15
3.Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) (КТЛ) свиде-
тельствует о том, как оборотные активы организации превышают краткосроч-
ные обязательства по формуле:
КТЛ = (ОА – ДЗд.) / КО, где (3)
ОА - итог второго раздела актива баланса;
ДЗд. – долгосрочная дебиторская задолженность (более 12 мес.).
Считается, что нормальное значение коэффициента находится в преде-
лах I,5 – 2,0, при этом, чем оно выше, тем больше доверия организации у ин-
весторов, если его значение меньше 1, то организация неплатежеспособна.
Если у организации отсутствуют денежные средства и средства в рас-
четах, то можно погасить некоторые краткосрочные обязательства, реализовав
товарно-материальные ценности.
После чего выполняется оценка типа финансовой устойчивости, кото-
рую характеризуют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, представляет
крайний тип финансовой устойчивости. В этом случае запасы (З) по стоимости
меньше источников формирования запасов ( З < ИФЗ), это говорит о том, что
все запасы покрываются собственными оборотными средствами, и организа-
ция не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне
редко.
2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая
платежеспособность. В таком случае запасы по стоимости равны источникам
формирования запасов (СОС < З < ИФЗ).
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешная
организация использует для покрытия запасов различные источники средств,
которыми являются и собственные, и привлеченные.
16
3. Неустойчивое финансовое состояние связано с отклонениями в пла-
тежеспособности, когда имеется шанс восстановления равновесия за счет по-
полнения источников собственных средств и увеличения собственных оборот-
ных средств (З > ИФЗ, СОС > 0).Такое положение возникает тогда, когда ор-
ганизация для финансирования своих запасов привлекает дополнительные ис-
точники покрытия, не являющиеся "нормальными", т.е. обоснованными
(задерживает выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и др.).
4. Кризисное финансовое состояние, возникает тогда, когда наряду с
предыдущим неравенством, организация имеет кредиты и займы, не погашен-
ные в срок, а также просроченные кредиторскую и дебиторскую задолжен-
ность, которые отражаются в приложении к балансу или рассчитываются по
данным аналитического учета. Такая ситуация означает, что организация 67 %
не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и при хроническом
повторении этой ситуации организация объявляется банкротом (З < ИФЗ, СОС
< 0).
После чего выполняется анализ деловой активности организации, ко-
личественная оценка которой осуществляется по двум направлениям.
Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать
сравнительную динамику основных показателей деятельности организации
необходимо, сопоставляя темпы их изменения. Оптимальным является следу-
ющее соотношение, которое называется «Золотое правило экономики»:
Тчп> Топ> Та> 100 %, где (4)
Тчп – темп изменения чистой прибыли;
Топ – темп изменения объёма продаж;
Та – темп изменения активов.
Данное соотношение означает, что прибыль возрастает более высо-
кими темпами, чем объём продаж, что может свидетельствовать о сокращении
17
себестоимости, а объём продаж увеличивается быстрее, чем активы организа-
ции, что доказывает эффективное использование ресурсов организации.
Вторым направлением является оценка эффективности использования
ресурсов организации:
I. Коэффициент оборачиваемости авансированного капитала - характе-
ризует объем реализованной продукции, приходящейся на каждый рубль вло-
женных в производство средств (активов), определяется по формуле:
Оак = В / АК, где (5)
В – выручка от продаж;
АК – средняя стоимость имущества (авансированного капитала).
2. Оборачиваемость текущих активов (Ота) позволяет рассчитать сред-
ний период (в днях) оборачиваемости средств, вложенных в текущие (оборот-
ные) активы, рассчитывается по формуле:
Ота = (ОАср. * Д) / В (6)
ОА
ср
- средние остатки оборотных средств по балансу;
Д – число дней в периоде (30, 90, 180, 360 и т.п.).
3. Оборачиваемость товарных запасов и готовой продукции характери-
зует среднюю продолжительность пребывания товарных запасов и готовой
продукции на складе до момента их реализации (в днях).
Оз = ТЗср. * Д / С , где (7)
ТЗ
ср,
- средние товарные запасы и готовая продукция по балансу;
С - себестоимость реализованной продукции (товары и готовая продук-
ция в балансе отражаются по себестоимости).
4.Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях характеризует
время, в течение которого дебиторы возвращают свои долги, и определяется
по формуле:
18
Одз = ДЗср. * Д / В (8)
ДЗср. – среднее значение дебиторской задолженности в балансе. 5.
Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях – это период, в течение
которого предприятие погашает свою кредиторскую задолженность и опреде-
ляется по формуле:
Окз = КЗср. * Д / С (9)
КЗср. – среднее значение кредиторской задолженности.
Важнейшими показателями, характеризующими деловую активность и
эффективность производства, считаются показатели рентабельности.
Рентабельность активов (авансированного капитала) показывает до-
ходность использования всего имущества организации и рассчитывается по
формуле:
Ра = Пн / А, или Ра = Пп / А (10)
Пн – прибыль до налогообложения;
А – средние активы;
Пп – прибыль от продаж.
Рентабельность деятельности – отражает доходность всех операций ор-
ганизации и рассчитывается по формуле:
Рд = Пн / В (11)
Пн – прибыль до налогообложения;
В – выручка от продаж.
Рентабельность продаж (основной деятельности) – отражает прибыль
на 1 рубль выручки и рассчитывается по формуле:
Рп = Пп / В (12)
Рентабельность собственного капитала характеризует прибыльность
использования собственных средств организации и показывает степень его
привлекательности для инвесторов и кредиторов и рассчитывается по фор-
муле:
19
Рск = Пч / КР (13)
Пч – чистая прибыль;
КР – средние остатки собственных средств организации.
Затем выполняется анализ риска банкротства организации. Оценка ве-
роятности банкротства может осуществляться с помощью расчета коэффици-
ентов:
– коэффициент текущей ликвидности, характеризует степень общего
покрытия всеми оборотными средствами организации суммы срочных обяза-
тельств;
– коэффициент обеспеченности собственными средствами характери-
зует наличие собственных оборотных средств, необходимых для его финансо-
вой устойчивости;
– коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Основанием для отнесения структуры баланса организации к неудовле-
творительной, а организации - к статусу неплатежеспособных, является нали-
чие одного из следующих признаков:
– коэффициент текущей ликвидности в конце отчетного периода менее
2;
– коэффициент обеспеченности собственными средствами в конце от-
четного периода менее 0,1.
В случае, когда значение коэффициента восстановления платежеспо-
собности меньше 1, то такая ситуация говорит о том, что организация не обла-
дает реальной возможностью восстановить платежеспособность в течение
ближайших 6 месяцев (и наоборот).
Для прогнозирования наступления банкротства в организации можно
применить четырехфакторную R-модель, разработанную учеными Иркутской
государственной экономической академии Г.В. Давыдовой и А.Ю. Белико-
вым. Данная модель рассчитывается по формуле:
20
R = 8, 38 * К
1
+ К
2
+ 0,054 * К
3
+ 0,63 * К
4
, (14)
где К
1
– коэффициент эффективности использования активов организа-
ции: собственный оборотный капитал / сумма активов;
К
2
– коэффициент рентабельности: чистая прибыль / собственный капи-
тал;
К
3
– коэффициент оборачиваемости активов: выручка от реализации /
средняя величина активов;
К
4
– норма прибыли: чистая прибыль / затраты.
Если, R <0 то вероятность наступления банкротства максимальная 90-
100%.
Если, R = 0 – 0,18 то вероятность банкротства высокая 60 – 80%.
Если, R = 0,18 – 0,32 вероятность банкротства средняя 35 – 50%.
Если, R = 0,32 – 0,42 вероятность банкротства низкая 15 – 20%.
Если, R> 0,42 вероятность банкротства минимальная до 10%.
1.2 Методы анализа финансового состояния организации
Анализ финансового состояния – это комплексное понятие, которое ха-
рактеризуется системой финансовых показателей, оценивающих его платеже-
способность, финансовую устойчивость, деловую активность, финансовые ре-
зультаты и рентабельность работы организации, а также ее инвестиционную
активность.
Методы финансового анализа – это действия, направленные на изуче-
ние финансового положения организации, которые определяют устойчивость,
и рентабельность организации за определенный промежуток времени. Метод
анализа хозяйственной деятельности - это системное, комплексное изучение,
измерение и обобщение влияния факторов на результаты деятельности орга-
низации путем обработки специальными приемами системы показателей
21
плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повыше-
ния эффективности производства
2
.
Основные направления финансового анализа финансового состояния
организации наглядно представлены на рисунке 1.
Рисунок 1. Направления анализа финансового состояния
организации
Методы и приемы финансового анализа выявляют слабые и сильные
стороны деятельности любой организации.
Все методы анализа финансового состояния организации имеют одну
цель – это получение в короткий срок достоверную и подробную информацию
о финансовом положении дел.
