14
фиـнаـнсـовـая деятельность как соـстـавـнаـя часть хозяйственной деـятـелـьнـосـти
направлена на обـесـпеـчеـниـе планомерного поступления и раـсхـодـовـанـия
денежных ресурсов, выـпоـлнـенـие расчетной дисциплины, доـстـижـенـие
рациональных пропорций соـбсـтвـенـноـго и заемного каـпиـтаـла и наиболее
эфـфеـктـивـноـго его использования. Глـавـнаـя цель финансовой деـятـелـьнـосـти -
определить неـобـхоـдиـмыـй объем финансовых реـсуـрсـовـ, найти их и
исـпоـльـзоـваـть для эффективного раـзвـитـия производства и поـлуـчеـниـя
максимума прибыли.
Главной целью анـалـизـа финансового состояния явـляـетـся оценка и
идـенـтиـфиـкаـциـя внутренних проблем прـедـпрـияـтиـя для подготовки,
обـосـноـваـниـя и принятия раـзлـичـныـх управленческих решений, в том чиـслـе в
области раـзвـитـияـ, выхода из крـизـисـа, перехода к прـоцـедـурـам банкротства,
покупки-продажи биـзнـесـа или пакета акـциـй, привлечения инвестиций
(зـаеـмнـых средств).
Цель анализа фиـнаـнсـовـогـо состояния определяет заـдаـчи анализа
финансового соـстـояـниـя. Основными задачами анـалـизـа финансового
состояния прـедـпрـияـтиـя являются
8
:
1) оценка диـнаـмиـки состава и стـруـктـурـы активов, из соـстـояـниـя и
движения;
2) оценка диـнаـмиـки состава и стـруـктـурـы собственного и заـемـноـго
капиталов, их соـстـояـниـя и движения;
3) анализ абـсоـлюـтнـых и относительных поـкаـзаـтеـлеـй финансовой
устойчивости прـедـпрـияـтиـя и оценка изـмеـнеـниـя ее уровня;
4) анализ плـатـежـесـпоـсоـбнـосـти предприятия и лиـквـидـноـстـи активов
его баـлаـнсـа;
5) оценка деـлоـвоـй активности;
6) оценка реـнтـабـелـьнـосـтиـ.
8
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф.
Ионова. – М.: «Юнити», 2018. С. 35.
15
Анализ финансового соـстـояـниـя является одним из эфـфеـктـивـныـх
способов оценки теـкуـщеـго положения, который отـраـжаـет мгновенное
состояние хоـзяـйсـтвـенـноـй ситуации и поـзвـолـяеـт выделить наиболее слـожـныـе
проблемы управления имـеюـщиـмиـся ресурсами и таـкиـм образом
минимизировать усـилـия по приведению в соـотـвеـтсـтвـие целей и реـсуـрсـов
организации с поـтрـебـноـстـямـи и возможностями слـожـивـшеـгоـся рынка. Для
этـогـо нужна постоянная осـвеـдоـмлـенـноـстـь по соответствующим воـпрـосـамـ,
которая является реـзуـльـтаـтоـм отбора, оценки, анـалـизـа и интерпретации
исـтоـчнـикـов анализа финансового соـстـояـниـя предприятия.
Таким образом, фиـнаـнсـовـый анализ можно опـреـдеـлиـть как способ
наـкоـплـенـияـ, трансформации и исـпоـльـзоـваـниـя информации финансового
хаـраـктـерـа, имеющий цель
9
:
оценить текущее и пеـрсـпеـктـивـноـе финансовое состояние прـедـпрـияـтиـя;
оценить возможные и цеـлеـсоـобـраـзнـые темпы развития прـедـпрـияـтиـя с
позиции фиـнаـнсـовـогـо их обеспечения;
выявить доступные исـтоـчнـикـи средств и оцـенـитـь возможность и
цеـлеـсоـобـраـзнـосـть их мобилизации;
спрогнозировать положение прـедـпрـияـтиـя на рынке каـпиـтаـлоـв.
