44
При этом за отчетный период доля краткосрочной задолженности
оставалась неизменной.
Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Компаунд» на основе
абсолютных показателей: запасы и затраты и нормальные источники их
формирования.
Расчет показателей степени финансовой устойчивости проведем в
таблице 12.
Таблица 12
Анализ финансовой устойчивости ООО «Компаунд»
Показатель собственных
оборотных средств (СОС)
Значение показателя
Излишек
(недостаток)
2014
год
2015
год
2016
год
2014
год
2015
год
2016
год
Запасы и затраты(запасы)
463
4 167
8 209
Собственные оборотные
средства
(СК-ВА)
3 780
15 113
26 449
3 317
10 946
18 240
Чистый оборотный капитал
(СК-ВА+ДО)
3 780
15 113
26 449
3 317
10 946
18 240
Нормальные источники
формирования запасов и
затрат (СК-ВА+ДО+КО)
9 803
30 045
29 501
9 340
25 878
21 292
Соотношение ЗЗ-ЧОК-НИФЗ
зз<чок<
нифз
зз<чок
<нифз
зз<чок
<нифз
Тип финансовой устойчивости
Абсолютное устойчивое
финансовое состояние
Таким образом, на основании таблицы 12 можно сделать вывод о том, что
на протяжении анализируемого периода предприятие имело устойчивое
финансовое.
Предприятие не испытывает недостаток собственных оборотных средств.
Долгосрочные заемные источники у предприятия отсутствуют.
Для оценки уровня эффективности функционирования предприятия
рассчитаем показатели оборачиваемости (деловой активности).
В таблице 13 рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов,
характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление
предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель
оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и
подрядчиками.
45
Таблица 13
Показатели деловой активности ООО «Компаунд»
Показа-
тель
Скорость оборота,
раз
Период оборота, дни
Изме-
нение,
оборо-
ты
(+,-)
Изме-
нение,
дни
(+,-)
2014
год
2015
год
2016
год
2014
год
2015
год
2016
год
Оборачи-
ваемость
оборотных
средств
1,3
2,17
2,76
280,77
168,66
132,25
1,46
-148,52
Оборачи-
ваемость
дебитор-
ской
задол-
женности
-
-
-
-
-
-
-
-
Оборачи-
ваемость
запасов
19,0
5
13,53
11,2
4
19,16
27,05
32,47
-7,81
13,31
Оборачи-
ваемость
кредитор-
ской
задолжен-
ности
1,46
2,99
7,74
250
122,41
47,16
6,28
-202,84
Оборачи-
ваемость
активов
1,29
2,16
2,72
282,95
168,44
134,19
1,43
-148,76
Оборачи-
ваемость
собствен-
ного
капитала
3,34
4,55
3,88
109,28
80,44
94,07
0,54
-15,21
Операци-
онный
цикл
19,0
13,53
11,2
4
19,16
27,05
32,47
-7,81
13,31
Финансо-
вый цикл
17,7
10,89
3,95
20,67
33,61
92,41
-13,71
71,74
По данным таблицы 13 предприятие использует средний имеющийся
остаток оборотных средств в среднем за анализируемый период 2,07 раза в год
((1,30 + 2,17 + 2,76) : 3), данный показатель является низким. Если сравнивать
данный показатель с количеством кварталов в году - 4, то получаем, что
остаток оборотных средств в среднем за год предприятие использует раз в
полгода. Это довольно низкий показатель.
46
Несмотря на то, что показатель оборачиваемости оборотных средств
низкий, наблюдается динамика увеличения количества оборотов оборотных
средств за анализируемый период на 1,46. Это является положительным
моментом в работе предприятия.
Предприятие за период с 2014 по 2016 год использовала в среднем
имеющийся остаток запасов 14,61 раза ((19,05 + 13,53 + 11,24) : 3), то есть в
месяц примерно один раз.
Наблюдается динамика снижения оборачиваемости запасов за
анализируемый период с 19,05 раза в 2014 году до 11,24 раза в 2016 году, то
есть на 7,81 раза. Каждый оборот за анализируемый период увеличился на
13,31 дня.
Это является отрицательным моментом в работе предприятия, так как
указывает на снижение эффективности управления запасами, так как прибыль
возникает при каждом обороте запасов, то есть использовании в операционном
цикле.
