45
Из данных таблицы 4 следует, что на протяжении всего исследуемого
периода рекомендуемые соотношения выполняются, баланс ликвиден,
предприятие платежеспособно.
Более точным является анализ платежеспособности при помощи
финансовых коэффициентов, расчет которых выполним согласно формулам:
1,2,3,4,5,6,7 и представим в таблице 5.
Анализ платежеспособности выполним через финансовые
коэффициенты, используя формулы, разработанные Л.В. Донцовой и Н.А.
Никифоровой.
1
Общий показатель платежеспособности (L1>1):
L1 = ; (1)
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) показывает, какую часть
текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в
ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним
финансовых вложений (L2 >0,2 ÷ 0,5):
L2 = , (2)
где ДС – денежные средства;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения;
ТО – текущие обязательства ТО = П1+П2;
Коэффициент критической оценки (L3) показывает, какая часть
краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена
за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также
поступлений по расчетам (L3 ≥ 0,7 ÷ 0,8):
L3 = , (3)
где ДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.
1
Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности: практикум / Л.В. Донцова, Н.А. Никифо-
рова М. 2015. – 159 с.
46
Коэффициент текущей ликвидности (L4) показывает, какую часть
текущих обязательств по кредитам и расчетам, можно погасить, мобилизовав
все оборотные средства (L4=1,5; опт. L4= 2,0÷3,5):
L4 = , (4)
где ОА – оборотные активы.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)
показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в
производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
Нормативного ограничения нет. Уменьшение показателя в динамике –
положительный факт.
L5 = (5)
Доля оборотных средств в активах (L6) зависит от отраслевой
принадлежности (L6>0,5):
L6 = , (6)
где ВБ – валюта баланса;
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7)
характеризует наличие собственных оборотных средств у организации,
необходимых для ее текущей деятельности (L7>0,1):
L7 = , (7)
где СОС – собственные оборотные средства СОС = СК – А4 .
Таблица 5
Показатели ликвидности и платежеспособности ООО «Сити-Л»
Показатели
На
31.12.
2017
На
31.12.
2018
Изменени
е
2018 г.
к 2017 г.
(+/-)
На
31.12.
2019
Изменен
ие
2019 г.
к 2018 г.
(+/-)
Денежные средства, тыс. руб.
2265
2718
453
3158
440
Итого наиболее ликвидные активы, тыс.
руб.
2265
2718
453
3158
440
Краткосрочная дебиторская
задолженность, тыс. руб.
48
86
38
98
12
47
Итого наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов, тыс. руб.
2313
2804
491
3256
452
Запасы, тыс. руб.
121
149
28
166
17
Итого ликвидных активов, тыс. руб.
2434
2953
519
3422
469
Краткосрочные, текущие
обязательства, тыс. руб.
1495
2610
1115
2825
215
Общий показатель платежеспособности
1,6
1,1
-0,5
1,2
0,1
Коэффициент абсолютной ликвидности
1,5
1,0
-0,5
1,1
0,1
Коэффициент критической ликвидности
1,5
1,1
-0,4
1,2
0,1
Коэффициент текущей ликвидности
1,6
1,1
-0,5
1,2
0,1
Коэффициент маневренности
функционирующего капитала
0,1
0,4
0,3
0,3
-0,1
Доля оборотных средств в активах
0,6
0,5
-0,1
0,5
0
Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,4
0,1
-0,3
0,2
0,1
Данные таблицы 5 позволяют установить, что ООО «Сити-Л» –
платежеспособное предприятие было только на 31.12.2017 потому, что все
коэффициенты имеют значения соответствующие рекомендуемым, но
значение коэффициента текущей ликвидности (1,6) было на грани
допустимого, что указывало на возможность перехода предприятия в разряд
неплатежеспособных. Этот коэффициент не имел запаса для ведения
деятельности после оплаты краткосрочных обязательств в случае
необходимости (значение, рекомендуемое 2,0÷3,5).
