14
По данным бухгалтерского баланса предприятия активы в зависимости
от скорости (быстроты) превращения их в денежные средства подразделяются
на 4 группы, которые для данного предприятия включают следующие
показатели
10
:
А1- абсолютно и наиболее ликвидные активы включают денежные
средства и краткосрочные финансовые вложения;
А2 - быстрореализуемые активы включают в себя дебиторскую
задолженность, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев, и прочие
оборотные активы;
А3 - медленнореализуемые активы включают в себя: запасы и НДС;
А4 - труднореализуемые активы включают в себя внеоборотные активы и
просроченную дебиторскую задолженность.
Обязательства предприятия по срокам их исполнения делятся также на 4
группы, каждая из которых для данного предприятия включает следующие
показатели:
П1 - наиболее срочные обязательства включают в себя кредиторскую
задолженность, прочие краткосрочные обязательства;
П2 - краткосрочные обязательства включают в себя краткосрочные займы
и кредиты;
П3 - долгосрочные обязательства включают в себя долгосрочные кредиты
и займы;
П4 - постоянные (устойчивые) пассивы включают в себя капитал и
резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов.
Оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
производится по соотношениям значений активов и пассивов баланса.
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают
его краткосрочные обязательства.
Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений
групп активов и обязательств:
10
Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. – СПб.: «Питер», 2018. С. 74.
15
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4
Такое соотношение активов и пассивов означает соблюдение
предприятием минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о
нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе
активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку
компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации
менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Финансовое состояние предприятия усугубляется снижением
собственного капитала и увеличением кредиторской задолженности
предприятия. Предприятие является неплатежеспособным и финансово
неустойчивым в течение всего анализируемого периода и это состояние имеет
хронический характер.
Анализ начинается с определения по данным баланса величин основных
финансовых показателей. Для этого производится перегруппировка статей
актива и пассива бухгалтерского баланса, то есть строится агрегированный
баланс (см. таблицу 1).
Таблица 1
Агрегированный баланс предприятия
Актив
Пассив
1. Имущество всего
2. Внеоборотные активы
3. Текущие активы
в т.ч.
3.1. Запасы и затраты
3.2. Дебиторская задолженность
3.3. Денежные средства
и краткосрочные финансовые вложения
1. источники образования всего
2. собственный капитал
3. заемный капитал
в т.ч.
3.1. долгосрочные обязательства
3.2. краткосрочные кредиты и
займы
3.3. кредиторская задолженность
Исходя из этих и других аналогичных показателей, определяющимся по
данным бухгалтерского баланса, и проводится анализ финансового состояния
предприятия
11
.
11
Васильева Л.С. Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева. – М.: КНОРУС, 2016. С. 116.
16
Анализ строится на выявлении достаточности (излишка или недостатка)
источников средств для формирования запасов и затрат предприятия, то есть
выявляется соотношение между отдельными видами активов баланса и
источниками их покрытия в пассиве баланса. Для анализа используются
абсолютные и относительные показатели.
Наиболее распространенными для анализа являются пять групп
финансовых показателей.
Первую группу составляют коэффициенты, характеризующие
платежеспособность и ликвидность предприятия. Платежеспособность
предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой
устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов
долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая
платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или
меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов
долгосрочными источниками. Платежеспособность предприятия можно
выразить в виде неравенства
12
:
Д ≥ З + К, (1)
где Д – денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения
плюс активные расчеты;
З - краткосрочные кредиты и займы
К - кредиторская задолженность.
Коэффициент абсолютной ликвидности
13
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и
рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к
текущим обязательствам.
Рекомендованное значение данного коэффициента – от 0,2 до 0,5.
12
Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: «дис», 2015. С. 275.
13
Донцова, Л.В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. – М.: «дис», 2015. С. 277.
17
К
бл
=
КЗ
КФВДС +
, (2)
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения,
КЗ – кредиторская задолженность.
