25
Продолжение таблицы 2
1 2 3 4
Коэффициент
задолженности
(К
з
).
Соотношение
между
прибыли
заёмными
особенности
и
собственными
средствами.
К
з
=
СК
ЗК
, где ЗК –
элементов
заёмный
капитал; СК –
собственный
капитал.
Рекомендуемое
значение показателя
–
выше 0,67
Коэффициент
самофинансирования
(К
сф
).
Соотношение
между
относятся
собственными
конечному
и
заёмными
средствами.
К
сф
=
ЗК
СК
Рекомендуемое
значение 1,0.
Указывает на
возможность
покрытия
собственным
капиталом заёмных
средств.
поставка
Коэффициент
обеспечивающие
обеспеченности
собственными
деятельности
Оборотными
связанные
средствами (К
о
).
представляют
Долю
отличительным
собст-
венных
места
оборот-ных
коммерческая
средств
(чистого
увязать
оборот-ного
целом
капитала) в
установление
оборотных
элемент
активах.
К
о
=
ОА
СОС
,
где СОС собственные
первой
оборотные
услуг
средства,ОА -
системе
оборотные
элементов
активы.
Рекомендуемое
значение 1,0
(или 10%). Чем выше
показатель, тем
больше возможностей
у предприятия в
проведении
независимой
финансовой
политики.
Коэффициент
манёвренности
(К
м
).
услуг
Долю
этом
собствен-
ных
внешней
оборотных
обеспечивающие
средств в
собственном
капитале.
К
м
=
СК
СОС
Рекомендуемое
значение 0,2 – 0,5.
Чем ближе значение
показателя к верхней
рекомендуемой
границе, тем больше
возможностей
финансового маневра
у предприятия.
Коэффициент
финансовой
напряжённости
(К
..напрф
) .
внутренней
Долю
торговых
заёмных
средств в
также
валюте
факторов
баланса
заёмщика.
К
..напрф
=
ВБ
ЗК
,
где ЗК –
активную
заёмный
розничной
капитал; ВБ
предоставление
–валюта
разделении
баланса
заёмщика.
Не более 0,5.
Превышение верхней
границы
свидетельствует о
большой зависимости
предприятия от
внешних финансовых
источников.
Коэффициент
соотношения
сопровождаются
мобильных
мероприятий
и
иммобильных
изыскание
активов
заключение
(К
с
).
Сколько
увязать
внеоборотных
прибыли
активов
обеспечивающие
приходится
этом
на
каждый
первой
рубль
также
оборотных
активов.
К
с
=
ВОА
ОА
,
где ОА –
отличительным
оборотные
места
активы;
ВОА - внеоборотные
(иммобильные)активы
Индивидуален для
каждого предприятия.
Чем выше значение
показателя, тем
больше средств
авансируется в
оборотные
(мобильные) активы.
Коэффициент
имущества
распределение
производственного
внешней
назначения (К
ипн
).
Долю
прибыли
имущества
обеспечивающие
производственного
этапом
назначения
места
в
активах
предприятия.
К
ипн
=
А
ЗВОА
,
где ВОА -
внеоборотные
системы
активы;
распределение
З – запасы;
А – общий
сопровождаются
объём
установление
активов (имущества).
К
ипн
0,5. При
снижении показателя
ниже чем 0,5
необходимо
привлечение заёмных
средств для
пополнения
имущества.
26
Для полноты анализа финансовой устойчивости необходимо рассмотреть
методику диагностики и прогнозирования банкротства исследуемого
предприятия.
Блок 3. Анализ ликвидности и платежеспособности.
Платёжеспособность предприятия характеризуется его возможностью и
способностью своевременного и полностью выполнять свои финансовые
обязательства перед внутренними и внешними партнёрами, а также перед
государством [30]. Платёжеспособность непосредственно влияет на формы и
условия осуществления коммерческих сделок, в том числе возможность на
получение кредитов и займов.
Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с
минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы
(имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием у него
ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах
в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов.