Показатели таблицы 5 доказывают неплатежеспособность ООО
«Сити-Л» на 31.12.2018 и на 31.12.2019. Значения коэффициента текущей
ликвидности: 1,1 на 31.12.2018 и 1,2 на 31.12.2019 не удовлетворяют
рекомендуемому (1,5).
Данные таблицы свидетельствуют, что коэффициент маневренности
функционирующего капитала на 31.12.2019 (0,3) увеличился в сравнении с
показателем на 31.12.2017 (0,1). Это означает, что обездвижение капитала
увеличивается и не приносит доходов.
Согласно таблицы 5 снижается коэффициент обеспеченности
собственными силами с 0,4 на 31.12.2017 до 0,2 на 31.12.2019, что негативно
может отразиться на доходности деятельности ООО «Сити-Л».
48
Для наглядности проявления платежеспособности, представим
динамику активов и обязательств на рисунке 4.
Рисунок 4. Динамика активов и обязательств ООО «Сити-Л»
за 2017 – 2019 годы
На рисунке 4 наглядно прослеживается превышение самых
ликвидных активов краткосрочных обязательств. Денежными средствами
может быть погашена краткосрочная кредиторская задолженность, но для
деятельности не останется средств (линии очень близко расположены и даже
почти совпадают). А других активов далеко недостаточно – линии
расположены значительно ниже линий обязательств.
на 31.12.2017
на 31.12.2018
на 31.12.2019
денежные средства, тыс. руб.
2265
2718
3158
дебиторская задолженность,
тыс. руб.
48
86
98
запасы, тыс. руб.
121
149
166
краткосрочные обязательства,
тыс.руб.
1495
2610
2825
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
49
Рисунок 5. Динамика показателей платежеспособности
ООО «Сити-Л» за период 2017 – 2019 годы
Рисунок 5 подтверждает снижение значений показателей
платежеспособности ООО «Сити-Л» за 2017 – 2019 годы.
Проверим возможность ООО «Сити-Л» восстановить свою платеже-
способность в течение шести месяцев, используя формулу 8.
L8 = , (8)
где L4.0 – коэффициент текущей ликвидности на начало года;
L4.1 – коэффициент текущей ликвидности на конец года;
L4.н – коэффициент текущей ликвидности нормативный;
6 – период восстановления, количество месяцев;
Т – отчетный период, месяцы.
Применяя данные:
L4
1
(на 31.12.2019)=1,2; Т=12 мес.; L4
0
=1,1 (на 31.12.2018) Lн=1,5;
Получаем L8 = 0,83.
на 31.12.2017
на 31.12.2018
на 31.12.2019
коэффициент абсолютной
ликвидности
1,5
1
1,1
коэффициент критической
ликвидности
1,5
1,1
1,2
коэффициент текущей ликвидности
1,6
1,1
1,2
коэффициент маневренности
функционирующего капитала
0,1
0,4
0,3
коэффициент обеспеченности
собственными средствами
0,4
0,1
0,2
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
50
ООО «Сити-Л» не сможет восстановить платежеспособность в
ближайшие шесть месяцев, если не принять управленческих решений по
разработке мероприятий, улучшающих финансовое состояние предприятия.
Есть смысл рассчитать коэффициент утраты платежеспособности,
используя формулу 9.
L9 = , (9)
где 3 – период утраты платежеспособности, количество месяцев.
L9 = 0,82;
Коэффициент утраты платежеспособности меньше 1. Это
свидетельствует о наличии реальной угрозы для ООО «Сити-Л» утратить
платежеспособность, значение коэффициента критическое.
Неплатежеспособность – это первый признак финансовой неустойчивости.
Чтобы уточнить финансовую устойчивость ООО «Сити-Л», выполним
анализ финансовой устойчивости по показателям за период 2017 – 2019 годы.
Рассчитанные по формулам 10 – 14 показатели представим в таблице 6.
