65
задолженности, которая, как показали результаты исследования, занимает
наибольший удельный вес в общей сумме активов предприятия.
Фактическая продолжительность одного оборота дебиторской
задолженности в 2018 г. составила:
- среднегодовая стоимость дебиторской задолженности в 2018 г.:
(1152723 + 1069818)/2 = 1111270,5 тыс. руб.
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
5555739/ 1111270,5 = 5,0
- средний период инкассирования дебиторской задолженности:
360/5 = 72 дня
Анализ типового договора АО «Кировский мясокомбинат» показал, что
он предусматривает предоставление отсрочки платежа на 45 календарных дней.
Таким образом, фактически сложившийся период кредитования покупателей
АО «Кировский мясокомбинат» в 1,6 раза превышает договорный. В связи с
этим по состоянию на 31.12.2018 г. на предприятии сформировалась
просроченная дебиторская задолженность в сумме 288028 тыс. руб. В свою
очередь на сумму просроченной дебиторской задолженности у предприятия
увеличилась потребность в привлечении дополнительных заемных средств, что
отрицательно повлияло как на уровень текущей, так и на уровень общей
платежеспособности.
Основными дебиторами, сформировавшими просроченную дебиторскую
задолженность, для предприятия являются:
ООО «Вита» - 39036 тыс. руб.; период просрочки платежа - 67 дней
ООО «Бизнес - класс» - 17824 тыс. руб.; период просрочки платежа – 62
дня
ООО «Арго» - 28521 тыс. руб.; период просрочки платежа – 64 дней
ООО «Квинта» - 32312 тыс. руб.; период просрочки платежа – 74 дня
ОАО «Радуга» - 29032 тыс. руб.; период просрочки платежа – 78 дней
ОАО «Мясной дом» - 34255 тыс. руб.; период просрочки платежа – 58
дней
66
ООО «Деметра» - 16222 тыс. руб.; период просрочки платежа –51 день
ООО «Добрыня» - 14008 тыс. руб.; период просрочки платежа – 42 дней
ОАО «Торговый дом «Купцово» - 44514 тыс. руб.; период просрочки
платежа –38 дней
ООО «Марти» - 11788 тыс. руб.; период просрочки платежа –54 дня
ОАО «Заря» - 20516 тыс. руб.; период просрочки платежа – 62 дня
В силу того, работниками предприятия не было обеспечено в полном
объеме взыскание просроченной задолженности АО «Кировский
мясокомбинат» необходимо обратиться в организацию, которая
специализируется на возврате долгов. В г. Кирове юридическим лицам такие
услуги оказывает Волго – Вятское юридическое бюро, которое осуществляет
полное юридическое сопровождение судебного разбирательства с дебиторами.
В отношении дебиторов, допустивших несвоевременную оплату счетов
предприятию с помощью юридической компании необходимо подготовить иск
о возврате задолженности для передачи в суд. Комиссионное вознаграждение
юридической компании составит 15% от фактически возвращенных денежных
средств или в денежном выражении 43204 тыс. руб. при условии взыскания
всей суммы задолженности. Таким образом, при условии обращения в
арбитражный суд для взыскания просроченной дебиторской задолженности,
АО «Кировский мясокомбинат» получит сумму задолженности за вычетом
комиссионного вознаграждения, которая составит:
288028 – 43204 = 244824 тыс. руб.
На данную сумму увеличится остаток денежных средств на расчетном
счете предприятия, что в свою очередь положительно повлияет на уровень его
ликвидности. Для обеспечения рационального использования средств,
поступающих в результате взыскания дебиторской задолженности, необходимо
определить оптимальный остаток денежных средств, а оставшуюся часть
направить на формирование краткосрочных финансовых вложений. Для
определения оптимального остатка денежных средств была использована
модель Миллера- Ора, которая представлена следующей формулой:
67
СПкфв
ОТдаРк
ДА
опт
4
3
24
(18)
Где Рк – средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с
краткосрочными финансовыми вложениями;
СПкфв – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям в
рассматриваемом периоде;
ОТда – сумма максимального отклонения денежных активов от среднего
в отчетном периоде.
Для использования данной модели необходимо выполнить расчет
среднего квадратического отклонения денежных потоков. Результаты расчетов
представлены в таблице 23.
Таблица 23
Расчет среднеквадратического отклонения денежных потоков
Показатели
Положительный
денежный поток
Отрицательный
денежный поток
2016 год
5078559
5071793
2017 год
5627474
5623668
2018 год
6388640
6370445
Среднее арифметическое
выборки
5698224
5688635
Среднеквадратическое
отклонение
537173
554270
С учетом данных таблицы 23, вариация ежедневного поступления
средств на расчетный счет составит:
537173/ 365 = 1471,71 тыс. руб. в день
Расходы по хранению денежных средств на счету соответствуют
средней ставке по краткосрочным депозитам юридических лиц, которая на
момент выполнения расчетов составляла 6,9%. Таким образом, расходы
составят
Р
к
*365 = 0,069
Р
к
=0,069/365
24
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,
2014 - С. 207
68
Р
к
= 0,0002
62327*0,0002 = 12,46
Таким образом, оптимальный остаток денежных средств на расчетном
счете организации составит:
12801
069,0*4
71,1471*46,12*3
2
сопт
Д
Таким образом, оптимальный остаток средств на расчетном счете
предприятия должен составлять 12801 тыс. руб. Такой уровень денежных
средств на счету обеспечит возможности бесперебойных расчетов с
контрагентами организации. Оставшуюся сумму денежных поступлений в
результате погашения дебиторской задолженности предприятию целесообразно
разместить на краткосрочные депозиты (краткосрочные финансовые вложения),
что при средней ставке по депозитам 6,9% позволит ему получить следующую
сумму прочих доходов:
(42262 + 244824 - 12801)*6,9/100 = 16301 тыс. руб.
Рост прочих доходов позволит увеличить прибыль до налогообложения
АО «Кировский мясокомбинат» до 316856 тыс. руб. С учетом действующей
ставки налогообложения прогнозируемая сумма чистой прибыли составит:
316856 – 316856*20/100 = 253484 тыс. руб.
В целях недопущения просроченной дебиторской задолженности в
будущем АО «Кировский мясокомбинат» в будущем рекомендуется внедрить
регламент работы с просроченной дебиторской задолженностью общий для
всех структурных подразделений компании. Рекомендуемый для внедрения
график управления просроченной дебиторской задолженностью показан в
таблице 24.
Таблица 24
Рекомендуемый для внедрения регламент управления
просроченной дебиторской задолженностью
Длительность
просроченной
задолженности
Процедура
Ответственное
лицо
До срока
погашения
Информирование клиента о предстоящем
платеже посредством телефонного звонка и
бухгалтер
69
осталось 2-3 дня
рассылки почтового уведомления,
получение от должника информации о том,
что оплата будет произведена
До 7 дней
При неоплате в срок – звонок с выяснением
причин, рассылка электронного и почтового
уведомления, получение от должника
письменного обязательства
бухгалтер
Прекращение поставок до оплаты
бухгалтер
Направление предупредительного письма о
начислении штрафа
бухгалтер
От 7 до 15 дней
Начисление штрафа и информирование об
этом должника посредством телефонного
звонка, рассылка электронного
уведомления
бухгалтер
Ежедневные звонки с напоминанием
бухгалтер
От 15 до 30 дней
Переговоры с ответственными лицами,
рассмотрение вариантов погашения долга
Финансовый
директор
Предупреждение о подаче иска в
арбитражный суд посредством телефонного
звонка, рассылки электронного
уведомления
Юрист
От 30 до 60 дней
Официальная претензия (заказным
письмом)
Юрист
Более 60 дней
Подача иска в арбитражный суд
Юрист
Своевременное погашение дебиторской задолженности обеспечит
предприятию поступление денежных средств, необходимых для выполнения
наиболее срочных обязательств предприятия.
Также АО «Кировский мясокомбинат» необходимо сократить удельный
вес дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов
предприятия. В 2016 г. общий объем реализации продукции на условиях
отсрочки платежа составил 4222361 тыс. руб. или 76% от общего объема
продаж. Принимая во внимание несоблюдение на предприятии договорного
периода кредитования и формирование просроченной дебиторской
задолженности АО «Кировский мясокомбинат» рекомендуется снизить объем
продаж на условиях отсрочки платежа с 76% до 50% от общего объема продаж.
При неизменном объеме реализации продукции прогнозное значение объема
реализации продукции на условиях отсрочки платежа в денежном выражении
составит 2777869 тыс. руб. (5555739*0,5). В этом случае прогнозируемый
остаток дебиторской задолженности составит:
1152723/4222361*2777869 = 758403 тыс. руб.
70
Отсюда получаем следующее значение коэффициента оборачиваемости
дебиторской задолженности:
5555739/758403 = 7,32
Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности позволит
предприятию сократить потребность в заемных источниках финансирования на
следующую величину:
(7,32-5)*5555739/360 = 35803 тыс. руб.
Следовательно, при выполнении рекомендаций, направленных на
ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, потребность АО
«Кировский мясокомбинат» в краткосрочных заемных средствах сократится на
35803 тыс. руб.
Снижение долгосрочных обязательств АО «Кировский мясокомбинат»
может быть обеспечено за счет использования современных форм
финансирования активов. В 2018 г. АО «Кировский мясокомбинат» был
получен долгосрочный кредит сроком на 5 лет в сумме 500000 тыс. руб., из
которой 86000 тыс. руб. использовано на приобретение оборудования, а
оставшаяся сумма кредита – на реконструкцию производственных помещений.
В целях снижения долгосрочных обязательств для приобретения оборудования
АО «Кировский мясокомбинат» рекомендуется использовать лизинг.
Для оценки возможностей снижения долгосрочных обязательств за счет
применения современных форм финансирования активов проведено сравнение
затрат на лизинг и привлечение долгосрочного кредита. Расчеты по двум
вариантам осуществлялись на основе следующих исходных данных:
1. Стоимость первоначальных инвестиций (стоимость имущества) –
86000 тыс. руб.
2. Налог на прибыль – 20%
3. Налог на имущество – 2,2%
4. Процент по кредиту – 14%
5. Период лизинга/ кредита – 5 лет;
6. Лизинговая маржа – 3%
71
7. Нормативный срок амортизации – 10 лет
8. Период ускоренной амортизации (по лизингу с коэффициентом 2) – 5
лет.
9. Первоначальный взнос по договору лизинга – 10%.
Расчет затрат по кредиту на основе перечисленных выше условий
выполнен в таблице 25.
Таблица 25
Расчет затрат по кредиту для реализации проекта
Показатель
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Остаток кредита на начало
периода, тыс. руб.
86000
68000
51600
34400
-
Погашение кредита, тыс. руб.
17200
17200
17200
17200
17200
Непогашенный остаток
процентов по кредиту, тыс.
руб.
12040
9632
7224
4816
-
Стоимость имущества на
начало периода, тыс. руб.
86000
77400
68800
60200
51600
Амортизация за период, тыс.
руб
8600
8600
8600
8600
8600
Стоимость имущества на конец
периода, тыс. руб.
77400
68880
60200
51600
43000
Среднегодовая стоимость
имущества, тыс. руб.
81700
73140
64500
55900
47300
Налог на имущество, тыс. руб.
1797
1608
1419
1230
1040
Суммы, включаемые в
расходы для целей
налогообложения, тыс. руб.
22437
19840
17243
14646
12049
Снижение налога на прибыль
-4487
-3968
-3449
-2929
-2409
Выплаченные проценты и
налоги
9350
7272
5194
3117
1039
Расчет затрат по лизингу выполнен в таблице 26.
Таблица 26
Расчет затрат по кредиту для реализации проекта
Показатель
1 год
2 год
3 год
4 год
5 год
Стоимость оборудования на
начало года, тыс. руб.
86000
68800
51600
34400
-
Первоначальный взнос по
договору лизинга, тыс. руб.
8600
-
-
-
-
Амортизация (выплачивается
лизингодателю), тыс. руб.
17200
17200
17200
17200
17200
Стоимость основных средств
на конец периода, тыс. руб.
68800
51600
34400
-
Среднегодовая стоимость
имущества, тыс. руб.
77400
60200
43000
17200
Налог на имущество, тыс. руб.
1703
1324
946
378
-
Проценты по лизингу, тыс.
12040
9632
7224
4816
2408
72
руб.
Лизинговая маржа, тыс. руб.
2580
2064
1548
1032
516
Всего платежи лизингодателю,
тыс. руб.
