22
ОборАкт – общее значение величины оборотных активов;
КрОбяз – общее значение величины краткосрочных обязательств.
Коэффициент срочной ликвидности дает возможность определить, какая
часть текущей (краткосрочной) задолженности юридического лица может быть
погашена им за счет собственных средств в течение непродолжительного
времени. Его расчет делают на определенную дату или даты, если хотят
увидеть динамику изменения этого показателя
19
.
Такая оценка платежеспособности наиболее интересна для контрагентов
юридического лица, дающих ему деньги в долг, но может быть использована и
в собственных интересах предприятия. Ее достоверность в сильной степени
зависит от качества данных, участвующих в расчете коэффициента.
Коэффициент срочной ликвидности математически представляет собой
отношение суммы высоколиквидных и быстроликвидных активов к величине
краткосрочных обязательств.
Высоколиквидные и быстроликвидные активы — это результат сложения
имеющихся в наличии денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и краткосрочной задолженности дебиторов или результат вычитания
из общей суммы оборотных активов величины запасов.
Краткосрочные обязательства определяются как сумма существующей
общей краткосрочной кредиторской задолженности (по заемным средствам,
обычной и прочей задолженности кредиторам) [26, с .202].
Формула коэффициента срочной ликвидности:
КЛср
????
КрДЗДСрКрФВл
????
????КрКрКрКзПрО????
(37)
где: КЛср — коэффициент срочной ликвидности;
КрДЗ — краткосрочная задолженность дебиторов;
ДСр — величина денежных средств;
КрФВл — краткосрочные финансовые вложения;
КрКр — величина краткосрочных заемных средств;
19
Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2017.
23
КрКЗ — краткосрочная задолженность кредиторам;
ПрО — прочие краткосрочные обязательства.
Конкретные значения коэффициента срочной ликвидности могут быть
свидетельством следующих фактов:
• Если он равен 1, то высоко- и быстроликвидное имущество
покрывает всю текущую задолженность.
• Если он больше 1, то за счет имеющихся средств можно покрыть
всю текущую задолженность, при этом часть из них еще останется в
распоряжении предприятия.
Анализ коэффициента в динамике за несколько периодов укажет:
• При его росте — на увеличение способности быстро погасить
текущие долги. Однако чрезмерная скорость роста свидетельствует о
замедлении скорости оборота оборотных активов и, соответственно,
уменьшении прибыльности предприятия.
• При его уменьшении — на снижение платежеспособности в
отношении краткосрочных долгов.
Однако для каких-либо определенных выводов о текущем экономическом
положении юридического лица рассмотрения только этого коэффициента
недостаточно. Необходим комплексный экономический анализ, а расчет
коэффициента срочной ликвидности должен входить в него только как
составная часть
20
.
Формула коэффициента в условных обозначениях будет такой:
КЛср
????
КрДебз
????
ДсрКрФвл????
????КрКрКрКрЗПрОб????
(38)
где:
КЛср – коэффициент быстрой ликвидности;
КрДебЗ – краткосрочная задолженность дебиторов;
ДСр – остаток денежных средств;
КрФВл – краткосрочные финансовые вложения;
20
Романов Р.Т. Финансовый менеджмент организации – М.: Дело, 2016.
24
КрКр – остаток краткосрочных заемных средств;
КрКрЗ – краткосрочная задолженность кредиторам;
ПрОб – прочие краткосрочные обязательства.
1.3 Отраслевые особенности оздоровления организации: российский и
зарубежный опыт
Антикризисное финансовое управление предполагает собою концепцию
принципов и способов исследования и осуществлении комплекса
специализированных управленческих решений, нацеленных на предотвращение
и преодоление экономических кризисов компании, а кроме того минимизацию
их неблагоприятных экономических результатов.
Главной целью антикризисного экономического управления считается
возобновление экономического баланса компании и устранение уменьшения
его рыночной цены, порождаемых экономическими упадками.
21
Рассмотрим основные процедуры банкротства как основы
антикризисного управления.
