66
1265 рублей в 2019 году, 1391,50 рублей в 2020 году, 1530,65 рублей в 2021
году, и 1683,72 рублей в 2022 году. Ценовая политика представлена в таблице
34. При их планировании учитывался ежегодный темп роста инфляции, а также
другие факторы, влияющие на функционирование маникюрного кабинета.
На основе данных о загрузке маникюрного кабинета и ценах,
рассчитывалась ожидаемая выручка от работы маникюрного кабинета. Данные
представлены в Приложении 1. На протяжении всего жизненного цикла
инвестиционного проекта выручка от продаж неуклонно растет. Рост выручки
от продаж представлен на рисунке 11.
Рисунок 11 – Изменение выручки маникюрного кабинета за 2018 –
2022 гг.
Как видно, выручка маникюрного кабинета растет, что делает его более
рентабельным и перспективным.
Расчет издержек для нормального функционирования маникюрного
кабинета производился на основе необходимых затрат для открытия
маникюрного кабинета.
Текущие затраты рассчитывались по следующим статьям: оплата труда
(в том числе страховые выплаты), энергия и коммунальные услуги, износ МБП,
эксплуатационные расходы и материалы. Помимо вышеназванных статей
67
учитывались также такие статьи затрат, как амортизационные отчисления,
налог на имущество организаций, налог на добавленную стоимость.
Затраты на оплату труда. Штат сотрудников предприятия составляет 4
человека.
Затраты на оплату труда представлены в таблице 39.
Таблица 39
Расчет затрат на оплату труда работников маникюрного кабинета
Специалис
ты
Чис
лен
ност
ь
Мес
ячн
ый
окл
ад
Годовая
заработн
ая плата
Страхо
вая
часть(2
0%)
Накоп
итель
ная
часть(
6%)
Общая
сумма
страхо
вых
взнос
ов
Зарабо
тная
плата с
учетом
страхов
ых
взносо
в
специалис
ты по
маникюру
4
4500
0
540000,00
108000,0
0
32400,
00
140400
680400
Итого
расходы
на оплату
труда
4
4500
0
540000
108000
32400
140400
680400
Таким образом, затраты по оплате труда персонала составляют 680400
рублей с учетом страховых выплат ежегодно, сумма которых составляет 140400
рублей, 6% идут в фонд накопления, а 20% – фонд потребления.
Энергия и коммунальные услуги, потребляемые маникюрного кабинета,
включают в себя: водоснабжение, канализование и электроснабжение. Расчет
затрат на данную статью расходов основывался на нормах потребления
маникюрного кабинета в день того или иного вида услуг.
В день маникюрный кабинет потребляет 2 м
3
воды, осуществляет слив
порядка 2 м
3
сточных вод, потребляет 150 кВт/ч электроэнергии за день.
Также расчет платежей производился с учетом роста цен на
коммунальные услуги в течение 5 лет (таблица 40).
68
Таблица 40
Расчет затрат на коммунальные платежи в день
Норматив
Стоимость 1
ед
темп роста в
год
Вода (м3/день)
2
20.26
1.06
Канализация (м3 в день)
2
17.02
1.06
Электроэнергия (кВт/час
в день)
150
3,52
1.05
Таблица 41
Расчет затрат на коммунальные платежи за 2018 – 2022гг.
Платеж
2018
2019
2020
2021
2022
Вода
14 587
15 462
16 390
17 374
18 416
Канализация
12 254
12 990
13 769
14 595
15 471
Электроэнергия
190 080
199 584
209 563
220 041
231 043
Итого
216 922
228 036
239 722
252 010
264 930
Амортизация по оборудованию начисляется равномерным методом по
20% от стоимости оборудования ежегодно в течение 5 лет. Амортизационные
отчисления составляют 18000 рублей в год.
Также маникюрный кабинет уплачивает такие налоги, как налог на
имущество организаций по ставке 2,2% и налог на добавленную стоимость по
ставке 18%. Причем в первый год сумма НДС к уплате равна нулю. Это
происходит в результате того, что сумма НДС к вычету за 2017 год превышает
сумму НДС к уплате за 2018 год.
