46
Таблица 15
Структура доходов ООО «МегаИнтер» в 2014 – 2016 гг., %
Показатели
Год
Абсолютное отклонение,
+,–
2014
2015
2016
2015/
2014
2016/
2015
2016/
2014
Выручка
96,24
94,94
94,91
-1,3
-0,03
-1,33
Прочие доходы
3,76
5,06
5,09
1,3
0,03
1,33
Всего доходы
100
100
100
-
-
-
Общая сумма дохода компании состоит на 94,91% из выручки, 5,09% из
прочих доходов.
Структурный анализ показывает, что доля выручки в общей сумме
доходов снизилась на 1,33%. Стабильная высокая доля дохода от основных
видов деятельности ООО «МегаИнтер» (выручки) свидетельствует о рыночной
устойчивости компании.
Конкурентоспособность продукции и услуг является достаточной и
позволяет получать прогнозируемый объем выручки. В таблице 16 рассмотрим
финансовый результат организации по видам деятельности.
Таблица 16
Финансовый результат по видам деятельности ООО «МегаИнтер» в
2014 -2016 гг., тыс. руб.
Показатели
Год
Абсолютное отклонение,
+,–
2014
2015
2016
2015/
2014
2016/
2015
2016/
2014
Результат основной
деятельности
381
1233
1185
852
-48
804
Результат
финансовых
операций
0
0
0
0
0
0
Результат от прочей
обычной
деятельности
94
123
126
29
3
32
Финансовый
результат до
налогообложения
475
1356
1311
881
-45
836
Финансовый результат ООО «МегаИнтер» увеличился на 836 тыс. руб. в
течение 2014-2016 гг. за счет повышения результата от основной деятельности
(на 804 тыс. руб.), от прочей обычной деятельности (на 32 тыс. руб.). Анализ
расходов ООО «МегаИнтер» проведем в таблице 17.
47
Таблица 17
Анализ расходов ООО «МегаИнтер» в 2014 -2016 гг., тыс. руб.
Показатели
Год
Абсолютное
отклонение,
+,–
Относительное
отклонение, %
2014
2015
2016
2015/
2014
2016/
2015
201
5/
201
4
2016
/
2015
2016
/
2014
Себестоимость
реализации
2700
2022
2135
-678
113
-
25,1
1
5,59
-
20,9
3
Управленческие
расходы
96
125
132
29
7
30,2
1
5,6
37,5
Прочие расходы
30
57
59
27
2
90
3,51
96,6
7
Текущий налог
на прибыль
48
55
53
7
-2
14,5
8
-3,64
10,4
2
Всего расходов
2874
2259
2379
-615
120
-
21,4
5,31
-
17,2
2
Общая сумма расходов Общества «МегаИнтер» составила 2379 тыс. руб.
в 2016 г., что на 495 тыс. руб. меньше значения 2014 г. Снижение происходит за
счет уменьшения суммы себестоимости продукции (на 20,93%). Расходы
Общества «МегаИнтер» состоят в 2016 г. на 89,74% из себестоимости
реализации, 5,55% из расходов на управление, 2,48% из прочих расходов,
2,23% из расходов по уплате налога на прибыль.
Проведем расчет и анализ коэффициентов рентабельности в таблице 18.
Таблица 18
Показатели рентабельности (убыточности) ООО «МегаИнтер» в
2014 -2016 гг.
Показатели
Год
Абсолютно
е
отклонение
, +,–
2015
2016
2016/
2015
Рентабельность (пассивов) активов, %
148,69
98,36
-50,33
Рентабельность собственного капитала, %
155,53
104,62
-50,91
Рентабельность производственных
фондов, %
380,97
335,02
-45,95
Рентабельность реализованной
продукции по прибыли от продаж, %
36,48
34,33
-2,15
Рентабельность реализованной
38,49
36,44
-2,05
48
продукции по чистой прибыли, %
Коэффициент реинвестирования, %
-13,14
71,78
84,92
Коэффициент устойчивости
экономического роста, %
-22,77
54,59
77,36
Период окупаемости активов, год
0,67
1,02
0,34
Период окупаемости собственного
капитала, год
0,64
0,96
0,31
В 2016 г. каждый рубль, вложенный в активы ООО «МегаИнтер»,
принес 0,98 рублей прибыли. Этот показатель свидетельствует об эффективной
работе компании.
Говоря о факторах, стоит заметить, что рост конечного финансового
результата с 427 тыс. руб. до 1258 тыс. руб. положительно влиял на целевой
показатель, однако повышение суммы привлеченных активов с 965 тыс. руб. до
1773 тыс. руб. вело к снижению рентабельности активов.
