28
длительный срок;
- период окупаемости собственного капитала - число лет, в течение
которых полностью окупятся вложения в данную организацию
35
.
Н.Н. Каландарова и М.Т. Амирдинова предлагают в целях общей оценки
финансового состояния предприятия определять его рейтинг на основании
расчета и интерпретации следующих групп показателей (Таблице 3).
Таблица 3
Нормативные значения финансово-экономических показателей
36
Коэффициенты
Расчет
коэффициентов
Нормативные значения
коэффициентов
Отлично
(5)
Хорошо
(4)
Удовл-но
(3)
Неудовл
–но (2)
Коэффициенты ликвидности (Л)
- текущей
ОА/КО
>2
1,5-2
1-1,5
<1
- срочной
(ДС+КФВ+КДЗ)/
КО
>1
0,7-1
0,5-0,7
<0,5
- абсолютной
(ДС+КФВ)/КО
>0,3
0,2-0,3
0,1-0,2
<0,1
Коэффициенты финансовой устойчивости (ФУ)
- коэффициент
соотношения заемных и
собственных средств
ЗК/CK
<0,7
0,7-0,9
0,9-1
>1
- коэффициент маневр-ти
собственного капитала
СОС/СК
>0,5
0,3-0,5
0,2-0,3
<0,2
- коэффициент
автономии
СК/А
>0,7
0,6-0,7
0,5-0,6
<0,5
Коэффициенты рентабельности (Р)
- совокупных активов
ЧП/A
>0,2
0,1-0,2
0-0,1
<0
- собственного капитала
ЧП/CК
>0,25
0,125-
0,25
0-0,125
<0
- продукции
ЧП/В
>0,3
0,15-0,3
0-0,15
<0
Коэффициенты деловой активности (ДА)
- коэффициент оборач-ти
оборотных активов
В/ОА
>7,5
5-7,5
2,5-5
<2,5
- коэффициент оборач-ти
собственного капитала
В/СК
>4,5
3-4,5
1,5-3
<1,5
- фондоотдача
В/ОСср
>6
4-6
2-4
<2
Где КДС – краткосрочная дебиторская задолженность, ЗК – заемный капитал, СОС
– собственные оборотные средства, ЧП – чистая прибыль, В – выручка, ОС
ср
–
среднегодовая стоимость основных производственных фондов
После расчета вышеприведенных коэффициентов, сравнения их
фактических и нормативных значений и соответственно присвоения каждому
35
Рогова Е.М., Ткаченко Е.А. Финансовый менеджмент. Учебник и практикум для СПО. - М.: Юрайт, 2018. —
С.321
36
Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / Н.Н. Каландарова, М.Т. Амирдинова, // Economy
and Business. – 2017. - №5. – С.115
29
коэффициенту определенного балла, определяется количественная фактическая
оценка каждой группы показателей как отношение суммы баллов к числу
показателей данной группы.
Затем в зависимости от значимости отдельных групп определяется
рейтинговая оценка финансово-экономического состояния предприятия (РП –
рейтинг предприятия) как сумма баллов по всем четырем группам показателей
с учетом значимости каждой группы по следующей формуле:
РП = 0,3*Л+0,15*ФУ+0,4*Р+0,15*ДА
37
(11)
Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия может
проводится и на основании классической градации финансового состояния от D
до AAA (Приложение 1).
Таким образом, внешний анализ финансового состояния предприятия
производится по данным его финансовой отчетности, преимущественно по
данным его Баланса и Отчета о финансовых результатах, и предполагает расчет
коэффициентов ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости
и их обобщающих показателей, а также коэффициентов деловой активности и
рентабельности и их интерпретацию. В целях общей оценки финансового
состояния предприятия используют определение рейтинга финансового
состояния на основе расчета средневзвешенной оценки всех характеризующих
его показателей.
1.3. Методики оценки уровня банкротства предприятия
Термин «банкротство» как и термин «несостоятельность» в широком
смысле являются родственными, а в Российской Федерации и вовсе
синонимами.
Так в законе РФ «О несостоятельности (банкротстве)»
несостоятельность определяется как «…признанная арбитражным судом
37
Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия / Н.Н. Каландарова, М.Т. Амирдинова, // Economy
and Business. – 2017. - №5. –С.117
30
неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования
кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или)
об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и
(или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей»
38
.
В случае, когда предприятие-должник функционирует в нормальном,
штатном режиме, но все равно не может погасить свои обязательства на
протяжении более трех месяцев, имеет место абсолютная
неплатежеспособность. Несостоятельностью хозяйствующего субъекта принято
считать именно абсолютную неплатежеспособность. Однако
неплатежеспособность экономического субъекта является обязательным, но не
единственным условием для его признания банкротом
39
.
Принято выделять несколько видов несостоятельности (банкротства):
- реальное банкротство. Возникает вследствие невозможности
восстановить свою платежеспособность предприятием, поскольку понесены
реальные потери собственного и заемного капитала. Из-за большого объема
потерь капитала повышается удельный вес кредиторской задолженности, что
является причиной невозможности ведения экономической деятельности;
- банкротство бизнеса. Возникает, когда экономический субъект,
прекративший операции, а следовательно и свою активную деятельность, и
неисполнением своих обязательств принес убытки своим кредиторам;
- временное (условное) банкротство. Основным признаком этого вида
банкротства является превышение актива баланса организации над ее пассивом,
большой долей дебиторской задолженности и затовариванием складов
нереализованной готовой продукцией. При этом при грамотном антикризисном
управлении сохраняется возможность восстановления финансовой
стабильности предприятия
40
;
38
Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ (Редакция от 12.11.2019). –
Ст.2
39
Земсков В.В., Соловьев А.И., Соловьев С.А. Модели оценки риска несостоятельности (банкротства): история
и современность // Журнал «Экономика, налоги, право». – 2017. - №6. – С.92
40
Плотникова Ю.Н., Маркина С.А. Платежеспособность российских предприятий в условиях нестабильности
экономики // Инновационная экономика: перспективы развития и совершенствования. - 2016. - № 2 (12). - С.192
31
- преднамеренное (умышленное) банкротство. Причиной его является
умышленное создание руководством условий, вызвавших
неплатежеспособность предприятия;
- фиктивное банкротство. Проявляется в ложном признании своей
неплатежеспособности предприятием для того, чтобы, введя в заблуждения
кредиторов, получить от них льготные условия по погашению кредиторской
задолженности или возможность расплатиться по своим финансовым
обязательствам неконкурентоспособной продукцией
41
.
Институт банкротства включает в себя свод условий, правил,
механизмов и норм, которые определяют производственно-финансовое
положение предприятия и направлены на санирование экономики.
Система банкротства — это определенная система диагностики,
контроля и предупреждения неплатежеспособности предприятий
42
.
Ввиду того, что в существующих условиях хозяйствования существует
значительный риск предприятия оказаться несостоятельным, при анализе его
финансового состояния производится оценка уровня его банкротства.
Для оценки уровня банкротства организации применяются следующие
методики:
- модель Альтмана:
z = 1,2x
1
+ 1,4x
2
+ 3,3x
3
+ 0,6x
4
+ 0,999x
5
, (12)
где x
1
- степень ликвидности активов;
x
2
- уровень рентабельности активов;
x
3
- уровень доходности активов;
x
4
- коэффициент отношения собственного капитала к заемному;
x
5
- оборачиваемость активов.
41
Михалева О.В. Анализ основных видов банкротства организаций // Журнал «Политика, экономики и
инновации». – 2019. - №2 (25). – С.3
42
Чернышева Ю.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия (организации).
Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2019. – С.321
32
Уровень угрозы банкротства по модели Альтмана оценивается по
следующей шкале (Таблица 4).
Таблица 4
Оценка уровня банкротства по модели Альтмана
43
Значение z
до 1,8
1,81-2,70
2,71-2,91
3 и выше
Вероятность
банкротства
очень
высокая
высокая
возможная
очень
низкая
- модель Таффлера:
z = 0,53x1 + 0,13x2 + 0,18 x3 + 0,16 x4, (13)
где x1 - отношение прибыли до уплаты налогов к текущим
обязательствам;
x2 - отношение текущих активов к общей сумме обязательств;
x3 - отношение текущих обязательств к валюте баланса;
x4 - отношение выручки к валюте баланса;
Так при z>0,3 отмечается приемлемое финансовое состояние, при z < 0,2
отмечается высокая вероятность банкротства
44
;
- модель Спрингейта:
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D, (14)
где А = оборотный капитал/ сумма активов;
B = не распределенная прибыль/сумма активов;
C = прибыль до налогообложения/текущие обязательства;
D = прибыль до налогообложения/сумма активов.
