63
Кроме того, в ООО «Студия уюта» не соблюдается минимальное
требование финансовой устойчивости по формуле А4 ≤ П4. Это значит, что в
предприятии наблюдается недостаточный уровень собственного капитала
для финансирования трудно реализуемых активов.
Далее проведем анализ ликвидности предприятия через относительные
показатели (табл. 8).
Таблица 8
Анализ ликвидности и платежеспособности ООО «Студия уюта»
Показатели
Норматив
2014г.
2015г.
2016г.
Абсолютное
отклонение
2016г. от
2014г.
1. Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Не менее 0,2
0,0019
0,0039
0,0617
0,0598
2. Коэффициент
быстрой
(относительной)
ликвидности
0,8 - 1
0,0605
0,0731
0,2642
0,2036
3. Общий
коэффициент
покрытия долгов
(текущей
ликвидности)
Не менее 2
0,2404
0,5600
0,5667
0,3263
Как показали расчеты, коэффициент абсолютной ликвидности ООО
«Студия уюта» характеризует предприятие как неплатежеспособное в крат-
косрочной перспективе, поскольку денежных средств и денежных эквива-
лентов предприятия недостаточно для покрытия 20% текущих обязательств.
64
Фактический уровень покрытия текущих обязательств абсолютно ликвид-
ными средствами не превышает в 2014-2016гг. 6%.
На рис.18 представлена динамика изменения коэффициента абсолют-
ной ликвидности ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
0,2
0,0019
0,0039
0,0617
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
2014г. 2015г. 2016г. Норматив
Рисунок 18- Коэффициент абсолютной ликвидности
ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
Данное утверждение подтверждается также наличием платежного
дефицита при покрытии наиболее срочных обязательств абсолютно ликвид-
ными активами ООО «Студия уюта», что было рассчитано в предыдущей
таблице на основе баланса ликвидности предприятия.
Следует отметить положительную тенденцию роста коэффициента
абсолютной ликвидности ООО «Студия уюта» в динамике, однако ее недос-
таточно для обеспечения соответствия нормативному значению коэффи-
циента.
Коэффициент быстрой ликвидности ООО «Студия уюта» также харак-
теризует предприятие как неплатежеспособное в краткосрочной перспективе,
поскольку абсолютно ликвидных активов и быстро реализуемых активов
предприятия недостаточно для покрытия 80-100% текущих обязательств.
65
Фактический уровень покрытия текущих обязательств абсолютно ликвид-
ными активами и быстро реализуемыми активами не превышает в 2014-
2016гг. 26%.
На рис.19 представлена динамика изменения коэффициента быстрой
ликвидности ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
0,8
0,2642
0,0731
0,0605
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
2014г. 2015г. 2016г. Норматив
Рисунок19- Коэффициент быстрой ликвидности
ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
Следует отметить положительную тенденцию роста коэффициента
быстрой ликвидности ООО «Студия уюта» в динамике, однако ее недоста-
точно для обеспечения соответствия нормативному значению коэффициента.
Коэффициент текущей ликвидности ООО «Студия уюта» подтверждает
характеристику предприятия как неплатежеспособного в краткосрочной
перспективе, поскольку текущих активов предприятия недостаточно для
покрытия 200% текущих обязательств. Фактический уровень покрытия
текущих обязательств текущими активами не превышает в 2014-2016гг.
56,67%.
66
На рис.20 представлена динамика изменения коэффициента текущей
ликвидности ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
2
0,5667
0,56
0,2404
0
0,5
1
1,5
2
2,5
2014г. 2015г. 2016г. Норматив
Рисунок20- Коэффициент текущей ликвидности
ООО «Студия уюта» в 2014-2016гг.
Следует отметить положительную тенденцию роста коэффициента
текущей ликвидности ООО «Студия уюта» в динамике, однако ее недоста-
точно для обеспечения соответствия нормативному значению коэффициента.
В заключении на основе изложенной в главе информации можно
сделать вывод о том, что в рассматриваемом периоде 2014-2016гг. предприя-
тие характеризуется как неплатежеспособное и финансово устойчивое в
краткосрочной перспективе.
Основными проблемами исследуемого предприятия по итогам про-
веденного анализа названы:
- убыточность и неэффективность деятельности;
- снижение фондовооруженности персонала;
- неэффективное управление дебиторской и кредиторской задолжен-
ностью;
- кризисное финансовое состояние в 2015г.;
- низкий уровень платежеспособности предприятия.