Показатель окупаемости активов составил 1,02 лет.
Рисунок 8 – Показатели рентабельности ООО «МегаИнтер» в 2014 –
2016 гг., %
Рентабельность собственного капитала составила 104,62% в 2016. Это
высокий показатель, который свидетельствует о целесообразности вложения
средств собственниками в ООО «МегаИнтер». Как результат, период
49
окупаемости собственного капитала составляет 0,96 лет рисунок 8.
Рентабельность производственных фондов составила 335,02%, что на
45,95% меньше значения на начало периода исследования.
Каждый рубль продаж позволил сгенерировать 0,34 рублей прибыли от
продаж. Это свидетельствует об эффективном управлении операционными
расходами в компании. Снижение операционной маржи в течение 2014-2016 гг.
на 2,15% свидетельствует об ухудшении качества работы менеджмента в
компании.
Коэффициент реинвестирования говорит о том, что 71,78% чистой
прибыли было реинвестировано в работу ООО «МегаИнтер» в 2016 г. Это
может указывать на то, что собственники считают компанию привлекательной
инвестицией, поэтому обеспечивают ее развитие.
Значение коэффициента устойчивости экономического роста говорит о
том, что в 2016 г. 54,59% собственного капитала было увеличено за счет чистой
прибыли таблица 19.
Таблица 19
Факторный анализ рентабельности
Показатели
Год
2014
2015
2016
Доходы, тыс. руб.
3301
3560
3637
Расходы, тыс. руб.
2874
2259
2379
Прибыль, тыс. руб.
427
1301
1258
Расходы на рубль дохода
0,87
0,63
0,65
Динамика расходов так повлияла на прибыль Общества «МегаИнтер» в
течение 2014-2016 гг.: 427 * (2379/2874–1) = -73,54 тыс. руб.
Прибыль ООО «МегаИнтер» изменилась из-за изменения дохода в
течение 2014-2016 гг. на 427 * (3637/3301–2379/2 874) = 117,01 тыс. руб.
Доля расходов в доходах привела к изменению прибыли на
3637*(2874/3301–2379/3 637)=788 тыс. руб.
Сумма влияния всех факторов составляет -73,54+117,01+787,54=831 тыс.
руб.
50
Таблица 20
Пятифакторная модель рентабельности
Показатели
Год
2014
2015
2016
Исходная информация
Чистая прибыль, тыс. руб.
427
1301
1258
Собственный капитал, тыс. руб.
922
751
1654
ЕВТ, тыс. руб.
475
1356
1311
ЕВІТ, тыс. руб.
475
1356
1311
Выручка, тыс. руб.
3177
3380
3452
Активы, тыс. руб.
965
785
1773
Факторы модели
Налоговое бремя
0,9
0,96
0,96
Бремя процентов
1
1
1
Операционная рентабельность
0,15
0,4
0,38
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
3,29
4,31
1,95
Соотношение всего капитала к собственному
1,05
1,05
1,07
Коэффициент рентабельности собственного
капитала
0,46
1,73
0,76
Сила влияния факторов
Налоговое бремя
-
0,03
0,03
Операционная рентабельность
-
0,83
0,76
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
-
0,41
-0,51
Соотношение всего капитала к собственному
-
-0
0,02
Коэффициент рентабельности собственного
капитала, ROE
-
1,27
0,3
Изменение соотношения всего капитала к собственному ООО
«МегаИнтер» обеспечило рост ROE на (0,96*1*0,38*1,95*1,07–
0,96*1*0,38*1,95*1,05)= 0,02%.
Результатом влияния всех этих факторов является повышение
рентабельности собственного капитала на (0,03+0+0,76+-0,51+0,02)= 0,3%.
Таблица 21
Модель Dupont
Показатели
Год
2014
2015
2016
Прибыль от обычной деятельности до
налогообложения, тыс. руб.
475
1356
1311
Активы, тыс. руб.
965
785
1773
Выручка, тыс. руб.
3177
3380
3452
Соотношение выручки к сумме активов на конец
периода
3,29
4,31
1,95
Рентабельность продаж по прибыли от обычной
деятельности до налогообложения
0,15
0,4
0,38
Соотношение прибыли от обычной деятельности до
налогообложения и суммы активов на конец
периода, ROA
0,49
1,73
0,74
51
ROA в 2016 г. составила 0,74. Показатель формировался следующим
образом: 3452/1773*1311/3452=1,95*0,38
2.2.4. Анализ деловой активности
В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество,
оценивается следующими основными показателями: скоростью оборота
(количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал
предприятия или его составляющие) и период оборота – средний срок, за
который совершается один оборот средств в таблице 22.