Так при Z < 0,862 отмечается высокая вероятность наступления
неплатежеспособности
45
.
43
Диагностика банкротства и ее метод. URL: http://www.bibliotekar.ru/finance-2/76.htm
44
Модель Таффлера (четырехфакторная модель банкротства) URL: http://finance-
m.info/bankruptcy_model_taffler.html
45
Модель Спрингейта (четырехфакторная модель банкротства). URL: http://finance-
m.info/bankruptcy_model_springate.html
33
Одной из немногих отечественных моделей, призванных оценить
вероятность наступления банкротства является R-модель, разработанная в
Иркутской государственной экономической академией. Данная модель, лишена
недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели
ИГЭА имеет вид:
R = 8,38*X1 + X2 + 0,054*X3 + 0,63*X4, (15)
где X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;
X2 - чистая прибыль / собственный капитал;
X3 - чистый доход / валюта баланса;
X4 - чистая прибыль / суммарные затраты.
Если R: меньше 0 - вероятность банкротства максимальная (90%-100%).
- 0-0,18 - вероятность банкротства высокая (60%-80%).
- 0,18-0,32 - вероятность банкротства средняя (35%-50%).
- 0,32-0,42 - вероятность банкротства низкая (15%-20%).
- больше 0,42 - вероятность банкротства минимальная (до 10%)
46
.
Для прогнозирования банкротства российских предприятий
используется также метод О.П. Зайцевой, предполагающий расчет следующих
показателей:
- Х1 - отношение чистой прибыли к собственному капиталу;
- Х2 - соотношение кредиторской и дебиторской задолженности;
- Х3 - отношение краткосрочных обязательств к наиболее ликвидным
активам;
- Х4 - отношение чистой прибыли к объему реализации;
- Х5 - отношение заемного капитала к собственному;
- Х6 - отношение общей величины активов к выручке.
Далее рассчитывается фактический уровень банкротства:
46
Прогноз ИГЭА риска банкротства (иркутская модель). URL:
http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/prognoz_igeha_riska_bankrotstva/13-1-0-40
34
К = 0,25Х1 + 0,1Х2 + 0,2Х3 + 0,25Х4+ 0,1Х5 +0,1Х6 (16)
Затем посредством сравнения фактического коэффициента с
нормативным Кн (формула 17) определяется вероятность банкротства: высокая,
если Кф>Кн и незначительна, если Кф<Кн.
Кн = 0,25*0+0,1*1+0,2*7+0,25*0+0,1*0,7+0,1*Х6прошлого года
47
(17)
Для прогнозирования банкротства в практике российских предприятий
распространен метод рейтинговой оценки Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова:
R = 2*K1+0,1*K2+0,08*K3+0,45*K4+K5, (18)
где К1 - отношение разности собственного оборотного капитала и
внеоборотных активов к величине оборотных активов;
- К2 - коэффициент текущей ликвидности;
- К3 - коэффициент оборачиваемости активов;
- К4 - рентабельность реализации продукции;
- К5 -рентабельность собственного капитала.
Так вероятность банкротства данной методике высокая, если R<1, и
низкая, если R>1
48
.
Таким образом, для оценки уровня банкротства предприятия могут быть
использованы зарубежные модели Альтмана, Спрингейта, Тафлера, однако они
дают завышенные оценки для российских предприятий, поэтому для них
целесообразнее использовать модель ИГЭА, О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфулина и
Г.Г. Кадыкова, поскольку они более приближены к реалиям российской
экономики.
47
Бехтина О.Е. Современные проблемы прогнозирования банкротства предприятий // Вестник Волжского
университета имени В.Н. Татищева. – 2017. - №1. – С.1-8
48
Модель Сайфуллина-Кадыкова. URL: https://www.audit-
it.ru/finanaliz/terms/analysis/model_sayfullina_kadykova.html
35
По итогам первой главы работы можно сделать следующие выводы:
- финансовое состояние предприятия характеризует его способность
обеспечивать свою деятельность необходимыми финансовыми ресурсами,
целесообразно их размещать и эффективно использовать, а также определяет
уровень его конкурентоспособности и потенциал в деловом сотрудничестве.
