54
капитала за счет нераспределенной прибыли рентабельность собственного
капитала снизилась в два раза.
При планировании показателя рентабельности применим
консервативную политику, при которой, обеспечивается потребность в
оборотных средствах за счет собственного капитала на уровне 70%.
Получаем, что рентабельность собственного капитала увеличилась по
сравнению с 2016 годом на 0,20 руб./руб., значимость показателя 1,5 балла.
С помощью подхода, основанного на оценке финансового левериджа,
рассчитаем эффект финансового левериджа, учитывая налоговую нагрузку и
уровень расходов на обслуживание заемного капитала (см. табл. 19).
Таблица 19
Эффект финансового левериджа
Показатель
Номер
строки
(расчет)
2014
год
2015
год
2016 год
Показа-
тели при
планиру-
емой
рентабель-
ности
Ставка налога на
прибыль, доля
1
0,2
0,2
0,2
0,2
Экономическая
рентабельность
совокупного
капитала, доля
2
1
0,74
0,45
0,65
Размер
процентов за
кредит, доля
3
0,16
0,16
0,16
0,16
Заемный
капитал, тыс.
руб.
4
-
-
-
8160
Собственный
капитал, тыс.
руб.
5
3 801
15 242
27 200
19040
Эффект
финансового
левериджа
(«1»- 1) x
(2-3) x 4 / 5
0,00018
0,00003
0,000009
0,16799
Получаем, что при определении структуры капитала 70% - 30%, эффект
финансового левериджа составил 16,80%, то есть на каждый 0,70 руб.
собственного капитала и 0,30 руб. заемного капитала прибыльность составит
0,17 руб.
Таким образом, зная механизм взаимодействия уровня прибыльности
55
собственного капитала и уровня финансового риска, становится возможным
целенаправленно управлять структурой капитала предприятия в конкретных
условиях хозяйствования.
3.2 Применение системы скидок
Снижение покупательской способности в первую очередь влияет на
уменьшение оборота наиболее ликвидных активов, что соответственно
приводит предприятие к решению о привлечении заемных средств.
Анализ показателей деловой активности выявил, что с 2014 по 2016 год
произошло снижение оборачиваемости запасов предприятия в два раза. В связи
со спецификой оказываемых услуг (сервисное обслуживание и ремонт
автомобилей) основной удельный вес в структуре запасов составляют запасные
части для ремонта автомобилей.
Н.Ю. Базюк отмечает, что эффективность использования запасов на
предприятии можно повысить с помощью предоставления скидок, подарков и
акций покупателям [15].
В условиях рыночной экономики для повышения покупательской
способности используют методы поощрения в виде предоставления
покупателям скидки (см. табл. 20).
Таблица 20
Оценка эффективности скидки
№
Показатель
Единица
измерения
Эффективность
скидки
на
услуги
на
товары
1
Ставка рефинансирования ЦБ РФ
%
10
10
2
Премия за риск, годовых
%
53,8
53,8
3
Прогнозируемая инфляция, годовых
%
9,5
9,5
4
Себестоимость единицы
руб.
845
2 915,00
5
Цена за единицу
руб.
1 300,00
4 484,00
6
Требуемая минимальная рентабельность
(стр. 1 + стр. 2 + стр. 3)
%
71,55
71,55
7
Максимальная скидка
%
10
15
8
Максимальная скидка ((5 х 7): 100)
руб.
130
673
9
Рентабельность сделки ((5-4-8): стр. 4)
%
38,46
30,74
1
0
Требуемая минимальная рентабельность
сделки (6 : 365)
%
0,2
0,2
По данным таблицы 20 видим, что в качестве основного критерия оценки
эффективности сделки является требуемый минимальный процент
56
рентабельности, который учитывает требования предприятия к рентабельности
собственного капитала, инфляцию и поправки на риск.
Получаем, что мероприятие по установлению скидок покупателям
рентабельно, так как по услугам рентабельность сделки составляет 38,46%,
что на 38,26%) больше требуемой минимальной рентабельности, по товарам
рентабельность сделки составляет 30,74%), что на 30,54%о больше требуемой
минимальной рентабельности.
Премия за риск и прогнозируемая инфляция определены в соответствии
с основными направлениями единой государственной денежно-кредитной
политики на 2016 год и период 2017 и 2018 год.
В ООО «Компаунд» установлена стоимость услуги в размере 300,00 руб.
за час. Цена за единицу товара рассчитана выборочным методом по заказ-
наряду № 15133 от 31.10.2016, в котором минимальная цена на болт
составляет 6,00 руб, средняя цена комплекта колодок тормозных 2 431,00 руб.,
максимальная цена колонки рулевой в сборе 11 016,00 руб. Получаем
среднюю цену товара 4 484,00 руб. ((6,00 + 2 431,00 + 11 016,00): 3).