Увеличилась скорость погашения предприятием своей краткосрочной
задолженности перед поставщиками и подрядчиками, персоналом, бюджетом и
внебюджетными фондами с 1,39 раза в 2014 году до 7,29 раза в 2016 году, то
есть на 5,90 раза. Продолжительность оборота за анализируемый период
снизилась на 212,52 дня.
Для кредиторов предпочтителен более высокий коэффициент
оборачиваемости краткосрочной кредиторской задолженности, в то время как
самому предприятию выгодней низкий коэффициент, позволяющий иметь
остаток неоплаченной кредиторской задолженности в качестве бесплатного
источника финансирования своей текущей деятельности.
Наблюдается положительная динамика увеличения оборачиваемости
активов с 1,29 раза в 2014 году до 2,72 раза в 2016 году, то есть практически в
два раза, соответственно продолжительность одного оборота снизилась на
148,76 дней. Для предприятия желательна более высокая оборачиваемость
активов, так как это указывает на эффективность их использования.
47
Незначительно увеличилась скорость обращения собственного капитала
за анализируемый период на 0,54 раза, продолжительность одного оборота
снизилась на 15,21 дней.
Это указывает на эффективное использование собственного капитала на
предприятии. Но чем быстрее происходит полный оборот капитала, тем
быстрее высвобождаются денежные средства.
Если в целом за анализируемый период наблюдается повышения
показателя оборачиваемости собственного капитала, то с 2015 по 2016 год,
наоборот, снижение оборота на 0,67 раза, что является отрицательным
моментом в работе предприятия.
Наблюдается динамика снижения количества оборотов операционного
цикла с 19,05 раза в 2014 году до 11,24 раза в 2016 году, то есть на 7,81 раза, а
также финансового цикла с 17,66 раза в 2014 году до 3,95 раза в 2016 году, то
есть на 13,71 раза.
Увеличение длительности оборота операционного цикла за
анализируемый период на 13,31 дней указывает на неэффективное
использование запасов и снижения качества оказываемых услуг.
Увеличение длительности оборота финансового цикла за анализируемый
период на 71,74 день указывает на то, что увеличивается разрыв между сроком
платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от
покупателей.
2.5 Анализ финансовых результатов и рентабельности
Прибыль предприятия считается основной экономической категорией и
главной целью функционирования каждого коммерческого предприятия.
В условиях перехода к рыночной экономике прибыль составляет
платформу экономического развития предприятия.
В таблице 14 представлен анализ финансовых результатов ООО
«Компаунд» за 2014-2016 года.
48
Таблица 14
Анализ финансовых результатов деятельности за 2014-2016 года
Показатель
2014 год
2015 год
2016 год
тыс
.руб.
%
тыс
.руб.
%
тыс
.руб.
%
Выручка
12 698
100
43 287
100
82 287
100
Себестоимость продаж
8 821
69,47
31 317
72,35
69 578
84,56
Валовая прибыль
3 877
30,53
11 970
27,65
12 709
15,44
Коммерческие расходы
-
-
-
-
-
-
Прибыль от продаж
3 877
30,53
11 970
27,65
12 709
15,44
Прочие доходы
-
-
-
-
-
-
Прочие расходы
86
0,68
280
0,65
751
0,91
Прибыль до
налогообложения
3 791
29,86
11 690
27,01
11 958
14,53
Текущий налог на
прибыль
-
-
249
0,58
-
-
Чистая прибыль
3 791
29,86
11 441
26,43
11 958
14,53
Рассмотрим полученные показатели, указанные в таблице 14, в динамике
и представим полученные результаты в таблице 15.
Таблица 15
Анализ динамики финансовых результатов с 2014 по 2016 год
Наименование
показателей
Отклонение (+, -)
Абсолютное
Относительное
Суммы,
тыс.
руб.
Удельного
веса, %
Темпа
прироста
, %
Темпа
прироста
удельного
веса, %
Выручка
69 589
-
548,03
-
Себестоимость продаж
60 757
15,09
688,78
21,72
Валовая прибыль
8 832
-15,09
227,81
-49.43
Коммерческие расходы
-
-
-
-
Прибыль от продаж
8 832
-15,09
227,81
-49,43
Прочие доходы
-
-
-
-
Прочие расходы
665
0,23
773,26
33,82
Прибыль до
налогообложения
8 167
-15,33
215,43
-51,34
Текущий налог на прибыль
-
-
-
-
Чистая прибыль
8 167
-15,33
215,43
-51,34
Исходя из расчетов, приведенных в таблице 15 можно сказать, что на
предприятии наблюдается тенденция развития, которая обусловлена ростом
выручки от продаж в 2016 году по сравнению с 2014 годом на 69 589 тыс. руб.,
или на 548,03 %.
