47
2.2.4 Анализ деловой активности
Под деловой активностью понимают результативность работы
предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины
их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в
динамичности развития предприятия, достижении им поставленных целей, а
также скорости оборота средств, от которой зависит размер годового оборота».
В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в
скорости оборота средств (см. табл. 11).
Таблица 11 – Анализ интенсивности использования капитала
Показатель
2015 г.
2016 г.
Отклонение
А
1
2
3
Среднегодовая сумма капитала, тыс. р.
20275,5
25403
5127,5
Среднегодовая стоимость собственного
капитала, тыс. р.
7601,5
10242,5
2641
Среднегодовая стоимость основных
средств, тыс. р.
7988,5
17261,5
9273
Среднегодовая стоимость оборотных
активов, тыс. р.
12287
8141,5
-4145,5
Среднегодовая стоимость запасов, тыс.
р.
4719
3840,5
-878,5
Среднегодовая величина сальдо по
счетам дебиторов, тыс. р.
6669,5
3710
-2959,5
Выручка от продажи товаров,
продукции, работ, услуг, тыс.р.
64159
76525
12366
Полная себестоимость проданных
товаров, продукции, работ, услуг, тыс.р.
50870
60087
9217
Показательы оборачиваемости:
- активов
3,16
3,01
-0,15
- собственного капитала
8,44
7,47
-0,97
- основных средств
8,03
4,43
-3,60
- текущих активов
5,22
9,40
4,18
- запасов
13,60
19,93
6,33
- дебиторской задолженности
9,62
20,63
11,01
Показатель оборачиваемости активов показывает, сколько раз за данный
период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий
соответствующий доход. По данным баланса в ООО «Империал» этот
показатель составил 3,01, сократившись на 0,15 об., иначе говоря полный цикл
48
производства и обращения совершается менее чем за год, и на рубль стоимости
всех активов предприятие получает 3,01 р. дохода.
Оборачиваемость основных средств представляет фондоотдачу, т.е.
характеризует высокоэффективность использования основных средств за
данный период. Этот показатель составил 4,43, что ниже уровня базисного года
на 3,60 об., т.е. на каждый рубль основных средств получено 4,43 руб. дохода, а
период оборачиваемости основных средств составил приблизительно 3 месяца.
Важным показателем для анализа является показатель оборачиваемости
запасов. По расчету показатель равен 19,93. Высокое значение этого показателя
говорит о ликвидной структуре оборотных активов и, соответственно,
достаточно стабильном финансовом состоянии предприятия.
Показатель оборачиваемости текущих активов показывает скорость
оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый
период. По данным баланса и отчета о финансовых результатах, этот
Показатель равен 9,40, что свидетельствует о достаточном количестве
денежных средств для покрытия издержек.
Показатель оборачиваемости собственного капитала характеризует
различные аспекты деятельности предприятия. Этот Показатель составил 7,47.
Учитывая, что предприятие в отчетном периоде уменьшило использование
заемных средств, можно сказать о снижении безопасности кредиторов и
возможностях, связанных с увеличением дохода.
Продолжительность оборота средств производства, основных средств,
текущих активов и запасов и дебиторской задолженности, так же как и скорость
оборота капитала в отчетном году ниже, чем в базисном, вследствие этого
продолжительность оборота совокупного капитала снизилась на 0,97 об. (см.
табл. 12, 13).
49
Таблица 12 – Анализ продолжительности оборота капитала
Вид
средств
Средние
остатки, тыс. р.
Сумма
выручки, тыс.
р.
Продолжительность
оборота, дн.
2015 г.
2016 г.
2015
г.
2016
г.
2015 г.
2016 г.
измене
ния
А
1
2
3
4
5
6
7
Общая
сумма
капитала
20275,5
25403
64159
76525
115,35
121,16
5,82
В т.ч:
- основной
7988,5
17261,
5
64159
76525
45,45
82,33
36,89
-
оборотный
12287
8141,5
64159
76525
69,90
38,83
-31,07
В т.ч.:
-
дебиторска
я
задолженн
ость
4039
3381
64159
76525
22,98
16,13
-6,85
- запасы
3425
4256
64159
76525
19,48
20,30
0,81
-
денежные
средства
224
73
64159
76525
1,27
0,35
-0,93
Продолжительность оборота капитала, вложенного в текущие активы,
уменьшилась на 31,07 дней, в денежные средства – на 0,93 дней,
соответственно увеличилась скорость их оборота.
Таблица 13 – Факторный анализ продолжительности
нахождения капитала в оборотных активах
Факторы изменения
продолжительности оборота
капитала
Расчет влияния факторов
Величина
влияния
А
1
2
Изменение величины дебиторской
задолженности
-658 · 360 / 76525
-3,10
Изменение стоимости запасов
831 · 360 / 76525
3,91
Изменение суммы денежных
средств
-151 · 360 / 76525
-0,71
Изменение объема продаж
12366 · 360 / 76525
58,17
Итого
х
58,27
Уменьшение продолжительности оборота оборотного капитала было в
большей степени обусловлено увеличением стоимости запасов. Сокращение
величины денежных средств в 2016 г. сократило продолжительность оборота
50
капитала на 0,71 дня (см. табл. 13). Рост объема продаж привел к увеличению
продолжительности оборотного капитала на 58,27 дн.
