24
есть соответствующий имидж в деловом мире и вполне высокий уровень
инвестиционной привлекательности. [22, c.136]
Представление платежеспособности и ликвидности довольно близки, но
второе более емкое. От уровня ликвидности баланса зависит
платежеспособность. Вместе с тем ликвидность определяет, как нынешнее
положение расчетов, так и перспективу.
Предприятие может быть платежеспособной на отчетную дату, но
иметь неблагоприятные возможности в будущих периодах.
Связь между платежеспособностью, ликвидностью баланса и
ликвидностью организации возможно сравнить с многоэтажным зданием, где
все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя построить без первого, а третий
без первого и второго, если обрушится первый, то и все остальные развалятся.
В результате этого, ликвидность баланса является основой
(фундаментом) платежеспособности и ликвидности организации. Иными
словами, ликвидность — это метод поддержания платежеспособности. Тем не
менее, в случае если организация обладает высоким имиджем и всегда является
платежеспособным, то ей легче поддерживать свою ликвидность. [34, c. 156]
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, систематизированных по уровню убывающей ликвидности, с
краткосрочными обязательствами по пассиву, группируемыми по срочности их
погашения.
К первой группе (А
1
) относятся абсолютно ликвидные активы, то есть
денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Во вторую группу (A
2
) входят быстро реализуемые активы: готовая
продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность
этой группы текущих активов находится в зависимости от своевременной
отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости
платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее
конкурентоспособности, платежеспособности потребителей, форм расчетов и
другие.
25
Намного больше времени потребуется срок для превращения
производственных запасов и незавершенного производства в готовую
продукцию, а затем в денежную наличность, и из-за этого они входят к третьей
группе медленно реализуемых активов (Аз).
Четвертая группа (А
4
) - это труднореализуемые активы, охватывая
основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые
вложения, незавершенное строительство. [36, c. 100]
Обязательства организации делятся на четыре группы:
П
1
- наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты
банка, сроки возврата которых наступили);
П
2
- среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);
П
3
- долгосрочные кредиты банка и займы;
П
4
- собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в
распоряжении предприятия.
Баланс является абсолютно ликвидным, если:
A
1
> П
1
; A
2
> П
2
; Аз > П
3
; A
4
> П
4
. (9)
Анализ соотношения данных групп активов и пассивов за некоторое
количество периодов поможет определить тенденции в структуре баланса и его
ликвидности.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе
рассчитывают такие показатели, как: коэффициент текущей ликвидности,
коэффициент промежуточной ликвидности и коэффициент абсолютной
ликвидности. [24, c.179]
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) -
отношение всей суммы текущих активов, охватывая запасы и незавершенное
производство, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива).
Данный показатель показывает степень, в которой текущие активы покрывают
текущие пассивы.
Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности – отношение
денежных средств и денежных эквивалентов, краткосрочных финансовых
26
активов, краткосрочной торговой и иной дебиторской задолженности к
краткосрочным обязательствам.
Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение денежных средств
и денежных эквивалентов, краткосрочных финансовых активов к
краткосрочным обязательствам. [26, c. 56]
Обобщая материалы первой главы, можно сделать следующие
выводы:
1. Финансовое состояние организации определяется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, нужными для эффективного функционирования
организации, целесообразностью их размещения и эффективностью
использования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
2. Информационное обеспечение включает:
бухгалтерский баланс;
отчет о финансовых результатах;
приложения к ним, то есть: отчет об изменении капитала, отчет о
движении денежных средств, иные приложения к бухгалтерскому балансу.
3. Методика анализа финансового состояния состоит из анализа финансовой
устойчивости, анализа платежеспособности и анализа платежеспособности на
основе показателей ликвидности.
Финансовая устойчивость бывает 4 типов: абсолютная устойчивость,
нормальная устойчивость, неустойчивое финансовое состояние и кризисное
финансовое состояние.