Данные расчеты представлены в приложении 2.
3.2 Оценка экономической эффективности мероприятия по
укреплению финансового состояния предприятия
Далее рассчитаем экономическую эффективность от предложенных
мероприятий по улучшению финансового состояния организации.
Расчет денежного потока производился путем суммирования чистой
прибыли, амортизации
17
.
17
Финансовый анализ: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. 2-е изд. перераб. и доп. М.: ТК
Велби, Изд-во Проспект, 2014. – С. 458
69
Динамика изменения денежного потока представлена на рисунке 12.
Рисунок 12 -Динамика изменения денежного потока за 2018-
2022 годы
После определения величины денежного потока было произведено его
дисконтирование, то есть, рассчитана его текущая стоимость.
Значения текущей стоимости денежного потока представлены на
рисунке 13.
Рисунок 13 - Изменение текущей стоимости денежного потока
в 2018-2022 годах
70
Следует отметить, что значение денежного потока на протяжении всего
жизненного цикла инвестиционного проекта является положительным, кроме
первого года, когда списываются расходы на открытие маникюрного кабинета.
Расчет денежного потока представлен в Приложении 3.
Для рассматриваемого проекта значение NPV в первый год реализации
проекта является величиной отрицательной и составляет в 2017 году - -244400
рублей, в 2018 году – -439674 рублей, 2019 – -343378 руб., 2020 – -134045 руб..
Начиная с 2021 года, NPV начинает принимать положительные значения и
составляет 2021 – 230925 руб., 2022 – 696740 руб. Вследствие того, что в 2018-
2022 годах значение NPV является положительным, то данный проект
окупается, приносит доходность и его следует принять.
Изменение значений NPV по годам представлено на рисунке 14.
Рисунок 14 - Динамика NPV в 2014-2019 годах
Расчет чистой текущей стоимости представлен в Приложении 3.
Вторым показателем доходности инвестиционного проекта является
внутренняя норма прибыли или IRR (internal rate of return).
В данном проекте внутренняя норма прибыли (IRR)= 3,18%.
Период окупаемости инвестиционного проекта РР (payback period) – это
срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных
71
инвестиций.
В результате того, что величины денежных поступлений по годам не
равны, срок окупаемости проекта рассчитывается нарастающим итогом, то есть
как кумулятивная величина.
PP= 3,37 года.
То есть окупаемость проекта составляет около 3 лет.
В целом, можно сказать, что предложения по улучшению финансового
состояния предприятия, которые предполагают открытие маникюрного
кабинета, имеет достаточно высокую экономическую эффективность.
Для проведения анализа чувствительности мероприятий по улучшению
финансового состояния ООО «МегаИнтер» к внешним рискам необходимо
рассмотреть, как отдельные виды рисков влияют на его экономическую
эффективность.
1. Риск изменения цен в маникюрном кабинете.
Цены маникюрного кабинета являются достаточно приемлемыми для
посетителей. Их среднегодовой темп роста составляет 10% в год. Риск
изменения цен рассчитывается для такой ситуации, при которой заведению
придется снизить цены для поддержания загрузки на том же уровне. Это может
произойти в том случае, если число конкурентов на рынке города будет
неуклонно расти. В свою очередь изменение цен отразится на финансовых
показателях работы предприятия, таких как выручка, прибыль, денежный
поток.
Изменение цен отразится на показателях экономической эффективности
проекта.
Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от
изменения цен реализации услуг представлено в таблице 42.
Таблица 42
Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от
изменения цен реализации услуг
темп роста
0%
9%
10%
11%
20%
NPV
60 628
66 085
66 691
67 298
72 754
окупаемость
3,70
3,60
3,50
3,40
3,30
72
рентабельность
5,15
5,26
5,32
5,43
5,90
IRR
3,18
3,99
4,56
5,06
6,53
Из таблицы можно сделать следующий вывод: чем больше темп роста
цен на оказываемые услуги, тем больше значение NPV, больше значение
рентабельности инвестиций и, соответственно, меньше период окупаемости.