Необходимость анализа финансового состояния предприятия заключается в
том, что на основе его результатов можно определить уязвимые места в его
финансово-хозяйственной деятельности и разработать мероприятия по их
ликвидации, а соответственно, улучшить позиции предприятия на рынке;
- внешний анализ финансового состояния предприятия производится по
данным его финансовой отчетности, преимущественно по данным его Баланса
и Отчета о финансовых результатах, и предполагает расчет коэффициентов
ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости и их
обобщающих показателей, а также коэффициентов деловой активности и
рентабельности и их интерпретацию. В целях общей оценки финансового
состояния предприятия используют определение рейтинга финансового
состояния на основе расчета средневзвешенной оценки всех характеризующих
его показателей;
- для оценки уровня банкротства предприятия могут быть использованы
зарубежные модели Альтмана, Спрингейта, Тафлера, однако они дают
завышенные оценки для российских предприятий, поэтому для них
целесообразнее использовать модель ИГЭА, О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфулина и
Г.Г. Кадыкова, поскольку они более приближены к реалиям российской
экономики.
36
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО
«МИЛА»
2.1. Краткая характеристика предприятия
ООО «Мила» - организация, основным видом деятельности которого
является торговля розничная преимущественно пищевыми продуктами,
включая напитки, и табачными изделиями в неспециализированных магазинах.
Организация функционирует с 2006 года в Чувашии. Директором и
единственным учредителем организации является Иванов Юрий Кириллович.
Среднесписочная численность персонала организации по состоянию на
01.01.2019 года составляет 31 человек. ООО «Мила» является малым
предприятием и применяет упрощенную систему налогообложения - единый
налог на вмененный доход.
Для оценки хозяйственной деятельности ООО «Мила» за 2016-2018
годы проанализированы показатели, представленные в таблице 5, составленной
с использованием Отчетов о финансовых результатах организации за 2016-2018
годы (Приложения 2, 3) и ее бухгалтерского баланса (Приложение 4).
Таблица 5
Показатели деятельности ООО «Мила» за 2016-2018 годы, тыс. руб.
Показатели
2016
год
2017
год
2018
год
Темп роста, %
2017/
2016
2018/
2017
2018/
2016
Выручка
79720
109492
105964
137,35
96,78
132,92
Себестоимость продаж
49560
90719
80656
183,05
88,91
162,74
Валовая прибыль
30160
18773
25308
62,24
134,81
83,91
Коммерческие расходы
9236
6013
13132
65,10
218,39
142,18
Управленческие расходы
3056
5216
6136
170,68
117,64
200,79
Прибыль от продаж
17868
7544
6040
42,22
80,06
33,80
Проценты к уплате
425
235
256
55,29
108,94
60,24
Прочие доходы
546
461
575
84,43
124,73
105,31
Прочие расходы
0
2560
2240
х
87,50
х
Чистая прибыль
17989
5210
4119
28,96
79,06
22,90
Численность персонала, чел.
25
26
31
104,00
119,23
124,00
Производительность труда, тыс.
руб./ чел.
3188,8
4211,2
3418,2
132,06
81,17
107,19
Основные средства
3595
3009
2803
83,70
93,15
77,97
Фондоотдача, руб.
22,18
36,39
37,80
164,09
103,89
170,48
Затраты на рубль реализ.
продукции, руб.
0,78
0,93
0,94
120,01
101,28
121,54
37
Оценив показатели деятельности ООО «Мила» за 2016-2018 годы,
можно сделать вывод о том, что выручка организации за исследуемый период
увеличилась на 32,92%, при том, что в 2018 году имело место снижение
данного показателя на 3,32%. При этом темпы прироста себестоимости за
исследуемый период гораздо больше – 62,74%, не смотря на то, что в 2018 году
темпы их снижение были больше, чем выручки – 11,09%.
В результате валовая прибыль организации за исследуемый период
уменьшилась на 16,09%, при том, что в 2018 году имело место ее увеличение на
34,81%.
Коммерческие и управленческие расходы за исследуемый период
увеличились на 42,18 и 100,79%.
Рост прочих доходов за исследуемый период составил 5,31%, при том,
что в 2017 году имело место их снижение на 15,57%.
Прочие расходы, которых в 2016 году вообще не было, в 2017 году
составили 2560 тыс. руб., а в 2018 году снизились на 12,50%.
В итоге показатель чистой прибыли организации имеет отрицательную
динамику, и за исследуемый период снизился на 77,10%.
Схематично динамика показателей хозяйственной деятельности
исследуемой организации представлена на рисунке 3.
Рисунок 3. Динамика показателей хозяйственной деятельности ООО
«Мила» за 2016-2018 годы, тыс. руб.