Таблица 22
Показатели деловой активности ООО «МегаИнтер» за 2014 -2016
гг.
Показатели
Год
Абсолю
тное
отклоне
ние, +,–
2015
2016
2016/
2015
Оборачиваемость собственного капитала
4,04
2,87
-1,17
Оборачиваемость активов, коэффициент
трансформации
3,86
2,7
-1,16
Фондоотдача
38,63
28,53
-10,1
Коэффициент оборачиваемости оборотных
средств (обороты)
4,29
2,98
-1,31
Период одного оборота оборотных средств
(дней)
83,88
120,7
6
36,89
Коэффициент оборачиваемости запасов
(обороты)
7,96
8,39
0,43
Период одного оборота запасов (дней)
45,22
42,91
-2,31
Коэффициент оборачиваемости дебиторской
задолженности (обороты)
29,91
17,43
-12,48
Период погашения дебиторской задолженности
(дней)
12,04
20,65
8,61
Коэффициент оборачиваемости кредиторской
задолженности (обороты)
52,52
27,91
-24,61
Период погашения кредиторской
задолженности (дней)
6,85
12,9
6,04
Период производственного цикла (дней)
45,22
42,91
-2,31
Период операционного цикла (дней)
57,26
63,56
6,3
Период финансового цикла (дней)
50,4
50,66
0,26
В 2016 г. на каждый привлеченный рубль собственного капитала ООО
«МегаИнтер» продало 2,87 рублей товаров и услуг. Согласно данным
52
финансовой отчетности, происходит увеличение суммы продаж предприятия в
течение 2014-2016 гг., что стимулирует повышение показателя
оборачиваемости собственного капитала. Однако рост объема собственного
капитала ООО «МегаИнтер» имеет противоположное влияние.
Активы компании совершили 2,7 оборотов в течение 2016 г. Каждый
используемый рубль основных средств позволил предприятию произвести и
продать 28,53 рублей товаров и услуг. Спад показателя на 10,1 свидетельствует
о снижении эффективности управления основными средствами.
Оборачиваемость дебиторской задолженности на уровне 17,43 оборотов
в год означает, что ООО «МегаИнтер» собирал дебиторскую задолженность в
среднем 17,43 раз в год. Эффективность управления дебиторской
задолженностью снизилась, ведь значение показателя уменьшилось на 12,48.
Сравнивая показатель со значением оборачиваемости кредиторской
задолженности, можно понять, что, в общем, политика управления кредиторско
- дебиторской задолженностью была неэффективной. Дебиторы использовали
средства ООО «МегаИнтер» в среднем в течение 20,65 дней, а ООО
«МегаИнтер» возвращало средства кредиторам в течение 12,9 дней. Таким
образом, дебиторы отвлекали больше средств, чем ООО «МегаИнтер» получало
от поставщиков и подрядчиков изобразим на рисунке 9.
Рисунок 9 – Показатели деловой активности ООО
«МегаИнтер» в 2014 -2016 гг.
53
Операционный цикл ООО «МегаИнтер» составлял около 63,56 дней. Это
время полного оборота основных оборотных активов. Увеличение показателя
на 6,3 дней свидетельствует о снижении эффективности операционного
процесса Общества «МегаИнтер».
Период превращения сырья и материалов в денежные средства
составлял 50,66 дней.
2.3 Диагностика вероятности банкротства предприятия
В данном параграфе проведем анализ вероятности банкротства
предприятия ООО «МегаИнтер» несколькими известными методиками.
Двухфакторную модель Альтмана представим в таблице 23.
Таблица 23
Двухфакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2014
2015
2016
Коэффициент покрытия
21,72
18,85
14,08
Коэффициент концентрации заемного капитала
0,04
0,04
0,07
Z =
-
23,68
-20,6
-
15,46
В 2016 г. значение показателя составляет –0,3877–
1,0736*14,08+0,579*0,07=-15,46. Это означает, что вероятность банкротства
ООО «МегаИнтер» низкая.