Анализ платежеспособности происходит в результате соотношения
платежных средств и платежных обязательств. В случае если платежные
обязательства меньше платежных средств, то данная организация
платежеспособная.
Анализ платежеспособности на основе показателей ликвидности
включает следующие показатели: абсолютная ликвидность, промежуточная
ликвидность и текущая ликвидность.
27
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
ЗАО «ЗАВОД «МОЛДАВИЗОЛИТ»
2.1 Краткая характеристика ЗАО «Завод «Молдавизолит»
Предпосылкой создания завода «Молдавизолит» явилось распоряжение
№9 от 9.01.59. г Совета Министров МССР, где было зафиксировано
директивное указание « …. построить в г. Тирасполь новый завод по
производству электроизоляционных материалов, у которого название будет
«Молдавизолит». 19 июня 1960 г вышел приказ №27 по Управлению
машиностроительной и электротехнической индустрии Совнархоза МССР об
построении завода «Молдавизолит» и передаче ему кроватного цеха завода им.
Кирова и цеха по ремонту электронных двигателей завода «Микродвигатель».
Звучное имя «Молдавизолит» заводу дали по аналогии с первенцем –
московским заводом «Изолит», то есть – ИЗОляционное и ЛИТейное
производство.
ЗАО «Завод «Молдавизолит» является закрытым обществом, владеет
абсолютно хозяйственной самостоятельностью, является юридическим лицом,
имеет право от своего имени заключать контракты, покупать имущественные и
личные неимущественные права, и нести обязанности, быть истцом и
ответчиком в арбитраже, суде и третейском суде. Общество имеет во владении
самостоятельный баланс, расчеты, валютные и другие счета в учреждениях
банков, владеет печатью, штампами и бланками.
В структуре управления ЗАО «Завод «Молдавизолит» имеются линейные
и функциональные связи. Первые – суть отношения по поводу принятия и
реализации управленческих решений, а еще движения информации между
именуемыми линейными руководителями, а именно лицами, которые отвечают
абсолютно за деятельность предприятия или ее структурных подразделений.
Функциональные связи похожи с теми или другими функциями менеджмента.
Контроль и управление за предприятием происходит на основе Устава
общества, стандартов организации, положений в цехах, отделах и бюро. В
28
структуру управления входят руководство предприятия (директор, заместитель
директора по маркетингу и сбыту, заместитель директора по МТС, заместитель
директора по производству, главный инженер, заместитель директора по
экономике, главный бухгалтер) и руководители структурных подразделений
(начальники цехов, отделов и служб).
Данная организационная структура управления производственно-
хозяйственной деятельности организации помогает в передовых условиях
хозяйствования реально увеличивать эффективность производства, уменьшить
сроки выполнения плановых заданий, облегчить звенья управления для того,
чтобы более оперативно и эффективно решать производственно-технические
задачи, стоящие перед организацией, но в свою очередь данная структура не
всегда может быстро и гибко реагировать на конфигурации внешней среды
предприятия.
В организации двухсменный режим работы, то есть процесс
производства постоянный. В общем производственном процессе принимают
участие 745 человек.
В том числе:
руководители и специалисты - 253 человек;
рабочих всего - 455 человек.
ЗАО «Завод «Молдавизолит» - один из крупнейших в Восточной Европе
и СНГ производителей фольгированных диэлектриков для печатных плат, а
также слоистых материалов электро – технического назначения на основе ткани
и бумаги.
Продукция ЗАО «Завод «Молдавизолит» применяется почти во всех
секторах индустрии. Хорошее качество всего ассортимента выпускаемых
материалов гарантировано обеспечивается функционирующей в организации
системой качества, соответствующей стандарту ИСО 9001.