Коэффициент быстрой ликвидности
14
Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочной ликвидности,
коэффициент строгой ликвидности, коэффициент промежуточной
платежеспособности). Он характеризует, в какой степени предприятие
способно погасить краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов. Норматив 0,7-0,8.
К
бл
=
КЗ
ДЗКФВДС ++
, (3)
Где ДЗ – дебиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности
15
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения
хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных
обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим
обязательствам должника.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия,
коэффициент общей ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент
текущей платежеспособности). Он показывает – в какой степени краткосрочные
обязательства обеспечены оборотными активами. Рекомендуемым значением
данного коэффициента считается 2,0 – 2,5.
К
тл
=
тваобязательс Текущие
активы Текущие
=
пассивы ныеКраткосроч
активы Оборотные
(4)
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
14
Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий). Учебник / В.В. Ковалев, Вит.В. Ковалев. - М.: Проспект,
2016. С. 112.
15
Маркарьян Э.А. Финансовый анализ: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян.
— Москва : КноРус, 2017. С. 54.
18
Показатель обеспеченности обязательств должника его активами
характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и
определяется как отношение суммы ликвидных оборотных и
скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника.
Показатель должен стремиться к 1.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет
текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных
средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности
перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется
как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной
выручки. Рекомендуемое значение < 3мес.
Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость:
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
16
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю
активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и
определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
Чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему
справиться с финансовыми трудностями. Уровень коэффициента в 0,5
гарантирует покрытие заемного капитала собственностью организации.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
17
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(доля собственных оборотных средств в оборотных активах) определяет
степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами,
необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как
отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных
активов к величине оборотных активов.
16
Маскелл, Б. Управленческий, финансовый учет и система отчетности на бережливых предприятиях / Б.
Маскелл, Б. Баггали. – М.: «Институт комплексных стратегических исследований», 2016. С. 134.
17
Селезнева, Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами. Учебное пособие / Н.Н. Селезнева, А.Ф.
Ионова. – М.: «Юнити», 2018. С. 81.
19
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным
активам
18
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным
активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской
задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных
оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации.
Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой
автономии, независимости) – удельный вес собственного капитала в общей
валюте нетто-баланса:
К
СК
=
Активы
капитал йСобственны
(5)
Показывает, какая доля активов предприятия финансируется за счет
собственного капитала. Рекомендуемое значение – 0,5 и выше.
Коэффициент концентрации заемного капитала – удельный вес заемных
средств в общей валюте нетто-баланса:
К
ЗК
=
Активы
капитал Заемный
(6)
Показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет
заемных средств долгосрочного и краткосрочно характера.
Коэффициент финансовой зависимости:
К
ФЗ
=
капитал йСобственны
Активы
(7)
Это обратный показатель коэффициенту финансовой независимости. Он
показывает, какая сумма активов приходится на рубль собственных средств.
Коэффициент текущей задолженности:
К
ТЗ
=
Активы
тваобязательс ныеКраткосроч
(8)
18
Филобокова, Л.Ю. Методические подходы к оценке финансовой устойчивости малых предприятий / Л.Ю.
Филобокова // «Финансовый менеджмент». – 2018. – №3. – с. 198-208.
20
Показывает, какая часть активов сформирована за счет заемных ресурсов
краткосрочного характера.
Коэффициент устойчивого финансирования:
К
УФ
=
Активы
тваобязательс ыеДолгосрочн капитал йСобственны +
(9)
Характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет
устойчивых источников.