«Продолжительность оборота капитала во многом зависит от
соотношения основного и оборотного капитала. Чем выше доля основного
капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается.
ОК
УД
ОК
об
П
об
П
(12)
где
об
П
– продолжительность оборота общей суммы капитала;
ОК
об
П
- продолжительность оборота оборотного капитала;
ОК
Уд
- удельный вес оборотного капитала в общей сумме капитала»
4
.
Отсюда:
0,65515УД
0,6392
ОК
2015
УД
3,692
0,6551
455,7
об2015
П
9,712
0,6392
455,7
обусл
П
0,600
0,6392
383,0
об2016
П
3,923,6920,600
общоб
П
6,203,6929,712
ОК
УДоб
П
9,1129,7120,600
ОК
об
Поб
П
Таким образом, общая продолжительность оборота капитала
уменьшилась на 58,27 дней. За счет уменьшения доли оборотного капитала в
4
Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М,
2011. – С. 137.
51
общей его сумме продолжительность оборота всего капитала увеличилась на
20,9 дней, в связи с уменьшением продолжительности оборота текущих активов
уменьшилась на 112,9 дней.
«Сумма дополнительно вовлеченных в оборот средств при замедлении
оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота на
изменение продолжительности оборота капитала»
5
:
об
Δ П
периодаднейКоличество
яфактическаВыручка
Э
(13)
Отсюда, для ООО «Империал»:
.тыс.р12386)27,58(
360
76525
Э
В ООО «Империал» в связи с увеличением оборачиваемости капитала на
0,97 об. дополнительно высвобождено из оборота средств на сумму 12386 тыс.
р.
Окончательная оценка эффективности работы предприятия в условиях
переменных цен и инфляции производится с помощью показателей
рентабельности (см. табл. 14).
Таблица 14 – Динамика показателей рентабельности
Показатель
2015
г.
2016 г.
Отклонение
А
1
2
3
1 Убыток до налогообложения, тыс. р.
-8686
-7201
1485
2 Чистый убыток, тыс. р.
-7755
-6829
926
3 Убыток от продаж, тыс. р.
-6806
-7623
-817
4 Среднегодовая стоимость активов, тыс. р.
16359
34447
18088
5 Среднегодовая стоимость собственного
капитала, тыс. р.
7601,5
10242,5
2641
6 Выручка от продажи товаров, продукции,
работ, услуг, тыс.р.
64159
76525
12366
7 Полная себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг, тыс.р.
50870
60087
9217
Рентабельность активов, %
-41,60
-22,13
19,47
5
Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих
организаций / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М,
2011. – С. 139.
52
Продолжение таблицы 14
Чистая рентабельность активов, %
-47,41
-19,82
27,58
Рентабельность собственного капитала, %
-89,53
-74,43
15,11
Чистая рентабельность собственного
капитала, %
-
102,02
-66,67
35,35
Рентабельность затрат, %
-13,38
-12,69
0,69
Рентабельность продаж, %
-10,61
-9,96
0,65
Чистая рентабельность продаж, %
-12,09
-8,92
3,16
Из табл. 14 видно, что высокоэффективность деятельности торгового
предприятия в анализируемом периоде увеличилась. Причинами увеличения
показателей явилось снижение убытка до налогообложения и чистого убытка, а
также сокращение убытка от продаж.
На рубль капитала предприятие получает 66,67 коп. чистого убытка, а в 1
рубле выручки составляет 8,92 коп. прибыли. Убыточность собственного
капитала снизилась на 35,35%. Выявленная динамика повышает
кредитоспособность и инвестиционную привлекательность предприятия.
Однако ООО «Империал» необходимо стремиться к получению
положительного финансового результата.
2.3 Диагностика вероятности банкротства предприятия
Банкротство-это неспособность хозяйствующего субъекта платить по
своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельность из-за
отсутствия средств. Определяющим признаком банкротства является
неспособность компании компенсировать кредиторам в течение трех месяцев
со дня наступления сроков платежей. В диагностике банкротства могут быть
использованы различные подходы, основанные на использовании
ограниченного числа показателей, анализ обширной системы признаков и
критериев и интегральных показателей.
Спрогнозировать вероятность банкротства можно с помощью
Показательного анализа (см. табл. 15).
53
Таблица 15 – Оценка вероятности банкротства
Показатель
2015 г.
2016 г.
А
1
2
Исходные данные, тыс.р.