Таблица 6
Показатели финансовой устойчивости ООО «Сити-Л»
Показатели
На
31.12.
2017
На
31.12.
2018
Изменени
е
2018 г.
к 2017 г.
(+/-)
На
31.12.
2019
Изменени
е
2019 г.
к 2018 г.
(+/-)
Коэффициент капитализации – плечо
финансового рычага U1< 1,5
0,7
0,8
0,1
0,5
-0,3
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками
финансирования U2≥0,5 Uн=0,1
0,4
0,1
-0,3
0,2
0,1
Коэффициент финансовой
независимости (автономии) 0,4≤U3≤0,6
0,6
0,6
0
0,6
0
Коэффициент финансирования U4≥0,7
U4 оптимальное 1,5.
1,5
1,2
-0,3
1,1
-0,1
Коэффициент финансовой устойчивости
U5≥0,6
0,6
0,6
0
0,6
0
Данные таблицы 6 позволяют установить, что ООО «Сити-Л» ведет
свою деятельность без значительного финансового риска. Значения
коэффициента – плеча финансового левериджа в рекомендуемых пределах;
51
на 1 руб. собственного капитала приходится 0,7 руб. заемных средств на
31.12.2017; 0,8 руб. на 31.12.2018 и 0,5 руб. на 31.12.2019. Отрицательная
динамика финансового левериджа указывает на снижение заемных средств в
собственном капитале, соответственно снижение финансового риска –
положительный момент.
Данные таблицы 6 свидетельствуют о том, что обеспечение
оборотных активов за счет собственных источников финансирования
происходит только на 40% на 31.12.2017; на 10% на 31.12.2018 и на 20% на
31.12.2019. Значения показателей на нижней границе рекомендуемых. Общее
снижение показателя говорит об уменьшении собственных источников
финансирования.
Данные таблицы 6 указывают на то, что финансовая независимость на
грани допустимых значений (0,6), такой же представлена финансовая
устойчивость (0,6).
Данные таблицы 6 демонстрируют преобладание собственных средств
над привлеченными U4>1: на 31.12.2017 в 1,5 раза; на 31.12.2018 в 1,2 раза;
на 31.12.2019 собственных средств в финансировании активов в 1,1 раз
больше.
Определим тип устойчивости в таблице 7.
Таблица 7
Оценка степени финансовой устойчивости ООО «Сити-Л»
Показатели
финансового
состояния
На 31.12.2017
На 31.12.2018
На 31.12.2019
Значение
показателя
Сумма
баллов
Значение
показателя
Сумма
баллов
Значение
показателя
Сумма
баллов
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,5
14
1,0
14
1,1
14
Коэффициент
критической
оценки
1,5
11
1,1
11
1,2
11
Коэффициент
текущей
ликвидности
1,6
18
1,1
1
1,2
4,9
Доля оборотных
средств в
активах
0,6
10
0,5
10
0,5
10
Коэффициент
обеспеченности
0,4
9,5
0,1
1,8
0,2
4
52
собственными
средствами
Коэффициент
капитализации
0,7
17,5
0,8
15,5
0,5
13,5
Коэффициент
финансовой
независимости
0,6
10
0,6
10
0,6
10
Коэффициент
финансовой
устойчивости
0,6
3
0,6
3
0,6
3
Сумма
баллов/Класс
устойчивости
93/2
66,3/между 2 и 3
70,4/2
Данные таблицы 7 позволяют установить, что на 31.12.2017 ООО
«Сити-Л» относилось ко второму классу финансовой устойчивости; на
31.12.2018 класс устойчивости понизился, компания находилась между
вторым и третьим классом, но на 31.12.2019 компания снова имело второй
класс финансовой устойчивости и характеризуется как предприятие с
нормальным финансовым состоянием, но по отдельным коэффициентам
допущено некоторое отставание; неоптимальное соотношение собственных и
заемных источников, опережающий рост кредиторской задолженности по
сравнению с ростом дебиторской задолженности. Это рентабельные
организации.
Для наглядности динамику показателей финансовой устойчивости
представим на графике, рисунок 6.
Рисунок 6. Динамика коэффициентов финансовой
устойчивости ООО «Сити-Л» за период 2017г. – 2019г.
0,4
0,1
0,2
0,7
0,8
0,5
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
на 31.12.2017
на 31.12.2018
на 31.12.2019
коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
коэффициент
капитализации
коэффициент финансовой
независимости
53
Рисунок 6 наглядно представляет отрицательную динамику
показателей финансовой устойчивости на 31.12.2019 в сравнении с
показателями на 31.12.2017.
Какие причины вызвали финансовую неустойчивость ООО «Сити-Л»
покажет оценка управления ресурсами предприятия, анализ его деловой
активности.
Для качественной оценки деловой активности ООО «Сити-Л»
применим соотношение, предложенное Г.В. Савицкой и расчетные
показатели, представим в таблице 8.
100% < Т
активов
< Т
Vпродаж
< Т
прибыли
;
Таблица 8
Финансовые показатели деловой активности ООО «Сити-Л»
Показатель
На
31.12.
2017
На
31.12.
2018
Изменения
2018г. к 2017г.
На
31.12.
2019
Изменения
2019г. к 2018г.
Абсолют
ные,
тыс.
руб.
Относи
Тель-
ное, %
Абсо
лютное,
тыс.
руб.
Относи
тель-
ное, %
Выручка от про-
дажи, тыс. руб.
39481
57719
18238
46
83609
25890
45
Прибыль от про-
даж, тыс. руб.
1183
1258
75
6
1385
127
10
Активы, тыс. руб.
3749
5870
2121
57
7193
1323
23
На 31.12.2018 157 > 146 ˃ 106 не исполняется
На 31.12.2019 123 ˂ 145 ˃ 110 не выполняется
Рост прибыли должен опережать рост выручки, а рост выручки
должен опережать рост активов.
Фактически соотношение не выполняется, поэтому можно сделать
вывод, что управление ресурсами недостаточно эффективно.
Проведем оценку деловой активности через показатели
оборачиваемости. Для расчета показателей оборачиваемости воспользуемся
формулами 10 – 12, разработанными Л.В. Донцовой и А.Н. Никифоровой.
Для расчета показателей оборачиваемости необходимо рассчитать
среднюю величину активов, определяя ее по средней арифметической:
Аср. = , (10)
54
Где Он и Ок – величина активов на начало и конец периода;
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)
показывает эффективность использования имущества и отражает скорость
оборота (в количестве оборотов за период всего капитала предприятия).
d
1
= оборотов, (11)
где В выручка от продажи;
Аср. – среднегодовая стоимость активов.
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость
оборота собственного капитала, то есть сколько рублей выручки приходится
на 1 рубль вложенного собственного капитала:
d
4
= оборотов (12)
Необходимо предварительно рассчитать среднюю величину активов,
собственного капитала по средней арифметической. Принимаем за период
оборачиваемости 360 дней (по рекомендации Г.В. Савицкой).
Рассчитанные показатели деловой активности для удобства чтения
представим в таблице 9.
Таблица 9
Показатели деловой активности ООО «Сити-Л»
Показатель
На
31.12.
2017
На
31.12.
2018
Измене
ния в
2018г.
к
2017г.
На
31.12.
2019
Измене
ния в
2019 к
2018
Коэффициент оборачиваемости
активов, обороты
11
12
1
13
1
Коэффициент оборачиваемости
активов, дни
33
30
-3
28
-2
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, обороты
17
21
4
26
5
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, дни
21
17
-4
14
-3
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, обороты
18
33
5
22
-11
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, дни
20
11
-9
16
5
Коэффициент оборачиваемости запасов,
обороты
284
428
144
531
103