Основное сырье и материалы, используемые на производстве: фольга
медная, ткани электроизоляционные, бумага кабельная, бумаги беленые, ткани
суровые, смолы эпоксидные, отвердители, фенол, формалин, трикрезол, толуол,
29
пленка, спирт изопропиловый. Благодаря сотрудничеству в течение многих лет
отлажены крепкие связи с поставщиками сырья. Долговременные партнерские
отношения дают возможность заводу покупать материалы по более
приемлемым схемам и ценам.
Выпускаемая продукция:
1. Фольгированные материалы.
2. Нефольгированные материалы.
3. Материалы для многослойных ПП.
4. Гибкие диэлектрики.
5. СВЧ (Брикор, Флан).
6. Фасонные изделия.
7. Материалы для мебельной промышленности.
8. Товары народного потребления: ложки и вилки, ведра и тазики.
Электроизоляционные материалы, изготавливаемые заводом,
сертифицированы на безопасность в системе сертификации ГОСТ в России
органом по сертификации электроизоляционных материалов.
Исходя из анализа рыночной ситуации, складывающейся в реальное
время, возможно сделать несколько выводов о потенциалах развития
изготовления электроизоляционных материалов:
1. Стабилизация экономик государств СНГ, которая предполагает, в
принципе, как и во всем мире, развитие радиоэлектроники;
2. Увеличение жизненного уровня населения и стремление его к
высокотехнологичной бытовой продукции.
Основные производители электроизоляционных материалов в
содружестве независимых государств:
ЗАО «Молдавизолит». Молдова, г. Тирасполь;
ЗАО «Изолит», г. Москва;
«Элинар», Московская обл., Наро-Фоминский р-н, с.Атепцево;
«Электроизолит», АО. Московская обл., Сергиев - Посадский р-н, г.
Хотьково;
30
Петропавловский завод электроизоляционных материалов, Казахстан, г.
Петропавловск;
Санкт-Петербургский завод слоистых пластиков. г. Санкт-Петербург;
Бобровский изоляционный завод. Свердловская обл., Сысертский р-н, п.
Бобровский.
Организация ЗАО «Завод «Молдавизолит» интересна покупателям, тем
что у завода:
1. Квалифицированные кадры, научно-технический потенциал.
2. Наличие российских и международных сертификатов.
2.2 Анализ источников финансирования предприятия
Для оценки финансового состояния предприятия нужен анализ
структуры и динамики источников собственных, заемных и привлеченных
средств.
При оценке источников финансовых ресурсов следует учитывать, что
внешние и внутренние пользователи аналитической информации по-всякому
рассматривают соотношение этих источников. Так, внешние пользователи
(банки, поставщики и т.д.) рассматривают долю источников собственных
средств в общей сумме источников со стороны финансового риска. (как
правило, риск возрастает с уменьшением доли источников собственных
средств).
Для внутренних пользователей оценка ставится с позиций достижения
нужного размера рентабельности собственного капитала при нормальном
уровне риска и выбора альтернативных способов финансирования
хозяйственной деятельности. [20, c. 85]
В число собственных источников финансирования входят:
1. Уставный капитал – вклад учредителей (собственников) в имущество
предприятия в стоимостном выражении при учреждении общества. Величина
уставного капитала ориентируется учредительными документами и изменяется
лишь только по мнению учредителей с внесением надлежащих перемен в
31
учредительные документы. Денежные средства уставного капитала
вкладываются в долгосрочные активы и краткосрочные активы.
2. Добавочный капитал – прирост цены в процессе переоценки имущества,
стоимость безвозмездно приобретенного имущества и эмиссионного дохода
предприятия.
3. Резервный фонд – это фонд собственных средств предприятия, который
создан в согласовании с законодательством и учредительными документами
предприятия за счет отчислений от прибыли. Применение средств данного
фонда направлено только на покрытие недостач от текущей деятельности, на
выплату дивидендов по привилегированным акциям.
