18
предприятия с той или иной степенью детализации, по результатам которого
делают определенные выводы.
Задачами анализа финансового состояния предприятия выступают:
- определение финансового состояния на текущий момент;
- определение динамики финансовых показателей;
- установление факторов внешней и внутренней среды, оказывающих
влияние на финансовое состояние;
- анализ финансового оборота, обеспечивающего хозяйственную
деятельность предприятия;
- выявление проблем управления финансовыми ресурсами предприятия;
- определение причин существующих проблем в финансовом состоянии
предприятия и определение путей их возможного решения с целью достижения
желаемого финансового результата;
- оценка глубины несостоятельности предприятия;
- прогноз и оценка финансовых рисков;
- разработка мероприятий по эффективному использованию резервов
укрепления финансового состояния предприятия;
- прогноз финансового состояния предприятия в результате реализации
предложенных мероприятий
20
.
Таким образом, финансовое состояние предприятия характеризует его
способность обеспечивать свою деятельность необходимыми финансовыми
ресурсами, целесообразно их размещать и эффективно использовать, а также
определяет уровень его конкурентоспособности и потенциал в деловом
сотрудничестве. Необходимость анализа финансового состояния предприятия
заключается в том, что на основе его результатов можно определить уязвимые
места в его финансово-хозяйственной деятельности и разработать мероприятия
по их ликвидации, а соответственно, улучшить позиции предприятия на рынке.
20
Данина В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности промышленной организации в условиях
современной экономики на примере ООО «Весёлый Молочник». В сборнике: Экономика и управление в XXI
веке: стратегии устойчивого развития сборник статей III Международной научно-практической конференции. -
2017. - С. 143
19
1.2. Информационная база и методика анализа финансового состояния
предприятия
В качестве основного источника информации для анализа финансового
состояния предприятия выступает его публичная бухгалтерская отчетность,
основные две ее формы: Бухгалтерский баланс и Отчет о финансовых
результатах, которые дают возможность рассчитать все основные финансовые
показатели и коэффициенты.
Более детальный анализ отдельных аспектов деятельности предприятия,
производится посредством анализа данных иных форм бухгалтерской
отчетности, текущего бухгалтерского и управленческого учета
21
.
Анализ финансового состояния предприятия может быть произведен
посредством следующих методов (рисунок 1).
Рисунок 1. Методы анализа финансового состояния предприятия
22
В зависимости от типа предприятия, отрасли и конкретных
потребностей пользователя анализ финансового состояния предприятия может
быть проведен с различной степенью детализации.
Существуют различные методики анализа финансового состояния
предприятия. Так Е.Б. Герасимова и М.В. Мельник предлагают его проводить
21
Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного
предприятия. Учебник. — М.: КноРус, 2016. — С.123
22
Милованов Д. Ю., Исаева Г. В., Зенкович В. Г. Методы оценки финансового состояния организаций //
Молодой ученый. — 2018. — №22. — С. 426
20
на основании оценки следующих аналитических показателей:
- оценка имущественного положения - на основании анализа величины
основных средств и их удельном весе в активах, коэффициента износа
основных средств и общей суммы средств предприятия;
- оценка финансового положения – на основании анализа величины
собственных средств, а также долгосрочных заемных средств и их удельного
веса в источниках финансирования, а также коэффициентов ликвидности и
покрытия запасов;
- оценка прибыльности - на основании анализа показателей прибыли,
общей рентабельности и рентабельности основной деятельности;
- оценка динамичности – на основании сравнения темпов роста выручки,
прибыли и авансированного капитала, оборачиваемости активов,
продолжительности операционного и финансового цикла;
- оценка эффективности использования экономического потенциала
организации – на основании анализа рентабельности авансированного и
собственного капитала
23
.
Согласно Н.Я. Синицкой анализ финансового состояния организации
стоит проводить по следующим трем направлениям:
- оценка имущественного положения и структуры капитала, которая
включает анализ размещения капитала и анализ источников его формирования;
- оценка эффективности и интенсивности использования капитала –
анализ рентабельности капитала и анализ его оборачиваемости;
- оценка финансовой устойчивости, платежеспособности, ликвидности
баланса кредитоспособности и риска банкротства предприятия
24
.
