14
показателям. Для более точного прогнозирования темпов прироста (снижения)
следует провести расчеты за несколько отчетных периодов – тогда тенденция
изменения будет более очевидной.
Ценность и верность выводов горизонтального анализа значительно
зависят от воздействия инфляции, но явно выделяемая динамика каждого
показателя позволяет увидеть существующие тенденции их изменений.
Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга
и очень ценны при сопоставлении периодов деятельности, существенно отли-
чающихся по условиям хозяйствования, уровню цен, объемам производства
(реализации). Кроме того, вертикальный и горизонтальный анализ позволяют
проводить сравнение с эталоном (например, данными самого успешного в фи-
нансовом плане периода) и также анализировать результаты деятельности не-
скольких предприятий.
Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых
статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления
тенденций, доминирующих в динамике показателей. С помощью тренда
ведется перспективный прогнозный анализ.
1
Современные авторы методик финансово-экономического анализа в
своем большинстве советуют использовать, в том числе и метод трендового
анализа. Но по аналитическому балансу, включающему значения статей
актива и пассива на начало и конец анализируемого периода, определять тренд
для выявления тенденций некорректно. Поэтому трендовый анализ может
эффективно применяться в случае, если проводится мониторинг финансового
состояния предприятия на протяжении довольно длительного времени и
существует информация о ежемесячной или ежеквартальной динамике и
структуре активов и пассивов. Очевидно, что в связи с введением в России
1
Трохина, С.Д. Управление финансами предприятия: финансовый менеджмент: учебное пособие /
С.Д. Трохина, В.А. Ильина, Т.Ф. Морозова. – М. : ИНФРА-М – 2014.– С. 38.
15
системы финансово-экономического мониторинга значение этого метода
анализа будет возрастать.
Коэффициентный анализ изучает и анализирует уровни и динамику
относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как
отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей,
получаемых на основе отчетности бухгалтерского учета. При анализе
финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базовыми
величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд
смежных отчетных периодов.
В качестве базовых величин применяются:
теоретически обоснованные или полученные в результате
экспертных опросов величины, которые характеризуют оптимальные или
критические значения относительных показателей финансовой устойчивости;
усредненные по временному ряду значения показателей
предприятия, относящиеся к прошлым, более благоприятным, с точки зрения
финансового состояния, периодам;
значения показателей, рассчитанные по данным отчетности
наиболее успешного конкурента;
народнохозяйственные и среднеотраслевые значения показателей.
Наряду с финансовыми коэффициентами в оценке финансового
состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на
основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный
капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности
запасов собственными оборотными средствами. С помощью этих показателей
16
формируются критерии, позволяющие определить качество финансового
состояния.
Для выявления причин изменения абсолютных и относительных показа-
телей, влияния различных факторов в какой-либо степени на величину измене-
ния показателя применяется факторный анализ.
Факторный анализ – это анализ влияния отдельных факторов на
результативный показатель с помощью детерминированных приемов
исследования.
1
Факторный анализ может быть как прямым, когда результативный пока-
затель дробят на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы
соединяют в общий результативный показатель.
Факторный анализ включает в себя несколько последовательных проце-
дур:
определение системы показателей, описывающих объект
исследования;
установление зависимостей показателей;
выделение групп соподчиненных факторов;
выделение в группе факторов основных и второстепенных;
установление формы взаимосвязи между показателями;
выбор приемов и способов изучения взаимосвязи;
количественное измерение влияния факторов на совокупный
показатель.
Оценка финансового состояния по данным доступной отчетности может
выполняться различными способами в зависимости от поставленных целей,
1
Баскакова, О.В. Экономика предприятия (организации) : учебное пособие / О.В. Баскакова, Л.Ф.
Сейко. – М. : Дашков и К, 2015. – С. 372.
17
желаемой точности результатов анализа, имеющегося для аналитических
расчетов времени и т.п.
Все названные методы используются для изучения различных
финансовых показателей, которые представляются организацией в
бухгалтерской (финансовой) отчетности. Другими словами, одним из
основных источников информации для финансового анализа является
бухгалтерская (финансовая) отчетность. А полноту информации о финансовом
положении организации, финансовых результатах ее деятельности
обеспечивает совокупность различных информационных источников.
