36
Далее посредством таблицы покрытия 10 проведен анализ ликвидности
баланса ООО «Контур», используя таблицу покрытия.
Таблица 10
Таблица покрытия ООО «Крокус» в 2015-2017 годах, тыс. руб.
№
группы
статей
баланса
Покрытие
(актив)
Сумма обязательств
(пассив)
Излишек + /
недостаток -
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
I
2101
2077
1174
39149
65264
93822
-37048
-63187
-92648
II
53677
65650
56977
53677
65650
56977
III
23464
45292
88607
23464
45292
88607
IV
340
363
386
40433
48118
53322
40093
47755
52936
Баланс
79582
113382
147144
79582
113382
147144
Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что в отчетных периодах
имел место платежный недостаток наиболее ликвидных активов, т.е. наиболее
ликвидных активов было недостаточно для покрытия наиболее срочных
обязательств, А1 < П1, следовательно первое условие ликвидности баланса не
выполнялось.
Ввиду отсутствия у исследуемого предприятия краткосрочных пассивов
и долгосрочных обязательств, условия А2 ≥ П2 и А3 ≥П3 выполнялись.
Минимальное условие финансовой устойчивости предприятия А4≤П4
выполнялось на протяжении всего анализируемого периода. Следовательно,
баланс ООО «Контур» имеет допустимую ликвидность.
Таким образом, имущество ООО «Контур» за 2015-2017 годы
увеличилось за счет роста как внеоборотных, так и оборотных активов, которые
преобладают. Основные средства и денежные средства имеют тенденцию к
снижению по доле в активах, в которых в 2015-2016 годах преобладала
дебиторская задолженность (67,45 и 57,90% соответственно), а в 2017 году –
запасы (60,22%) ввиду увеличения их суммы в 2 раза. Сформировано имущество
предприятия за счет нераспределенной прибыли и кредиторской задолженности,
абсолютная сумма которых имеет тенденцию к росту, при этом в структуре
пассивов в 2015 году преобладал собственный капитал (50,81%), а в 2016-2017
годах – кредиторская задолженность (57,56 и 63,76%). Баланс ООО «Контур» на
протяжении анализируемого периода имеет допустимую ликвидность.
37
2.3 Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности
предприятия
Финансовое состояние организации с позиции краткосрочной
перспективы оценивается показателями ликвидности в наиболее общем виде
характеризующими, может ли она в срок и в полной мере произвести расчеты по
краткосрочным обязательствам перед контрагентами.
Оценка коэффициентов ликвидности исследуемого предприятия
произведена посредством таблицы 11.
Таблица 11
Динамика показателей ликвидности и платежеспособности ООО
«Контур» в 2015-2017 годах
Наименование
показателя
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение
(+;-)
Темп
изменения, %
2016 от
2015
2017 от
2016
2016 от
2015
2017 от
2016
Оборотные активы
тыс. руб., в т. ч.
79242
113019
146758
33777
33739
142,63
129,85
- денежные
средства
2101
2077
1174
-24
-903
98,86
56,52
- дебиторская
задолженность
53677
65650
56977
11973
-8673
122,31
86,79
Краткосрочные
обяз-ва, тыс. руб.
39149
65264
93822
26115
28558
166,71
143,76
Коэффициент
текущей
ликвидности
2,02
1,73
1,56
-0,29
-0,17
85,55
90,33
Коэффициент
быстрой
ликвидности
1,42
1,04
0,62
-0,39
-0,42
72,84
59,73
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,05
0,03
0,01
-0,02
-0,02
59,30
39,32
Соотношение
краткосрочной
дебиторской и
кредиторской
задолженности
1,37
1,01
0,61
-0,37
-0,40
73,37
60,37
Оценив показатели ликвидности ООО «Крокус» в 2015-2017 годах,
можно сделать вывод о том, что все показатели ликвидности имеют тенденцию к
снижению, что свидетельствует об ухудшении платежеспособности
предприятия.
Так коэффициент текущей ликвидности снизился с 2,02 до 1,56, что
38
обусловлено превышением темпов роста краткосрочных обязательств над
темпами роста оборотных активов предприятия. При этом значение данного
коэффициента на протяжении анализируемого периода соответствует нормативу,
следовательно, предприятие является платежеспособным, т.е. оборотных активов
достаточно для покрытия текущих обязательств.
Коэффициент быстрой ликвидности в 2015-2016 годах соответствовал
нормативу, т.е. предприятие считалось платежеспособным в краткосрочной
перспективе. В 2017 году значение данного коэффициента 0,62 не соответствует
нормативу – не менее 0,9, т.е. у предприятия имеются проблемы с
платежеспособностью в краткосрочной перспективе, и свидетельствует о
снижении оборачиваемости собственных средств, вложенных в запасы.
Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего
анализируемого периода значительно ниже норматива (не менее 0,2). Так в 2017
году предприятие за счет высоколиквидных активов могло погасить только 1%
своих обязательств при минимально допустимых 20%.
Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности
в 2015-2016 годах считается приемлемым, а в 2017 году оно значительно ниже
оптимального – 0,61 при оптимальном 0,9-1, что свидетельствует о
неэффективности политики коммерческого кредитования предприятия.
Поскольку коэффициент текущей ликвидности, по мнению большинства
экономистов, является основополагающим критерием оценки ликвидности и
платежеспособности организации, посредством таблицы 12 произведен его
факторный анализ.
Таблица 12
Расчет влияния факторов на изменение коэффициента текущей
ликвидности ООО «Контур» в 2017 году
Подстановки
Факторы
Ктл
Влияние
факторов
З
ДЗ
ДС
КЗ
Базовое значение показателя
45292
65650
2077
65264
1,73
Изменение запасов
88607
65650
2077
65264
2,40
0,66
Изменение дебитор. задолж-ти
88607
56977
2077
65264
2,26
-0,13
Изменение денежных средств
88607
56977
1174
65264
2,25
-0,01
Изменение кредитор. задолж-ти
88607
56977
1174
93822
1,56
-0,68
Совокупное влияние факторов
-0,17
39
Таким образом, динамика дебиторской задолженности, денежных
средств и кредиторской задолженности оказала отрицательное влияние на
изменение показателя текущей ликвидности предприятия – снизив его значение
на 0,13, 0,01, 0,68 пункта соответственно. Динамика же запасов оказала
положительное влияние на изменение коэффициента текущей ликвидности
исследуемого предприятия, увеличив его на 0,66 пункта.
Так динамика текущих активов привела к увеличению коэффициента
текущей ликвидности на 0,52 пункта, а динамика текущих обязательств – к
снижению на 0,68 пункта.
Далее посредством таблицы 13 произведена оценка показателей
финансовой устойчивости исследуемого предприятия.
Таблица 13
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Контур» за
2015-2017 гг., тыс. руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
или темп
изменения
2016 от
2015
2017 от
2016
Внеоборотные активы
340
363
386
106,76
106,34
Оборотные активы
79 242
113019
146758
142,63
129,85
Денежные средства
2 101
2 077
1 174
98,86
56,52
Запасы
23 464
45 292
88 607
193,03
195,63
Капитал и резервы
40 433
48 118
53 322
119,01
110,82
Краткосрочные обязательства
39 149
65 264
93 822
166,71
143,76
Валюта баланса
79 582
113382
147144
142,47
129,78
Собственные оборотные средства
40 093
47 755
52 936
119,11
110,85
Коэффициент обеспечения оборотных
активов собственными средствами
0,51
0,42
0,36
-0,08
-0,06
Маневренность собственного капитала
0,99
0,99
0,99
0,00
0,00
Маневренность собственных
оборотных средств
0,05
0,04
0,02
-0,01
-0,02
Коэффициент обеспечения
собственными оборотными средствами
запасов
1,71
1,05
0,60
-0,65
-0,46
Коэффициент автономии
0,51
0,42
0,36
-0,08
-0,06
Коэффициент концентрации заемного
капитала
0,49
0,58
0,64
0,08
0,06
Коэффициент финансовой
стабильности
1,03
0,74
0,57
-0,30
-0,17
Коэффициент финансовой
устойчивости
0,51
0,42
0,36
-0,08
-0,06
40
Оценив динамику коэффициентов финансовой устойчивости ООО
«Контур» за 2015-2017 гг., можно сделать вывод о том, что собственные
оборотные средства имеют тенденцию к увеличению, т.е. увеличивается сумма
собственных оборотных активов, которая доступна для ежедневной
операционной деятельности предприятия, что свидетельствует о повышении
его финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными
средствами имеет тенденцию к снижению, что обусловлено превышением
темпов роста оборотных активов над темпами роста собственных оборотных
средств, при этом данный коэффициент значительно больше нормативного, т.е.
предприятие способно финансировать оборотный капитал за счет собственных
оборотных средств.
Показатель маневренности собственного капитала гораздо выше
нормативного значения и свидетельствует о том, что 99% собственного
капитала на протяжении анализируемого периода может быть использовано
для финансирования оборотных активов.
Маневренность собственных оборотных средств имеет отрицательную
динамику, что обусловлено уменьшением денежных средств при увеличении
собственных оборотных активов, при этом значение данного показателя на
протяжении анализируемого периода выше нуля и свидетельствует, что
предприятие устойчиво, но при этом имеет место увеличение зависимости от
заемных оборотных средств.