Е.М. Рогова и Е.А. Ткаченко предлагают проводить анализ финансового
состояния предприятия в следующей последовательности (таблица 1).
23
Герасимова Е.Б., Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное
пособие. – М.: ИНФРА-М, 2019. – С.73
24
Синицкая Н.Я. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для прикладного бакалавриата / Н. Я.
Синицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — М. : Издательство Юрайт, 2016. — С.56
21
Таблица 1
Последовательность анализа финансового состояния организации
по методике Е.М. Роговой и Е.А. Ткаченко
25
Этап анализа
Направления исследования и рассчитываемые
показатели
Предварительный обзор
экономического и
финансового положения
субъекта хозяйствования
- динамика статей актива баланса;
- условия работы организации в отчетном периоде;
- динамика прибыли;
- перспективы финансово-хозяйственной деятельности
Оценка имущественного
положения
- сумма хозяйственных средств организации;
- доля активной части основных средств;
- техническое состояние и основных средств;
- удельный вес быстрореализуемых активов;
- удельный вес дебиторской задолженности и др.
Оценка финансового
положения
Оценка ликвидности:
- величина собственных оборотных средств
- маневренность функционирующего капитала
- коэффициенты ликвидности
- коэффициент покрытия запасов
Оценка финансовой устойчивости:
- коэффициент концентрации собственного капитала
- коэффициент финансовой зависимости
- коэффициент маневренности собственного капитала
- коэффициент соотношения собственных и
привлеченных средств
Оценка деловой
активности
- оборачиваемость капитала и активов
- степень выполнения плана
- уровень эффективности использования ресурсов
- продолжительность операционного цикла
- коэффициент устойчивости экономического роста
Анализ рентабельности
- рентабельность авансированного капитала
- рентабельность собственного капитала
Оценка положения на
рынке ценных бумаг
- доход на акцию
- дивидендный выход
- коэффициент котировки акции и др.
Определение
неудовлетворительной
структуры баланса
- коэффициент восстановления платежеспособности -
не менее 1
- коэффициент утраты платежеспособности
Главным инструментом финансового анализа является выведение и
интерпретация различных финансовых коэффициентов в целях оценки
финансового здоровья предприятия.
Так в процессе комплексного финансового анализа определяется
потенциал предприятия, имеющий две взаимосвязанные стороны:
- имущественное положение, характеризуемое величиной, составом и
25
Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум для СПО. - М.: Юрайт, 2018. –
С.235-236
22
состоянием долгосрочных активов, которыми владеет и распоряжается субъект
хозяйствования для достижения своих целей;
- финансовое положение, характеризуемое показателями ликвидности,
платежеспособности (на краткосрочную перспективу) и финансовой
устойчивости (на долгосрочную перспективу)
26
.
Комплексный анализ финансового состояния предполагает анализ
показателей ликвидности и платежеспособности, имущественного состояния,
финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности.
При анализе финансового состояния предприятия дается оценка
следующих показателей ликвидности и платежеспособности (рисунок 2):
Рисунок 2. Характеристика коэффициентов ликвидности
26
Новикова И. Показатели финансового состояния предприятия // Финансовый директор. – 2017. – №3. – С.13
23
Следует отметить, что динамика вышеприведенных показателей может
быть разнонаправленной, поэтому в целях однозначной оценки финансового
состояния предприятия целесообразно использование обобщенных оценок.
Так М.Н. Ивлиев предлагает для определения обобщенного показателя
ликвидности и платежеспособности предприятия (L
общ
) использовать
следующие нормированные показатели:
─ общий показатель платежеспособности (L1) - отношение
рассчитанного показателя платежеспособности к нормативному (L1
норм
≥ 1):
L1* = L1/1= (А1+0,5*А2+0,3*А3)/(П1+0,5*П2+0,3*П3) (1)
Определение величин, входящих в данную формулу, осуществляется на
основании данных Баланса предприятия в соответствии с таблицей 2.
