. oc Второй oc аспект oc представлен oc в oc отчете oc о oc
прибылях oc и oc убытках oc – oc все oc доходы oc и oc расходы oc (затраты) oc предприятия oc за oc
отчетный oc период oc в oc определенных oc группировках oc приведены oc в oc этой oc форме. oc
Рассматривая oc форму oc в oc динамике, oc можно oc понять, oc насколько oc эффективно oc в oc
19
Ковалёв, В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры [Текст]: учеб. пособие / В.В. Ковалев. – М. :
Финансы и статистика, 2016. – С.77
20
Ириков, В. А. Технология финансово–экономического планирования на фирме [Текст] / В.А. Ириков. – М. :
Финансы и статистика, 2016. – С.22
среднем oc работает oc данная oc компания. oc Третий oc аспект oc отражается oc в oc отчете oc о oc
движении oc капитала, oc где oc дается oc движение oc всех oc компонентов oc собственного oc
капитала: oc уставного oc и oc добавочного oc капиталов, oc резервного oc фонда, oc прибыли oc и oc др. oc
Четвертый oc аспект oc определяется oc тем oc обстоятельством, oc что oc прибыль oc и oc денежные oc
средства oc – oc не oc одно oc и oc то oc же
21
. oc
Для oc ритмичности oc расчетов oc с oc кредиторами oc важна oc не oc прибыль, oc а oc наличие oc
денежных oc средств oc в oc требуемых oc объемах oc и oc в oc нужное oc время. oc Определенную oc
характеристику oc этого oc аспекта oc финансово-хозяйственной oc деятельности oc
компании oc дает oc отчет oc о oc движении oc денежных oc средств. oc Последняя oc форма oc наиболее oc
сложна oc для oc составления oc и oc интерпретации, oc тем oc не oc менее oc она oc наряду oc с oc балансом oc и oc
отчетом oc о oc прибылях oc и oc убытках oc как oc раз oc и oc образует oc минимальный oc набор oc
отчетных oc форм, oc рекомендуемый oc к oc публикации oc международными oc стандартами oc
бухгалтерского oc учета. oc Все oc другие oc формы oc отчетности oc формируются oc компанией oc
по oc ее oc усмотрению, oc рассматриваются oc как oc приложения oc к oc основной oc отчетности oc и oc
составляются oc в oc произвольной oc форме oc – oc в oc виде oc таблиц, oc пояснительной oc записки, oc
аналитического oc раздела oc годового oc отчета oc или oc пояснений oc к oc основным oc отчетным oc
формам.
Можно oc выделить oc два oc вида oc анализа: oc экспресс-анализ oc и oc углубленный oc
анализ. oc В oc первом oc случае oc аналитик oc предполагает oc получить oc лишь oc самое oc общее oc
представление oc о oc предприятии, oc чья oc отчетность oc подвергается oc чтению, oc во oc втором oc
– oc проводимые oc аналитические oc расчеты oc и oc ожидаемые oc результаты oc более oc детализи-
рованы oc и oc подробны».
Цель oc экспресс-анализа oc – oc получение oc оперативной, oc наглядной oc и oc простой oc
оценки oc финансового oc благополучия oc и oc динамики oc развития oc хозяйствующего oc
субъекта. oc Иными oc словами, oc такой oc анализ oc не oc должен oc занимать oc много oc времени, oc а oc
его oc реализация oc не oc предполагает oc каких-либо oc сложных oc расчетов oc и oc
детализированной oc информационной oc базы. oc Указанный oc комплекс oc аналитических
21
Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия [Текст] / А. Н. Жилкина. – М.:
ИНФРА-М, 2016. – С.78
процедур еще может быть назван чтением отчета (отчетности)
22
.
Если экспресс-анализ по сути сводится лишь к чтению годового отчета,
то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических
коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах
деятельности предприятия:
имущественное положение,
ликвидность и платежеспособность,
финансовая устойчивость,
деловая активность,
прибыль и рентабельность,
рыночная активность.
Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение
горизонтального и вертикального анализов отчетных форм. При вертикальном
анализе находят удельный вес какого-либо показателя в общем итоговом
показателе (итоговым показателем в балансе служит валюта баланса, в отчете о
прибылях и убытках итоговым показателем может служить, например, выручка
от реализации). Горизонтальный анализ – это определение динамики какого-
либо показателя по отношению к базовому периоду.
Процедура перехода от исходного баланса (или отчета о прибылях и
убытках) к аналитическому в финансовом анализе называется уплотнением
баланса. Уплотнение можно делать либо по упрощенному алгоритму, т.е.
просто составить баланс по итогам разделов и подразделов, либо по
специальному алгоритму, предусматривающему дополнительную очистку
баланса, т.е. освобождение от статей, являющихся регулирующими и в силу
этого завышающими валюту баланса. В большинстве случаев достаточно
ограничиться упрощенным алгоритмом
23
.
Основными целями построения аналитического баланса являются:
22
Дружинин, А. И. Фирма в условиях рынка: организация, планирование, мотивирование [Текст] / И. А.
Дружинин. – Ульяновск : Ульяновский Дом печати, 2016. – С.43
23
Дрозбина, Л. А. Финансы [Текст]: учеб. пособие / Л.А. Дрозбина. – М. : ЮНИТИ, 2016. – С.133
обеспечение пространственно-временной сопоставимости данных;
повышение наглядности отчетной формы;
замена нормативной формы экономическим содержанием
24
.
Для определения ликвидности баланса, активы и пассивы баланса
группируются: активы – по степени их ликвидности (в зависимости от скорости
превращения их в денежные средства), пассивы – по степени их срочности.
Активы:
А1 – наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения);
А2 – быстро реализуемые активы (краткосрочная дебиторская
задолженность и прочие оборотные активы);
А3 – медленно реализуемые активы (запасы и долгосрочные финансовые
вложения);
А4 – трудно реализуемые активы (основные средства, нематериальные
активы, незавершенное строительство).