Повышение размера скидки на товары до 15%> повлияло на снижение
рентабельности сделки, которая по сравнению с рентабельности сделки по
предоставлению скидки на услуги снизилась на 7,72%) (38,46 - 30,74).
Оценку эффективности уменьшения запасов ООО «Компаунд» при
неизменной выручке проведем на основе анализа влияния сокращения склада
на оборачиваемость запасов, результаты представлены в таблице 21.
Таблица 21
Сравнительные показатели при сокращении товарных запасов
Показатели
2016 год
Прогноз
Изменения
(+, -)
Среднегодовые запасы, тыс.руб.
6 188
6 157
-31
Выручка, тыс.руб.
82 287
82 287
0
Оборачиваемость запасов, обороты
13,3
13,36
0,06
Из таблицы 21 видим, что стоимость запасов предполагаем сократить в
два раза, так как в прогнозе их стоимость составила 6 157 тыс. руб. (((8 209 : 2)
+ 8209) : 2). Именно при таком сокращении товарных запасов начинают
57
снижаться обороты на 0,06 раза, а продолжительность оборота снизиться на
0,12 дня.
Рассчитаем, сколько потребуется запасов в случае, если выручка от
продажи запчастей в результате предоставления скидок покупателям
увеличиться на 10%. Полученные данные сгруппируем в таблицу 22.
Таблица 22
Показатели прогнозируемого норматива товарного запаса
Годы
Выручка, тыс.
руб.
Среднегодовые запасы
тыс.руб.
дни
2014
12 698
463
13,31
2015
43 287
2315
19,57
2016
82 287
6 188
27,44
Прогноз
90 516
6 775
27,32
По данным таблицы 22 видим, что прогнозируемая среднегодовая норма
запасов составила 6 775 тыс. руб. (82 287 х 1,10 : 365 х 27,32), что на 587 тыс.
руб. больше размера среднегодовых запасов за 2016 год. Получаем, что остатки
на конец прогнозируемого года составят 5 341 тыс. руб. (6 775 х 2 - 8 209).
Рассчитаем эффективность внедряемых мероприятий.
3.3 Расчет эффективности мероприятий
Внедрение мероприятий позволяет изменить структуру капитала в
соотношении 70% к 30%, увеличить выручку, снизить товарные запасы на
складе. Увеличение выручки соответственно увеличивает размер денежных
средств на расчетном счете и в кассе предприятия, а также увеличивает
обязательства перед бюджетом в размере налога на прибыль.
Рассмотрим, как изменится планируемый баланс предприятия в
результате внедрения мероприятий (см. табл. 22).
Таблица 22
Планируемый баланс предприятия
Группы и статьи актива баланса
2016
год,
тыс.руб.
Прогноз
Отклонения
(+, -), тыс.
руб.
Темп
роста,
%
1
2
3
4
5
1. Внеоборотные активы
1.1 Основные стредства
751
751
-
-
1.2 ОНА
Итого по разделу I
751
751
-
-
2. Оборотные активы
58
Продолжение таблицы 22
1
2
3
4
5
2.1 Запасы
8 209
5 341
-2 868
65,06
2.2 Денежные средства
147
5 895
5 748
4
010,20
2.3 Прочие оборотные активы
21 145
21 145
-
-
Итого по разделу II
29 501
32 381
2 880
109,76
Всего
30 252
33 132
2 880
109,52
3. Капитал и резервы
3.1 Уставный капитал
10
10
-
-
3.2 Нераспределенная прибыль
27 190
21 334
-5 856
78,46
Итого по разделу III
27 200
21 344
-5 856
78,47
4. Долгосрочные обязательства
8 160
8 160
100
Итого по разделу IV
8 160
8 160
100
5. Краткосрочные обязательства
5.1 Заемные средства
5.2 Кредиторская задолженность
3 052
3 628
576
118,87
Итого по разделу V
3 052
11 212
8 160
367,37
Всего
30 252
33 132
2 880
109,52
По данным таблицы 22 видим, что валюта баланса увеличилась на размер
валовой прибыли в сумме 2 880 тыс. руб. С этой суммы предприятию
необходимо будет заплатить налог на прибыль в размере 576,00 тыс. руб.
Увеличение валюты баланса на 2 880 тыс. руб. или на 9,52% произошло
за счет увеличения в активе денежных средств на 5 748,00 тыс. руб. или на 3
910,20%, а в пассиве за счет увеличения размера заемных средств на 8 160 тыс.
руб. или на 100%. Произошло снижение запасов на 2 868 тыс. руб. или на
34,94% (100,00 - 65,06).Рассмотрим, как изменения в структуре баланса
повлияли на показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия
(см. табл. 23).