Конечно, комплексу выгоднее всего увеличивать темп роста цен на 20% в год,
но при этом существует вероятность того, что многие потенциальные
посетители предпочтут услуги конкурентов, которые более приемлемы по цене.
Если же произойдет такая ситуация, что на рынке бизнеса у маникюрного
кабинета появится множество конкурентов, то при неизменности цен на
протяжении всего периода своего функционирования, фирма все равно будет
иметь положительное значение NPV, что означает получение дохода, и срок его
окупаемости составит около 3.1 года.
Влияние изменения цен на значение NPV представлено на следующем
рисунке 15.
Рисунок 15 - Влияние изменения цен на значение NPV
Таким образом, при неизменности цен на протяжении всего срока
функционирования маникюрного кабинета значение NPV составит 60628,44
рублей, при увеличении темпа роста цен на 9% NPV составляет 66085 рублей.
73
При прогнозируемом темпе роста цен, равном 10% в год NPV составит
66691,29 рублей. Увеличение цен еще на 1% повлечет за собой увеличение NPV
до 67297,57 рублей. Самое большое значение NPV (72754,13 рублей)
достигается при темпе роста цен на 20% ежегодно.
Также чувствительным к риску является показатель IRR, при
неизменности цен на оказываемые услуги значение IRR составляет 3,18%, при
росте цен на 9% год IRR составляет 3,99%, при исходном темпе роста цена,
равному 10% в год IRR равен 4,56%, при повышении темпа роста цен еще на
1% (до 11% в год) мы видим, что IRR увеличивается до 5,06%, а при темпе
роста цен на 20% ежегодно IRR повышается до 6,53%.
Темп изменения цен маникюрного кабинета отражается и на
окупаемости проекта. На рисунке 16 представлено влияние изменения цен на
услуги маникюрного кабинета на период окупаемости проекта.
Рисунок 16 - Влияние изменений роста цен на окупаемость
проекта
То есть, с ростом цен период окупаемости уменьшается.
Таким образом, влияние изменения цен маникюрного кабинета
заключается в следующем: чем больше темп роста цен на услуги, тем лучше все
показатели экономической эффективности проекта.
74
2. Изменение загрузки маникюрного кабинета.
Загрузка маникюрного кабинета является значимым фактором,
изменение которого влияет на экономические показатели работы заведения и на
показатели эффективности самого инвестиционного проекта.
Предполагается, что исходная планируемая загрузка маникюрного
кабинета составляет в среднем 75% в год.
При этом значение NPV равно 60628 рублей, срок окупаемости
составляет 1,7 года и значение IRR составляет 3,18%. Проведем анализ
изменения загрузки маникюрного кабинета, повышая и понижая данный
уровень загрузки на 25%.
Таблица 43
Изменение показателей эффективности проекта в зависимости от
изменения загрузки маникюрного кабинета
загрузка маникюрного кабинета
50%
75%
100%
NPV
16 976
60 628
195 657
окупаемость
3,30
1,70
0,80
рентабельность
0,93
17,59
2,01
IRR
2,99%
3,18%
7,05%
Рисунок 17 - Влияние изменения загрузки на NPV
Таким образом, изменяя загрузку маникюрного кабинета, можно сделать
следующий вывод: наилучший результат деятельности маникюрного кабинета
достигается при загрузке, равной 100% в год.
В этом случае все показатели его деятельности являются достаточно
75
высокими, а срок окупаемости довольно низким.
Проанализировав влияние каждого из факторов риска на эффективность
проекта можно заключить, что данный проект наиболее подвержен риску
изменения загрузки маникюрного кабинета, во втором месте находится риск
изменения цен в маникюрном кабинете.
Рисунок 18 - Влияние изменения загрузки на срок окупаемости
проекта
В целом, по анализу чувствительности проекта к различным рискам
можно заключить, что экономическая эффективность проекта находится на
достаточно высоком уровне, и только существенные изменения смогут стать
причиной значительного ухудшения эффективности проекта.