Таблица 2
Группировка активов и пассивов баланса предприятия
27
Наименование
показателя
Содержание
показателя
Наименование
показателя
Содержание
показателя
А1 Наиболее
ликвидные активы
Денежные средства
предприятия (ДС) и
краткосрочные фин.
вложения (КФВ)
П1 Наиболее
срочные
обязательства
Кредиторская
задолженность и
прочие пассивы (ТО)
А2
Быстрореализуемые
активы
Дебиторская
задолженность и
прочие активы
П2 Краткосрочные
пассивы
Краткосроч. займы и
кредиты
А3 Медленно
реализуемые
активы
Запасы и НДС
П3 Долгосрочные
пассивы
Долгосрочные
кредиты и заемные
средства (ДО)
А4
Труднореализуемые
активы
Итог раздела 1
актива баланса
П4 Постоянные
пассивы
Собственный
(акционерный)
капитал (СК)
─ коэффициент абсолютной ликвидности (L2), отношение
рассчитанного коэффициента к нормативному (L2
норм
≥ 0,2):
L2* = L2/0,2 = ((ДС+КФВ)/ТО)/0,2, (2)
27
Санкина Е.А. Прогнозирование финансовой устойчивости предприятия как важнейший элемент обеспечения
его устойчивого развития // Молодой ученый. - 2016. - №5. - С.407
24
─ коэффициент текущей ликвидности (L3), отношение рассчитанного
коэффициента текущей ликвидности к нормативному (L3
норм
≥ 2):
L3* = L3/2 = (ОА/ТО)/2, (3)
где ОА – оборотные активы;
─ доля оборотных средств в активах (L4), отношение фактической доли
оборотных средств в активах к нормативной (L4
норм
≥ 0,5):
L4* = L4/0,5 = (ОА/ВБ)/0,5, (4)
где ВБ – валюта баланса.
Таким образом, обобщенный показатель платежеспособности и
ликвидности (L
общ
) примет следующий вид:
L
общ
= 0,787*L1+0,494*L2/0,2+0,301*L3/2+0,183*L4/0,5
28
(5)
Так если L
общ
≥ 1 – баланс ликвиден, если 0,7 ≤ L
общ
<1 – баланс частично
ликвиден, а если L
общ
< 0,7 – баланс неликвиден.
При оценке финансовой устойчивости предприятия рассчитываются
следующие показатели:
- сумма собственных оборотных средств - разница суммы собственного
капитала и долгосрочных обязательств и внеоборотных активов – показывает
сумму собственных оборотных активов, которая доступна для ежедневной
операционной деятельности предприятия
29
;
- коэффициент концентрации собственного капитала - доля
собственников в общей сумме авансированных в ее деятельность средств;
28
Разработка информационной системы анализа финансового состояния предприятий на основе экспертно-
статистического подхода / М.Н. Ивлиев, А.В. Мельников, С.Н. Черняева // Вестник ВГУИТ. – 2016. - №4. –
С.417
29
Заирова С.О. Оценка платежеспособности предприятия как элемент его финансовой устойчивости // Научные
исследования. – 2018. - №1. – С.32
25
- коэффициент обеспечения оборотных активов собственными
средствами – способность предприятия финансировать оборотный капитал за
счет собственных оборотных средств
30
;
- маневренность собственного капитала - доля собственного капитала,
используемая для финансирования текущей деятельности организации;
- коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами
запасов - доля запасов, финансируемая за счет ресурсов, привлеченных на
постоянной основе;
- коэффициент финансовой независимости - показывает, какую часть
своих активов предприятие способно профинансировать за счет собственных
финансовых ресурсов;
- коэффициент финансовой стабильности - отношение собственных
средств к заемным финансовым ресурсам – характеризует способность
предприятия отвечать по своим обязательствам в средне- и долгосрочной
перспективе. Нормативное значение показателя находится в пределах 0,67-1,5.
