53
пятифакторная модель Альтмана, четырехфакторная модель Таффлера и
Тишоу, четырехфакторная модель Лиса), так и отечественные
(пятифакторная модель Сайфулина и Кадыкова, четырехфакторная
иркутская модель прогнозирования банкротства, пятифакторная модель
Савицкой).
Оценка финансового состояния предприятия и установление
неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса проводится на
основании трех показателей: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент
обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.[5, c.56]
Проанализируем данные бухгалтерской отчетности ООО «Рус-Вьет»,
которые необходимы для оценки вероятности банкротства. В первую очередь,
проведем анализ агрегированных показателей баланса и отчета о прибылях и
убытках, представленные в приложении 4.
Анализируя представленные данные, в приложении 4, можно сделать
вывод, что в первый год анализируемого периода имущество предприятия
находилось в критическом состоянии, но к концу периода увеличилось на
4093,8%, при этом произошёл существенный рост оборотных активов в размере
73 374 тыс. рублей или 5387, 2%, внеоборотные активы также увеличились на
2 402 тыс. рублей или 491%.
В пассивах предприятия также произошло существенное увеличение в
размере 75 776 тыс.рублей или 4093,8%. Так, в капитале и резервах значение
значительно увеличилось в размере 79 890 тыс.рублей, при этом краткосрочные
обязательства предприятия уменьшились на 4 114 тыс.рублей (39%).
Делая вывод показателей отчета о прибылях и убытках (Приложение
2)нужно выделить следующее: произошло существенное увеличение выручки
на 115 058 тыс.рублей (1293,8%),себестоимость продаж на 9 079 тыс.рублей
(144,3%) что, как следствие, повлияло и на увеличение валовой прибыли на 102
979 тыс.рублей (3956,2%).
54
Таким образом, можно сделать вывод о том, что имущественное
положение предприятия не является стабильным.
Проведем анализ вероятности банкротства по Z-моделям Альтмана.[4,
c.243]
1) Первая модель - двухфакторная Z модель. Она является самой простой из
методик диагностики банкротства, и учитывается всего два показателя:
коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в
пассивах.
Рассчитаем необходимые показатели для оценки вероятности
банкротства ООО «Рус-Вьет» в таблице 7.
Таблица 7
Оценка вероятности банкротства по двухфакторной Z-модели
Альтмана ООО «Рус-Вьет»
№
п/п
Показатель 2016 2017 2018 Отклонение
1 Оборотные активы, тыс. руб. 1362,0 1717,0 74736 73374,0
2
Наиболее срочные
обязательства, тыс. руб.
2908,0
7520,0 2596 -312,0
3
Коэффициент текущей
ликвидности (п.1 : п.2)
0,47 0,23 28,79 -235,17
4 Заемный капитал, тыс. руб. 7635,0 8716,0 3833 -3802,0
5 Итого пассивов, тыс. руб. 1851,0 4099,0 77627 75776,0
6
Удельный вес заемных средств
в пассивах (п.4 : п.5)
4,12 2,13 0,05 -4,07
7
Z по двухфакторной модели -
0,3877-1,0736*п.3.+0,579*п.6
1,49 0,6 -31,27 -32,76
Из полученных данных, следует сделать вывод о том, что в 2016 и 2017
гг. у предприятия констатировался высокий риск банкротства, так как значение
>0.
В 2018 году наблюдается значительное улучшение, так как значение
стало <0 и составило -32,76. Это свидетельствует о низкой вероятности
наступления банкротства. Но следует отметить, что двухфакторная Z модель
имеет недостаток, так как она не обеспечивает высокую точность
прогнозирования банкротства, потому что при расчёте учитывается только
влияние на финансовое состояние предприятия коэффициента покрытия и
коэффициента финансовой зависимости, но не учитывает влияния других
55
важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности
предприятия). В связи с этим, существует большая вероятность ошибочного
прогноза.
2) Рассчитаем вероятность банкротства ООО «Рус-Вьет» по пятифакторной
модели Альтмана.
После расчета необходимых показателей для оценки вероятности
банкротства по пятифакторной модели Альтмана, сделаем вывод на основе
данных, которые представлены в таблице8.
Таблица 8
Оценка по пятифакторной модели Альтмана
Значение Z Вероятность наступления банкротства
Z < 1,81 высокая вероятность банкротства от 80 до 100%
2,77 <= Z < 1,81 средняя вероятность от 35 до 50%
2,99 < Z < 2,77 вероятность банкротства не велика от 15 до 20%
Z >= 2,99 вероятность банкротства до 10%
Рассчитаем необходимые показатели для ООО «Рус-Вьет » по данным,
представленных в таблице 9.