Также следует за анализируемый период отметить увеличение валовой
прибыли и прибыли от продаж на 8 832 тыс. руб. или на 227,81%. Прибыль до
налогообложения и чистая прибыль увеличилась за период с 2014 по 2016 год
49
на 8 167 тыс. руб. или на 215,43%.
Несмотря на то, что наблюдается темп прироста валовой прибыли,
прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли, их
удельный вес в структуре выручки, наоборот, снизился примерно на 15%, а
темп снижения удельного веса составил примерно 50%.
На снижение удельного веса прибыли оказало влияние увеличение
себестоимости продаж на 60 757 тыс. руб. или на 688,78%, а также увеличения
удельного веса в структуре выручки на 15,09%). Темп прироста удельного веса
себестоимости продаж за анализируемый период составил 49,43%.
Одной из главных характеристик отдачи управления собственными
капиталами компании считается рентабельность, которая имеет возможность
определять эффективность разных направлений функционирования компании.
Рентабельность продаж рассчитывается как соотношение прибыли от продаж к
выручке, без учета налогов и других сборов, а рентабельность активов
рассчитывается как отношение между балансовой и чистой прибылью к
средней величине активов компании.
По данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах
рассчитаем коэффициенты рентабельности продаж и вложенного капитала, а
также абсолютные показатели деловой активности, полученные результаты
представлены в таблице 16.
Таблица 16
Показатели рентабельности продаж ООО «Компаунд»
Показатели рентабельности
Значения показателя (в
%, или в копейках с
рубля)
Изменение
показателя
2014
год
2015
год
2016
год
тыс.
руб.
темп
роста.
%
Рентабельность продаж
30,53
27,65
15,44
-15,09
50,57
Рентабельность продаж по
EBIT (ЕВIT = прибыль от
продаж)
30,53
27,65
15,44
-15,09
50,57
Рентабельность продаж по
чистой прибыли
29,86
26,43
14,53
-15,33
48,66
По данным таблицы 16 видим, что за 2016 год предприятие по обычным
видам деятельности получило прибыль в размере 15,44 коп. с каждого рубля
50
выручки от реализации. Однако имеет место отрицательная динамика
рентабельности.
Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до
процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке предприятия, за
последний год составил 15,44 %. Это значит, что в каждом рубле выручки
содержалось 15,44 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Коэффициент рентабельности по чистой прибыли в 2016 году равен
14,53. Это говорит о том, что с 1 рубля продаж компания имеет 14,53 коп.
чистой прибыли, то есть сколько свободных средств остается в распоряжении
после финансирования затрат на основную деятельность, выплаты процентов
по кредитам, прочих расходов и уплаты налогов.
Анализ эффективности деятельности ООО «Компаунд» продолжим на
основе оценки показателей рентабельности предприятия. Полученные
результаты занесем в сводную таблицу 17.
Таблица 17
Показатели рентабельности вложенного капитала
Показатель рентабельности
Значение показателя, %
Изменение
показателя,
(+,-)
2014
год
2015
год
2016
год
Рентабельность активов, % (ROA)
38,59
37,92
39,53
0,94
Рентабельность собственного
капитала, % (ROE)
99,74
75,06
43,96
-55,78
Общее увеличение рентабельности активов за анализируемый период
составило - 0,94%. Рентабельность собственного капитала в 2016 году
составила 43,96%), по сравнению с 2014 годом снизилась на 55,78%.
Таким образом, подводя итоги анализа деятельности предприятия,
хочется отметить, что, ООО «Компаунд» является коммерческой организацией,
преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели своей
деятельности.
ООО «Компаунд» относится к субъектам малого предпринимательства.
Основным видом деятельности ООО «Компаунд» является техническое
обслуживание и ремонт автомобилей.
На 31.12.2016 года на предприятии работают 34 человека.
51
Организационная структура предприятия является линейной. Кадровый состав
предприятия является постоянным. Основной удельный вес в структуре
персонала принадлежит специалистам.
Анализ имущественного состояния предприятия показал, что наибольший
удельный вес в структуре активов предприятия принадлежит оборотным
активам в среднем за анализируемый период около 99%. В структуре пассивов
наибольший удельный вес принадлежит собственному капиталу в среднем за
анализируемый период около 60%. Для осуществления своей деятельности
предприятие не привлекает заемные средства.