Конкурсное производство является финалом процедуры признания
юридического лица несостоятельным. После нее предприятие окончательно
признается банкротом и ликвидируется.
Целью конкурсного производства является максимальное удовлетворение
кредиторских требований, если реабилитационные процедуры не дали
должного эффекта.
Решение о введении на фирме процедуры конкурсного производства
принимается арбитражным судо, который ведет процесс банкротства
юридического лица. Такое постановление суд выносит на основании
ходатайства собрания кредиторов или управляющего. Нередко кредиторы
заинтересованы в максимально оперативном старте данного этапа, так как для
них это единственный шанс на получение назад задолженности в короткие
сроки.
21
Савиных, В.Н. Антикризисное управление (для бакалавров) / В.Н. Савиных. - М.: КноРус, 2015. - 400 c.
25
Кроме этапов конкурсного производства, применяемых при прекращении
деятельности организаций, к конкретной фирме — должнику могут
применяться другие виды конкурсного управления:
• наблюдение;
• финансовое оздоровление;
• внешнее управление;
• конкурсное производство;
• мировое соглашение.
Каждый этап устанавливается решением арбитража на основании
аналитики индивидуальных обстоятельств ситуации на предприятии,
представленной на общем собрании кредиторов
22
.
Этап 1. Процедура наблюдения при банкротстве юридического лица
Первой стадией установления несостоятельности является наблюдение за
хозяйственной деятельностью фирмы — должника.
Цель наблюдения сводится к выявлению финансовых возможностей
предприятия, а также анализу его положения в отрасли как состоятельного или
несостоятельного участника в среде хозяйствующих субъектов.
Процедура наблюдения подразумевает уменьшение полномочий
руководителя предприятия. Кроме того, она позволяет выявить финансовые
возможности и уровень платежеспособности юридического лица, а также
обеспечить сохранность его имущества.
Процедура наблюдения при банкротстве юридического лица. Основная
цель этапа — выявить финансовых возможности организации
Основные цели процедуры наблюдения:
• проанализировать материальные, финансовые, имущественные
активы фирмы и принять меры к их сохранности;
22
Методология антикризисного управления предприятием (организацией). Экономические исследования:
анализ состояния и перспективы развития : монография [Текст] / Н. Б. Андренов, В. А. Быстров, Н. И. Голик, Н.
В. Никитина [и др.]; под общей ред. проф. О. И. Кирикова.– Воронеж : ВГПУ, 2017. –Кн. 12. – 653 с. (40,9 п.л., в
т.ч. авт. 2,5 п. л.).
26
• составить полный перечень кредиторов, инвесторов, сотрудников,
перед которыми имеется денежная задолженность;
• составить реестр договорных обязательств с учетом всей
имеющейся информации по ним;
• определить итоговую сумму долговых обязательств;
• провести всесторонний анализ возможностей организации выхода
из финансового кризиса и возвращения платежеспособности.
На протяжении всего периода наблюдения арбитражным
судом назначается временный управляющий, имеющий специальные знания и
подготовку, независимое не предвзятое отношение к должнику и кредитору в
процессе наблюдения за хозяйственной деятельностью предприятия.
23
После вхождения предприятия в процесс признания банкротства
появляются сопутствующие условия, реализуемые в рамках действующего
законодательства:
1. Все денежные взыскания к должнику, кроме текущих
оплат, предъявляются в рамках дела о несостоятельности, а не напрямую к
неплательщику;
2. Исполнительные производства по взысканию задолженности
приостанавливаются, аресты и прочие ограничения не накладываются или
снимаются, исключая некоторые предусмотренные законом случаи;
3. Запрещены выплаты стоимости или выделении долей учредителей
при выходе из состава предприятия, покупка неплательщиком размещаемых
акций;
4. Запрещено проводить зачет встречных требований при нарушении
последовательности погашения задолженности перед кредиторами;
5. Запрещено изымать имущество владельцем унитарного
предприятия;
23
Черненко, В.А. Антикризисное управление: Учебник и практикум для академического бакалавриата / В.А.