Понятия платёжеспособности и ликвидности хотя и не тождественны,
но на практике тесно взаимосвязаны. Для оценки платёжеспособности и
ликвидности предприятия можно использовать следующие основные методы
[12, с.36]: анализ ликвидности баланса; расчёт и оценка финансовых
коэффициентов ликвидности; анализ денежных (финансовых) потоков.
Ликвидность дает возможность понять соотношение различных ресурсов
предприятия и возможности обеспечения текущей деятельности в полном
объеме.
Коэффициенты ликвидности дают возможность понять: как быстро
предприятие сможет погасить текущие обязательства за счет имеющихся в
распоряжении средств и имущества.
Ключевая задача предполагаемой оценки баланса – выявить
количественную величину покрытия имеющихся обязательств организации
имеющимися у нее активами, срок перехода которых в денежный эквивалент
(ликвидность) соотносится по времени погашения имеющихся обязательств
(так называемой срочности возврата).
27
При анализе ликвидности баланса осуществляется сравнение активов,
сгруппированных по степени их ликвидности с обязательствами по пассиву,
расположенным по срокам их погашения. Расчёт и оценка коэффициентов
ликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочных
обязательств наиболее ликвидными средствами. Основная цель анализа
денежных потоков – оценить способность предприятия генерировать
(формировать) денежные средства в объёме и в сроки. Для осуществления
анализа имеющийся актив и пассив бухгалтерского баланса подлежит
группировке по ряду конкретных признаков.
Активы группируются по степени убывания. А пассивы подлежат
группировке по срокам оплаты.
Непременным условием достижения абсолютной ликвидности
бухгалтерского баланса предприятия считается соблюдение первых трех
неравенств, при этом четвертое неравенство имеет условно названный
балансирующий характер: исполнение этого неравенства говорит о наличии
собственных оборотных средств у предприятия. При неисполнении первых
трех неравенств говорить об абсолютной ликвидности баланса нельзя.
Недостаток финансовых средств по конкретной группе активов может
быть компенсирован избытком в другой группе, хотя средства, которые
характеризуются как менее ликвидные не в состоянии заменить более
ликвидные активы.
Соотношение ликвидных средств и имеющихся обязательств дает
возможность определить количественные показатели текущей ликвидности,
которые в случае положительной величины показывают платежеспособность, а
в случае отрицательной – ее отсутствие.
Предприятие считается платёжеспособным, если соблюдается
следующее условие:
ОА КО (2)
где ОА – оборотные активы,
КО – краткосрочные обязательства.
Более частый случай платёжеспособности: если собственные оборотные
28
средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую
задолженность):
СОС СО (3)
где СОС – собственные оборотные средства (ОА – КО),
СО – наиболее срочные обязательства (статьи из пятого раздела баланса).
Для осуществления анализа активы и пассивы баланса
классифицируются по следующим признакам: по степени убывания
ликвидности (актив); по степени срочности оплаты обязательств (рисунок 2).
Сравнение активов и обязательств по степени ликвидности
Активы Пассивы
Быстрореализуемые активы Наиболее срочные
(денежные средства + А
1
обязательства П
1
+ краткосрочные финансовые (кредиторы)
вложения)
Среднереализуемые активы А
2
Краткосрочные обязательства П
2
(дебиторская задолженность) (статьи пятого раздела баланса)
Медленно реализуемые активы А
3
Долгосрочные обязательства
(группа статей «Запасы» (статьи четвёртого раздела
второго раздела) баланса) П
3
Труднореализуемые активы Постоянные
(статьи первого раздела А
4
(фиксированные) пассивы П
4
«Внеоборотные активы») (статьи третьего раздела
«Капитал и резервы»)
Рис.2. Группировка статей актива и пассива баланса
Условия абсолютной ликвидности по данным [12, с.110] следующие:
А
1
П
1
; А
2
П
2
; А
3
П
3
; А
4
< П
4
.
