62
2.9378))/2=1.4
По итогам 2018 года, значение коэффициента превышает 1, таким
образом, риск потери платежеспособности в ближайшие 3 месяца
предприятию не грозит.
Таблица 9
Анализ финансовой устойчивости
Показатели
Абсолютное значение
Абсолютное
изменение
2016
2017
2018
2017
2018
1. Собственный капитал, Kp
86684883
92614856
97825646
5929973
5210790
2. Внеоборотные активы, BA
97807920
97143180
98972242
-664740
1829062
3. Наличие собственных
оборотных средств (СОС1), ЕС,
(п.1-п.2)
-
11123037
-4528324
-1146596
6594713
3381728
4. Долгосрочные обязательства,
KТ
18893590
16788919
11704193
-
2104671
-
5084726
5. Наличие собственных и
долгосрочных заемных
источников формирования
запасов (СОС2), ЕМ, (п.3+п.4)
7770553
12260595
10557597
4490042
-
1702998
6. Краткосрочные займы и
кредиты, Kt
8612646
7110530
6213762
-
1502116
-896768
7. Общая величина основных
источников формирования
запасов (СОС3), Еa, (п.5+п.6)
16383199
19371125
16771359
2987926
-
2599766
8. Общая величина запасов, Z
2604922
2963171
3431587
358249
468416
9. Излишек (+)/недостаток (-)
собственных источников
формирования запасов, ±ЕС,
(п.3-п.8)
-
13727959
-7491495
-4578183
6236464
2913312
10. Излишек (+)/недостаток (-)
собственных и долгосрочных
заемных источников
формирования запасов, ±ЕМ,
(п.5-п.8)
5165631
9297424
7126010
4131793
-
2171414
11. Излишек (+)/недостаток (-)
общей величины основных
источников формирования
запасов, ±Еa, (п.7-п.8)
13778277
16407954
13339772
2629677
-
3068182
12. Трехкомпонентный
показатель типа финансовой
ситуации, S
(0;1;1)
(0;1;1)
(0;1;1)
-
-
Финансовое состояние организации на конец анализируемого периода
обычно стабильное (Z ≤ Ec + KT), так как анализ выявил дефицит оборотных
63
средств в размере 4578183 тыс. руб., профицит собственных и долгосрочных
заемных источников резервы формирования 7,260,010 тыс. руб., общая
стоимость основных источников формирования запасов 13339772 тыс. руб.
(акции, обеспеченные долгосрочными займами и кредитами).
Таблица 10
Коэффициенты рыночной финансовой устойчивости предприятия
Показатели
Формула
Значение
Изменение
Нормативное
ограничение
2016
2017
2018
2017
2018
1. Коэффициент
обеспеченности
запасов
источниками
собственных
оборотных
средств
Ec/Z
2.983
4.137
7
3.076
6
1.155
-
1.061
более 1.
Оптимально
0.6 – 0.8
2. Коэффициент
соотношения
заемных и
собственных
средств
(коэффициент
финансового
левериджа),
КR
З/С
ЗК/ИС
0.418
5
0.348
4
0.285
3
-
0.070
1
-
0.063
1
меньше 1;
отрицательна
я динамика
3. Коэффициент
автономии
(финансовой
независимости),
КА
ИС/В
0.705
0.741
6
0.778
0.036
6
0.036
4
0.5 и более
(оптимальное
0.6-0.7)
4. Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобилизованн
ых средств, КМ/И
М/F
0.260
2
0.290
7
0.273
6
0.030
5
-
0.017
1
1 и более
5. Коэффициент
маневренности,
КМ
ЕС/ИС
0.089
4
0.131
9
0.107
7
0.042
5
-
0.024
2
Оптимальное
значение 0.2-
0.5;
положительн
ая динамика
6. Индекс
постоянного
актива, КП
FИММ/ИС
1.125
6
1.044
7
1.009
2
-
0.080
9
-
0.035
5
менее 1
7. Коэффициент
реальной
стоимости
имущества, КР
КР=(СОС+ZС+ZН)
/В
0.646
6
0.609
9
0.613
7
-
0.036
7
0.003
8
8. Коэффициент
долгосрочного
КД=KТ/(ИС+KТ)
0.178
6
0.152
9
0.106
6
-
0.025
-
0.046
64
привлечения
заемных средств,
КД
7
3
9. Коэффициент
финансовой
устойчивости, Ку
Ку=(ИС+KТ)/В
0.858
2
0.875
5
0.870
9
0.017
3
-
0.004
6
0.8-0.9
10. Коэффициент
концентрации
заемного
капитала, Кк
Кк=ЗК/В
0.295
0.258
4
0.222
-
0.036
6
-
0.036
4
0.5 и менее
11. Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами, КR
ОС
КR
СОС
R=ОС/В
3.414
4
3.293
3.621
5
-
0.121
0.329
0.1 и более
Обобщающий
коэффициент
финансовой
устойчивости
ФУ=1+2КД+КА+1
/
КR
З/С
R+КР+КП
6.223
9
6.572
3
7.119
2
0.348
0.547
В результате проведенных расчетов, можем сделать вывод, что ООО
«ЛУИДОР» не в значительной степени зависит от внешних источников
финансирования.
