следующего подхода подход: На первой стадии расчетов были вычислены 80
отношений по данным платежеспособных и обанкротившихся компаний. Далее,
применяя анализ многомерного дискриминанта была построена модель
платежеспособности, определяющая частные соотношения, наилучшим
образом выделяющая две группы компаний и их коэффициенты. Такой
выборочный подсчет соотношений является типичным для определения
некоторых ключевых измерений деятельности предприятия, таких, как
прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и
ликвидность. Объединив эти показатели и сводя их воедино, модель Таффлера
производит точную картину финансового состояния предприятия. Модель
Таффлера имеет вид:
Z=0,53*K1+0,13*K2+0,18*K3+0,16*K4
Где:
- К1 - Соотношение чистой прибыли и суммы краткосрочных
обязательств
- K2 - Соотношение оборотных активов предприятия с суммой его
обязательств
- K3 - Соотношение суммы краткосрочных обязательств с суммой
активо преддприятия
- K4 - Соотношение выручки от реализации продукции с активами
предприятия
В том случае, если величина Z - счета больше 0,3, можно говорить о
хороших финансовых перспективах предприятия, если же величина
коэффициента меньше 0,2, то вероятность банкротства высока.
Оценка вероятности банкротства ООО «ОРЕНЗМК» на основе модели
Таффлера представлена в таблице 10.
На основе проведенного анализа с применением модели Таффлера можно
сделать вывод о том, что вероятность банкротства ООО «ОРЕНЗМК» на всем
протяжении периода 2014-2016 годов низкая.
53
Таблица 10
Оценка вероятности банкротства ООО «ОРЕНЗМ К » на основе
модели Таф ф лера
Наименование
2014
2015 2016
Значение
4,25 1,80 2,60
показателя
Вероятность вероятность вероятность вероятность
банкротства банкротства мала банкротства мала банкротства мала
Модель Лиса представляет собой четырехфакторную модель
прогнозирования вероятности банкротства предприятия. Формула модели Лиса,
используемая для оценки вероятности банкротства, представлена ниже:
7=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4 , где:
- К1 - Соотношение оборотного капитала предприятия с суммой его
активов
- К2 - Соотношение прибыли от реализации продукции с активами
предприятия
- К3 - Соотношение нераспределенной прибыли с суммой активов
предприятия
- К4 - Соотношение собственного и заемного капитала предприятия
Критическое значение показателя составляет <0,037
Преимуществом данной модели оценки вероятности банкротства
является то, что показатели экономической деятельности предприятия
оцениваются с точки зрения обеспеченности активами. Сумма активов - это то,
из чего и состоит предприятие. Чем больше у предприятия сумма активов и чем
выше их способность превращаться в деньги (ликвидность), тем ниже риск
банкротства.
Оценка вероятности банкротства ООО «ОРЕНЗМК» на основе модели
Лиса представлена в таблице 11.
На основе проведенных расчетов с применением модели Лиса можно
сделать вывод о том, что на протяжении анализируемого периода 2014-2016
годов вероятность банкротства ООО «ОРЕНЗМК» мала.
54
Таблица 11
Оценка вероятности банкротства ООО «О РЕН ЗМ К » на основе
модели Лиса
Наименование
2014
2015 2016
Значение
0,07
0,06
0,07
показателя
Вероятность вероятность вероятность вероятность
банкротства банкротства мала банкротства мала банкротства мала
По результатам расчетов с применением всех трех методик можно
отметить, что за анализируемый период 2014-2016 годов ситуация на
предприятии практически не изменялась. В целом, как на начало, так и на
конец анализируемого периода, вероятность банкротства ООО «ОРЕНЗМК»
можно оценить как низкую, а уровень финансового состояния как высокий.
3.2 Рекомендации по поддержанию финансового состояния
предприятия
По итогам анализа финансового состояния предприятия за 2014 - 2016 г.
г. можно сделать вывод, что, в общем, ООО «ОРЕНЗМК» является финансово
устойчивым к различным внешним изменениям. Наблюдается достаточность
платежных средств, предприятие способно оплатить свои срочные
обязательства. Показатели рентабельности и деловой активности находятся на
высоком уровне. Однако, ООО «ОРЕНЗМК» следует стремиться к тому, чтобы
не допустить снижения уровня финансового состояния в долгосрочном
периоде.
ООО «ОРЕНЗМК» имеет как положительные, так и отрицательные
моменты в своей деятельности. Чтобы поддерживать финансовое состояние на
высоком уровне необходимо по возможности, улучшать положительные
тенденции и обязательно устранить отрицательные моменты в его
деятельности.
55
В целях поддержания высокого уровня финансового состояния ООО
«ОРЕНЗМК» можно рекомендовать ряд предложений по формированию
внутренней финансовой стратегии.
Формирование стратегических целей финансовой деятельности
предприятия является важнейшим этапом стратегического планирования,
главной задачей которого является максимизация его рыночной стоимости.
На основе финансовой стратегии определяется финансовая тактика
предприятия по конкретным направлениям его деятельности.
Стратегическими задачами разработки финансовой политики
предприятия являются:
- максимизация чистого дохода предприятия;
- оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой
устойчивости предприятия;
- обеспечение прозрачности финансового состояния предприятия для
инвесторов, собственников, кредиторов;
- достижение инвестиционной привлекательности предприятия;
- создание эффективного механизма управления;
- широкое использование рыночных механизмов привлечения
финансовых средств.
В рамках решения этих задач можно рекомендовать выполнение
следующих мероприятий по ряду направлений в области управления
финансами:
- проведение рыночной оценки активов;
- проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка
стратегии развития предприятия;
- проведение инвентаризации имущества и осуществление
реструктуризации имущественного комплекса предприятия.
Необходимо отметить, что при разработке эффективной системы
управления финансами часто возникает основная проблема совмещения
интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных
56
средств для проведения указанного развития и сохранения высокой
платежеспособности предприятия.
Разработка финансовой политики предприятия строится на основе
анализа его финансового состояния. На основе данных анализа финансового
состояния осуществляется разработка всех направлений финансовой политики,
и от того, насколько качественно проведен анализ, зависит эффективность
разрабатываемых и принимаемых управленческих решений.
В иерархии целей предприятия лидирующее положение занимает
получение дохода. Из-за падения объема продаж предприятие недополучило
определенную долю дохода. Этот факт свидетельствует о том, что необходимо
либо увеличивать объем предлагаемых услуг, путем увеличения своей доли на
рынке, либо сокращать постоянные затраты.
Завоевание большой доли рынка невозможно без тщательного его
изучения. В связи с этим можно порекомендовать ООО «ОРЕНЗМК» привлечь
на работу опытного специалиста в области маркетинга и рекламы, расширить
спектр оказываемых услуг и повысить качество сервисного обслуживания.
Руководству предприятия в этом случае все усилия финансовой политики
нужно направить на его реструктуризацию и модернизацию, т.е.
- избавиться от «лишних» активов;
- ускорить оборачиваемость средств и высвобождение ресурсов;
- поддерживать наиболее перспективные направления своей
деятельности;
- разработать новые направления и виды продукции и услуг.
Помимо этого ООО «ОРЕНЗМК» следует проводить ряд мероприятий по
управлению ликвидностью:
- составлять платежный календарь, т.е. планировать денежные
поступления и выплаты для контроля наличия денежных средств на счетах
предприятия;
- провести оценку времени наибольшего притока денежной
наличности, т.е. определить временной интервал поступления денежных
57
средств для выяснения возможности смещения денежного потока в
необходимое направление;
- организовать контроль за соблюдением договорных обязательств;
- наладить контроль за «возрастом» дебиторской задолженности, т.е.
выявление наиболее рискованной задолженности и принятие оперативных мер
по ее погашению;
- проводить контроль за состоянием кредиторской задолженности, т.е.
за своевременностью расчетов с поставщиками,кредиторами, бюджетом и
внебюджетными фондами;
- расширение форм оплаты и способов расчетов с клиентами.
Разработка прогнозных моделей финансового состояния ООО
«ОРЕНЗМК» необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по
обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его перспектив и
возможностей. Она должна основываться на исследовании реальных
финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и
охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств,
собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную,
учетную и ценовую политику ООО «ОРЕНЗМК».
В настоящее время дебиторская задолженность занимает более 40% в
структуре активов ООО «ОРЕНЗМК», Поэтому необходимо разработать ряд
мероприятий с целью ее снижения.
Для оптимизации управления дебиторской задолженностью ООО
«ОРЕНЗМК», в первую очередь, необходимо определить оптимальное
соотношение дебиторской и кредиторской задолженности с помощью
следующего коэффициента:
Кд/к = дебиторская задолженность/кредиторская задолженность
Этот коэффициент позволяет определить, какую часть кредиторской
задолженности предприятие может покрыть, получив дебиторскую за
долженность. Если данный коэффициент больше 1, то предприятию следует
оптимизировать работу с дебиторами, что позволит повысить его финансовую
58
платежеспособность и устойчивость.
Также следует иметь в виду, что снижение данного коэффициента, даже
при условии, что его значение превышает 1, сигнализирует о снижении
ликвидности дебиторской задолженности и о неправильной кредитной
политике предприятия. В данном случае следует изменить подходы к реализа
ции кредитной политики, сделав ее более жесткой по отношению к покупате
лям продукции предприятия и прочим дебиторам. Дебиторская задолженность
при этом сократится, что благоприятно скажется на эффективности работы
ООО «ОРЕНЗМК» и его финансовой устойчивости.
В случае, если данный коэффициент меньше 1, то оптимальное
соотношение кредиторской и дебиторской будет достигаться при сокращении
кредиторской задолженности. В этой ситуации предприятию целесообразно
погасить имеющуюся кредиторскую задолженность. Для этого можно
использовать следующие средства:
- средства, полученные от продажи готовой продукции и услуг, т.е.
необходимо повысить эффективность сбыта продукции и услуг и получить
дополнительную прибыль;
- средства, полученные от продажи излишних запасов, сырья и материа
лов;
- банковские кредиты и займы;
- средства, полученные в результате ускорения оборачиваемости дебитор
ской задолженности.
Рассчитаем коэффициент покрытия кредиторской задолженности деби
торской для ООО «ОРЕНЗМК»:
Кд/к 2014 = 370837 / 320598 = 1,16
Кд/к 2015 = 341859 / 331211 = 1,03
Кд/к 2016 = 271042 / 302562 = 0,9
Как видно из проведенного анализа, в 2014-2016 годах коэффициент
покрытия кредиторской задолженности дебиторской достаточно высок. Однако
в динамике наблюдается его снижение, вызванное более быстрым сокращением
59
в 2016 году дебиторской задолженности. Предприятию целесообразно
оптимизировать работу с дебиторами и кредиторами, что позволит повысить
его финансовую устойчивость.
Для того, чтобы максимизировать приток денежных средств и соответст
венно снизить риск банкротства, политика ООО «ОРЕНЗМК» в отношении ски
док и рассрочек для контрагентов должна быть оптимизирована с помощью
создания системы договоров с гибкими условиями и способами платежа. При
этом дебиторов ООО «ОРЕНЗМК» следует проранжировать по уровню
надежности. В настоящее время всех дебиторов ООО «ОРЕНЗМК» по уровню
надежности можно поделить следующим образом:
- ненадежные дебиторы - 13% уровня задолженности;
- надежные дебиторы - 85% уровня задолженности;
- безнадежные дебиторы - 2% уровня задолженности.
Так, для дебиторов с низким уровнем надежности необходимо
разработать шкалу скидок, которая соотносила бы сроки оплаты с их
величиной. Для количественной оценки предлагаемой скидки следует
производить оценку временной стоимости денег, что подразумевает выбор
соответствующей процентной ставки, которая бы наиболее достоверно
отражала разницу между получением денежных средств в текущем периоде или
через определенной время в будущем. Такая же логика применима применяться
и при решении вопроса о штрафах за опоздание с оплатой.
Одним из наиболее эффективных способов привлечения денежных
средств для оплаты собственных долгов является договор финансирования под
уступку прав требования. В практике финансового менеджмента этот метод
более известен как факторинг. В настоящее время уровень факторинговой
комиссии составляет до 3% от суммы уступленного денежного требования.
ООО «ОРЕНЗМК» может передать часть своей дебиторской
задолженности по договору факторинга. Это позволит получить
дополнительные денежные средства и снизить суммы краткосрочных кредитов
предприятия. В отличие от уступки права требования факторинг
60
предусматривает, что покупка требования может быть осуществлена
исключительно за счет встречного представления денежных средств (рисунок
5).
Рисун ок 5 - Процедура факторинга
После совершения отгрузки товаров (продукции), либо выполнения работ
с отсрочкой платежа документы по поставке передаются кредитной
организации, которая выплачивает денежные средства от 60 до 90% суммы
поставки. Размер суммы зависит от величины сделки и рисков, связанных с
работой клиента.
Схема факторингового обслуживания имеет много модификаций, вплоть
до выплаты авансового платежа в день оплаты по договору поставки.
Фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации
дебиторской задолженности и информированию клиента о ее состоянии,
вследствие чего освобождаются ресурсы бухгалтерии клиента. Кроме того,
фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о
платежеспособности его дебиторов. Т.е. верным является утверждение, что
кредит предоставляет бизнесу лишь финансовые ресурсы, тогда как факторинг,
помимо финансирования, позволяет обеспечить его дополнительным сервисом.
61
В соответствии с задачей поддержки высокого уровня финансового
состояния ООО «ОРЕНЗМК» существует объективная потребность в
разработке системы управления, содействующей повышению эффективности
работы предприятия, обеспечивающей оперативное получение достоверной
информации о результатах финансово - хозяйственной деятельности, и
позволит:
- более полно координировать процессы оперативного и стратегического
планирования;
- осуществлять оперативный контроль работы подразделений и их
руководства на всех этапах реализации поставленных задач и соответственно
повысить чувство их ответственности за достижение плановых показателей;
- обеспечить прозрачность расходования средств в целях оперативной
корректировки расходов для достижения оперативных целей деятельности;
- планировать и контролировать финансовые потоки ООО «ОРЕНЗМК» в
целом.
Для реализации данных задач, обеспечения эффективной работы
предприятия и поддержки высокого уровня его финансового состояния, в ООО
«ОРЕНЗМК» необходимо создать систему гибкого адаптивного планирования.
Стратегические цели развития ООО «ОРЕНЗМК» могут
пересматриваться только тогда, когда изменение годовых бюджетов
неспособно в намеченные сроки устранить возникшее отклонение и вернуть
деятельность предприятия в запланированные рамки. С целью формализации
предлагаемой системы планирования в ООО «ОРЕНЗМК» необходимо
разработать следующие четыре стандарта:
- стандарт формирования годового бюджета ООО «ОРЕНЗМК»;
- стандарт формирования оперативного плана ООО «ОРЕНЗМК»;
- стандарт исполнения оперативного плана ООО «ОРЕНЗМК»;
- стандарт анализа исполнения бюджета и порядка формирования
отчетов.
Предлагаемый «Стандарт формирования годового бюджета ООО
62