Черненко, Н.Ю. Шведова. - Люберцы: Юрайт, 2015. - 409 c.
27
6. Запрещены дивидендные выплаты, процентов, долевых доходов,
разделение прибыли;
7. Прекращается начисление штрафных санкций, пеней за нарушение
денежных выплат;
8. Необходимо получать согласие временного управленца на сделки
по выведению имущества с балансовой стоимостью более 5% от активов
фирмы — неплательщика;
9. Необходимо получать согласие временного управляющего на
сделки по получению и выдаче заемных средств (кредиты), поручительства,
гарантированных обязательств, уступке прав требований, о переводе долгов и
утверждению управления имуществом неплательщика на основании
доверенности;
10. Управляющие органы не имеют права выносить решения о
прекращении деятельности или реорганизации предприятия, об участии
должника в других организациях, создании других фирм, дочерних
предприятий, представительств, филиалов
24
.
Все указанные условия сопровождают процедуру банкротства на первом
ее этапе — наблюдении, основная цель которого проанализировать финансовые
возможности неплательщика для выявления шансов возобновления
платежеспособности, наличие в собственности достаточного количества
имущества для покрытия затрат процедуры банкротства и оформить реестр
требований кредиторов.
В результате проведенного анализа общим собранием кредиторов
принимается решение о переходе к следующему этапу банкротства.
Этап 2. Финансовое оздоровление (санация)
Этот этап банкротства подразумевает составление и утверждение плана
мероприятий по возврату платежеспособности организации.
24
Магданов П. В. Система стратегического планирования в корпорации // Вестник Пермского университета.
Серия: Экономика. Выпуск № 1 / 2014. С. 77-89.
28
Целевое назначение подобного документа — за ограниченный
промежуток времени погасить задолженность по кредитным обязательствам,
налогам и зарплате персоналу.
На данном этапе банкротства арбитражный управляющий называется
административным управляющим, функциональная обязанность которого
отслеживать исполнение плана мероприятий и графика погашения
задолженностей.
Юридические аспекты процедуры оздоровления и наблюдения в
большинстве пунктов повторяют друг друга и подразумевают
25
:
• отмену начислений штрафов, пеней на время проведения
процедуры оздоровления;
• приостановку дивидендных выплат, процентов, долей учредителям
и инвесторам;
• снятие ареста с имущественных активов фирмы;
• приостановку производства по исполнительным листам.
Если по истечении отведенного времени финансовое состояние компании
не изменилось или незначительно улучшилось, долговые обязательства не
погашены, происходит переход на следующий этап процедуры признания
несостоятельности — внешнее управление или конкурсное производство
(реализация имущества и материальных активов фирмы).
Этап 3. Внешнее управление (как процедура банкротства) — не
обязательная процедура
Если есть шанс восстановить платежеспособность организации, то в
качестве следующей меры после финансового оздоровления принимается
решение о внешнем управлении. На данной ступени процедуры банкротства
функции управления и полноправного руководства всеми
процессами принимает на себя внешний управляющий.
25
Галимов И.А., Ардеева Л.Н. Актуальность антикризисного управления для России // Молодой ученый. - 2017.
- №9. - C. 263
29
Продолжительность внешнего управления составляет 1 год с
возможностью продления по мере необходимости на шесть месяцев
26
.
Для возврата платежеспособности организации планом мероприятий
внешнего управляющего могут быть предусмотрены следующие условия:
• закрытие нерентабельных направлений, смена профиля
деятельности;
• возврат дебиторской задолженности;
• частичная реализация собственности дебитора;
• уступка права требований юрлица;
• выплаты долгов неплательщика собственником его имущества,
участниками или третьими лицами;
• прирост к уставному капиталу благодаря взносам участников или
третьих лиц;
• дополнительный выпуск обычных акций, принадлежащих
дебитору;
• реализация организации неплательщика;
• другие мероприятия.