Таблица 9
Расчет показателей по пятифакторной модели Альтмана
предприятия ООО «Рус-Вьет»
Показатель 2018 г. 2017 г. 2016 г. Отклонение
Х1 0,963 0,419 0,736 -0,227
Х2 0,917 -2,963 -4,701 -5,618
Х3 1,399 2,743 1,406 0,007
Х4 1,555 0,616 0,948 -0,607
Х5 1,597 6,093 4,804 3,207
Z по пятифакторной
модели
1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 *
Х3 + 0,6 * Х4 + Х5
9,586 11,869 4,314 -5,272
где X1= отношение оборотного капитала к валюте баланса (определяет объем
чистых ликвидных активов);
X2=отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к
валюте баланса (отражает финансовый рычаг компании);
X3= отношение валовой прибыли к валюте баланса (определяет
эффективность деятельности компании);
56
X4=отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех
обязательств;
Х5=отношение объема продаж к валюте баланса (определяет
фондоотдачу).[2, c.144]
Исходя из данных таблицы 8 и полученных расчетов в таблице 9,
следует сделать вывод, что вероятность наступления банкротства ООО «Рус-
Вьет» на протяжении всего исследуемого периода достаточно низкая(менее
10%). Но необходимо отметить тот факт, что точность прогноза в данной
модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - 83%. Это
является ее достоинством. Недостатком является то, что ее по существу можно
рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции
на фондовом рынке.
3) Оценка вероятности банкротства ООО «Рус-Вьет» по методике Р.С.
Сайфулина и Г.Г. Кадыкова.
Оценка вероятности по данной методике рассчитывается по формуле 38:
R=2*К1 + 0.1*К2 + 0.08*К3 + 0.45*К4 + К5 (38)
где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
К2 – коэффициент текущей ликвидности;
К3 – коэффициент оборачиваемости активов;
К4 – рентабельность продаж;
К5 – рентабельность собственного капитала.
R
2015
=2*
(
-6.74
)
+ 0.1*0.13 + 0.08*4.8 + 0.45*
(
-0.79
)
+ 0.84= -12.6
R
2016
=2*
(
-8.46
)
+ 0.1*0.11 + 0.08*6.09 + 0.45*
(
-0.1
)
+ 0.28= -16.19
R
2017
=2*0.93 + 0.1*11.62 + 0.08*1.6 + 0.45*0.77 + 1.17= 4.67
Значение показателя за 2016-2017 гг. не превышает 1, что
свидетельствует о высокой вероятности банкротства. В 2016 году значение
равнялось -12,6, в 2017 году -16,19. Но в 2018 году значение значительно
превысило 1 и составило 4,67. Это говорит о том, что вероятность банкротства
предприятия считается низкой.
Подводя итоги второй главы, необходимо отметить следующее:
57
Фабрика «Рус-Вьет» - крупное швейное предприятие, которое находится
в г.Переславль – Залесском, Ярославской области. На предприятии
применяются технологии лидера мирового текстильного производства — Юго-
Восточной Азии. Предприятие оснащено современным высокоэффективным
оборудованием.
Среди ассортимента можно найти куртки, пуховики, парки, ветровки,
блузки, жакеты и другие изделия. Фабрика имеет всю необходимую швейную
инфрастуктуру и современное оборудование влажно - тепловой обработки.
Из результатов проведения анализа, стоит отметить, что чистая прибыль
предприятия в 2018 году по сравнению с 2017 годом увеличилась на 85 909 тыс.
руб., в том числе за счет увеличения выручки на 98 977 тыс. руб.
Коэффициент автономии за весь исследуемый период достиг своего
нормативного значения (≥0,5) только в 2018 году. В период 2016-2017гг.
значение было ниже нуля.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств за все три
года находился в рамках нормативного значения, что свидетельствует о
финансовой устойчивости предприятия, а также о независимости предприятия
от заемного капитала и обязательств;
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в период 2016-
2017 гг. не достиг нормативного значения(≥0,1), но в 2018 году его значение
превысило нормативное и оставило 0,91.
Коэффициент прогноза банкротства в 2018 году значительно увеличился
до значения 0,88, что говорит об уменьшении риска банкротства.
Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении трех лет
увеличивался, что свидетельствует об улучшении финансового состояния
предприятия.
Рентабельность продукции предприятия за 2016 составила -1,11, в 2017
году значение незначительно повысилось до -0,18, но также ниже нуля.
Значение этого показателя в 2018 году значительно увеличилось до 6,23, что
58
говорит о повышении объема товарооборота, следовательно, об увеличении
прибыли.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Рус-
Вьет» за 3 анализируемых года достиг нормативного значения показателя
лишь в 2017 году. Уменьшение оборачиваемости дебиторской задолженности
является отрицательной тенденцией для предприятия.
Проделав анализ оценки вероятности банкротства ООО «Рус-Вьет»
можно сделать вывод о том, что у данного предприятия, по всем предложенным
моделям оценки, наблюдается низкая вероятность наступления банкротства.
В ходе проведения анализа были выявлены следующие проблемы:
- коэффициент оборачиваемости оборотных активов ООО «Рус-Вьет» в 2017
году увеличился, по сравнению с 2016 годом, это говорит о том, что
предприятие более эффективно стало использовать свои ограниченные
ресурсы. В 2018 году данный коэффициент снизился, по сравнению с 2017,
следовательно, можно отметить, что предприятие нерационально использовало
свои ограниченные ресурсы;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Рус-Вьет»
достиг нормативного значения показателя лишь в 2017 году. Это
свидетельствует об уменьшении оборачиваемости дебиторской задолженности,
что является отрицательной тенденцией для предприятия;
- период оборота запасов в 2017 году увеличился, по сравнению с 2016 годом,
что является отрицательной тенденцией. Это говорит о том, что больше средств
отвлекается на формирование запасов. В 2018 году данный коэффициент
значительно увеличился, что говорит о снижении эффективности контроля
процесса формирования и использования запасов.
Также стоит отметить, что у исследуемого предприятия наблюдается
улучшение рентабельности продаж, но несмотря на этот факт, предприятию
стоит уделить внимание более эффективному управлению предприятием.
59
ГЛАВА 3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Мероприятие по увеличению собственного капитала ООО «Рус-Вьет»
и расчёт экономической эффективности предложенного мероприятия
Подводя итог анализа финансового состояния ООО «Рус-Вьет» за
период 2016-2018 года, следует сделать вывод, что на предприятии существует
нестабильность финансового положения. Об этом свидетельствует :
- коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ООО «Рус-
Вьет»;
- коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и
собственных средств.
Тип финансового состояния предприятия можно охарактеризовать как
нестабильное.
Несмотря на вышеперечисленные пункты, у предприятия ООО «Рус-
Вьёт» все же сохраняется возможность восстановления устойчивого
финансового состояния. В качестве одного из мероприятий по улучшению
финансового состояния ООО «Рус-Вьёт» является разработка и внедрение
нового вида продукции. Если новый вид продукции будет пользоваться
спросом, то соответственно увеличится объём продаж, что повлечет за собой
улучшение финансового состояния предприятия.
В качестве нового вида продукции можно внедрить новый бренд
подростковых курток, ветровок и жилеток – «Хэпи Чайлд» («Happy Child»). У
фабрики уже есть в наличии рабочее помещение, современное и мощное
оборудование, постоянные покупатели, а так же достойное качество и
доступная цена уже выпускаемой продукции. Хотя фабрика «Рус-Вьет»
является относительно новым участником рынка, но уже за годы своего
существования успела завоевать доверие своих потребителей.
Внедрение нового вида бренда подростковой верхней одежды «Хэпи
Чайлд» («Happy Child») фабрикой «Рус-Вьет» направлено на получение
60
следующих положительных результатов:
- производство одежды для разных слоев населения, как для богатых, так и для
бедных;
- создание прибыли фирмы и дальнейшее увеличение производства и продаж
продукции;
- создание большего числа рабочих мест;
- удовлетворение спроса на качественную, доступную по цене подростковую
верхнюю одежду.
Цены на новую линию подростковой одежды фирмы следует установить
средние, т.к. не все потенциальные потребители имеют высокий уровень
дохода. Такая политика ценообразования обеспечит стабильность и создание
имиджа престижной фирмы по производству верхней одежды. Добросовестные
отношения с клиентами будут способствовать увеличению числа клиентов
фирмы, формированию имиджа, престижа торговой марки.
Ассортимент предполагаемой новой коллекции подростковой верхней
одежды «Хэпи Чайлд» представлен в таблице 10.
Таблица 10
Ассортимент подростковой верхней одежды «Хэпи Чайлд»
№
Ассортимент
Количество
моделей
Размерный
ряд
Цена, руб.
1 Куртки для мальчиков 3 38-44 размеры 3 000-8 000
2 Куртки для девочек 4 38-44 размеры 3 000-8 500
3 Ветровки для мальчиков 4 38-44 размеры 2 500-5 000
4 Ветровки для девочек 4 38-44 размеры 2 000-5 000
5 Жилетки для мальчиков 3 38-44 размеры 2 000-4 500
6 Жилетки для девочек 2 38-44 размеры 2 000-3500
Кроме того, для продвижения новой линии детской одежды,
предприятие будет вести активную рекламную компанию, особенно в первые
месяцы функционирования. Основная задача рекламной компании —
обеспечить посещаемость с первых дней выпуска нового бренда.
Предполагаемый рекламный бюджет составляет 15 650 рублей в год.
Привлечение потребителей предполагается посредством рекламы в СМИ,
наружной рекламы и социальных сетей. Лидером среди размещения рекламы,
по мнению автора, является социальная сеть «Instagram». Так как новая линия
61
одежды предназначена для подростков, мамы подростков, как правило,
пользуются этой социальной сетью и как уже доказано и видно из практики,
социальная сеть Instagram в современном мире является местом больших
возможностей. Из этого следует, что данный вид рекламы даст положительный
эффект. Еще одним преимуществом такого способа оповещения населения о
новом продукте, является дешевизна размещения, возможность выбора
возрастной и территориальной группы населения, которым будет выходить
реклама о данном продукте.
Для пошива новой коллекции верхней подростковой одежды фабрике
понадобится увеличение списка персонала. Наименование персонала и
месячная ставка з/п представлены в таблице 11.
Таблица 11
Наименование нового персонала и сумма месячного оклада ООО
«Рус-Вьет»
Персонал
Количество,
чел.
Сумма оклада,
руб.
Итого, руб.
Модельер-конструктор 1 30 500 30 500
Модельер—технолог 1 30 000 30 000
Швеи 2 26 500 53 000
Закройщик 2 29 000 58 000
Итого: 171 500
Расчет себестоимости изделия начинается с расчета материальных
затрат. В приложении 5 представлены расчеты затрат на сырье и материалы.
В приложении 6 представлены все расходы, связанные с пошивом новой
коллекции подростковой верхней одежды.
Помимо расходов, представленных в приложении 6, предприятие
обязано оплачивать ежемесячно определенный процент обязательных
налоговых отчислений. Рассчитаем величину обязательных страховых взносов
ООО «Рус-Вьет» для нового персонала.
Обязательными страховыми взносами являются:
1) обязательное пенсионное страхование составляют 22%;
2) обязательное социальное страхование составляют 2,9%;
3) Фонд Обязательного Медицинского Страхования в размере 5,1%
Общая сумма оклада для нового персонала составляет 171 500 рублей.
62
Рассчитаем сумму страховых взносов для нового персонала:
171 500 * 22% = 37 730 рублей
171 500 * 2,9% = 4 973,5 рублей
171 500 * 5,1% = 8 746,5 рублей
Общая сумма страховых взносов, которую предприятие должно
выплатить, составляет 51 450 рублей (37 730 + 4 973,5 + 8 746,5).
Рассчитаем себестоимость новой линии бренда «Хэпи Чайлд» ООО
«Рус-Вьет» путем сложения всех расходов, связанных ее производством
(закупка материалов, оплата труда и налоговые выплаты, коммунальные услуги
и расходы на рекламу) :
306 805 + 51 450 = 358 255 рублей.
Для того, чтобы рассчитать какую прибыль получит фабрика от выпуска
нового бренда, необходимо рассчитать предполагаемую сумму выручки. Для
нахождения суммы выручки необходимо умножить количество выпускаемой
продукции на их цену. Информация о ценах и количестве представлены в
приложении 7.
Общая сумма выручки после реализации всей изготовленной продукции
составила 1 337 952 рубля.
Рассчитаем прибыль от продаж новой линии бренда «Хэпи Чайлд»
фабрики ООО «Рус-Вьет» по формуле 39:
Прибыль = Выручка – Затраты (39)
Прибыль = 1 337 952 – 358 255 = 979 697 рублей
Рассчитаем налог, который фабрика ООО «Рус-Вьет» должна выплатить
с полученной суммы прибыли. На 2019 год размер налоговой ставки на
прибыль составляет 20 % от общей суммы прибыли.
Нпр = 979 697 * 20% = 195 939,4 рубля
После определения суммы налоговых выплат определена чистая
прибыль предприятия по формуле 40:
NP = P – Нпр (40)
где NP – чистая прибыль