Таблица 24
Пятифакторная модель Альтмана
Показатели
Год
2014
2015
2016
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,92
0,77
0,88
Соотношение нераспределенной прибыли к сумме
активов
0,7
0,64
0,79
Прибыль до уплаты налогов к сумме активов
0,49
1,73
0,74
Отношение собственного капитала к задолженности
21,44
22,09
13,9
Отношение выручки к сумме активов
3,29
4,31
1,95
Z =
15,06
20,02
11,37
В 2016 г. значение показателя Z составляет
0,717*0,88+0,847*0,79+3,107*0,74+0,42*13,9 +0,995*1,95=11,37. ООО
54
«МегаИнтер» стабильное и устойчивое
Таблица 25
Модель Романа Лиса
Показатели
Год
2014
2015
2016
Оборотный капитал к сумме активов предприятия
0,92
0,77
0,88
Прибыль от продаж к сумме активов
0,39
1,57
0,67
Чистая прибыль к сумме активов
0,44
1,66
0,71
Отношение собственного капитала к задолженности
21,44
22,09
13,9
Z =
0,14
0,31
0,17
Значение показателя Z модели Лиса составляет 0,063*0,88+
0,092*0,67+0,057*0,71+0,001*13,9 =0,17. В 2016 г. вероятность банкротства
ООО «МегаИнтер» невелика.
Таблица 26
Модель Таффлера и Тишоу
Показатели
Год
2014
2015
2016
Операционная прибыль к краткосрочным
обязательствам
8,86
36,26
9,96
Отношение оборотных активов к сумме всех
обязательств
21,72
18,85
14,08
Краткосрочные обязательства к сумме активов
0,04
0,04
0,07
Выручка к сумме активов
3,29
4,31
1,95
Z =
8,05
22,37
7,43
Z Таффлера - Тишоу составляет 0,53*9,96+ 0,13*14,08+ 0,18*0,07+
0,16*1,95=7,43. Состояние ООО «МегаИнтер» стабильное.
Таблица 27
Модель Спрингейта
Показатели
Год
2014
2015
2016
Доля оборотного капитала в общей сумме активов
0,92
0,77
0,88
Операционная прибыль (EBIT) в общей стоимости
активов
0,49
1,73
0,74
Операционная прибыль (EBIT) в краткосрочной
задолженности
11,05
39,88
11,02
Отношение выручки к сумме активов
3,29
4,31
1,95
Z =
11,07
34,14
11,22
Z Спрингейта составляет 1,03*0,88 +3,07*0,74 +0,66*11,02
+0,4*1,95=11,22 Вероятность банкротства Общества «МегаИнтер» в 2016 г.
низкая.
55
Таблица 28
Модель прогноза риска банкротства, разработанная учеными
Государственной экономической академии (г. Иркутск)
Показатели
Год
2014
2015
2016
Доля оборотного капитала в общей сумме активов
0,92
0,77
0,88
Чистая прибыль к собственному капиталу
0,46
1,73
0,76
Отношение выручки к сумме активов
3,29
4,31
1,95
Чистая прибыль к суммарным расходам
0,15
0,59
0,54
Z =
8,47
8,82
8,56
Z модели ИГЭА равен 8,38*0,88+0,76+ 0,054*1,95+ 0,63*0,54=8,56.
Вероятность банкротства минимальная (до 10%).
Таблица 29
Модель О.П. Зайцевой
Показатели
Год
2014
2015
2016
КЗБ – Соотношение чистого убытка к собственному
капиталу
0
0
0
КК/Д – Соотношение кредиторской и дебиторской
задолженности
0,54
0,23
0,48
КС – Соотношение текущих обязательств и наиболее
ликвидных активов
0,07
0,15
0,1
КЗБР – Соотношение чистого убытка к объему
реализации продукции
0
0
0
КР – Соотношение собственного капитала к
задолженности
21,44
22,09
13,9
КЗ – Коэффициент загрузки активов
0,3
0,23
0,51
Кнорм
-
1,6
1,59
Кфакт
-
2,29
1,51
Результативный фактический показатель ООО «МегаИнтер» составляет
0,25*0+0,1*0,48+0,2*0,1+0,25*0+0,1*13,9+0,1*0,51=1,51
Кнорм =0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*0,51=1,59
Вероятность наступления банкротства крайне высокая.
Таблица 30
Модель А.В.Колышкина
Показатели
Год
2014
2015
2016
К1 -Отношение рабочего капитала к активам
0,92
0,77
0,88
К2 - Соотношение чистой прибыли к собственному
капиталу
0,46
1,73
0,76
К3 - Денежный поток к задолженности
73,88
99,41
29,01
Модель 1
29,31
39,38
11,83
К4 - Коэффициент покрытия
21,72
18,85
14,08
К5 - Соотношение чистой прибыли к активам
0,44
1,66
0,71