Так, значение коэффициента автономии предприятия на конец 2018
года равен 0,778 (т.е. удельный вес собственных средств в совокупных
источниках финансирования деятельности предприятия составляет 77,8%).
Значение коэффициента показывает, что у ООО «ЛУИДОР» оптимальный
баланс заемного капитала и собственных средств. Иными словами, значение
коэффициента отражает устойчивое финансовое положение предприятия.
О достаточно стабильном финансовом состоянии свидетельствует тот
факт, что на конец периода коэффициент собственного оборотного капитала
составил 3,6215, т. е. 362,2% собственных средств организации используются
для пополнения оборотных средств.
Соотношение запасов источников оборотного капитала превышает
нормативное значение, т.е. можем сделать вывод, что ООО «ЛУИДОР» при
формировании оборотных активов не зависит от внешних источников.
Стоимость материальных оборотных средств увеличилась в 1,2 раза
65
(3431587/2963171). Организация не смогла покрыть такой объем резервов
собственным оборотным капиталом, поскольку они сократились за этот
период в 0,9 раза (10557597/12260595).
Коэффициент кредитного плеча составляет 0,2853. Значение
коэффициента показывает, что 1 рубль собственных средств, которые
вложены в активы 0,29 коп. заемных средств. Снижение динамики на 0,0631
указывает на сокращение зависимости ООО «ЛУИДОР» от внешних
источников, то есть от некоторого укрепления финансовой устойчивости.
По итогам 2018 года 10,8% собственных средств предприятия
использовалось на пополнения наиболее мобильной части активов
организации (оборотных средств), т.е. при необходимости владельцы
компании смогут вывести 10,8% своих средств. капитал от этого бизнеса без
существенных потерь. Значение коэффициента маневренности сократилось с
0,1319 до 0,1077, что свидетельствует о сокращении мобильности
собственных средств ООО «ЛУИДОР» и уменьшении свободы
маневрирования этими средствами.
Расчет коэффициента постоянных активов говорит о том, что у
предприятия высокий удельный вес внеоборотных активов и основных
средств в совокупных собственных средствах. По итогам 2018 года,
стоимость внеоборотных активов на 100,9% погашается собственными
средствами. От сюда, можно сделать вывод, что по итогам года,
долгосрочные активы финансируются за счет долгосрочных источников, что
обеспечивает достаточно высокий уровень платежеспособности в
долгосрочном периоде. В то же время финансовые возможности предприятия
по финансированию внеоборотных активов сократились за счет собственных
средств.
Основная цель, которая стоит перед анализом деловой активности
предприятия – это оценка качества менеджмента, в соответствии с критерием
скорости преобразования активов организации в денежные средства.
В таблице 11 приведем рассчитанные коэффициенты оборачиваемости
66
ООО «ЛУИДОР»
Таблица 11
Коэффициенты эффективности работы предприятия
Показатели
2017
2018
Изменения
1. Оборачиваемость оборотных средств
2.78
3
0.22
2. Оборачиваемость запасов
23.37
22.55
-0.82
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности
(коэффициент оборачиваемости средств в расчетах)
3.98
4.71
0.73
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности
8.59
8.93
0.34
5. Оборачиваемость краткосрочной задолженности
4.43
5.1
0.67
6. Оборачиваемость активов (капитала)
0.6
0.66
0.06
7. Оборачиваемость собственного чистого капитала
0.83
0.87
0.04
8. Оборачиваемость оборотных активов
2.78
3
0.22
Значение коэффициента общей оборачиваемости капитала отражает
насколько эффективно предприятие использует имеющееся имущество, а
также скорость оборота всего капитала организации. В 2018 году по
сравнению с 2017 годом оборачиваемость капитала ООО «ЛУИДОР»
увеличилась на 0,06 и составляет 0,66 оборота.
Необходимо обратить внимание на тот факт, что оборачиваемость
кредиторской задолженности превышает оборачиваемость дебиторской
задолженности, а это отрицательно влияет на деятельность предприятия.
Также, необходимо отметить, что оборачиваемость дебиторской
задолженности превышает оборачиваемость оборотного капитала, а этот
факт говорит о высокой интенсивности притока денежных средств на
предприятие, которые в конечном счете ведут к росту собственных средств
ООО «ЛУИДОР».