По данным таблицы 23 видим, что экономический эффект от внедрения
мероприятий составил:
- повышение выручки в размере 8 229 тыс. руб.;
- повышение чистой прибыли в размере 2 304 тыс. руб.;
- повышение производительности труда на 274 тыс. руб./чел.
Экономическая эффективность от внедрения мероприятий составила:
- снижение темпа роста себестоимости по сравнению с темпом роста
выручки на 2,32% (110,00 - 107,68%).
-
59
Таблица 23
Изменение показателей финансово-хозяйственной деятельности
предприятия
Показатели
Ед.
изм
.
2015
год
2016
год
Прог-
ноз
Абсолютные
отклонения,
+, -
Темп роста,
%
2016
к
2015
Прог-
ноз к
2016
2016
к
2015
Прог-
ноз к
2016
Выручка
тыс.
руб.
43287
82287
90 516
3900
8 229
648,0
3
110
Себестоимость
тыс.
руб.
31317
69578
74 927
3826
1
5 349
788,7
8
107,68
Чистая прибыль
тыс.
руб.
11441
11958
14 262
517
2 304
315,4
3
119,27
Численность
работников
чел.
20
30
30
10
-
230,7
7
100
Производитель-
ность труда
тыс.
руб.
/чел
.
2 164
2743
3017
579
274
280,7
6
109,99
Рентабельность
продаж
%
26,43
14,53
15,76
-
11,9
1,23
48,66
108,47
При сравнении отклонений прогнозируемых показателей к показателям
2016 года с отклонениями показателей 2016 года к 2015 году получаем, что
экономический эффект от внедрения мероприятий составил:
- повышение чистой прибыли в размере 1 787 тыс. руб. (2 304 - 517).
А экономическая эффективность от внедрения мероприятий составила: -
повышение темпа роста рентабельности продаж на 8,47% (108,47 - 100,00).
Рассмотрим, как изменения в структуре баланса повлияло на показатели
ликвидности (см. табл. 24).
Таблица 24
Показатели ликвидности после внедрения мероприятий
Активы
по
степени
ликвид-
ности
На конец
отчетного
периода,
тыс. руб.
Нормаль-
ное соот-
ношение
Пассивы
по сроку
погаше-
ния
На конец
отчет-
ного
периода,
тыс. руб.
Излишек/
недостаток
платежных
средств, тыс.
руб.
А1
5 895
<
П1
3 628
2 267
А2
0
=
П2
0
-
АЗ
26 486
>
ПЗ
8 160
18 326
А4
751
<
П4
21 344
-20 593
По данным таблицы 24 видим, что баланс является ликвидным, так как
соблюдаются все условия. ООО «Компаунд» способно погасить наиболее
срочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов, излишек
платежных средств составил 2 267 тыс. руб.
Излишек платежных средств при покрытии долгосрочных обязательств за
счет медленно реализуемых активов, то есть долгосрочных финансовых
60
вложений. Это связано с тем, что были привлечены долгосрочные заемные
средства и снижены остатки запасов, то есть медленно реализуемых активов.
Рассмотрим, как изменения в структуре баланса повлияло на
коэффициенты ликвидности (см. рис. 25).
Таблица 25
Расчет коэффициентов ликвидности
Показатель
Рекомендуемое
значение
Значение
показателя
Изменение
показателя
с 2014 по
2016
2016
прогноз
Коэффициент текущей
(общей) ликвидности
>2
2,74
4,46
1,72
Коэффициент быстрой
ликвидности
>0,8-1
0,05
0,81
0,76
Коэффициент абсолютной
ликвидности
>0,2.
0,05
0,81
0,76
Мы видим, что коэффициент текущей ликвидности превысил прогнозное
значение на 0,76, то есть предприятие способно погашать свои текущие
обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.
Коэффициент абсолютной ликвидности превысил прогноз на 1,72, то есть на
172% краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет имеющейся
денежной наличности.
Рассмотрим, как изменения в структуре баланса повлияло на показатели
финансовой устойчивости (см. табл. 26) и деловой активности (см. табл. 27).
Таблица 26
Анализ показателей финансовой устойчивости
Показатель
Рекоме
нду-
емое
значени
е
Значение
показателя
Изменение
показателя
с 2014 по
2016
2016
прогноз
Коэффициент автономии
0,5
0,89
0,64
-0,25
Коэффициент отношения заемных и
собственных средств (финансовый рычаг)
1
0,11
0,55
+0,44
Коэффициент соотношения мобильных и
иммобилизованных средств.