67
3. Пути укрепления финансового состояния ООО «Студия уюта»
3.1 Мероприятия по укреплению финансового состояния предприятия
3.1.1 Повышение эффективности управления дебиторской и кредиторской
задолженностью предприятия
Управление дебиторской и кредиторской задолженностью в любом
предприятии должно иметь взаимосвязь, поскольку дебиторская задолжен-
ность является одним из основных источников финансирования кредиторс-
кой задолженности предприятия.
Чтобы повысить эффективность управления дебиторской задолжен-
ностью ООО «Студия уюта» следует производить анализ рисков, связанных с
задолженностью своих недисциплинированных клиентов, потому что именно
из-за них финансовое состояние предприятия подвергается риску.
Для оптимизации управления дебиторской задолженностью ООО
«Студия уюта» предлагаем внедрить комплексную систему управления
дебиторской задолженностью, основанную на следующих этапах:
1 этап. Расчет вероятности банкротства покупателей ООО «Студия
уюта». На первом этапе необходимо оценить риск банкротства покупателей,
то есть рассчитать вероятность наступления данного события. Сделать это
можно с помощью нескольких методик:
- двухфакторная модель Альтмана;
- пятифакторная модель Альтмана;
- модель Р. Таффлера;
- модель Лиса;
- модель Бивера;
- двухфакторная модель прогнозирования банкротства;
- четырехфакторная модель прогнозирования банкротства.
Воспользуемся наиболее простой моделью вероятности банкротства –
двухфакторной моделью Э. Альтмана. Рассмотрим структуру дебиторской
68
задолженности ООО «Студия уюта» в разрезе покупателей. Следует
отметить, что ООО «Студия уюта» является производственной компанией и
предусматривает 100%-ную предоплату от розничных клиентов за заказ.
Поэтому дебиторскую задолженность предприятия формируют компании-
партнеры, реализующие мебель компании по договору комиссии в своих
розничных магазинах.
По договору комиссии товары передаются фирме-партнеру под
реализацию, т.е. собственником отгруженных товаров остается ООО «Студия
уюта», а затраты на продажу товаров несет партнер, который рассчитывается
за отгрузку с ООО «Студия уюта» по факту продажи товара. При этом
комиссионер получает комиссию с продажи товара от ООО «Студия уюта»,
т.е. фактически покупает товар по оптовым ценам, но только в момент
фактической продажи.
Представим на рис. 21 структуру дебиторской задолженности ООО
«Студия уюта» на конец 2016г. в разрезе оптовых покупателей.
16%
10%
16%
9%
12%
18%
14%
4%
1%
ООО "Столплит"
ООО "Шатура"
ООО "ТриЯ"
ООО "Аллегро"
ООО "Огого"
ООО "Альянс"
ООО "Мебель Дом"
ООО "Мебельные решения
Другие
Рисунок 21 – Структура дебиторской задолженности
ООО «Студия уюта» в разрезе покупателей, %
Как видно из диаграммы, наиболее крупными партнерами ООО
«Студия уюта» являются следующие компании: ООО «Столплит», ООО
69
«Шатура», ООО «ТриЯ», ООО «Аллегро», ООО «Огого», ООО «Альянс»,
ООО «Мебель Дом», ООО «Мебельные решения».
Из диаграммы видно, что наиболее крупным дебитором ООО «Студия
уюта» является ООО «Альянс», доля которого составляет 18% от всей
дебиторской задолженности предприятия.
Кроме того, доля дебиторской задолженности ООО «Столплит» и ООО
«ТриЯ» составляет по 16% от совокупной величины дебиторской задолжен-
ности ООО «Студия уюта».
В совокупности указанные три дебитора составляют половину
дебиторской задолженности ООО «Студия уюта».
Рассмотрим вероятность банкротства указанных выше дебиторов.
Представим данные в таблице 9.
Таблица 9
Расчет вероятности банкротства крупнейших покупателей
ООО «Студия уюта» по двухфакторной модели Э. Альтмана
Показатель
ООО
«Альянс»
ООО
«Столплит»
ООО
«ТриЯ»
Текущие активы, тыс. руб.
22106
11954
9554
Текущие обязательства, тыс. руб.