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами
запасов имеет тенденцию к снижению, что обусловлено превышением темпов
роста запасов по отношению к темпам роста собственных оборотных средств, и
свидетельствует о снижении доли запасов финансируемых за счет ресурсов,
привлеченных на постоянной основе. При этом значение данного показателя на
протяжении анализируемого периода выше нормативного.
Коэффициент автономии имеет отрицательную динамику и
свидетельствует об уменьшении суммы активов, которое предприятие способно
41
профинансировать за счет собственных финансовых ресурсов. При этом в 2015-
2016 годах значение данного коэффициента находится в пределах норматива, а
в 2017 году – ниже норматива, что говорит о повышении уровня финансовых
рисков.
Коэффициент концентрации заемного капитала имеет тенденцию к
увеличению, находясь в пределах нормативных значений, что свидетельствует
о повышении уровня использования заемного капитала с целью повышения
потенциальной рентабельности инвестиций.
Коэффициент финансовой стабильности имеет тенденцию к снижению,
что свидетельствует об ухудшении способности предприятия отвечать по своим
обязательствам в средне- и долгосрочной перспективе. При этом в 2015-2016
годах значение данного коэффициента находится в пределах норматива, а в
2017 году – ниже норматива, что говорит о повышении уровня финансовых
рисков.
Коэффициент финансовой устойчивости имеет отрицательную
динамику, при этом находится ниже норматива, что свидетельствует об
ухудшении способности предприятия оставаться платежеспособным в
долгосрочной перспективе.
Таким образом, на протяжении 2015-2017 годов ООО «Контур» является
платежеспособным предприятием, однако все показатели ликвидности имеют
тенденцию к снижению, что свидетельствует о ее ухудшении, при этом
высоколиквидных активов у предприятия недостаточно. Предприятие
финансово устойчивое, собственные оборотные средства у него увеличиваются,
однако увеличивается его зависимость от стороннего финансирования и,
соответственно, повышается уровень финансовых рисков, при этом заемный
капитал используется эффективно в целях повышения потенциальной
рентабельности инвестиций.
42
2.4. Анализ рентабельности, деловой активности и оценка возможности
банкротства предприятия
Анализ рентабельности исследуемого предприятия произведен
посредством таблицы 14.
Таблица 14
Динамика показателей рентабельности ООО «Контур» за 2015-
2017 гг.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
или темп
изменения
2016 от
2015
2017 от
2016
Выручка, тыс. руб.
152479
210395
213005
137,98
101,24
Себестоимость продаж, тыс. руб.
145731
200506
199850
137,59
99,67
Прибыль от продаж, тыс. руб.
6748
9889
13155
146,55
133,03
Чистая прибыль, тыс. руб.
5741
7844
5034
136,63
64,18
Средняя стоимость активов, тыс.
руб.
77691
96482
130263
124,19
135,01
Средняя величина собственного
капитала, тыс. руб.
37717
44276
50720
117,39
114,56
Рентабельность продаж по прибыли
от продаж, %
4,43
4,70
6,18
0,27
1,48
Рентабельность затрат, %
4,63
4,93
6,58
0,30
1,65
Рентабельность активов, %
7,39
8,13
3,86
0,74
-4,27
Рентабельность собственного
капитала
15,22
17,72
9,93
2,49
-7,79
Норма прибыли
3,77
3,73
2,36
-0,04
-1,36
Коэффициент устойчивости
экономического роста
0,15
0,18
0,10
0,03
-0,08
Оценив показатели рентабельности ООО «Контур» за 2015-2017 годы,
можно сделать вывод о том, что имеет место положительная динамика
рентабельности продаж и затрат, что обусловлено превышением темпов роста
прибыли от продаж над темпами изменения выручки и себестоимости, и
свидетельствует об окупаемости расходов по текущей деятельности.
В 2016 году ввиду превышения темпов роста чистой прибыли над
темпами роста активов и собственного капитала предприятия имело место
увеличение рентабельности активов, что расценивается как повышение
эффективности их использования и повышение коэффициента устойчивости
экономического роста.
В 2017 году имела место обратная ситуация ввиду снижения чистой
43
прибыли при увеличении активов и стоимости собственного капитала
предприятия. Так коэффициент устойчивости экономического роста снизился
0,08 пункта, что свидетельствует о том, что собственный капитал увеличился не
за счет финансового результата деятельности предприятия, т.е. имело место
уменьшение его экономического потенциала, инвестиционной
привлекательности и финансовой устойчивости.
Норма прибыли на протяжении анализируемого периода имеет
тенденцию к снижению с 3,77 до 2,36%, что свидетельствует о снижении
эффективности использования капитала и доходности хозяйственной
деятельности предприятия.
Далее посредством таблицы 15 произведен факторный анализ
рентабельности собственного капитала исследуемого предприятия в 2017 году,
используется метод Дюпон.