Пассивы:
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и
любые просроченные обязательства);
П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);
П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы);
П4 – постоянные пассивы (источники собственных средств).
Баланс предприятия считается ликвидным, если A1
П1; А2
П2;
A3
ПЗ; А4
П4
25
.
В международной и отечественной учетно-аналитических практиках
существует большое количество различных аналитических коэффициентов
(финансовых показателей): коэффициентов ликвидности, деловой активности,
24
Губина, О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / О. В.
Губина. – М.: ФОРУМ, 2015. – С.90
25
Дроченко, О. Б. Принципы эффективного бюджетирования [Текст] / О.. Дробченко // Финансовый директор.
– 2015. – № 5 – С. 56.
рентабельности, структуры капитала и др. Алгоритмы расчета этих показателей
проработаны достаточно детально
26
.
Далее рассмотрим основные финансовые показатели.
Коэффициенты ликвидности. Позволяют оценить финансовое состояние
предприятия с позиции краткосрочной перспективы и, в наиболее общем виде,
определить: способно ли предприятие своевременно и в полном объеме
произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Краткосрочная задолженность предприятия, обособленная в отдельном
разделе пассива баланса, погашается различными способами, в частности ее
обеспечением могут выступать любые активы предприятия, в том числе и
внеоборотные. Вместе с тем понятно, что вынужденная распродажа основных
средств для погашения текущей кредиторской задолженности нередко является
свидетельством предбанкротного состояния и потому не может
рассматриваться как нормальная операция.
Следовательно, говоря о ликвидности предприятия как характеристике
его текущего финансового состояния, вполне логично сопоставлять
краткосрочные обязательства с оборотными активами как реальным и
экономически оправданным их обеспечением
27
.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного
производственно-технологического процесса, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта
трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше
ликвидность данного вида активов. В учетно-аналитической литературе под
26
Герасименко, А. Л. Финансовый менеджмент – это просто: базовый курс для руководителей и начинающих
специалистов [Текст] / А. Л. Герасименко. – М.: Альпина Паблишер, 2015. – С.23
27
Грузинов, В. П. Экономика предприятия [Текст] : учеб. пособие / В.П. Грузинов, В.Д. Грибоедов. – М.:
Финансы и статистика, 2016. – С.5
ликвидными понимают активы, потребляемые в течение одного
производственного цикла (года)
28
.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него
оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения
краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами. Иными словами, ликвидность означает
формальное превышение оборотных активов над краткосрочными
обязательствами.
Подводя итог, можно сделать следующие выводы:
Понятие финансовой устойчивости предприятия характеризуется
независимостью, способностью маневрировать собственными средствами,
достаточной финансовой обеспеченностью бесперебойности основных
видов деятельности, состоянием производственного потенциала.
Наиболее полная финансовая устойчивость предприятия раскрывается
на основе изучения соотношений между статьями актива и пассива
баланса.
Предварительная оценка финансового положения предприятия
осуществляется на основе данных бухгалтерского баланса.
Рассматриваются доли статей актива и пассива баланса к валюте баланса.
Определяют по абсолютным и относительным показателям
29
.
Методы оценки финансовой устойчивости и платежеспособности
базируются на большом количестве коэффициентов, производных от
структуры активов и пассивов баланса предприятия, которые можно
объединить в четыре группы:
– показатели структуры капитала, характеризующие финансовую
независимость от внешних заемных средств;
– показатели, характеризующие состояние оборотных средств;
28
Годин, А. М. Бюджет и бюджетная система [Текст] / А.М. Годин. – М. : Издательский дом Дашков и К, 2015.
– С.55
29
Герчикова, И. Н. Менеджмент [Текст]: учеб. пособие / И.Н. Герчикова. – М. : ЮНИТИ, 2016. – С.23
– показатели, характеризующие состояние основных средств;
– показатели, характеризующие способность предприятия оплатить
проценты по кредитам и запас финансовой прочности.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля
собственного капитала вовсе не означает улучшения финансового положения
предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового
климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости
предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о
доверии к нему в деловом мире.
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение
предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно
погашать свои обязательства наличными денежными средствами.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая
определяется временем, необходимым для превращения их в денежные
средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем
выше его ликвидность
30
. Ликвидность баланса – это возможность предприятия
обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а
точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствуют
сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени
соответствия величины имеющихся платежных средств величине
краткосрочных долговых обязательств
31
.
Ликвидность предприятия – это более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств
только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие
30
Бочаров, В. В. Внутрифирменное финансовое планирование и контроль [Текст]: учеб. пособие / В.В.
Бочаров. – СПб.: СПбГУЭФ, 2015. – С.75
31
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс. Пер. с англ. [Текст] : учеб. пособие / Ю. Бригхем. –
СПб.: Экономическая школа, 2016. – С.198
может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется
соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень
инвестиционной привлекательности .
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе
более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его
платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее
состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть
платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные
возможности в будущем, и наоборот
32
.
В экономической практике различают понятия ликвидности совокупных
активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и
самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов,
обеспечивающей его текущую платежеспособность. Следовательно,
ликвидность баланса – это основа (фундамент) платежеспособности и
ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – это способ
поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет
высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче
поддерживать свою ликвидность.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными
обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по степени срочности их
погашения
33
.
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает,
какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет
имеющейся наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия
32
Бородина, Е. И. Финансы предприятий [Текст] / Е.И. Бородина. – М. : ЮНИТИ, 2015. – С.87
33
Бланк, И. А. Финансовый менеджмент [Текст] : учеб. пособие / И.А. Бланк. – М. : Ника-Центр, 2015. – С.22