Значение ниже 0,67 свидетельствует о высоком уровне финансовых рисков.
Значение выше 1,5 может означать наличие дополнительных резервов
повышения эффективности за счет привлечения заемных средств
31
;
- коэффициент финансовой устойчивости – отношение суммы
собственного капитала и долгосрочных ссуд к пассивам - характеризует
способность предприятия оставаться платежеспособным в долгосрочной
перспективе. Нормативное значение находится в пределах 0,7-0,9
32
.
Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо
провести анализ состава и структуры его капитала. А.И. Хорев для оценки
структуры капитала предлагает использовать обобщенный показатель,
определяемый как сумма взвешенных нормированных показателей,
характеризующих финансовую устойчивость предприятия.
30
Кузьмина Д.П. Бухгалтерский баланс как форма годовой бухгалтерской отчетности // Молодой ученый. -
2016. - №20. - С. 335-338
31
Диагностика финансового состояния предприятия. URL: http://helpiks.org/7-11462.html
32
Жданов В.Ю., Жданов И.Ю. Финансовый анализ предприятия с помощью коэффициентов и моделей.
Учебное пособие. – М.: Проспект, 2019. – С.72
26
Так А.И. Хорев предлагает использовать следующие нормированные
коэффициенты:
- коэффициент обеспеченности собственными источниками:
Ксос* = СОС/ОА/0,4 (6)
- коэффициент автономии:
Ка* = СК/ВБ/0,4 (7)
- коэффициент финансирования:
Кф* = СК/ЗК/0,7 (8)
- коэффициент финансовой устойчивости:
Кфу* = (СК+ДО)/ВБ/0,6 (9)
Таким образом, обобщенный показатель финансовой устойчивости
(U
общ
) примет следующий вид:
U
общ
= 0,197Ксос*+0,227Ка*+0,152Кф*+0,424Кфу*
33
(10)
Так если U
общ
≥ 1 – нормальная структура, если 0,6 ≤ U
общ
<1 –
удовлетворительная, а если U
общ
< 0,6 – неудовлетворительная структура.
При оценке деловой активности предприятия рассчитываются
следующие показатели:
- оборачиваемость запасов, дебиторской и кредиторской задолженности,
33
Обобщенный показатель и классификация структуры капитала промышленных предприятий / А.И. Хорев,
И.И. Баркалова, С.В. Бухарин // Вестник ВГУИТ. – 2017. - №3. – С.190
27
определяемых отношением себестоимости либо выручки от реализации к
среднеарифметическим их значениям на начало и конец периода;
- длительность оборота запасов, дебиторской задолженности и
кредиторской задолженности, определяемых отношением продолжительности
календарного года к соответствующим коэффициентам оборачиваемости;
- длительность операционного цикла - времени от закупки сырья до
оплаты готовой продукции (если организация работает на условиях
предоплаты, то моментом окончания операционного цикла будет отгрузка, а не
оплата готовой продукции);
- длительность финансового цикла, т.е. времени это период времени от
оплаты сырья до получения денежных средств за реализованную продукцию.
Финансовый цикл определяет потребность в оборотном капитале, т.е.
потребность в финансировании операционного цикла, не покрытую
кредиторской задолженностью
34
.
При оценке финансового состояния предприятия рассчитываются и
анализируются следующие показатели его рентабельности:
- рентабельность продаж (маржа прибыли) - сколько прибыли
приходится на единицу реализованной продукции;
- рентабельность собственного капитала - эффективность использования
собственного капитала;
- рентабельность активов (экономическая рентабельность) –
эффективность использования всего имущества организации;
- фондорентабельность - эффективность использования основных
средств и прочих долгосрочных активов;
- рентабельность основной деятельности - прибыль от реализации на 1
руб. затрат;
- рентабельность перманентного капитала - эффективность
использования капитала, вложенного в деятельность организации на
34
Герасимова Е.Б., Мельник М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное
пособие. – М.: ИНФРА-М, 2019. – С.87