4. Нераспределенная прибыль – это доля чистой прибыли предприятия,
которую не распределили на предприятии на дату составления балансового
отчета. [6, c. 188]
Директора организации должны быть точно уведомлены, какие
денежные средства необходимо иметь у себя в распоряжении и куда их
вкладывать. Капитал организации отображается в пассиве баланса. В свою
очередь капитал в организации делится на собственный (I раздел пассива) и
заемный (II и III разделы пассива).
В зависимости от того, каким капиталом генерирует субъект
хозяйствования, насколько рационально он трансформируется в долгосрочные
и краткосрочные активы, зависят финансовое благополучие и результаты его
деятельности. В следствие этого, анализ источников формирования капитала
имеет особенно ценное значение. Организации любой фирмы нужно
определить источники формирования собственного капитала. Изначально
нужно определить насущные потребности организации для выяснения
необходимой величины денежных средств, которая нужна будет для
эффективного функционирования организации, делая упор на существующие
способы.
В результате, существует 2 метода формирования собственного капитала
предприятия – полное самофинансирование и смешанное финансирование.
32
При полном финансировании деятельности организации источником
формирования собственного капитала считаются денежные средства
организаторов фирмы.
Обычно, этот метод формирования собственного капитала организации
свойственен для малых фирм или для организации, находящихся на этапе
учреждения, и получение заемных средств для руководителей данных
организации затруднено.
Следующий метод формирования собственного капитала организации -
привлечение заемных средств. При смешанном формировании собственного
капитала организации надо принимать во внимание много факторов. Одним из
главнейших факторов при поиске источников формирования собственного
капитала считается организационно-правовая форма организации. [31, c. 156]
В некоторых случаях, организации на изначальном периоде своей
деятельности привлекают инвесторов, имеющих право принимать участие в
управлении организации, также организуют акционерные общества,
распространяя ценные бумаги на рынке. В ряде случаев организации
формируют собственный капитал при помощи государственной поддержки.
Вторым важнейшим фактором при выборе источника формирования
собственного капитала считается величина организации. Само собой, что малой
фирме нет надобности привлекать большую сумму денежных средств, так как
это приведёт к банкротству. [5, c.130]
Еще одним необходимым моментом, который нужно принимать во
внимание при формировании собственного капитала, считается цена
привлекаемых денежных средств. В нынешнее время проценты по банковским
кредитам для руководителей очень немалы, что в свою очередь делает этот
источник формирования собственного капитала чрезмерно дорогим.
При определении источников формирования собственного капитала
организации нужно принимать во внимание конъюнктуру рынка, которая может
вполне воздействовать на цену владения заемными средствами. Руководителям
также нужно принимать во внимание и налоговые ставки, которые свойственны
33
для того или иного государства. В ряде случаев наращивание собственного
капитала приводит к большим потерям - наращению суммы налогообложения.
Собственный капитал образуется из внутренних и внешних источников.
Главный внутренний источник пополнения собственного капитала -прибыль
предприятия.
В случае если организация убыточная, то в результате собственный
капитал становится меньше на сумму полученных убытков. Особую долю в
структуре внутренних источников занимают амортизационные отчисления от
используемых собственных внеоборотных средств и нематериальных активов.
Они не наращивают величину собственного капитала, а считаются средством
его реинвестирования. К иным источником собственного капитала относят
доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и другое. Они не
имеют значительную роль в формировании собственного капитала организации.
Важную часть в структуре внешних источников формирования
собственного капитала занимает дополнительная эмиссия акций.
Муниципальные организации могут получить безвозмездную помощь со
стороны государства. В число других внешних источников входят
материальные и нематериальные активы, передаваемые бескорыстно
физическими и юридическими лицами в виде благотворительности.
Анализ капитала фирмы показывает, какие конфигурации произошли в
структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот
организации долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть
определяет пропорциональное соответствие источников формирования
капитала. [9, c. 56]
В процессе анализа капитала необходимо:
проанализировать состав и структуру капитала;
изучить динамику и структуру собственного капитала и заемного
капитала;
проанализировать показатели, которые характеризуют финансовую
устойчивость предприятия;