1
1.3 Методика анализа финансового состояния организации
Эффективность финансового анализа во многом зависит от методики его
проведения, под которой понимается совокупность правил, приемов и
способов проведения аналитических исследований хозяйственной
деятельности. Если методологию (учение о научном методе познания) анализа
можно представить как стратегию исследования процессов и явлений, то
методика это тактика их изучения и оценки. Методика исследования того или
иного явления (процесса) всегда конкретна.
Большинство существующих в настоящее время методик анализа
деятельности организаций, их финансового состояния повторяют и дополняют
друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в
зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы,
имеющейся в распоряжении аналитика.
Методика анализа финансового состояния предприятия по А. Д.
Шеремету - одна из наиболее часто применимая методика. Отличительной
чертои и достоинством даннои методики, можно назвать то, что в ходе ее
1
Бальжинов, А.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия:
учебное пособие / А.В. Бальжинов, Е.В.Михеева. – Улан-Удэ: ВСГТУ, 2013. – С. 11.
18
применения осуществляется анализ необходимого прироста собственного
капитала, что позволяет менеджерам разрабатывать конкретные мероприятия
для дальнейшей деятельности предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия по А.Д. Шеремету
включает анализ структуры активов и пассивов организации.
Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов.
Поэтому наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент
соотношения оборотных и внеоборотных активов.
Проводится также анализ структуры внеоборотных активов.
Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных
активов и высокая доля прироста нематериальных активов в изменении общей
величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствует об
инновационном характере стратегии организации (имеются вложения в
интеллектуальную собственность).
Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложе-
ниям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития.
1
Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представлена
производственными основными средствами и незавершенным
строительством, характеризует ориентацию на создание материальных
условий расширения основной деятельности предприятия. Определяя тип
стратегии, необходимо делать поправку на переоценку основных средств.
Проводится анализ структуры и динамики оборотных активов.
Оценка положительной или отрицательной динамики запасов,
дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений,
денежных средств должна проводиться на основе сопоставления с динамикой
финансовых результатов. При различной эффективности использования
оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как
1
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа: учебное пособие / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин,
Е.В. Негашев. – М. : ИНФРА-М, 2015. – С. 208.
19
свидетельство расширения объемов деятельности, а в другом – как следствие
снижения деловой активности и соответствующее увеличение периода
оборота средств.
Структуру пассивов характеризует коэффициент автономии, равный
доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия
и коэффициент отношения заемных и собственных средств.
В зависимости от задач и поставленной цели анализа, наиболее
оптимальным вариантом является следующая классификация групп
показателей: доходности (рентабельности), ликвидности,
платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности
использования активов, деловой активности.
1-группа – прибыль и рентабельность – эти показатели являются
важнейшими показателями, которые в условиях рыночной экономики
составляют основу экономического развития организации. Прибыль создает
финансовую базу для самофинансирования, решения проблем социальных и
материальных потребностей трудовых коллективов, за счет прибыли
выполняются обязательства организации перед бюджетом, внебюджетными
фондами, банками и другими кредиторами.
2-группа – показатели ликвидности дают возможность оценить
степень выполнения текущих обязательств организацией.
3-группа – показатели платежеспособности предприятия важны в
будущем и по всем обязательствам (долгам).
4-группа – показатели эффективности использования активов, так как
финансовое состояние организации характеризуется размещением,
использованием средств (активов)
5-группа – показатели финансовой устойчивости (характеризующие
пассив), так как финансовое состояние организации характеризуется и
20
источниками формирования активов (собственного капитала и обязательств,
т. е. пассивов).
6-группа – показатели, не вошедшие в предыдущие группы, но
отражающие рыночную активность организации, ее положение на рынке и
взаимоотношения с поставщиками и покупателями и т.д.
В экономической литературе одни экономисты делят оборотные активы
на три группы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения
(А₁); дебиторская задолженность и прочие активы (А₂); запасы и затраты (A₃),
а текущие обязательства на две группы: кредиторская задолженность и прочие
пассивы (П₁), краткосрочные кредиты и заемные средства (П₂). Другие подраз-
деляют их на четыре группы: денежные средства; расчеты с дебиторами; то-
варно-материальные запасы; прочие текущие активы, а краткосрочные обяза-
тельства относят к одной группе.
Авторами предлагается деление краткосрочных обязательств, как и
текущих активов, на десять групп с учетом очередности удовлетворения
требований по ним (см.табл. 1).
