55
затрат повышает порог рентабельности и уменьшает зону безопасности.
Поэтому оптимальным считается тот план, который позволяет снизить долю
постоянных затрат на единицу продукции, уменьшить безубыточный объем
продаж и увеличить зону безопасности.
Рисунок 11. Точка безубыточности ООО «ТоргАльянс»
за период 2015-2017 гг.
Проведем анализ рентабельности ООО «ТоргАльянс» за период с 2015
по 2017 гг.
Общая рентабельность, % – определяется как отношение прибыли до
налогообложения к выручке от реализации продукции.
Робщ =
Выр
оНУП )(
(18)
П(У)оН – прибыль (убыток) до налогообложения;
Выр – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за
минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).
Рентабельность собственного капитала, % – определяется как
отношение чистой прибыли к величине собственного капитала организации.
Рск =
10
2
)(
СКСК
ОПУЧП
(19)
ЧП(У)ОП – чистая прибыль (убыток) отчетного периода;
СК
0
– собственный капитал на начало года;
СК
1
– собственный капитал на конец года.
56
Рентабельность оборотных активов, % – определяется как отношение
прибыли (прибыли после налогообложения) к оборотным активам
предприятия.
Рао =
ОАП
ОПУЧП
1360
)(
(20)
Где: ОА – оборотные активы.
Рентабельность производственных фондов, % – определяется как
отношение балансовой прибыли к среднему значению суммы стоимости
основных производственных фондов, нематериальных активов и оборотных
средств в товарно-материальных ценностях.
Рпф =
101010
2360
)(
ЗиЗЗиЗОСОСНАНАП
оНУП
, (21)
НА
0
– нематериальные активы на начало года;
НА
1
– нематериальные активы на конец года;
ОС
0
– основные средства на начало года;
ОС
1
– основные средства на конец года;
ЗиЗ
0
– запасы и затраты на начало года;
ЗиЗ
1
– запасы и затраты на конец года.
Рентабельность активов, % – определяется как отношение чистой
прибыли (прибыли после налогообложения) к всем активам предприятия за
вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров и задолженностью
участников (учредителей) по взносам в уставной капитал.
Ракт =
ВБП
ОПУЧП
1360
)(
, (22)
ЧП(У)ОП – чистая прибыль (убыток) отчетного периода;
ВБ – валюта баланса.
Рентабельность основной деятельности – определяется как отношение
прибыли до налогообложения к выручке от реализации продукции.
Род =
Выр
ВП
(23)
ВП – валовая прибыль;
57
Рентабельность производства, % – рентабельность производства
определяется как отношение величины валовой прибыли к себестоимости
продукции.
Рпр =
СС
ВП
, (24)
ВП – валовая прибыль;
СС – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Таблица 9
Показатели рентабельности ООО «ТоргАльянс» за период 2015-
2017 гг. (в %)
Наименование показателя
На конец года
2015
2016
2017
Общая рентабельность, %
8,9
9,4
9,1
Рентабельность собственного
капитала, %
39,8
34,6
28,2
Рентабельность оборотных
активов, %
24,3
21,3
18,6
Рентабельность
производственных фондов, %
18,2
17,9
16,9
Рентабельность активов, %
12,7
12,9
12,5
Рентабельность основной
деятельности
18,3
18,7
19,5
Рентабельность производства, %
22,4
23,1
24,3
Рисунок 12. Показатели рентабельности ООО «ТоргАльянс»
58
Таким образом, в результате анализа показателей рентабельности ООО
«ТоргАльянс» за период с 2015 по 2017 гг. можно сделать вывод, что
рентабельность активов уменьшилась с 12,7 % до 12,5 %, общая
рентабельность увеличилась с 8,9 % до 9,1 %, что является положительным
явлением.
В анализе эффективности деятельности предприятия немаловажное
значение имеет деловая активность компании. Так, в финансовом аспекте
деловая активность организации проявляется в оборачиваемости ее средств и
их источников. Поэтому финансовый анализ деловой активности
заключается в исследовании динамики показателей оборачиваемости.
Эффективность работы организаций характеризуется оборачиваемостью и
рентабельностью продаж, средств и источников их образования. Поэтому
показатели деловой активности, измеряющие оборачиваемость капитала,
относятся к показателям эффективности бизнеса. При анализе
оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться
производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше
«омертвляются» финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно
они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые
и новые прибыли.
Рассмотрим показатели деловой активности (в днях).
Оборачиваемость активов, дней – определяется как отношение
выручки к среднему значению всех скорректированных активов.
Оакт =
Выр
ВБВБ
П
1
2
10
, (25)
П – период;
ВБ
0
– валюта баланса на начало года;
ВБ
1
– валюта баланса на конец года;
Выр – выручка.
Оборачиваемость оборотных активов, дней – определяется как
отношение выручки к среднему значению стоимости оборотных активов.
59
Оао =
Выр
ОАОА
П
1
2
10
, (26)
ОА
0
– оборотные активы на начало года;
ОА
1
– оборотные активы на конец года.
Оборачиваемости запасов и затрат, дней – определяется как отношение
среднего значения стоимости запасов и затрат к себестоимости продукции,
умноженное на период.
Озиз =
СС
П
НДБНДБЗЗ
1
2
1010
, (27)
З
0
– запасы на начало года;
З
1
– запасы на конец года;
НДБ
0
– налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
на начало года;
НДБ
1
– налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
на конец года;
СС – себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Оборачиваемость собственного капитала, дней – определяется как
отношение выручки к среднему значению собственного капитала.
Оск =
Выр
СКСК
П
1
2
10
, (28)
СК
0
– собственный капитал на начало года;
СК
1
– собственный капитал на конец года.
Таблица 10
Показатели деловой активности ООО «ТоргАльянс» (в днях)
На конец года
2016
2017
Оборачиваемость активов, дней
201,89
205,37
Оборачиваемость оборотных активов, дней
113,95
130,84
Оборачиваемость запасов и затрат, дней
127,57
152,49
Оборачиваемость собственного капитала, дней
78,31
93,16
60
Рисунок 13. Показатели оборачиваемости ООО «ТоргАльянс»
Из данных таблицы 10 и рисунка 13 видно, что за период с 2015 по
2017 гг. период оборачиваемости активов вырос с 202 до 205 дней, период
оборачиваемости оборотных активов вырос со 114 до 131 дня; что пагубно
сказывается на ликвидности и платежеспособности предприятия; период
оборачиваемости запасов и затрат вырос со 128 дней до 152 дней. Данные
изменения в целом негативно сказываются на эффективности использования
оборотного капитала предприятия, а увеличение оборачиваемости оборотных
активов говорит о снижении эффективности бизнеса. Таким образом,
снижение скорости оборачиваемости данных показателей является
негативной тенденцией для ООО «ТоргАльянс».
По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по
качественному признаку основные показатели финансового положения (по
состоянию по состоянию на 31.12.2017) и результатов деятельности ООО
«ТоргАльянс» за весь анализируемый период, которые приведены ниже.
Следующие 5 показателей финансового положения и результатов
61
деятельности ООО «ТоргАльянс» имеют исключительно хорошие значения:
чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение
анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
значение коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами (0,25) можно характеризовать как исключительно
хорошее;
опережающее увеличение собственного капитала относительно
общего изменения активов (сальдо баланса) организации.
Положительно характеризует результаты деятельности ООО
«ТоргАльянс» рост чистой прибыли предприятия. Так, в период с 2015 по
2017 гг. данный показатель вырос с 3704 тыс. руб. до 4219,2 тыс. руб., т.е. –
на 13,9 %.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
В ходе анализа были получены следующие показатели,
неудовлетворительно характеризующие финансовое положение и результаты
деятельности организации:
низкая величина собственного капитала относительно общей
величины активов ООО «ТоргАльянс» (<50%);
коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в
нормативное значение;
коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
ООО «ТоргАльянс» составляет только 57%).
С критической стороны финансовое положение ООО «ТоргАльянс»
характеризуют следующие показатели:
коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности
существенно ниже нормального значения;
62
существенно ниже нормы коэффициент абсолютной
ликвидности;
крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств.
Определение неудовлетворительной структуры баланса. Основная цель
проведения анализа финансового состояния предприятия - обоснование
решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а
предприятия – неплатежеспособным. В приведенной ниже таблице
рассчитаны показатели, дающие оценку вероятности банкротства
предприятия.
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2017 года по
31.12.2017 г.
Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей
ликвидности) на последний день анализируемого периода (31.12.2017)
оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего
показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.
Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления
организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в
течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде
тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными
средствами.
63
Таблица 11
Показатели ликвидности ООО «ТоргАльянс»
Показатель
Значение
показателя
Измене
ние
(гр.3-
гр.2)
Нормативное
значение
Соответствие
фактического
значения
нормативному
на конец
периода
на
начало
периода
(31.12.
2016)
на
конец
периода
(31.12.
2017)
1. Коэффициент
текущей
ликвидности
1,47
1,71
0,24
не менее 2
не
соответствует
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
0,09
0,25
+0,16
не менее 0,1
Соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
0,82
0,92
+0,1
не менее 1
не
соответствует
Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,92)
указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности
восстановить нормальную платежеспособность. Но на окончание
анализируемого периода наметилась явная тенденция к увеличению значения
коэффициента восстановления платежеспособности. Положительная
динамика позволяет надеяться, что в следующем отчетном периоде
предприятие сможет реально восстановить нормальную платежеспособность.
При этом необходимо отметить, что данные показатели
неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими,
поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими
показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не
учитывается отраслевая специфика.
Прогноз банкротства. Одним из показателей вероятности скорого
банкротства организации является Z-счет Альтмана или «модель Альтмана».
Она представляет собой пятифакторную модель, в которой факторами
выступают показатели диагностики угрозы банкротства. На основе
обследования предприятий - банкротов Э.Альтман рассчитал коэффициенты
значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности
64
банкротства.
Показатель рассчитывается по следующей формуле (применительно к
ООО «ТоргАльянс» взята 5-факторная модель для частных компаний):
(29.),
где
К
1
– отношение оборотного капитала к величине всех активов;
К2 – отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения
к величине всех активов;
К3 – отношение фин. результата от продаж к величине всех активов;
К4 – отношение собственного капитала к заемному;
К5 – отношение выручки от продаж к величине всех активов.
Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-
счета Альтмана составляет:
1,1 и менее – высокая вероятность банкротства;
от 1,1 до 2,6 – средняя вероятность банкротства;
от 2,6 и выше – низкая вероятность банкротства.
Таблица 12
Оценка вероятности банкротства ООО «ТоргАльянс»
На конец года
2016
2017
Значение коэффициента
2,89
3,05
Вероятность банкротства
Вероятность
банкротства
низка
Вероятность
банкротства
ничтожна
Для ООО «ТоргАльянс» значение Z-счета на последний день
анализируемого периода составило 3,05. Это означает, что вероятность
банкротства ООО «ТоргАльянс» ничтожна. Кроме того, заметна явная
тенденция к росту Z-счета за исследуемый период, что является
положительным явлением.
Выводы по 2 главе:
ООО «ТоргАльянс» специализируется на дистрибьютерской
деятельности профессиональных косметологических препаратов в Самарской