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трёх неравенств. Четвёртое неравенство носит
балансирующий характер. Его выполнение свидетельствует о наличии у
предприятия собственных оборотных средств (Капитал и резервы –
Внеоборотные активы).
Для качественной оценки финансового положения предприятия кроме
абсолютных показателей ликвидности баланса определяют ряд финансовых
коэффициентов, которые различаются исходя из порядка включения их в
29
расчёт ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия
краткосрочных обязательств (таблица ).
Таблица 3
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки
ликвидности и платёжеспособности предприятия
Наименование
показателей
Что показывает
управление
Способ
широкого
расчёта Интерпретация
показателя
1.
предприятия
Коэффициент
экономическая
абсолютной
уходящие
ликвидности,
воздействие
или
платежеспособн
ости К4
Какую часть
краткосрочной
задолженности
предприятие
может погасить в
ближайшее время
(на дату
составления
баланса)
= I группа активов /
КО, где I группа
активов – активы
наиболее ликвидные
(денежные средства и
краткосрочные
финансовые вложения);
КО – краткосрочные
обязательства
Рекомендуемое
значение 0,1 – 0,5.
Низкое значение
указывает на
снижение
платёжеспособности
2.
коммерческая
Коэффициент
также
срочной
воздействие
ликвидности
развивающейся
К5
Прогнозируемые
платёжные
возможности в
условиях
современного
погашения
дебиторской
задолженности
= (I группа активов
+ II группа активов) /
КО,
где II группа активов -
активы со средним
сроком ликвидности
Рекомендуемое
значение ≥1,0.
Низкое значение
указывает на
необходимость
систематической
работы с дебиторами,
чтобы обеспечить её
преобразование в
денежные средства
3.
заключение
Коэффициент
внутренней
текущей
увязать
ликвидности
воздействуют
К6
Степень
зависимости
платёжеспособност
и предприятия от
материальных
запасов с точки
зрения
мобилизации
денежных средств
для погашения
краткосрочных
обязательств
= (I группа активов
+ II группа активов +
III группа активов) /
КО,
где III группа активов -
активы наименее
ликвидные (запасы,
НДС и прочие
оборотные активы)
Рекомендуемое
значение 1,0 – 2,0.
Нижняя граница
характеризует
достаточность
мобилизации запасов
для покрытия
краткосрочных
обязательств
4.
увязать
Коэффициент
элемент
собственной
платёжеспо-
собности
Характеризует
долю чистого
оборотного
капитала в
краткосрочных
обязательствах, то
есть способность
предприятия
возместить за счёт
чистых оборотных
активов.
,где
ЧОК – чистый
оборотный капитал
Показатель
индивидуален для
каждого предприятия
и зависит от
специфики его
производственно-
комерческой
деятельности
Рассмотрим некоторые коэффициенты:
1.Коэффициент общей ликвидности
Ко. л. =
ОА
КО
, (4)
где ОА – оборотные активы,
4
К
4
К
4
К
сп
К
КО
ЧОК
К
сп
30
КО – краткосрочные обязательства.
Данный коэффициент характеризует способность предприятия
обеспечить свои краткосрочные обязательства по наиболее легко реализуемой
части активов - оборотных средств [35, с. 103].
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
Ка. л. =
ДСКФВ
КО
, (5)
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
Рассматриваемый коэффициент показывает, какая часть краткосрочных
заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
3. Коэффициент срочной ликвидности
Кс. л. =
ОАЗ
КО
, (6)
где З – запасы.
Данный коэффициент показывает достаточно ли у предприятия наиболее
ликвидных текущих активов для использования своих обязательств.
4. Чистый оборотный капитал
ЧОК=ОА-КО (7)
Блок 4. Анализ деловой активности.
Относительные показатели деловой активности характеризуют
эффективность использования ресурсов предприятия (таблица 4).
Таблица 4
Относительные показатели деловой активности
Показатель Способ расчета Что показывает
1 2 3
1.
системы
Коэффициент
связанные
оборачиваемости
активов
зависимости
КО
А
=
воздействуют
ВР:А,
где КО
А
– коэффициент
спроса
оборачиваемости
конечному
активов;
ВР – выручка от
изыскание
реализации
продвижении
товаров
производитель
(продукции,
внутренней
работ,
конечный
услуг),
разделение
тыс. руб.
А – стоимость
мероприятий
активов
спроса
за
рассматриваемый
заключение
период,
только
тыс.
руб.
Показывает
связанные
скорость
деятельности
оборота
первой
всего
особенности
авансированного
факторов
капитала
только
(активов)
целом
предприятия,
предприятия
то есть
элементы
количество
предприятия
совершенных им
широкого
оборотов
увязать
за анализируемый
период
31
Продолжение таблицы 4
1 2 3
2.
торговых
Продолжительность
разделение
одного
внешней
оборота
увязать
активов
ПА=Д:
производитель
КОА,
продвижении
где ПА – продолжительность
отличительным
одного
места
оборота в
элементы
днях;
воздействие
Д –
количество
торговых
дней
также
в расчетном
зависимости
периоде
факторов
(год – 365 дней).
предприятия
Характеризует
увязать
продолжительность
элементы
одного
мероприятий
оборота
конечный
активов
факторов
в днях
3. Коэффициент
предоставление
оборачиваемости
представлено
внеоборотных
степени
активов
управление
(раздел 1 баланса)
сопровождаются
КО
ВОА
=ВР:ВОА,
воздействуют
где ВОА – Внеоборотные
активы.
удобством
Показывает
широкого
скорость
товаров
оборота
торгового
немобильных
зависимости
активов
отличительным
предприятия за
относятся
анализируемый
представлено
период
4. Продолжительность
также
одного
элементов
оборота
более
внеоборотных
процесс
активов
П
ВОА
=Д: КО
А
внутренней
Характеризует
управление
продолжительность
поставка
одного
факторов
оборота
увязать
немобильных
разделении
активов в
днях
5.
предоставление
Коэффициент
сопровождаются
оборачиваемости
информационное
оборотных
являясь
активов
КО
ОА
=ВР:ОА,
где ОА - оборотные активы.
предоставление
Характеризует
зависимости
скорость
прибыли
оборота
только
мобильных
изыскание
активов
внешней
за
анализируемый период
6.
прибыли
Продолжительность
предоставление
одного
установление
оборота
мероприятий
оборотных активов
П
ОА
=Д:КО
ОА
заключение
Выражает
представлено
продолжительность
степени
оборота
представляют
мобильных
розничной
активов
конечный
за
анализируемый
элементы
период,
процесс
то есть
представлено
длительность
торгового
операционного
цикла
7.
информационное
Коэффициент
производитель
оборачиваемости
торговых
дебиторской
развивающейся
задолженности
КО
ДЗ
=ВР:ДЗ,
где ДЗ – стоимость
конечному
дебиторской
продвижении
задолженности за
разделении
расчетный
развивающейся
период, тыс. руб.
системы
Показывает
изыскание
число
продвижении
оборотов,
являясь
совершенных
экономическая
дебиторской
увязать
задолженностью за
распределением
анализируемый
связаны
период. При
ускорении
относятся
оборачиваемости
представляют
происходит
зависимости
снижение
отличительным
значения
элементы
показателя,
относятся
что
свидетельствует об
зависимости
улучшении
увязать
расчетов с дебиторами
8. Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности
П
ОДЗ
=Д:К
ОДЗ
Выражает продолжительность
оборота дебиторской
задолженности за
анализируемый период
9. Оборачиваемость
материально-
производственных
запасов
К
ОМПЗ
= Себестоимость: З,
где З – стоимость запасов, тыс.
руб.
Рассчитывается как отношение
стоимости реализованной
продукции к стоимости
материально-производственных
запасов
10.
Продолжительность
одного оборота
материально-
производ-ственных
запасов в днях
П
ОМПЗ
=Д:К
ОМПЗ
Показывает скорость
превращения запасов из
материальной в денежную
форму. Снижение показателя
благоприятная тенденция.