Таблица 1
Структура баланса организации по степени ликвидности
Актив
Пассив
1
2
Денежные средства
Задолженность по выплате заработной
платы и исполнительным листам.
Вложения в ценные бумаги
Платежи бюджету и внебюджетным
фондам
Авансы выданные
Авансы полученные
Расходы будущих периодов
Доходы будущих периодов
21
Продолжение
таблицы 1
Актив
Пассив
1
2
Средства в расчетах (дебиторская
задолженность)
Кредиторская задолженность
Товары и готовая продукция
Обязательства перед
поставщиками и подрядчиками
Производственные запасы и затраты
Обязательства перед
поставщиками и подрядчиками
Прочие текущие активы
Прочие краткосрочные пассивы
Основные средства и нематериальные
активы
Долгосрочные пассивы.
Собственный капитал
Прочие внеоборотные активы
Долгосрочные пассивы.
Собственный капитал
Такое деление на равное количество детализированных групп активов и
обязательств (пассивов) позволит путем их сравнения определить, в какой
мере обязательства будут погашены активами и в какие сроки. Разница между
текущими активами и краткосрочными обязательствами представляет сумму
собственных оборотных средств, или чистый оборотный капитал, она должна
быть больше нуля, так как частное от деления текущих активов на
краткосрочные обязательства всегда должна превышать единицу.
Ликвидность баланса – это способность предприятия обратить активы в
наличность и погасить свои платежные обязательства. Это степень покрытия
долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых
в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных
обязательств.
1
Ликвидность баланса – это способность предприятия обратить активы в
наличность и погасить свои платежные обязательства. Это степень покрытия
долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых
1
Бабук, И.М. Экономика промышленного предприятия: учебное пособие / И.М. Бабук, Т.А.
Сахнович. – М. : ИНФРА-М, 2015. – С. 439.
22
в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных
обязательств.
1
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в
порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву,
сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке
возрастания этих сроков:
наиболее ликвидные активы (А₁ = стр.1240 + стр.1250);
быстро реализуемые активы (А₂ = стр.1230);
медленно реализуемые активы (А₃ = стр.1210 + стр.1220 + стр.1260);
трудно реализуемые активы (А₄ = стр.1100);
наиболее срочные обязательства (П₁ = стр.1520);
краткосрочные пассивы (П₂ = стр.1510 + стр.1550);
долгосрочные пассивы (П₃= стр.1400 + стр.1530);
постоянные или устойчивые (П₄ = стр. 1300).
Условия абсолютной ликвидности:
А₁≥П₁ – (соотношение краткосрочных финансовых вложений и
денежных средств с кредиторской задолженностью (сроком погашения до 3
мес.));
А₂≥П₂ – (соотношение дебиторской задолженности (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) с краткосрочными
заемными средствами и прочими краткосрочными пассивами (сроком от 3-х
до 6-ти месяцев));
А₃≥П₃ – (соотношение запасов, НДС, дебиторской задолженности
(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной
даты, а также прочих оборотных активов с долгосрочными пассивами,
1
Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / С.М.
Пястолов. – 2-е изд., стереотип. – М. : Академия; Мастерство, 2014. – С. 33.
23
расчетам по дивидендам, доходами будущих периодов, фондами потребления
и резервами предстоящих расходов и платежей);
А₄≤П₄ – (соотношение внеоборотных активов с капиталами и
резервами).
Изменение уровня ликвидности определяется по изменению (динамике)
абсолютного показателя чистого оборотного капитала. Он составляет
величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.
Следовательно, рост этого показателя – повышение уровня ликвидности
предприятия.
На большинстве предприятий не выполняется условие абсолютной лик-
видности. Во многом это обусловлено двумя причинами: во-первых, нецелесо-
образностью в условиях высокой инфляции поддерживать в активах
значительную долю высоколиквидных активов, т.е. денег и краткосрочных
ценных бумаг (со сроком погашения до одного года), так как они
обесцениваются в первую очередь. Поэтому имеет смысл переводить их в
другие, менее подверженные инфляции, виды активов, т.е. в запасы сырья,
материалов, здания и сооружения; во-вторых, в условиях высокой инфляции
предприятиям не выгодно своевременно погашать кредиторскую
задолженность, так как за счет ее происходит процесс косвенного
кредитования предприятия.
Одной из важнейших характеристик финансового положения
предприятия является оценка его платежеспособности, под которой принято
понимать способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам.
Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики