16
в расширенной форме, различные финансовые отчеты, что позволяет более
точно определить финансовое состояние предприятия.
По степени формализации выделяют формализованные (на основе
строгих аналитических зависимостей) и неформализованные методы
(сравнения, экспертных оценок) [19, с. 272].
По применяемому инструментарию выделяют экономические методы
(создание сравнительного аналитического баланса, простых и сложных
процентов, дисконтирование); статистические (цепных подстановок,
процентных и абсолютных разниц, определение отдельного влияния факторов,
относительных и средних величин, индексный).
Методы финансового анализа представлены на рисунке 1.
Рисунок 2 - Методы финансового анализа предприятия
К особенно популярным приемам анализа относится способ группировки,
позволяющий с помощью систематизации данных баланса понять суть
анализируемых процессов и явлений. В процессе анализа применяются
группировки счетов баланса в качестве разделения собственных, привлеченных
структурный анализ отчетности (позволяет
вычислить относительные показатели и
удельные веса);
метод группировки абсолютных
коэффициентов (позволяет вычислить
относительные и финансовые показатели);
нормативный метод (позволяет вычислить
нормативы коэффициентов);
метод оценки уровня показателей в сравнении
с базой (динамическое соотношение
показателей).
17
и заемных ресурсов; вариантов доходов; прибыли и затрат. Статьи можно
сгруппировать также по степени ликвидности, стоимости, уровню
прибыльности и другим показателям.
Взаимосвязь количественного характера между разными статьями,
группами статей, разделами баланса помогает определить коэффициентный
метод. В случае использования данного метода вычисляется удельный вес
определенной статьи или группы статей в совокупном объеме актива или
пассива либо в соответствующем разделе. Следует анализировать показатели в
динамике для выявления определенных тенденций их изменения [16, с. 61].
Факторный анализ сосредоточен на выполнении величины воздействия
факторов на прирост и степень полученных показателей. Данный анализ,
проводимый в течение нескольких временных периодов, позволяет определить
причины отклонений показателей. Для этих целей самыми распространенными
являются статистические методы анализа: метод сравнения, коэффициентов и
группировки [26, с. 44].
Использование метода сравнения позволяет отыскать причины и уровень
влияния динамических отклонений и изменений по статьям баланса на
рентабельность и ликвидность деятельности, а также найти резервы повышения
прибыли. Сравнительный анализ можно проводить не только для одной
компании (внутренний сравнительный анализ), но и сопоставлять показатели
различных хозяйственных субъектов (внешний сравнительный анализ).
Методы сравнения, коэффициентов и группировки можно применять
одновременно. Пассивные (активные) балансовые счета можно сопоставить с
похожими счетами балансов прошлых периодов и с обратными счетами по
активу (пассиву), структурированными по общим экономическим контрактам
либо по единым видам операций или срокам [39, с. 81].
Графический метод позволяет в качестве кривых распределения,
диаграмм и т. п. соотносить полученные данные экономического анализа. В
основном графический анализ применяется для составления прогноза цен,
расчета времени покупки/продажи ценных бумаг на рынке, для получения
18
разных видов инвестиций с использованием корреляционно-регрессионного и
дисперсионного анализа, а также для обеспечения уменьшения рисков.
В настоящее время наиболее эффективным является метод системного
анализа, который способствует решению сложных управленческих задач с
помощью обработки массивов данных, а не конкретных показателей.
Применение данного метода целесообразно при условии использования ЭВМ.
Здесь проводится более глубокий анализ, действие его становится
результативнее и эффективнее [35, с. 85].
Метод элиминирования определяет воздействие конкретных факторов на
обобщающий показатель с помощью уменьшения влияния остальных факторов.
Одним из приемов элиминирования является метод цепных подстановок. Он
применяется в случае наличия мультипликативной формы связи, при которой
факторы являются сомножителями.
Метод абсолютных разниц подразумевает вычисление изменения
результативного показателя под воздействием конкретного фактора. Здесь
величина отклонения фактического значения фактора от базового умножается
на фактические значения всех предшествующих факторов и на базисные
значения всех последующих факторов.
Метод относительных разниц определяет приращение результативного
показателя под воздействием конкретного фактора. Его вычисляют с помощью
умножения базисного значения результата на индексы исполнения плана всех
предшествующих факторов в аналитической формуле и на сниженный на
единицу индекс исполнения плана по рассматриваемому фактору [29, с. 45].
В практике финансового анализа используются шесть базовых методов
анализа финансовой отчетности: горизонтальный, вертикальный,
коэффициентный, трендовый, сравнительный и факторный.
При горизонтальном финансовом анализе строится одна или несколько
аналитических таблиц, где дополнением к абсолютным показателям служат
относительные темпы роста. Цель горизонтального анализа определяется
выявлением относительных и абсолютных изменений разных статей
19
финансовой отчетности за конкретный период и предоставление оценки этим
изменениям.
Вертикальный (структурный) финансовый анализ представляет собой
определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением
влияния каждой позиции на результат, отраженный в отчетности в целом. Цель
вертикального анализа состоит в вычислении удельного веса конкретных
статей в итоге баланса и оценке их динамики для выявления и прогнозирования
структурных изменений активов и источников их покрытия [18, с. 13].
Разновидностью горизонтального анализа является трендовый
финансовый анализ. Трендовый анализ заключается в сравнении позиций
отчетности с показателями предшествующих периодов и выявлении тренда –
основного направления изменения показателя без случайных влияний и
индивидуальных особенностей конкретных периодов. Трендовый анализ
является перспективным методом, так как с его помощью можно на основе
исследования закономерности изменения экономических показателей в
прошлом прогнозировать их значение на будущий период. Для этого
определяется уравнение регрессии, где переменной является анализируемый
показатель, а фактором, под воздействием которого происходит изменение
переменной, – временной интервал. Уравнение регрессии позволяет выстроить
линию, которая отражает теоретическую динамику анализируемого показателя.
Коэффициентный финансовый анализ состоит в расчете соотношений
между конкретными позициями отчета или позициями различных форм
отчетности по конкретным показателям предприятия, выявление взаимосвязи
показателей. На основе финансовой отчетности вычисляются показатели,
которые носят название финансовых коэффициентов. Финансовые
коэффициенты определяют различные стороны экономической деятельности
предприятия: финансовую автономию или финансовую зависимость через долю
собственного капитала в валюте баланса; платежеспособность через
коэффициенты ликвидности и платежеспособности; работы через
коэффициенты рентабельности; деловую активность через коэффициенты
20
оборачиваемости активов в целом или их определенных элементов;
эффективность рыночных характеристик акционерного общества через норму
дивиденда.
Абсолютные показатели – это фактические данные финансовой
отчетности. Абсолютные показатели рассчитываются с целью определения
учета, планирования и анализа на предприятии, они бывают аналитическими,
нормативными, плановыми, учетными [10, с. 21].
Для исследования абсолютных показателей в основном применятся метод
сравнения, при помощи которого анализируются абсолютные или
относительные изменения показателей, закономерности и тенденции их
развития.
Сравнительный финансовый анализ основывается на соотношении
величин одинаковых показателей конкретных групп между собой. Данный вид
анализа позволяет проводить сравнения:
– фактических показателей с плановыми для оценки обоснованности
плановых решений;
– фактических показателей с нормативными для оценки внутренних
резервов производства;
– фактических показателей отчетного периода с такими же данными
предыдущих лет для определения динамики исследуемых параметров;
– фактических показателей предприятия с отчетными данными иных
предприятий (среднеотраслевых или лучших) [14, с. 93].
Самыми распространенными являются следующие виды сравнительного
финансового анализа:
1) Сравнительный анализ финансовых показателей исследуемого
предприятия со среднеотраслевыми показателями. В результате анализа
определяется степень отклонения основных результатов финансовой
деятельности данного предприятия от среднеотраслевых для оценки
конкурентной позиции компании и выявления резервов увеличения
эффективности ее работы.
21
2) Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия
и предприятий-конкурентов. В результате анализа определяются слабые места
финансовой деятельности предприятия для создания мер по увеличению его
конкурентной позиции на определенном рынке.
3) Сравнительный анализ финансовых показателей конкретных
структурных единиц и подразделений данного предприятия (центров
ответственности). Данный анализ делается для сравнительной оценки и поиска
резервов увеличения эффективности деятельности внутренних подразделений
предприятия.
4) Сравнительный анализ плановых (нормативных) и отчетных
финансовых показателей. В результате анализа определяется степень
отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), выявляются
причины этих отклонений и разрабатываются мероприятия по изменению
конкретных направлений работы предприятия [38, с. 38].
Факторный анализ состоит в оценке воздействия конкретных факторов на
результативный показатель при помощи стохастических или
детерминированных методов. Также факторный анализ бывает прямым, когда
итоговый показатель дробят на отдельные части, и обратным (синтез), когда его
составные элементы объединяют в общий результативный показатель.
В последние годы широкое применение находит логистический анализ,
который является совокупностью способов и методов эффективного
управления товарными потоками.
По методике исследования объектов анализ бывает факторным,
маржинальным, диагностическим, сопоставительным, экономико-
статистическим, экономико-математическим.
При сопоставительном анализе сравнивают отчетные показатели с
показателями плана.
Диагностический анализ – это метод определения особенностей
нарушений нормального хода экономических процессов [25, с. 106].
22
Маржинальный анализ – это метод оценки и определения эффективности
управленческих решений. Причинно-следственные взаимосвязи объемов
продаж, прибыли, себестоимости и разделение затрат на постоянные и
переменные лежат в основе данного анализа. Благодаря этому определяется
безубыточный объем продаж, критическое значение суммы постоянных
расходов, величины переменных затрат на единицу продукции, отпускные
цены, при которых у предприятия будет нулевой финансовый результат, что
очень важно в управленческой деятельности.
С помощью экономико-математического анализ можно определить самый
оптимальный вариант решения экономической задачи, выявить резервы
увеличения эффективности производства за счет применения существующих
ресурсов.
Финансовый анализ, как правило, проводится несколькими этапами,
которые отличаются по трудоемкости и составу работ, объемам
обрабатываемой информации и сроками исполнения:
1 этап – предварительный – состоит в определении задач и цели анализа;
исследование подлинности информации и сбор первоначальных данных:
группировка, структурирование и комбинирование информации; вычисление
абсолютных и относительных показателей;
2 этап – аналитический – состоит в возможности предоставления
объяснения полученных данных с помощью оценки динамики, структуры
показателей, их группировки и т.п.;
3 этап – заключительный – состоит в определении качества и уровня
менеджмента; разработке рекомендаций и прогнозов [17, с. 107].
Алгоритм проведения финансовою анализа более подробно можно
представить в виде последовательности действий (рисунок 3).
23
Рисунок 3 - Алгоритм проведения финансового анализа
предприятия
1. Формирование информационной базы анализа. В зависимости
от поставленных задач и вида осуществляемого анализа
определяется объем информации.
2. Определение подлинности информации. В основном при этом
используются результаты независимого аудита.
3. Обработка финансовой информации, представляющая собой
разработку агрегированных форм отчетности и аналитических
таблиц.
4. Вычисление показателей структуры финансовых отчетов
(вертикальный анализ).
5. Вычисление показателей изменения статей финансовых
отчетов (горизонтальный анализ).
6. Вычисление финансовых коэффициентов по важным сторонам
финансовой деятельности или промежуточным финансовым
показателям, характеризующим финансовую устойчивость,
деловую активность, платежеспособность, рентабельность
предприятия.
7. Сравнительный анализ величин финансовых коэффициентов.
8. Анализ тенденций изменения финансовых коэффициентов
(трендовый анализ).
9. Расчет и оценка интегральных финансовых показателей на
основе использования многофакторных моделей оценки
финансового состояния предприятия.
24
Таким образом, главная особенность построения этапов проведения
финансового анализа – их логическая взаимосвязь: любой предшествующий
этап служит основой предстоящего этапа; любой последующий этап служит
логическим окончанием предшествующего. Поэтому качество анализа и его
результаты зависят от корректности решения и постановки задач на любом из
этапов.
1.3. Основные пути улучшения финансового состояния предприятия
Важнейшие направления совершенствования финансового состояния
предприятия представлены следующими направлениями.
Направление «Проведение реорганизации инвентарных запасов» состоит
в том, что запасы распределяются по критериям в зависимости от уровня их
значимости для увеличения устойчивости деятельности. Объемы данных типов
запасов, которые не выявляются острыми для развития бизнеса, должны быть
снижены. Оставшиеся запасы рационально будет распродать со скидками для
того, чтобы приобрести прибавочные денежные средства.
Направление «Получение дополнительных денежных средств от
использования основных фондов». Далее нужно определить более
приспособленные каналы связи с целью результативно донести до участников
рынка предложения о продаже или сдаче в аренду имущества. Имущество,
которое не получилось сдать в аренду, нужно законсервировать, учредить акт о
консервации и отправить его в налоговую инспекцию, что разрешит убрать
данное имущество из подсчета налогооблагаемой базы [6, с. 56].
Направление «Взыскание задолженностей с целью ускорения
оборачиваемости денежных средств». Необходимо также разработать систему
оценки клиентов, которая бы складывала все риски, связанные с ними как с
деловыми партнерами. Необходимо определить формальные лимиты кредита
отдельному клиенту, которые будут предназначаться отношениями с ним,
25
необходимостью предприятия в денежных средствах и оценкой финансового
состояния определенного клиента.
Направление «Изменение структуры долговых обязательств». Детальный
анализ этих обязательств и вероятные способы их погашения для увеличения
ликвидности в последующем периоде. В случае невыполнимости погашения
этих обязательств анализируют способы изменения структуры (перевод
долгосрочных обязательств в краткосрочные или наоборот).
Направление «Разграничение выплат кредиторам по степени
приоритетности для уменьшения оттока денежных средств» состоит в
распределении поставщиков по степени их значимости. Критически значимые
поставщики должны быть в центре внимания; полезно поддерживать контакты
с ними с целью укрепления взаимопонимания и желания к сотрудничеству.
Направление «Пересмотр планов капитальных вложений» представляет
собой способ увеличения притока денежных средств. Данное направление
опирается на сокращение расходов. Это особо актуально в обстоятельствах
угрозы кризиса и имеет значение отказаться от вложений в капитальное
строительство, покупку новой техники и т. д., кроме неотложных случаев. Для
их выявления необходимо определить, какие потребности в капитальных
инвестициях не могут быть отсрочены на более поздний период. Кроме этого
необходимо отказаться от тех капитальных расходов, которые не смогут
предоставить мгновенную отдачу для предприятия [23, с. 106].
Направление «Увеличение поступления денежных средств из
заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной
торговлей». Данный пункт состоит в предоставлении помощи главными
группами поддержки – акционерами, банком или хозяевами.
Направление «Увеличение объема производства и продаж» способствует
увеличению денежных средств, приобретаемых от выпуска продукции, т. е.
повышение абсолютно ликвидных активов, а, следовательно, и самой
ликвидности. С данной целью надо выделить группы товаров, дающие
наибольшую прибыль, сделать анализ цены и объема реализуемой продукции