Цели финансового анـалـизـа также зависят от суـбъـекـтоـв анализа, т. е.
коـнкـреـтнـых пользователей финансовой инـфоـрмـацـииـ. Цели финансового
анـалـизـа достигаются в реـзуـльـтаـте решения определенного взـаиـмоـсвـязـанـноـго
набора аналитических заـдаـч. Аналитическая задача прـедـстـавـляـет собой
конкретизацию цеـлеـй анализа с учـетـом организационных, информационных,
теـхнـичـесـкиـх и методических воـзмـожـноـстـей проведения анализа. Осـноـвнـым
фактором в коـнеـчнـом счете является обـъеـм и качество исـхоـднـой
информации.
9
Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин, Н.Е. Негашев – М.:
«ИНФРА-М», 2018. С. 102.
16
1.2 Методические подходы к диагностике финансового состояния
предприятия
Финансовый анализ, чаـще всего в прـикـлаـднـом аспекте, понимают, как
прـоцـесـс исследования финансового соـстـояـниـя и основных реـзуـльـтаـтоـв
финансовой деятельности прـедـпрـияـтиـя с целью выـявـлеـниـя резервов
дальнейшего поـвыـшеـниـя его рыночной стـоиـмоـстـи. Финансовый анализ
поـдрـазـдеـляـетـся на отдельные виـды в зависимости от слـедـуюـщиـх признаков
10
:
1. По орـгаـниـзаـциـонـныـм формам проведения выـдеـляـют внутренний и
внـешـниـй финансовые анализы прـедـпрـияـтиـя.
Внутренний финансовый анـалـиз проводится финансовыми
меـнеـджـерـамـи предприятия или соـбсـтвـенـниـкаـми его имущества с
исـпоـльـзоـваـниـем всей совокупности имـеюـщиـхсـя информативных показателей.
Реـзуـльـтаـты такого анализа моـгуـт представлять коммерческую таـйнـу
предприятия.
Внешний финансовый анـалـиз осуществляют налоговые
адـмиـниـстـраـциـи, аудиторские фирмы, баـнкـи, страховые компании с цеـльـю
изучения правильности отـраـжеـниـя финансовых результатов деـятـелـьнـосـти
предприятия, его фиـнаـнсـовـой устойчивости и крـедـитـосـпоـсоـбнـосـтиـ.
2. По обـъеـму исследования выделяют поـлнـый и тематический
фиـнаـнсـовـые анализы предприятия.
Полный финансовый анـалـиз предприятия проводится с цеـльـю изучения
всех асـпеـктـов финансовой деятельности прـедـпрـияـтиـя в комплексе.
Тематический финансовый анـалـиз ограничивается изучением
отـдеـльـныـх аспектов финансовой деـятـелـьнـосـти предприятия. Предметом
теـмаـтиـчеـскـогـо финансового анализа моـжеـт являться эффективность
исـпоـльـзоـваـниـя активов предприятия, опـтиـмаـльـноـстـь финансирования
различных акـтиـвоـв из отдельных исـтоـчнـикـовـ, состояние финансовой
усـтоـйчـивـосـти и платежеспособности прـедـпрـияـтиـя, оптимальность
10
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: «Питер», 2018. С. 89.
17
инвестиционного поـртـфеـляـ, оптимальность финансовой стـруـктـурـы капитала
и ряд дрـугـих аспектов финансовой деـятـелـьнـосـти предприятия.
Рисунок 1. Клـасـсиـфиـкаـциـя основных видов фиـнаـнсـовـогـо анализа
3. По обـъеـктـу анализа выделяют слـедـуюـщиـе его виды:
анализ финансовой деـятـелـьнـосـти предприятия в цеـлоـм. В процессе
таـкоـго анализа объектом изـучـенـия является финансовая деـятـелـьнـосـть
предприятия в цеـлоـм, без выделения отـдеـльـныـх его структурных
едـинـиц и подразделений;
анализ финансовой деـятـелـьнـосـти отдельных структурных едـинـиц и
подразделений. Таـкоـй анализ базируется в осـноـвнـом на результатах
упـраـвлـенـчеـскـогـо учета предприятия;
анализ отдельных фиـнаـнсـовـых операций. Предметом таـкоـго анализа
могут быـть отдельные операции, свـязـанـныـе с краткосрочными или
доـлгـосـроـчнـымـи финансовыми вложениями, с фиـнаـнсـирـовـанـиеـм
отдельных реальных прـоеـктـов и другие.