31820
28896
25972
23048
20124
Суммы, включаемые в
расходы для целей
налогообложения, тыс. руб.
33523
30220
26918
23426
19934
Снижение налога на прибыль,
тыс. руб.
-6705
-6044
-5384
-4685
3986
Выплаченные налоги и
проценты, тыс. руб.
9618
6976
4334
1541
1252
На основе данных таблиц 25 и 26 проведено сравнение налоговых и
процентных выплат по договорам банковского кредита и лизингу за весь
период реализации проекта. Результаты сравнения показаны на рисунке 11.
Рисунок 11. Сравнение затрат по лизингу и банковскому
кредиту
На основе данных рисунка рассчитаем экономию затрат по договорам
лизинга и банковского кредита. Она составит:
25973 – 23721 = 2252 тыс. руб.
Таким образом, в случае приобретения оборудования на условиях
лизинга экономия затрат АО «Кировский мясокомбинат» составит 2252 тыс.
руб. Поэтому данный вариант финансирования активов по сравнению с
банковским кредитом является для организации более перспективным.
Таким образом, для улучшения финансового состояния АО «Кировский
мясокомбинат» рекомендуется реализовать меры, направленные на
совершенствование управления дебиторской задолженностью, оптимизацию
остатка денежных средств, применение современных форм финансирования
активов, таких как лизинг.
23721
25972
22500
23000
23500
24000
24500
25000
25500
26000
26500
лизинг кредит
73
В программу улучшения финансового состояния АО «Кировский
мясокомбинат» также должны быть включены меры по совершенствованию
практики аналитической работы в организации.
Для решения данной задачи организации предлагается внедрение в
практику аналитической работы компании программного комплекса «Audit
Expert». Это аналитическая система диагностики, оценки и мониторинга
финансового состояния одного или группы предприятий на основе данных
финансовой и управленческой, в том числе консолидированной отчетности.
Главное преимущество данного программного комплекса состоит в том,
что он позволяет систематически проводить сравнение ключевых финансовых
и экономических показателей с данными компаний-конкурентов и лидеров
отрасли. Данные отчетности быстро конвертируются в «Audit Expert» для
получения заключений и отчетов. Стоимость программного обеспечения
составляет 600 тыс. руб. Затраты на его приобретение могут быть полностью
профинансированы за счет собственных средств предприятия.
3.2. План внедрения мероприятий по улучшению финансового состояния
предприятия
Предложенные в предыдущем параграфе работы меры по финансовому
развитию АО «Кировский мясокомбинат» должны быть реализованы поэтапно.
В процессе реализации программы необходимо выделить три основных стадии:
предвинвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную. На
прединвестиционной фазе должны быть решены такие задачи, как:
1. Обоснование необходимости реализации мер по улучшению
финансового состояния организации.
2. Определение состава лиц, отвечающих за реализацию мероприятий.
3. Разработка финансовой политики.
4. Оценка затрат и результатов мер по улучшению финансового
состояния организации.
74
С учетом характера мер, которые должны быть реализованы для
улучшения финансового состояния, целесообразно вовлечение следующих
сотрудников:
- зам. директора по финансам;
- главный бухгалтер;
- руководитель ФЭУ;
- инженер по IT;
- юрист.
Обязанности по общему руководству и контролю за реализацией
предложенных мер целесообразно возложить на зам. директора по финансам.
Также для экономического обоснования мероприятий по улучшению
финансового состояния в процесс их разработки и реализации должны быть
вовлечены сотрудники экономической службы компании.
На инвестиционной стадии должны быть реализованы следующие меры:
1. Комплексный анализ финансового состояния АО «Кировский
мясокомбинат».
2. Установка программного обеспечения для выполнения аналитических
работ.
3. Разработка, утверждение и внедрение регламента по работе с
просроченной дебиторской задолженностью.
4. Разработка, утверждение и внедрение кредитной политики
организации
5. Заключение договора с ООО «Волго – Вятское юридическое бюро» и
осуществление операции цессии.
6. Разработка программы по финансированию активов на условиях
лизинга.
На эксплуатационной стадии проводится внедрение предложений и
дается итоговая оценка результатов, полученных от их реализации.
План внедрения мероприятий по улучшению финансового состояния АО
«Кировский мясокомбинат» предложен в таблице 27.