Таблица 15
Расчет влияния факторов на изменение рентабельности
собственного капитала ООО «Контур» в 2017 году
Подстановки
Факторы
Влияние
фактора
ЧП
СК
РА
Л
ЧМ
ОА
Базовое значение
показателя
7844
44276
8,13
2,18
3,73
2,18
Изменение чистой
прибыли
5034
44276
8,13
2,18
3,73
2,18
-6,35
Изменение средней
стоимости собственного
капитала
5034
50720
8,13
2,18
3,73
2,18
-1,44
Изменение
рентабельности активов
5034
50720
3,86
2,18
3,73
2,18
-9,30
Изменение левериджа
5034
50720
3,86
2,57
3,73
2,18
1,50
Изменение чистой
маржи
5034
50720
3,86
2,57
2,36
2,18
-4,48
Изменение
оборачиваемости
активов
5034
50720
3,86
2,57
2,36
1,64
-3,31
Оценив влияние факторов на изменение рентабельности собственного
капитала ООО «Контур» в 2017 году, можно сделать вывод о том, что лишь
изменение левериджа, т.е. отношения стоимости активов к собственному
капиталу, оказало положительное влияние на изменение рентабельности
44
собственного капитала. Все остальные факторы оказали отрицательное влияние
на динамику рентабельности собственного капитала исследуемого
предприятия, при этом наибольшее отрицательное влияние оказало снижение
рентабельности активов и уменьшение чистой прибыли предприятия,
снизившие рентабельность собственного капитала на 9,30 и 6,35%
соответственно.
Далее в целях определения динамичности развития предприятия
посредством таблицы 16 произведен анализ его деловой активности
(оборачиваемости).
Таблица 16
Динамика показателей деловой активности ООО «Контур» за 2015-
2017 годы, тыс. руб.
Показатели
2015
год
2016
год
2017
год
Изменение (+;-)
или темп
изменения
2016 от
2015
2017 от
2016
Среднегодовая стоимость активов
77691
96482
130263
124,19
135,01
Среднегодовая стоимость
оборотных активов
77371
96131
129889
124,25
135,12
В том числе:
- запасы
20982
34378
66950
163,85
194,75
- дебиторская задолженность
51839
59664
61314
115,09
102,77
Среднегодовая величина
кредиторской задолженности.
38625
52207
79543
135,16
152,36
Выручка
152479
210395
213005
137,98
101,24
Себестоимость продаж
145731
200506
199850
137,59
99,67
Коэффициент общей
оборачиваемости капитала
1,96
2,18
1,64
0,22
-0,55
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
1,97
2,19
1,64
0,22
-0,55
Время обращения, дни:
- оборотных активов
185,21
166,77
222,57
-18,44
55,80
- запасов
52,55
62,58
122,27
10,03
59,69
- дебиторской задолженности
124,09
103,51
105,07
-20,58
1,56
- кредиторской задолженности
92,46
90,57
136,30
-1,89
45,73
Продолжительность операционного
цикла, дни
176,64
166,09
227,34
-10,55
61,25
Оценив динамику показателей деловой активности ООО «Контур» за
2015-2017 гг., можно сделать вывод о том, что в 2016 году наблюдается
повышение эффективности использования средств в обороте, что
45
прослеживается в увеличении оборачиваемости оборотных активов на 18,44
дня, что было вызвано превышением темпов роста выручки над темпами роста
средней стоимости оборотных активов (137,98%>124,25% соответственно), а
также наблюдалось повышение коэффициента оборачиваемости капитала.
В 2017 году наблюдается снижение эффективности использования
оборотных средств, о чем свидетельствует увеличение длительности обращения
оборотных активов на 55,80 дней.
На протяжении анализируемого периода имеет место снижение
эффективности использования запасов, о чем свидетельствует увеличение
длительности их оборота с 52,55 дней в 2015 году до 122,27 дней в 2017 году,
что обусловлено превышением темпов роста запасов над темпами изменения
себестоимости продаж.
Эффективность использования дебиторской задолженности в 2017 году
снизилась, о чем свидетельствует увеличение длительности ее оборота на 1,56
дня, в то время как в предыдущем году имело место уменьшение длительности
ее оборота на 20,58 дня.
Поскольку сокращение длительности обращения дебиторской
задолженности в 2016 году оказалось значительно больше увеличения
длительности обращения запасов предприятия имело место сокращение
продолжительности операционного цикла на 10,55 дней.
В 2017 же году ввиду увеличения длительности обращения запасов и
дебиторской задолженности длительность операционного цикла увеличилась на
61,25 дня, т.е. снижение эффективности использования средств в обороте.
Положительным моментом является увеличение в 2017 году времени
обращения кредиторской задолженности, поскольку свидетельствует об
увеличении сроков погашения обязательств.
В целях определения вероятности банкротства ООО «Контур»
произведена ее диагностика по модели Альтмана (формула 1) посредством
таблицы 17.