1 Чистая прибыль
-7755
-6829
2 Выручка от продажи товаров, продукции, работ,
услуг
64159
76525
3 Среднегодовая сумма собственного капитала
7601,5
10242,5
4 Среднегодовая сумма собственного оборотного
капитала
-4075
-9963
5 Среднегодовая сумма краткосрочных обязательств
13117
19490
6 Среднегодовая сумма активов
16359
34447
7 Среднегодовая сумма внеоборотных активов
8281
26242
8 Среднегодовая сумма оборотных активов
8078
8205
9 Среднегодовая стоимость запасов
3425
4256
10 Среднегодовая сумма наиболее ликвидных активов
606
455
11 Среднегодовая сумма быстрореализуемых активов
4047
3494
12 Полная себестоимость проданных товаров,
продукции, работ, услуг
50870
9217
Модель Савицкой
Х1 (4/8)
-0,50
-1,21
Х2 (8/7)
0,98
0,31
Х3 (2/6)
3,92
2,22
Х4 (1/6 · 100)
-47,41
-19,82
Х5 (3/6)
0,46
0,30
Z = 0,111х1 + 13,239х2 + 1,677х3 + 0,515х4 + 3,8х5
Оценка значений:
Z < 1 – стопроцентная несостоятельность
1 < Z < 3 – риск банкротства высокий
3 < Z < 8 – риск банкротства средний
5 < Z < 8 – риск банкротства небольшой
Z > 8 – риск банкротства малый или отсутствует
-3,21
Z < 1 –
стопроцент
ная
несостояте
льность
-1,35
Z < 1 –
стопроцен
тная
несостоят
ельность
Модель Иркутской государственной экономической академии
Х1 (4/6)
-0,25
-0,29
Х2 (1/3)
-1,02
-0,67
Х3 (2/6)
3,92
2,22
Х4 (1/12)
-0,15
-0,74
Z = 8,38х1 + х2 + 0,05х3 + 0,64х4
Оценка значений:
Z < 0,18 – высокая (60-80%)
0,18 < Z < 0,32 – средняя (30-50%)
0,32 < Z < 0,42 – невелика (30-50%)
Z > 0,42 – очень мала (<30%)
-3,01
Z < 0,18 –
высокая
(60-80%)
-3,45
Z < 0,18 –
высокая
(60-80%)
Оценка вероятности банкротства по большинству моделей указывает на
очень высокий риск банкротства предприятия в течение всего анализируемого
периода. При этом отсутствие ликвидности баланса в конце 2016 г. дает
54
основание к необходимости разработки мероприятий, направленных на
расширение финансовых ресурсов и улучшение эффективности их
использования.
Представим далее рекомендации по совершенствованию финансового
состояния предприятия ООО «Империал».
55
3. НАПРАВЛЕНИЯ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Разработка мероприятий по укреплению платежеспособности
Как известно, тактические (оперативные) пути по выходу предприятия
из экономического кризиса могут быть следующими:
- сокращение расходов, закрытие подразделений, сокращение штата,
- уменьшение объемов производства и сбыта,
- активные маркетинговые исследования, увеличение цен на продукцию,
- выявление и использование внутренних резервов,
- модернизация, привлечение специалистов,
- получение кредитов, укрепление дисциплины и т. д.
Деятельность сотрудников при реализации выбранной стратегии
включает в себя выполнение следующих задач:
- окончательное уяснение выработанной антикризисной стратегии и
целей, их соответствие друг другу;
- более широкое доведение идей новой стратегии и смысла целей до
сотрудников с целью подготовки почвы для усиления вовлечения сотрудников
в процесс реализации антикризисной стратегии;
- приведение ресурсов в соответствие с реализуемой антикризисной
стратегией;
- принятие решения по поводу организационной структуры и пр.
Политика формирования оптимальной структуры капитала представляет
собой часть общей антикризисной финансовой стратегии предприятия и
заключается в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его
производственного развития.
Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО «Империал»,
можно сказать, что оно находится в нестабильном финансовом положении,
56
причем это состояние фиксируется в течение всего рассматриваемого периода.
Такое заключение сделано на основании следующих выводов:
1) главная причина сохранения неустойчивого финансового положения
ООО «Империал» состоит в том, что запасы и затраты не покрываются
собственными оборотными средствами. При этом ежегодно наблюдается
нехватка собственных оборотных средств, и с каждым годом эта величина
увеличивается;
2) к тому же предприятие неэффективно использует заемный капитал,
что свидетельствует о нехватке «нормальной» величины источников
формирования в хозяйственной деятельности для покрытия запасов.
Необходимо целенаправленное использование долгосрочных заемных средств
для поддержания нормального функционирования предприятия.
Для того чтобы предприятие имело реальные возможности восстановить
свою платежеспособность до нормального уровня и добиться полной
стабильности своего финансового положения, менеджерам в условиях
кризисных явлений необходимо проводить меры по совершенствованию
политики формирования капитала на предприятии. Результаты проведенного
анализа выявили, что показатели убыточности ООО «Империал» за 2014-2016
гг. значительно сократились.
Это обусловлено тем, что в период ухудшения конъюнктуры товарного
рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер
валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. А поскольку в
нашем случае наблюдается, наоборот, рост продаж товаров предприятия, то
можно сделать вывод об улучшении конкурентного положения предприятия.
Для выявления наиболее перспективных направлений развития ООО
«Империал» был проведен экспертный опрос наиболее ответственных
сотрудников предприятия, в числе которых финансовый директор, заместитель
главного бухгалтера, коммерческий директор, маркетолог, торговый
представитель.