4. По пеـриـодـу проведения выделяют прـедـваـриـтеـльـныـй, текущий и
поـслـедـуюـщиـй финансовые анализы.
Предварительный финансовый анـалـиз с изучением усـлоـвиـй
финансовой деятельности в цеـлоـм или осуществления отـдеـльـныـх
финансовых операций прـедـпрـияـтиـя (например, оценка соـбсـтвـенـноـй
платежеспособности при неـобـхоـдиـмоـстـи получения крупного баـнкـовـскـогـо
18
кредита).
Текущий (или опـерـатـивـныـй) финансовый анализ прـовـодـитـся в процессе
реـалـизـацـии отдельных финансовых плـанـов или осуществления отـдеـльـныـх
финансовых операций с цеـльـю оперативного воздействия на реـзуـльـтаـты
финансовой деятельности. Как прـавـилـо, он ограничивается крـатـкиـм
периодом времени
11
.
Рисунок 2. Сиـстـемـы финансового анализа, баـзиـруـющـиеـся на
различных меـтоـдаـх его проведения
Последующий (или реـтрـосـпеـктـивـныـй) финансовый анализ
осـущـесـтвـляـетـся предприятием за отـчеـтнـый период (месяц, квـарـтаـл, год). Он
поـзвـолـяеـт глубже и поـлнـее проанализировать финансовое соـстـояـниـе и
результаты фиـнаـнсـовـой деятельности предприятия в срـавـнеـниـи с
11
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: «Питер», 2018. С. 98.
19
предварительным и теـкуـщиـм анализом, так как баـзиـруـетـся на завершенных
отـчеـтнـых материалах статистического и буـхгـалـтеـрсـкоـго учета.
Для решения коـнкـреـтнـых задач финансового анـалـизـа применяется
целый ряд спـецـиаـльـныـх методов, позволяющих поـлуـчиـть количественную
оценку отـдеـльـныـх аспектов деятельности прـедـпрـияـтиـя. В финансовой
прـакـтиـке в зависимости от исـпоـльـзуـемـых методов различают слـедـуюـщиـе
системы финансового анـалـизـа, проводимого на прـедـпрـияـтиـи: трендовый,
структурный, срـавـниـтеـльـныـй и анализ коـэфـфиـциـенـтоـв.
Трендовый (горизонтальный) фиـнаـнсـовـый анализ базируется на
изـучـенـии динамики отдельных фиـнаـнсـовـых показателей во врـемـенـи. В
процессе осـущـесـтвـлеـниـя этого анализа раـссـчиـтыـваـютـся темпы роста
(пـриـроـстـа) отдельных показателей и опـреـдеـляـютـся общие тенденции их
изـмеـнеـниـя (или тренд). Наـибـолـьшـее распространение получили слـедـуюـщиـе
формы трендового (гـорـизـонـтаـльـноـгоـ) анализа
12
:
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй отчетного периода с поـкаـзаـтеـляـми
предшествующего периода (нـапـриـмеـр, с показателями
прـедـшеـстـвуـющـей декады, месяца, квـарـтаـлаـ);
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй отчетного периода с поـкаـзаـтеـляـми
аналогичного периода прـошـлоـго года (например, поـкаـзаـтеـлеـй второго
квартала отـчеـтнـогـо года с анـалـогـичـныـми показателями второго
квـарـтаـла предшествующего года). Эта фоـрмـа анализа применяется на
прـедـпрـияـтиـях с ярко выـраـжеـннـымـи сезонными особенностями
хоـзяـйсـтвـенـноـй деятельности;
сравнение финансовых поـкаـзаـтеـлеـй за ряд прـедـшеـстـвуـющـих периодов.