Для характеристики структуры долгосрочных источников
финансирования рассчитывают и анализируют следующие показатели:
Коэффициент финансовой независимости капитализированных
источников:
К
НКИ
=
тваобязательс ыеДолгосрочн капитал йСобственны
капитал йСобственны
+
(10)
Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников:
К
ЗКИ
=
тваобязательс ыеДолгосрочн капитал йСобственны
тваобязательс ыеДолгосрочн
+
(11)
Повышение уровня этого показателя с одной стороны означает усиление
зависимости от внешних кредиторов, а с другой – о степени финансовой
надежности предприятия и доверия е нему со стороны банков и населения.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (коэффициент
платежеспособности):
К
покр
=
капитал Заемный
капитал йСобственны
(12)
Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового
риска:
К
ФЛ
=
капитал йСобственны
капитал Заемный
(13)
Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов
финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения
21
капитала в данное предприятие.
Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть
раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива
баланса.
Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно
дополняющих друг друга подходов.
Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия
исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и
пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать
свои долги (ликвидность баланса).
Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства
предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками
капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности
(операционный, инвестиционный, денежный циклы).
Сбалансированность положительного и отрицательного потоков
денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и
пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое
равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой
устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.
Важным показателем, который характеризует финансовое состояние
предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных
оборотных средств устойчивыми источниками финансирование, к которым
относиться собственный оборотный капитал (СОК) и краткосрочные кредиты
банка под товарно-материальные ценности (ККБ). Излишек или недостаток
устойчивых источников средств для формирования запасов является одним из
критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с
которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости
19
:
Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (З)
19
Подъяблонская, Л.М. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий /Л.М.
Подъяблонская //Финансы. – 2017. – №12. – С. 18 – 20.
22
меньше суммы собственного оборотного капитала:
З < СОК; К =
З
СОК
> 1 (14)
Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой
запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше устойчивых
источников их покрытия:
СОК < З < И
уст
; К =
З
Иуст
> 1 (15)
Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором
нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления
равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения
временно свободных источников средств (И
вр
) в оборот предприятия: не
просроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по
налоговым платежам и т.д.
З = И
уст
+ И
вр
; К =
З
Иуст
= 1 (16)
Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани
банкротства), при котором
З > И
уст
+ И
вр
; К =
З
Иуст
< 1 (17)
Показатели деловой активности характеризуют результаты и
эффективность текущей производственной деятельности экономического
субъекта.
Качественную характеристику деловой активности организации можно
получить путем изучения таких критериев, как широта рынков сбыта
продукции (работ, услуг), доля экспортируемой продукции (работ, услуг) в
общем объеме ее реализации, деловая репутация организации на рынке сбыта
продукции (работ, услуг) и др.
23
Количественную характеристику деловой активности организации
оценивают по степени: выполнения организацией своих производственных и
финансовых программ (планов) по основным показателям (объемам
производства и реализации продукции, выручки от реализации и полученной
прибыли и др.); эффективности использования ресурсов экономического
субъекта (капиталоотдача, оборачиваемость запасов и дебиторской
задолженности и др.).
Для количественной оценки деловой активности организации по
эффективности использования ее ресурсов могут быть рассчитаны ряд
показателей.
Для проведения анализа используют совокупность показателей:
фондоотдача, фондоемкость, фондорентабельность, фондовооруженность.
Наиболее обобщающим показателем экономической эффективности
основных средств является фондоотдача.
Фондоотдача – отношение объема товарной или валовой, реализованной
продукции к среднегодовой стоимости основных средств за тот же период
20
.
Рост фондоотдачи свидетельствует о повышении эффективности
использования основных средств в основной деятельности.
Фондоемкость продукции – величина, обратная фондоотдаче, показывает
долю стоимости основных средств, приходящуюся на каждый рубль
выпускаемой продукции.
Снижение показателя в динамике характеризует экономию труда,
овеществленного в основные средства, участвующие в процессе производства.
Для оценки деловой активности рассчитываются коэффициенты
оборачиваемости, представленные в таблице 2.
Продолжительность оборота, оборотных средств, дебиторской и
кредиторской задолженности определяется частным от деления количества
20
Шестакова, Е.В. Как провести экспресс-диагностику финансового состояния компании / Е.В. Шестакова //
«Финансовый менеджмент». – 2018. – №4. – с. 61-66.