Одновременное увеличение прибыльности и оборачиваемости активов
является показателем эффективности продаж компании и работы отдела
маркетинга (ускоряется рост выручки).
Показатель доходности собственного капитала показывает скорость
оборачиваемости собственного капитала, т.е. отражает активное
использование средств. В организацию на каждый рубль вложенных
собственных средств приходится 0,87 руб. доход от продаж.
Далее произведем расчет оборачиваемости в днях, данные
67
представлены в таблице 12.
Таблица 12
Длительность оборота в днях
Показатели
2017
2018
Изменения
1. Длительность оборота оборотных средств
129.5
120
-9.5
2. Длительность оборота запасов (срок хранения)
15.4
16
0.6
3. Длительность оборота дебиторской
задолженности (оборачиваемость средств в
расчетах)
90.5
76.4
-14.1
4. Длительность оборота кредиторской
задолженности
41.9
40.3
-1.6
5. Длительность оборота краткосрочной
задолженности
81.3
70.6
-10.7
6. Длительность оборота активов
600
545.5
-54.5
7. Длительность оборота собственного чистого
капитала
433.7
413.8
-19.9
8. Длительность оборота оборотных активов
129.5
120
-9.5
9. Среднедневной расход денежных средств, РДС
180716.7
200257.2
19540.5
10. Интервал самофинансирования (норма более
90 дней) (А1/РДС)
10578.5
19153.9
8575.4
11. Продолжительность операционного цикла,
дни (п.1+п.2)
144.9
136
-8.9
12. Продолжительность финансового цикла, дни
(п.11-п.4)
103
95.7
-7.3
13. Длительность оборота чистого
производственного оборотного капитала, дни
(п.2+п.3-п.4)
64
52.1
-11.9
По итогам 2018 года, значение оборачиваемость активов в днях,
отражает, что ООО «ЛУИДОР» за 545,5 дней получает выручку от
реализации в сумме, которая равна активам предприятия.
В связи с тем, что длительность оборота дебиторской задолженности
выше длительности оборота кредиторской задолженности, то можно сделать
вывод, о негативном влияние данного фактора на деятельность предприятия
в целом.
Показатель длительности краткосрочной задолженности по денежным
платежам (70,6 дня), рассматриваемый как показатель платежеспособности в
краткосрочном периоде, не превышал 180 дней. В целом, можно сделать
вывод, что срок исполнения обязательств еще не наступил, или у ООО
«ЛУИДОР» есть в наличии достаточно средств для расчетов с кредиторами.
68
Проведенный анализ, деловой активности предприятия, дает
возможность сделать следующие выводы, финансовый цикл ООО
«ЛУИДОР» можно считать «обратным». Полученные авансы превышают
дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков. Выданные авансы
превышают кредиторскую задолженность перед поставщиками и
подрядчиками. Эта ситуация не влияет на финансовую устойчивость,
поскольку дебиторская задолженность балансируется по счетам к оплате.
Существует небольшая потеря во времени из-за сдвига в противоположном
направлении финансового цикла, следовательно, небольшое негативное
влияние на прибыль. Положение предприятия можно охарактеризовать как
рынок «продавца» на рынке продаж и поставок.
Следует обратить внимание на то, что в среднем за анализируемый
период продолжительность оборачиваемости чистого производственного
оборотного капитала является положительной, что обеспечивает
платежеспособность организации в долгосрочной перспективе.
Продолжительность одного оборота оборотных средств сократилась на
9,5 дня, что является положительным фактором для компании.
Период оборота денежных средств в расчетах показывает средний срок
погашения дебиторской задолженности. Сокращение сроков расчетов с
покупателями на 14,1 дня. позволил организации выпустить из обращения
дополнительные свободные денежные средства, полученные в результате
движения денежных средств в связи с ускорением оборачиваемости
дебиторской задолженности на 14,1 оборота.
Увеличение срока хранения запасов на 0,6 дня, негативно отражается
на деятельности предприятия.
Кроме того, о сокращении введения денежных средств в оборот
говорит сокращение оборачиваемости собственного капитала на 19,9 дней.
В целом, можем отметить, что снижение операционного цикла с 144,9
до 136 дней, при прочих равных условиях положительно сказывается на
деятельности ООО «ЛУИДОР».
69
Далее перейдем к изучению кредитного риска предприятия, показатели
представим в таблице 13.
Таблица 13
Показатели достаточности денежного потока
Показатели
Формула
Значение
Изменение
2016
2017
2018
2017
2018
1. Степень
платежеспособности
общая, мес.
(П3+П2+П1)/Валю
та баланса
0.0247
0.0218
0.0187
-
0.0029
-
0.0031
2. Степень
платежеспособности по
кредитам и займам, мес.