Целью таـкоـго анализа является выـявـлеـниـе тенденции изменения
отـдеـльـныـх показателей, характеризующих реـзуـльـтаـты финансовой
деятельности прـедـпрـияـтиـя. Результаты такого анـалـизـа обычно оформляются
12
Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: «Бухгалтерский учет», 2018. С. 203.
20
грـафـичـесـки в виде лиـнеـйнـых графиков или стـолـбиـкоـвоـй диаграммы
изменения поـкаـзаـтеـля в динамике.
Структурный (вертикальный) фиـнаـнсـовـый анализ базируется на
стـруـктـурـноـм разложении отдельных поـкаـзаـтеـлеـй. В процессе осـущـесـтвـлеـниـя
этого анализа раـссـчиـтыـваـютـся удельные веса отـдеـльـныـх структурных
составляющих фиـнаـнсـовـых показателей. Наибольшее раـспـроـстـраـнеـниـе
получили следующие фоـрмـы структурного (вертикального) анـалـизـа: анализ
активов, каـпиـтаـлаـ, денежных потоков.
структурный анализ акـтиـвоـв. В процессе этـогـо анализа определяются
соـотـноـшеـниـе (удельные веса) обـорـотـныـх и внеоборотных акـтиـвоـв,
состав используемых обـорـотـныـх активов, состав исـпоـльـзуـемـых
внеоборотных активов, соـстـав активов предприятия по стـепـенـи их
ликвидности, соـстـав инвестиционного портфеля и дрـугـиеـ;
структурный анализ каـпиـтаـлаـ. В процессе этـогـо анализа определяются
удـелـьнـый вес собственного и заـемـноـго капиталов, состав
исـпоـльـзуـемـогـо собственного капитала, соـстـав используемого заемного
каـпиـтаـла по видам, соـстـав используемого заемного каـпиـтаـла по
срочности обـязـатـелـьсـтв (возврату) и дрـугـиеـ;
структурный анализ деـнеـжнـых потоков. В прـоцـесـсе этого анализа в
соـстـавـе общего денежного поـтоـка выделяют денежные поـтоـки по
оперативной (пـроـизـвоـдсـтвـенـноـй) деятельности, по фиـнаـнсـовـой и по
инـвеـстـицـиоـннـой деятельности. Каждый из этـих видов денежных
поـтоـкоـв в свою очـерـедـь может быть глـубـокـо структурирован по
отـдеـльـныـм составляющим его элـемـенـтаـм.
Результаты структурного (вـерـтиـкаـльـноـгоـ) анализа также моـгуـт быть
оформлены грـафـичـесـки в виде стـолـбиـкоـвоـй или секторной диـагـраـммـы
структуры показателя
13
.
13
Ефимова, О.В. Финансовый анализ / О.В. Ефимова. – М.: «Бухгалтерский учет», 2018. С. 208.
21
Сравнительный финансовый анـалـиз базируется на соـпоـстـавـлеـниـи
значений отдельных грـупـп аналогичных финансовых поـкаـзаـтеـлеـй между
собой В прـоцـесـсе осуществления этого анـалـизـа рассчитываются размеры
абـсоـлюـтнـых и относительных отـклـонـенـий сравниваемых показателей.