Оценка платежеспособности показала, что предприятие не способно
погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с
реализацией товара, то есть запчастей, что указывает на недостатки в работе с
медленно реализуемыми активами. Краткосрочные обязательства могут быть
погашены за счет имеющейся денежной наличности всего лишь на 5%, что
указывает на недостатки в работе с высоколиквидными активами.
Финансовое состояние предприятия является абсолютно устойчивым.
Несмотря на это, наблюдается незначительное повышение показателей деловой
активности, а в других случаях их снижение.
Анализ финансовых результатов показал, что несмотря на динамику
повышения выручки, удельный вес прибыли в структуре выручки за
анализируемый период снизился.
Были выявлены следующие недостатки в работе предприятия:
- снизилась рентабельность собственного капитала, продаж, чистой
прибыли;
- темп роста себестоимости выше темпа роста выручки;
- произошло снижение оборачиваемости запасов.
52
ГЛАВА 3 ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
ООО «КОМПАУНД»
3.1 Применение эффекта финансового рычага
В результате анализа финансовой устойчивости было выявлено, что
устойчивость компании относится к абсолютному типу. Однако также были
выявлены отрицательные тенденции, ведущие к ослаблению финансовой
устойчивости в будущем.
Отрицательным показателем в деятельности ООО «Компаунд» является
снижение рентабельности собственного капитала, продаж, чистой прибыли.
Данная ситуация возникла при абсолютном устойчивом финансовом
состоянии.
Как отмечает М.В. Штейкина к направлениям обеспечения финансовой
устойчивости инструментами тактического финансового менеджмента можно
отнести выбор целевой структуры финансирования оборотных средств:
- при консервативной политике обеспечивается потребность в
оборотных средствах за счет собственного капитала на уровне 50-70%;
- при умеренной политике оборотные средства финансируются на 50%
за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;
- при агрессивной политике оборотные средства финансируются на 10-
30% за счет собственного и долгосрочного заемного капитала [26].
Проблема выбора и привлечения финансовых ресурсов в условиях
свободы субъектов рынка приобретает особую актуальность. В решении
данной проблемы важную роль играют не только достаточность привлекаемого
капитала, стоимость его привлечения, но и ряд других факторов, а значит,
возникает необходимость формирования такой структуры капитала, которая
является оптимальной в конкретных экономических условиях.
Ряд теоретических концепций оптимальной структуры капитала исходят
из анализа влияния различных комбинированных вариантов финансирования на
рыночную стоимость предприятия, и оптимальной представляется структура
капитала максимизирующая рыночную стоимость предприятия как бизнеса.
53
Одновременно, поскольку для предприятия как собственный, так и
заемный капитал имеют определенную стоимость, другими словами, стоимость
его обслуживания, соответственно, оптимальная структура — структура,
минимизирующая стоимость капитала.
Оптимальная структура капитала за счет эффекта финансового рычага
максимизирует рентабельность предприятия, иными словами, позволяет
получить наибольшую прибыль при существующем уровне собственных
средств.
Рассмотрим существующие методические подходы к оптимизации
структуры капитала предприятия.
С помощью метода «Дюпон» рассчитаем рентабельность собственного
капитала, полученные данные сгруппируем в таблице 18.
Таблица 18
Рентабельность собственного капитала по методу «Дюпон»
Показатель
Номер
строки(
расчет)
2014
год
2015
год
2016
год
Показатели при
планируемой
рентабельности
Выручка, тыс.руб.
1
12 698
43 287
82 287
82 287
Чистая прибыль,
тыс. руб.
2
3 791
11 441
11 958
11 958
Стоимость
совокупных
активов, тыс. руб.
3
9 824
19 999
30 213
30 213
Величина
собственного
капитала, тыс. руб.
4
3 801
15 242
27 200
19 040
Прибыльность
продаж, руб./руб.
5(2: 1)
0,3
0,26
0,15
0,15
Оборачиваемость
активов, руб./руб.
6(1 :3)
1,29
2,16
2,72
2,72
Коэффициент
финансового
левериджа,
руб./руб.
7(3:4)
2,58
1,31
1,11
1,59
Рентабельность
собственного
капитала, руб./руб.
5x6x7
1
0,74
0,45
0,65
Значимость
показателя, баллы
3
2
1
1,5
По данным таблицы 18 видим, что в 2014 году была высокая
рентабельность собственного капитала. В связи с увеличением собственного