2
Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Г.В. Савицкая. - М.: НИЦ ИНФРА-
М, 2013. - 284 c.
Анализ финансового состояния
предприятия
Анализ
финансо
-вой
усойчи-
вости
Анализ
ликвид-
ности
имуществ
а и
платежесп
особности
Диагнос-
тика
финансо-
вого
состояни
я
предприя
-тия
Анализ
деловой
активнос
ти
предпри
ятия
Анализ
инвестици
онной
активност
и
эффектив-
ности
использов
ания
основных
средств
Анализ
финан-
совых
результа-
тов и
рентабел
ьности
работы
предприя
-тия
22
Методы финансового анализа включают несколько этапов:
– на первом этапе производится общая предварительная оценка состо-
яния финансов за определенный период;
– на втором этапе осуществляется исследование финансовой устойчи-
вости и платежеспособности;
– на третьем этапе исследуется кредитоспособность и ликвидность ба-
ланса;
– четвертый этап анализирует время оборачиваемости активов;
– пятый этап определяет степень возможного банкротства.
Методологической чертой анализа является способность устанавли-
вать причинно-следственные связи и определять их влияние различных фак-
торов на результат деятельности организации. Все это делает анализ точным,
а выводы по его результатам становятся обоснованными.
Причинно-следственные связи в анализе применяются способом ин-
дукции и дедукции. Способ индукции - это исследование, которое ведется от
частного к общему, от изучения частных показателей к обобщенным, от при-
чин к результатам.
Дедукция - это такой способ, когда исследование осуществляется от об-
щих показателей к частным, от результатов к причинам. Индуктивный метод
в анализе используется вместе с дедуктивным
3
.
После изучения отдельных сторон организации обобщается весь мате-
риал исследования.
Обобщение является главным моментом в анализе. При обобщении ре-
зультатов анализа необходимо из множества факторов выделить типичные и
случайные, главные и решающие, от них зависят результаты деятельности.
Следующей методологической чертой анализа является разработка и
3
Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации : учебник для студ. по спец.
"Бухгалтерский учет, анализ и аудит"; рек. УМО / Г. В. Савицкая. - М.: Инфра-М, 2013. - 607 с. - (Высшее
образование) (Бакалавриат).
23
использование показателей, необходимых для комплексного, системного ис-
следования связей финансовых процессов в деятельности организации .
Системный подход дает возможность глубже изучить объект исследо-
вания, получить о нем более полное представление и выявить причинно-след-
ственные связи между частями этого объекта
4
.
Особенности системного подхода - динамичность, взаимодействие,
взаимозависимость и взаимосвязь элементов системы, комплексность, целост-
ность, соподчиненность, выделение ведущего звена. Системный подход в ана-
лизе дает возможность разработать обоснованные варианты решения хозяй-
ственных задач, определить их эффективность, что дает основание для приня-
тия оптимальных и целесообразных управленческих решений.
Каждому виду анализа соответствует своя методика, любая из них со-
держит такие моменты, как:
– задачи и формулировки целей анализа;
– объекты анализа;
– системы показателей, с помощью которых будет исследоваться каж-
дый объект анализа;
– описание способов исследования изучаемых объектов;
– источники данных, на основании которых производится анализ;
– технические средства, применяющиеся для обработки информации;
– процедура оформления документов, в которые оформляются резуль-
таты анализа
5
.
В анализе применяются различные методы и способы обработки ин-
формации, классификация которых представлена на рисунке 2.
4
«Там же»
5
Басовский, Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие / Л.Е.
Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 366 c.
24
Рисунок 2. Классификация методов финансового анализа
При выполнении анализа выделяются следующие этапы.
Первый этап устанавливает объекты исследования, определяет цель и
задачи анализа, разрабатывает план аналитической работы.
Второй этап заключается в установлении и разработке соответствую-
щих синтетических и аналитических показателей, с помощью которых будет
Горизонтальный
анализ
Методы финансового анализа
Математико-стати-
стические
Статистические
методы
Экономические
методы
Абсолютных ве-
личин
По применяемому инструментарию
Относительных
величин
Балансовый
Метод дискон-
тирования
Арифметиче-
ских разниц
Индексный
Метод
сравнения
Метод
группировки
Корреляцион-
ный анализ
Регрессионный
анализ
Факторный ана-
лиз
По используемым моделям
Дескриптивные
модели
Предикативные
модели
Нормативные
модели
Вертикальный анализ
Трендовый анализ