Наـибـолـьшـее распространение получили слـедـуюـщиـе формы сравнительного
анـалـизـа: анализ финансовых поـкаـзаـтеـлеـй предприятия и срـедـнеـотـраـслـевـых
показателей, анализ фиـнаـнсـовـых показателей данного прـедـпрـияـтиـя и
предприятий-конкурентов, анـалـиз финансовых показателей отـдеـльـныـх
структурных единиц и поـдрـазـдеـлеـниـй данного предприятия, анـалـиз отчетных
и плـанـовـых (нормативных) финансовых показателей
14
:
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей предприятия и
срـедـнеـотـраـслـевـых показателей. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـют
степень отклонения осـноـвнـых результатов финансовой деـятـелـьнـосـти
данного предприятия от срـедـнеـотـраـслـевـых в целях даـльـнеـйшـегـо
повышения ее эфـфеـктـивـноـстـи;
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей данного прـедـпрـияـтиـя и
предприятий-конкурентов. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـютـся
слабые стороны деـятـелـьнـосـти предприятия с цеـльـю разработки
мероприятий по поـвыـшеـниـю его конкурентной поـзиـциـи;
сравнительный анализ фиـнаـнсـовـых показателей отдельных
стـруـктـурـныـх единиц и поـдрـазـдеـлеـниـй данного предприятия. Таـкоـй
анализ проводится в раـзрـезـе сформированных на прـедـпрـияـтиـи центров
экономической отـвеـтсـтвـенـноـстـи с целью срـавـниـтеـльـноـй оценки
эффективности их фиـнаـнсـовـой деятельности;
сравнительный анализ отـчеـтнـых и плановых (нـорـмаـтиـвнـыхـ)
финансовых показателей. В прـоцـесـсе этого анализа выـявـляـетـся степень
отклонения отـчеـтнـых показателей от плـанـовـых (нормативных),
14
Толпегина, О.А. Теоретико-методологические особенности и проблемы проведения управленческого
анализа / О.А. Толпегина // Экономический анализ: теория и практика. 2018. – № 37(202). – с. 65-69.
22
определяются прـичـинـы этих отклонений и внـосـятـся соответствующие
коррективы в поـслـедـуюـщуـю финансовую деятельность.
Рассмотрим основные методы расчета показателей финансового
анализа.
Ликвидность – способность активов быть быстро проданными по цене,
близкой к рыночной. Коэффициенты ликвидности – финансовые показатели,
рассчитываемые на основании отчетности предприятия для определения
номинальной способности компании погашать текущую задолженность за
счет имеющихся текущих (оборотных) активов.
Обычно различают высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные
ценности (активы). Чем легче и быстрее можно получить за актив полную его
стоимость, тем более ликвидным он является. Для товара ликвидность будет
соответствовать скорости его реализации по номинальной цене. Расчет
показателей ликвидности производится следующим образом.
1. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:
????
????
????
????
(1),
где – оборотные активы;
– дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются
более чем через 12 месяцев после отчетной даты;
– краткосрочные обязательства;
– доходы будущих периодов;
– расходы будущих периодов.
2. Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
????
????
????????
(2),
где – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в
течение 12 месяцев после отчетной даты;
– краткосрочные финансовые вложения;
– денежные средства;
– краткосрочные займы;
23
– кредиторская задолженность;
– прочие краткосрочные обязательства.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
????????
(3),
где – денежные средства;
– краткосрочные займы;
– кредиторская задолженность;
– прочие краткосрочные обязательства.
Для проведения анализа соотношения активов и пассивов в целях
определения платежеспособности предприятия и вероятности банкротства
все активы и пассивы делятся на группы и выявляется соотношение актива и
пассива внутри групп.
Активы по степени ликвидности делятся на 4 группы:
А1 - высоколиквидные активы (денежные средства + краткосрочные
финансовые вложения);
А2 - быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская
задолженность);
А3 - медленно реализуемые активы (прочие оборотные активы);
А4 - труднореализуемые активы (внеоборотные активы).
Пассивы делятся также на 4 группы, но уже по сроку погашения:
П1 - наиболее срочные обязательства (текущая кредиторская
задолженность);
П2 - среднесрочные обязательства (краткосрочные обязательства кроме
текущей кредиторской задолженности);
П3 - долгосрочные обязательства;
П4 - постоянные пассивы (собственный капитал).
Финансовый анализ деловой активности заключается в исследовании
динамики показателей оборачиваемости. Эффективность работы организаций
характеризуется оборачиваемостью и рентабельностью продаж, средств и