39,29
43,12
+3,83
Коэффициент отношения собственных и
заемных средств
Коэффициент маневренности
0,5
0,97
0,70
-0,27
Коэффициент обеспеченности запасов и
затрат собственными средствами
0,6-0,8
3,22
5,38
+2,16
61
Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по
абсолютным показателям и основываясь на трехкомплексном показателе
финансовой устойчивости, в динамике заметна стабильность имущественного
положения компании.
Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям,
представленный в таблице, говорит о том, что, по сравнению с базовым
периодом ситуация на ООО "Компаунд" осталась в целом на том же уровне.
Таблица 27
Динамика показателей деловой активности
Показатель
оборачиваем
ости
Скорость оборота, раз
Период оборота, дни
Изменение
обороты
2015
год
2016
год
прог-
ноз
2015
год
2016
год
прог-
ноз
2015
к
2016
2016 к
прог-
нозу
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Оборачива-
емость
оборотных
средств
2,17
2,76
2,93
168,66
132,25
124,57
0,59
0,17
Оборачива-
емость
дебиторской
задолженности
-
-
-
-
-
-
-
-
Оборачива-
емость запасов
13,53
11,24
11,06
27,05
32,47
33
-2,29
-0,18
Оборачива-
емость
кредиторской
задолженности
2,99
7,74
22,43
122,41
47,16
16,27
4,75
14,69
Оборачива-
емость активов
2,16
2,72
2,86
168,44
134,19
127,62
0,56
0,14
Оборачива-
емость
собственного
капитала
4,55
3,88
3,73
80,44
94,07
97,86
-0,67
-0,15
Операционный
цикл
13,53
11,24
11,06
27,05
32,47
33
-2,29
-0,18
Финансовый
цикл
10,89
3,95
-11,37
33,61
92,41
-32,1
-6,94
-15,32
По данным таблицы 27 видим, что все прогнозируемые коэффициенты
показателей финансовой устойчивости находятся в пределах норматива.
Снижение темпа прироста коэффициента финансовой автономии на
28,89% позволило установить показатель 0,64 в пределах норматива 0,50-0,70.
По данным таблицы 27 видим, что показатели деловой активности после
62
проведения мероприятия изменились незначительно.
Исключением является показатель оборачиваемости кредиторской
задолженности, скорость которого в прогнозе увеличилась на 14,69 раз, что
позволило снизить финансовый цикл на 32,10 дня.
Удалось приостановить снижение скорости оборота запасов с 2,29 раз до
0,18 раз. Это произошло за счет того, что период оборота запасов остался
примерно на одинаковом уровне: в 2016 году - 32,47 дня, по прогнозу - 33,00
дня.
Рассмотрим, как изменения в структуре баланса повлияли на показатели
рентабельности основного капитала (см. табл. 28).
Таблица 28
Динамика рентабельности основного капитала
Показатель рентабельности
Значение показателя, %
Изменение
показателя, (+,
-)
2015
год
2016
год
прогноз
2016 к
2015
Прогноз
к 2016
Рентабельность активов, % (ROA)
37,92
39,53
43,05
1,6
1
3,52
Рентабельность собственного капитала,
% (ROE)
75,06
43,96
66,82
-
31,1
22,86
Данные таблицы 28 показывают, что после проведения мероприятий
увеличилась рентабельность активов на 3,52% и рентабельность собственного
капитала на 22,86%).
Подводя итоги, хочется отметить, что при абсолютном устойчивом
финансовом состоянии ООО «Компаунд» анализ показателей деятельности
выявил отрицательные моменты, такие как снижение рентабельности
собственного капитала, продаж, чистой прибыли.
В решение данной проблемы было предложено выбрать оптимальную
структуру капитала, основываясь на консервативную политику, за счет эффекта
финансового рычага, что позволило:
- увеличить рентабельность собственного капитала на 22,86%;
- увеличить чистую прибыль на 2 304 тыс. руб. или на 19,27%;
- увеличить рентабельность продаж на 1,23%.
Анализ показателей деловой активности выявил, что с 2014 по 2016 год
произошло снижение оборачиваемости запасов предприятия в два раза.
63
Эффективность использования запасов на предприятии было предложено
повысить с помощью предоставления скидок покупателям на товары в размере
15%) и услуги в размере 10%>. Проведение мероприятия позволило:
- снизить запасы на 2 868 тыс. руб. или на 34,94%;
- приостановить снижение скорости оборотов запасов и оставить
показатель на уровне 2016 года;
- повысить выручку на 8 229 тыс. руб. или на 10%;
- снизить темп роста себестоимости по сравнению с темпом роста
выручки на 2,32% (110,00 - 107,68%).
Также проведение мероприятий позволило:
- повысить производительность труда на 274 тыс. руб.;
- привести баланс к ликвидности;
- увеличить рентабельность активов на 3,52%.