(П3+П2)/Валюта
баланса
0.0187
0.0161
0.012
-
0.0026
-
0.0041
3. Степень
платежеспособности по
кредиторской
задолженности, мес.
П1/Валюта
баланса
0.006
0.0056
0.0067
-
0.0004
0.0011
Рассчитанные показатели, дают возможность сделать вывод, что в 2018
году степень платежеспособности ООО «ЛУИДОР» составляет 0.0187 мес.
Значение показателя отражает тот факт, что предприятию для погашения
своих существующих обязательств необходимо достаточно короткий отрезок
времени. Коэффициент по степени платежеспособности по кредитам и
займам равен 0.012 мес., а по кредиторской задолженности 0.012 мес.
Не менее важным аспектов финансовых рисков предприятия является
рентабельность, ее расчет представим в таблице 14.
Таблица 14
Анализ рентабельности ООО «ЛУИДОР»
Показатели
2017
2018
Изменения
1. Рентабельность продаж (валовая маржа), %
12.69
12.99
0.3
2. Рентабельность продаж по EBIT, %
8.66
12.38
3.72
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(величина чистой прибыли в каждом рубле
выручки), %
4.82
7.89
3.07
4. Рентабельность затрат, %
14.53
14.92
0.39
5. Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.
3.23
7.02
3.79
В 2018 году предприятие получило прибыль от продаж равную 12,99%
от объёмов выручки от реализации.
Соотношение чистой прибыли и выручки от реализации, то есть
70
показателя рентабельности продаж с точки зрения чистой прибыли, отражает
ту часть выручки, которая остается в распоряжении предприятия от каждого
рубля продаж. В этом случае это 7,89%.
Значение рентабельности чистых активов отражает, то насколько
рационально у предприятия структура капитала, способность организации
увеличивать капитал за счет возврата каждого рубля, вложенного
собственниками. В течение отчетного года каждый вложенный владельцами
рубль приносил прибыль в размере 7,63 руб.
Эти таблицы позволяют увидеть, что в отчетном периоде оборот
чистых активов снизился на 19,41 дня, что обусловлено более значительным
снижением выручки от реализации продукции (на 11,19%) по сравнению со
снижением среднегодовой выручки стоимость чистых активов (на 6,21%). В
то же время чистая доходность активов увеличилась с 4,06% до 7,63%.
Несмотря на положительную динамику этого показателя, его значение
довольно низкое.
2.3 Оценка уровня банкротства предприятия
В приведенной таблице обобщены основные финансовые результаты
деятельности ООО «Луидор» за анализируемый период (с 31 декабря 2016 г.
по 31 декабря 2018 г.).
Таблица 15
Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент
Годы
2016
2017
2018
Кфн
0,17
0,19
0,20
КЗ
1,75
1,84
2,19
Кф
0,57
0,54
0,46
Км
-0,28
-0,10
0,07
Ко
-0,06
-0,02
0,02
За 2018 год годовая выручка составила 7 959 766 тыс. руб. За два
последних года наблюдался незначительный рост выручки.
71
За 2018 год прибыль от продаж составила 10 627 тыс. руб. За
анализируемый период (с 31.12.2016 по 31.12.2018) уменьшение финансового
результата от продаж составило 254 453 тыс. руб.
Таблица 16
Анализ финансовых результатов деятельности ООО «Луидор»
Показатель
Значение
показателя.
тыс. руб.
Изменение
показателя
Средне-
годовая
величина.
тыс. руб.
2017
2018
тыс. руб.
(ГР-3-
гр.2)
±%
1. Выручка
7 844
687
7 959
766
+115
079
+1,5
7 902 227
2. Расходы по обычным видам
деятельности
7 579
607
7 949
139
+369
532
44,9
7 764 373
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)
265
080
10 627
-254 453
-96
137 854
4. Прочие доходы и расходы, кроме
процентов к уплате
-51
991
168
420
+220
411
Т
58 215
5. ЕВТГ (прибыль до уплаты процентов и
налогов) (3-4)
213
089
179
047
-34 042
-16
196 068
6. Проценты к уплате
98
566
81341
-17 225
-
17,5
89 954
7. Изменение налоговых активов и
обязательств, налог на прибыль и прочее
-23
302
-18
180
+5122
Т
-20 741
8. Чистая прибыль (убыток) (54Н-7)
91
221
79 526
-11 695
-
12,8
85 374
Совокупный финансовый результат
периода
91
221
79 526
-11 695
-
12,8
85 374
Изменение за период нераспределенной
прибыли(непокрытого убытка) поданным
бухгалтерского баланса (измен,
стр.1370)
91
221
77 598
-
-
-
Ниже на графике наглядно представлено изменение выручки и
прибыли ООО «Луидор» в течение всего анализируемого периода.