11. Коэффициент
оборачиваемости
кредитор-ской
задолженности
КО
кЗ
=ВР:КЗ,
где КЗ – кредиторская
задолженность, тыс. руб.
Показывает скорость оборота
задолженности предприятия
12.
Продолжительность
одного оборота
кредитор-ской
задолженности
П
ОКЗ
=Д:К
ОКЗ
Характеризует период времени,
за который предприятие
покрывает срочную
задолженность
32
Данный анализ позволяет охарактеризовать результаты и эффективность
текущей основной производственной деятельности [15, с. 175]. Перечислим
некоторые коэффициенты:
1.Коэффициент оборачиваемости активов
Коа =
В
А
, (8)
где В – выручка от реализации,
А – активы.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Кодз =
В
ДЗ
, (9)
где ДЗ – дебиторская задолженность.
3. Средний срок оборота дебиторской задолженности
Сдз =
Кодз
, (10)
где Кодз - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Кокз =
В
КЗ
, (11)
где КЗ – кредиторская задолженность.
5. Средний срок оборота кредиторской задолженности
Скз =
Кокз
, (12)
где Коз - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
6. Коэффициент оборачиваемости запасов
Коз =
С
З
, (13)
где С – себестоимость работ,
З – стоимость запасов.
7. Длительность операционного цикла
Доц = Сдз+Скз, (14)
где Сдз - средний срок оборота дебиторской задолженности,
Скз - средний срок оборота кредиторской задолженности.
8. Коэффициент оборачиваемости основных средств
Коос =
В
ОС
, (15)
33
где ОС – стоимость основных средств.
9. Коэффициент оборачиваемости капитала
Кок =
В
СК
, (16)
где СК – собственный капитал.
Блок 5. Анализ финансовых результатов и рентабельности
Важнейшей группой показателей результативности деятельности
являются показатели рентабельности. Они характеризуют относительную
доходность, или прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или
ресурсам, а так же отражают эффективность работы предприятия в целом [29,
с.129].
Показатели рентабельности — это выражаемые в процентах
относительные показатели, в которых прибыль сопоставляется с некоторой
базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон — ресурсы или
совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей
деятельности [18]. Они характеризуют относительную доходность, или
прибыльность, измеряемую в процентах к затратам или ресурсам, а так же
отражают эффективность работы предприятия в целом [29, с.129]. Основные из
них представлены ниже:
1.Рентабельность активов
Ра =
ЧП
ВБ
∗ 100% , (17)
где ЧП – чистая прибыль,
ВБ – валюта баланса.
2. Рентабельность собственного капитала
Рск =
ЧП
СК
∗ 100% , (18)
где СК – собственный капитал
3. Рентабельность продаж
Рп =
Ппр
В
∗ 100%, (19)
где Ппр – прибыль от продаж
В – выручка от реализации.
4. Чистая рентабельность
34
ЧР =
ЧП
В
∗ 100% , (20)
Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на
основе разработанной системы показателей и нормативных значений может
выполнить бухгалтер, коммерческий директор или специализированная
аналитическая служба [10, с. 152]. Основная задача аналитической службы
предприятия заключается в предоставлении прямого информационного канала
службам управления и в постоянном участии в разработке управленческих
решений на правах активного консультанта. Информация, предоставленная
данной службой, должна быть полной и достоверной.
Таким образом, проведение на предприятии анализа каждого блока
методики финансового анализа, а также расчет соответствующих
коэффициентов и сравнение их с рекомендуемыми значениями, позволит
своевременно выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности и
найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его
платежеспособности.
Таким образом, в данной главе выпускной квалификационной работы
рассмотрена сущность анализа финансового состояния предприятия, его
информационная основа – бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия,
методика анализа, позволяющая рассчитать конкретные показатели
финансового состояния предприятия на ближайшую перспективу, а также
изучены основные пути по улучшению финансового состояния предприятия.