Таблица 6
Анализ финансовой устойчивости ООО «О РЕН ЗМ К» по
относительны м показателям
Наименование
2014
2015 2016 Абсолю тное
отклонение
2015/
2014
2016/
2014
Коэффициент автономии
0,50
0,47
0,51
-0,0 4
0,01
Коэф фициент отношения заемных и
собственных средств (финансовый
рычаг)
0,98 1,15
0,94
0,16
-0,0 4
Коэффициент соотношения мобильных
и иммобилизованных средств.
5,06 3,89
3,37 -1 ,17
-1,69
Коэф фициент отношения собственных
и заемны х средств
1,02 0,87
1,06
-0,1 4 0,04
Коэффициент маневренности 0,67
0,55 0,55 -0,11
-0,12
Коэффициент обеспеченности запасов
и затрат собственными средствами
5,86 3,03 3,11 -2,83 -2,75
Коэф фициент имущества
производственного назначения
0,22
0,29
0,32 0,07
0,10
Коэффициент долгосрочно
привлеченных заемных средств
0,01
0,02 0,02
0,01 0,01
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,03
0,04 0,04
0,01 0,01
Коэффициент автономии в 2015 году снизился относительно уровня 2014
года на -0.04 и составил 0.47, что является ниже уровня нормативного значения
(0,5), при котором заемный капитал может быть компенсирован
собственностью предприятия. Однако в 2016 году ситуация улучшилась и
коэффициент превысил нормативное значение. Это свидетельствует о том, что
ООО «ОРЕНЗМК» может покрыть заемный капитал собственностью
предприятия.
Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый
рычаг)» в 2015 году резко повысился относительно уровня 2014 года, что было
обусловлено существенным ростом краткосрочных займов и свидетельствовало
о высокой зависимости ООО «ОРЕНЗМК» от заемных средств. В 2016 году
ситуация стабилизировалась, сумма краткосрочных займов уменьшилась и
коэффициент снизился до приемлемого уровня 0,94.
В анализируемом периоде произошло снижение коэффициента
соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Это стало следствием
43
того, что ООО «ОРЕНЗМК» произвело существенные вложения в основные
средства при одновременном снижении суммы дебиторской задолженности. В
целом его значение на всем протяжении анализируемого периода существенно
превышает 1, что свидетельствует о преобладании оборотных активов в общей
сумме активов предприятия. Это является положительным фактором, так как
оборотные активы являются более ликвидными.
Коэффициент отношения собственных и заемных средств ООО
«ОРЕНЗМК» несколько снижался в 2015 году в результате роста заемных
источников, но в 2016 году ситуация также улучшилась, значение
коэффициента показателя превысило уровень 2014 года, свидетельствуя о
снижении зависимости от заемных средств.
Значение коэффициента маневренности в анализируемом периоде
снизилось с 0,67 в 2014 году до уровня 0,55 в 2016 году. Это снижение вызвано
увеличением вложений во внеоборотные активы предприятия. Вместе с тем
можно отметить, что значение коэффициента по прежнему превышает его
нормативный уровень и свидетельствует о стабильности финансового
положения ООО «ОРЕНЗМК».
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами
также снизился в анализируемом периоде с 5,86 до 3,11 в результате роста
заемных средств, однако его значение на конец 2016 года по прежнему
существенно превышает нормативное значение. Это свидетельствует о том, что
ООО «ОРЕНЗМК» стремится финансировать деятельность преимущественно
собственными средствами и свидетельствует о хорошем финансовом
положении предприятия.
Коэффициент имущества производственно назначения напротив
увеличился за период 2014-2016 годов на 0,1. Нормативного значения этот
коэффициент не имеет, но его увеличение свидетельствует о том, что ООО
«ОРЕНЗМК» стремиться увеличивать вложения капитала в производственную
сферу и имеет возможность маневрировать ресурсами и капиталом.
44
Также на протяжении анализируемого периода произошло некоторое
увеличение коэффициентов, характеризующих долгосрочные и краткосрочные
источники заемных средств, Так например, коэффициент долгосрочно
привлеченных средств увеличился с 0,01 в 2014 году до уровня 0,02 в 2016
году, а коэффициент краткосрочной задолженности вырос с 0,03 в 2014 году до
0,04 в 2016 год. Данное увеличение свидетельствует о том, что ООО
«ОРЕНЗМК» стало использовать больше заемных средств для финансирования
своей операционной деятельности. Но в целом можно отметить что значение
этих показателей находится на более чем приемлемом уровне и не оказывает
существенного влияния на финансовую устойчивость предприятия.
В целом, проведя анализ финансовой устойчивости ООО «ОРЕНЗМК»
как по абсолютным, так и по относительным показателям, можно сделать
вывод о том, что предприятие находится в хорошем финансовом положении,
имеет высокий уровень финансовой устойчивости и должно стремится к его
поддержанию.
2.4 Анализ финансовых результатов, рентабельности и деловой
активности ООО «Оренбургский завод металлоконструкций»
Анализ финансовых результатов предприятия проводится по данным
отчета о финансовых результатах (Приложение 4).
Как видно из данных приложения 4 выручка от продаж ООО
«ОРЕНЗМК» в 2016 году по сравнению с 2014 годом выросла (с 796922 тыс.
руб. на 31.12.2014 до 864599 тыс. руб. на 31.12.2016). За исследуемый период
рост объема продаж составил 67677 тыс. руб. Темп прироста выручки равен
8.49 процента.
Динамика финансовых результатов ООО «ОРЕНЗМК» представлена на
рисунке 4.
Валовая прибыль ООО «ОРЕНЗМК» на 31.12.2014 была равна 194636
тыс. руб. С 2014 по 2016 годы она увеличилась на 36061 тыс. руб., что можно
45
рассматривать как положительный момент в деятельности предприятия, и на
31.12.2016 составила 230697 тыс. руб.
эспоа а
юз от о
703 ш и
503030
500000
« О ООО
ЗОЗОЗО
200000
100 0 0 0
а
10 303 0
31.12.2015
Вьручгеа от реализации
■ Себестоимость
■ Прибыть (убыток) от продаж
Сальдо прочих доходов и расходов
■ Чистая прибыль ( убыток) отчетного периода
Рисунок 4 - Динам ика ф инансовы х результатов ООО
«ОРЕНЗМ К » в 2014-2016 годах
Прибыль от продаж ООО «ОРЕНЗМК» на 31.12.2014 была равна 67637
тыс. руб. За исследуемый период она так же, как и валовая прибыль, возросла
на 22320 тыс. руб. и на 31.12.2016 прибыль от продаж составляла 89957 тыс.
руб.
Из данных приложения 4 можно сделать вывод о том, что в ООО
«ОРЕНЗМК» достаточно существенный уровень коммерческих и
управленческих расходов в структуре отчета о финансовых результатах
организации. В 2014 году их доля составляла 21.09 % от себестоимости
проданных товаров, продукции, работ, услуг, а на конец 2016 года - 22.2 % от
себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Показателем роста эффективности деятельности ООО «ОРЕНЗМК»
можно назвать более высокий рост выручки по отношению к росту
себестоимости, который составил 8.49 процента по сравнению с ростом
себестоимости (5.25 %).
46
Рассматривая динамику прочих доходов и расходов ООО «ОРЕНЗМК»,
можно придти к выводу о том, что в целом за анализируемый период ее можно
назвать негативной.
Превышение прочих расходов над доходами оказало негативное влияние
на динамику чистой прибыли предприятия, которая за анализируемый период
сократилась на 35147 тыс. руб. и на конец 2016 года составила 47835 тыс. руб.
(темп падения чистой прибыли составил -42.35%).
Рентабельность представляет собой показатель эффективности
единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность можно
определить как отношение прибыли к единовременным , либо текущим
затратам, благодаря которым эта прибыль была получена.
Анализ показателей рентабельности ООО «ОРЕНЗМК» проведем в
таблице 7.
Таблица 7
Анализ показателей рентабельности ООО «О РЕНЗМ К»
Наименование показателя
2014
2015 2016
Абсолютное
отклонение
2015/
2014
2016/
2014
Общая рентабельность, % 12,40
5,11 7,03 -7,29
-5,37
Рентабельность продаж, %
8,49 3,28 10,40
-5,21 1,92
Рентабельность собственного
капитала, %
24,29 10,35
14,84
-13 ,95 -9,45
Рентабельность оборотных
активов, %
14,67 6,42
9,40
-8,24 -5,27
Рентабельность всех активов, %
12,25 5,11 7,25
-7,14
-5,0
Рентабельность основной
деятельности
16,41
6,51 9,59
-9,9
-6,82
Рентабельность производства, %
32,32
27,43 36,39 -4,9 4,08
Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, следует
отметить, что на начало показатель общей рентабельности ООО «ОРЕНЗМК»
находился на уровне существенно выше среднеотраслевого значения, которое
составляет 7%. На конец периода общая рентабельность предприятия
снизилась, но тем не менее находится на уровне среднего значения по отрасли.
47
Как видно из данных таблицы 7, за исследуемый период значения
показателей рентабельности ООО «ОРЕНЗМК» либо уменьшились, либо
остались на прежнем уровне, что следует скорее рассматривать как негативную
тенденцию. При этом наибольшее снижение произошло в 2015 году. В 2016
году уровень показателей рентабельности несколько увеличился. Общее
ухудшение показателей рентабельности обусловлено, в первую очередь,
влияние общероссийского экономического кризиса на деятельность
предприятия. Так, можно констатировать, что в исследуемом периоде под
влиянием кризиса существенно выросла стоимость сырья и материалов для
производства при одновременном снижении платежеспособного спроса со
стороны покупателей продукции предприятия. Вместе с тем следует отметить,
что ООО «ОРЕНЗМК» в настоящее время остается достаточно высоко
рентабельным предприятием.
Деловую активность предприятия можно охарактеризовать как
результативность его работы относительно величины авансированных ресурсов
в производственный процесс.
Таблица 8
Анализ показателей деловой активности ООО «ОРЕНЗМ К»
Наименование показателя
2014
2015 2016 Абсолютное
отклонение
2015/
2014
2016/
2014
Оборачиваемость материальных
запасов, об.
20,07 16,84
14,63 -3 ,23
-5,4 4
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, об.
2,15
2,27 2,82 0,12 0,67
Оборачиваемость прочих
оборотных активов, об.
39,30 47,61 82,83 8,31 43,53
Оборачиваемость кредиторской
задолженности, об.
2,49 2,48 2,73 0,00
0,24
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется,
в первую очередь, в скорости оборота его средств.
Показатели деловой активности характеризуют, во-первых,
эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение
для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость
48
превращения производственных средств и дебиторской задолженности в
денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.
Показатели деловой активности, представленные в таблице 8 показывают,
какое количество оборотов за период совершает тот либо иной актив или
источник формирования имущества организации и рассчитываются как
отношение продолжительности рассматриваемого периода и значение
показателя деловой активности в днях.
Как видно из таблицы 8 количество оборотов большинства активов за
анализируемый период увеличилось. Увеличение количества оборотов
свидетельствует о положительных тенденциях в деятельности ООО
«ОРЕНЗМК». Также положительной тенденцией является то, что при росте
количества оборотов активов, увеличилась и выручка на 8,49%.
49
Глава 3. Разработка мероприятий по улучшению финансового
состояния предприятия
3.1 Диагностика вероятности банкротства ООО «ОРЕНЗМК»
Понятие банкротства дано в федеральном законе «О несостоятельности
(банкротстве)» от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ (с изменениями от 25.11.2017)..
Согласно закону, под несостоятельностью (банкротством) понимается
признанная арбитражным судом неспособность должника удовлетворить в
полном объеме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует
реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой
деятельности, в результате которых оно не в состоянии удовлетворить
предъявляемые кредиторами требования в установленные сроки.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами.
1. Реальное банкротство. Характеризуется неспособностью восстановить
финансовую устойчивость предприятия и его платежеспособность в виду
реальных потерь используемого капитала.
2. Техническое банкротство. Данный вид банкротства характеризуется
неплатежеспособностью предприятия, вызванной наличием существенной
величины просроченной дебиторской задолженности.
3. Умышленное банкротство. Данный вид банкротства характеризуется
умышленным созданием либо увеличением неплатежеспособности
предприятия совершается посредством действий собственника или
руководителя с целью удовлетворения своих личных интересов. Также оно
может быть выражено в форме причинения крупного ущерба посредством
заключения невыгодных сделок, либо принятия на себя долгов третьих лиц.
4. Фиктивное банкротство. Этот вид банкротства характеризуется
заведомо ложным объявлением предприятием о несостоятельности с целью
50
введения кредиторов в заблуждение для получения от них отсрочки
исполнения кредитных обязательств, либо скидки с суммы кредитной
задолженности.
В условиях рыночной экономики практически любое предприятие может
оказаться банкротом, либо стать жертвой банкротства партнера. Однако
грамотная экономическая стратегия, рациональная финансовая,
инвестиционная и маркетинговая политика позволяют избежать риска
банкротства и сохранить прибыльность и высокую деловую репутацию.
Диагностика потенциального банкротства представляет собой вид
финансового анализа, нацеленный в первую очередь на выявление как можно
раньше недостатков и упущений в деятельности предприятия, опасных с точки
зрения потенциальной вероятности банкротства. Предприятие, на котором
ведется серьезная аналитическая работа, способно в более ранние сроки
распознать надвигающийся кризис, и избежать негативных последствий или
уменьшить степень риска.
Необходимо отметить, что в настоящее время существует широкий набор
методов и моделей диагностики потенциального банкротства предприятия.
Однако ни одна из них не является идеальной. Поэтому, при проведении
диагностики банкротства, рекомендуется применять данные методики
комплексно.
В рамках работы будет выполнена диагностика потенциального
банкротства с применением Альтмана, Таффлера, Лиса и Аргенти.
Модель Z-счета Альтмана была разработана в 1968 году известным
западным экономистом Альтманом. В данной модели индекс
кредитоспособности построен при помощи аппарата мультипликативного
дискриминантного анализа. Модель позволяет в разделить предприятия на
потенциальных банкротов и небанкротов.
Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель,
построенную на основе данных как успешно действующих, так и
обанкротившихся предприятий промышленности США. Итоговый показатель
51
вероятности банкротства Z рассчитывается на основе пяти показателей,
наделенных определенным весом, установленным статистическими методами:
Z-счёт = 1,2 х К1 + 1,4 х К2 + 3,3 х КЗ + 0,6 х К4 + К5 , где:
- К1-доля чистого оборотного капитала в сумме всех активах
предприятия
- К2-отношение накопленной предприятием прибыли к активам
- КЗ-рентабельность активов
- К4-доля уставного капитала в валюте баланса предприятия
- К5-оборачиваемость активов
В результате многочисленных расчетов с применением данной модели
было выявлено, что обобщающий показатель Z может принимать значения в
диапазоне от -14 до +22. Предприятия, показатель которых больше 2,99
попадают в число финансово устойчивых, предприятия с показателем меньше
1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а находящиеся в
интервале от 1,81-2,99 составляет зону неопределенности. Оценка вероятности
банкротства ООО «ОРЕНЗМК» на основе модели Альтмана представлена в
таблице 9.
Таблица 9
Оценка вероятности банкротства ООО «О РЕН ЗМ К» на основе
модели Альтмана
Наименование
2014
2015 2016
Значен ие показателя
2,61 2,33 3,26
Вероятность банкротства
вероятность
банкротства
средняя
вероятность
банкротства
средняя
вероятность
банкротства
низкая
Оценив вероятность банкротства ООО «ОРЕНЗМК» с применением
модели Альтмана можно сделать вывод о том, что несмотря на наличие в 2014
2015 годах средней вероятности банкротства в 2016 году ситуация улучшилась
и вероятность банкротства стала низкой.
В 1977 году английским экономистом Таффлером было предложено
использовать четырехфакторную прогнозную модель, разработанную на основе
52