19556
17445
18993
Заемный капитал, тыс. руб.
3109
4023
6112
Пассивы, тыс. руб.
22865
21668
27105
Коэффициент текущей ликвидности
1,13
0,69
0,50
Удельный вес заёмных средств в пассивах
0,14
0,19
0,23
Z = -0,3877-1,0736 * Ктл + 0,0579 *(ЗК/П)
-1,5928
-1,1175
-0,9112
Вероятность банкротства
Z<0,
низкая
Z<0,
низкая
Z<0,
низкая
Из расчетов, представленных в таблице, видно, что риск вероятности
банкротства крупнейших покупателей ООО «Студия уюта» является низким.
70
На рис.22. представлены данные риска вероятности банкротства
крупнейших покупателей ООО «Студия уюта».
-1,5928
-0,9112
-1,1175
-1,8
-1,6
-1,4
-1,2
-1
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0
ООО "Альянс" ООО "Столплит" ООО "ТриЯ"
Рисунок 22 – Риск вероятности банкротства крупнейших покупателей
ООО «Студия уюта»
В связи с этим можно сделать вывод о том, что нестабильное финансо-
вое состояние не является причиной низкой платежной дисциплины указан-
ных предприятий-должников.
2. Оценка качества дебиторской задолженности. Чтобы избежать риска
принятия неправильного решения по отношению к дебиторам ООО «Студия
уюта», необходимо оценить саму дебиторскую задолженность клиентов на
данный момент по отношению к исследуемой организации.
Для оценки дебиторской задолженности клиентов можно использовать
следующие методики:
- оценка дебиторской задолженности методом дисконтированных
денежных потоков;
- методика оценки дебиторской задолженности С.П. Юдинцева;
- методика оценки дебиторской задолженности POO;
71
- коэффициентная методика определения стоимости дебиторской
задолженности.
36
Воспользуемся методом дисконтированных денежных потоков для
оценки качества дебиторской задолженности трех крупнейших должников
ООО «Студия уюта».
Рассчитаем коэффициент дисконтирования в таблице 10.
Таблица 10
Расчет коэффициента дисконтирования денежных потоков
Показатель
Значение показателя
Коэффициент дисконтирования Kd= 1/(1+D)
n
0,3186
Ставка дисконтирования (ключевая ставка ЦБ РФ D)
0,100
Номер периода дисконтирования n
12
Итак, для расчета коэффициента дисконтирования денежных потоков
использовалась ключевая ставка ЦБ РФ, поскольку именно она является
основой для установления ставки по банковским кредитам в РФ. С
19.09.2016г. ключевая ставка составляет 10%.
Поскольку дебиторская задолженность ООО «Студия уюта» в свой
состав включает только краткосрочную дебиторскую задолженность со
сроком не более года, то номер периода дисконтирования принят за один год
или 12 месяцев.
Следовательно, согласно расчетам, коэффициент дисконтирования за
год составил 0,9091.
Рассчитаем в таблице 11 текущую стоимость дебиторской задолжен-
ности крупнейших дебиторов ООО «Студия уюта» в зависимости от
продолжительности долга. Пропорционально продолжительности долга
оценим текущую стоимость дебиторской задолженности ООО «Студия
уюта» по крупнейшим дебиторам.
36
Игонина А. В. Диагностика финансового состояния предприятия и пути его улучшения // Молодой ученый. -2016. - №12. -С. 79
72
Расчет текущей стоимости дебиторской задолженности
трех крупнейших должников ООО «Студия уюта»
Таблица 11
Показатель
ООО
«Альянс»
ООО
«Столплит»
ООО
«ТриЯ»
Дебиторская задолженность, тыс. руб.
201
190
188
Продолжительность долга, мес.
3
2
1
Коэффициент дисконтирования
0,0797
0,0531
0,0266
Текущая стоимость долга, тыс. руб.
185
180
183
Текущая стоимость долга, %
92,0
94,7
97,3
Как видно из таблицы, расчет текущей стоимости долга имеет большое
значение при принятии решений относительно продолжения работы с
покупателем. Как видно из расчетов, наименьшая текущая стоимость
дебиторской задолженности приходится на самого крупного дебитора ООО
«Студия уюта» и составляет 92%.
На рис.23 представим текущую стоимость дебиторской задолженности
крупнейших покупателей ООО «Студия уюта».