Последствия этого этапа имеют ряд существенных различий с
предшествующими процедурами, выражающиеся следующими признаками
27
:
1. Полномочия по управлению предприятием получает внешний
управляющий в то время, как весь руководящий состав уходит в отставку на
весь период процесса управления;
2. Вводом моратория на погашение денежных долгов.
Итоговая инвентаризация и имущественная оценка дают право внешнему
управляющему принять решение о частичной продаже имеющихся активов в
рамках согласованного плана менеджмента. По окончании этапа внешний
управляющий подготавливает отчетность о проделанной работе, которую затем
26
Жемчугов А. М., Жемчугов М. К. Развитие организации // Проблемы экономики и менеджмента" №11, 2016
г. с. 3-29.
27
Литвинова Р.В. Повышение эффективности предпринимательской деятельности Август, 2016 //
Гуманитарные научные исследования
30
предоставляет на общем собрании кредиторов. В целях восстановления
финансовой состоятельности должника собрание выносит решение об
остановке процесса внешнего управления и начале выплат кредиторам.
Если взыскания всех держателей обязательств удовлетворены, то
процедура банкротства прекращается. При иной ситуации должник признается
банкротом, и наступает следующая стадия процесса — конкурсное
производство.
Этап 4. Конкурсное производство при банкротстве юридического лица
Период, в течение которого продолжается процедура конкурсного
производства, длится 6 месяцев, при обоснованной необходимости он может
быть продлен еще на 180 дней.
Функции конкурсного управляющего:
• инвентаризация и оценка собственности предприятия;
• оценка активов организации;
• составление отчетности с полным отражением конкурсной массы,
т.е. имущества неплательщика;
• отслеживание хода торгов и распродаже собственности должника.
28
Конкурсное производство является кардинальной мерой в процессе
работы над возобновлением платежеспособности организаций —
неплательщиков по долговым обязательствам.
Если все предшествующие этапы процедуры банкротства не имели
положительно эффекта, то иных способов восстановления состоятельности
предприятия не существует. Единственным вариантом остается прекращение
деятельности организации и продажа имущества на аукционе.
Полученные в ходе торгов денежные средства идут на покрытие долгов
кредиторам, судебных расходов и оплату труда персоналу. По итогам торгов
сумма вырученных средств может не соответствовать размеру суммарного
долга предприятия, поэтому долговые обязательства могут быть погашены не в
28
Ларионов, И.К. Антикризисное управление: Учебник / И.К. Ларионов. - М.: Дашков и К, 2015. - 380 c.
31
полном объеме, что не соответствует интересам кредиторов и пострадавшего
персонала.
В некоторых случаях, учитывая этот факт, арбитражный суд назначает
уголовную ответственность руководителю организации с присуждением
штрафа. Завершается процедура конкурсного производства закрытием
предприятия и прекращением его деятельности
29
.
Этап 5. Заключение мирового соглашения
В процедуре установления банкротства на любой ступени между
участниками этого процесса может быть принято мировое соглашение.
Инициатором бесконфликтного решения ситуации выступать любая из
сторон — должник или кредиторы в общем составе. В этом процессе также
может принять участие еще одна сторона — предприятие или уполномоченный
орган, предоставивший гарантию погашения долговых обязательств.
Заключение мирного соглашения осуществимо при полном согласии всех
участников процедуры. Заключая мирный договор, стороны соглашения
прекращают процедуру банкротства. Соглашение оформляется письменно по
экземпляру каждой стороне.
Существенные пункты договора:
1. Условия оплаты;
2. Форма оплаты долга;
3. Сроки действия соглашения;
4. Иные условия.
Все пункты договора не должны противоречить действующему
законодательству.
Кредиторами при мировом соглашении могут быть предложены
преференции по снижению процентов и увеличению периода выплат, со
стороны должников также могут быть вынесены предложения с
определенными уступками.
29
Бабич О. В. Процедура проведения реструктуризации промышленного предприятия // Вестник Брянского
государственного университета. Выпуск № 3 / 2015. С. 105-115.