22
Все эти методы имеют недостаток, связанный с тем, что они
субъективны, в них большое значение играют опыт и знания финансового
аналитика о конкретной организации, которые нельзя с легкостью перенести на
другие организации.
Подобным недостатком не обладают формализованные методы анализа,
которые построены на жестко формализованных аналитических зависимостях
между показателями, но и в них возникают субъективные моменты, связанные
как с выбором анализируемых финансовых показателей, так и с их
интерпретацией.
Формализованные методы в зависимости от использования
математического аппарата разделяют на несколько подвидов:
традиционные методы с их помощью осуществляется первоначальная
аналитическая обработка информации. К ним относятся: группировка;
сравнение; относительные, средние, модальные и медианные показатели;
- методы детерминированного факторного анализа используются,
когда существует функциональная зависимость между показателями. К ним
относят: метод цепных подстановок, метод абсолютных и относительных
разниц, балансовый метод, интегральный метод;
- методы вероятностного факторного анализа используются для
изучения связи, когда существует вероятностная зависимость между
показателями: дисперсионный анализ; корреляционный анализ; теория графов;
теория массового обслуживания.
Использование видов, приемов и методов анализа для конкретных целей
изучения финансового состояния организации в совокупности составляет
методологию анализа.
После исследования методик проведению анализа финансовой состояния
коммерческой организации можно сделать вывод о том, что не существует
единого подхода к оценке финансового состояния коммерческих организаций.
При этом необходимо отметить, что анализ финансового состояния также
однозначно не определен и в нормативно-правовых документах. Он
рассматривается в различных методиках, утвержденных Правительством РФ,
23
например, в таких как:
- методика расчета показателей абсолютной и относительной
финансовой устойчивости, которым должны соответствовать коммерческие
организации, желающие участвовать в реализации проектов, с использованием
бюджетных ассигнований;
- методика проведения анализа финансового состояния
заинтересованного лица в целях установления угрозы возникновения признаков
его несостоятельности (банкротства) в случае единовременной уплаты этим
лицом налога.
В методике, используемой для установления угрозы возникновения
признаков банкротства, основным методом оценки финансовой устойчивости
коммерческой организации является анализ абсолютных и относительных
показателей финансовой устойчивости.
В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости
коммерческой организации применяются показатель величины чистых активов
(ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов
и амортизационных отчислений (EBITDA).
В качестве относительных показателей финансовой устойчивости
коммерческой организации используются две группы показателей:
–показатели, характеризующие способность коммерческой организации
отвечать по своим долгосрочным обязательствам (коэффициент финансовой
устойчивости, коэффициент финансовой зависимости; коэффициент
инвестирования, коэффициент финансирования);
–показатели эффективности деятельности коммерческой организации
(коэффициент текущей ликвидности, рентабельность продаж, рентабельность
собственного капитала, рентабельность основной деятельности).
Для анализа финансового состояния коммерческой организации в
настоящее время в России существует и используется множество методик,
среди которых можно выделить методики Шеремета А. Д., Ковалева В. В.,
Донцовой Л. В., Никифоровой Н. А., Колчиной Н. В., Стояновой Е. С. и других.
При этом отличия между данными методиками анализа финансового
24
состояния заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения
анализа.
Согласно Колчиной Н. В. анализ финансового состояния коммерческой
организации включает в себя анализ [15, с. 107]:
- состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
- динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
- наличия собственных оборотных средств;
- кредиторской задолженности;
- наличия и структуры оборотных средств.
Методика Шеремета А. Д. и Негашева Е. В., рекомендованная в качестве
типовой Методическим советом при Минфине РФ по бухгалтерскому учёту [16,
с.55], иначе подходит к анализу финансового состояния.
Согласно данной методике, анализ финансового состояния коммерческой
организации разбивается на следующие блоки [26, с.132]:
- структурный анализ активов и пассивов;
- анализ финансовой устойчивости;
- анализ ликвидности предприятия;
- анализ платежеспособности.
Многие модели оценки финансового состояния коммерческой
организации отечественных и зарубежных авторов имеют ряд недостатков:
- не учитывается отраслевая специфика исследуемых организаций;
- присутствует субъективность формирования выборки
показателей входящих в модели;
- отсутствие достаточной информации для расчета весовых
коэффициентов;
- недостаточное теоретическое и эмпирическое обоснование
критических точек (интервалов) для отдельных финансовых индикаторов, что
приводит к неточному фиксированию нормативных значений финансовых
показателей;
- проблема достоверности информации и проблемы, связанные с ее
получением.
25
Система показателей, применяемых для расчета интегрального
показателя финансового состояния организации должна отвечать следующим
требованиям:
-обеспечивать возможность сравнения показателей финансового
состояния организаций разных масштабов и из различных отраслей;
- включать показатели, характеризующие финансовое состояние по
типовым группам показателей;
- давать возможность осуществления прогноза финансового
состояния организации в будущем;
- быть согласованной с существующей на организации финансовой
отчетностью;
- затраты на сбор и обработку информации для выбранной системы
показателей должны быть минимальными.
Алгоритм определения интегрального показателя оценки финансового
состояния организации предполагает следующие этапы:
1. Формирование исходной системы показателей по направлениям
оценки: платежеспособность организации, качество активов, финансовая
устойчивость, имущественное положение.
2. Определение набора коэффициентов по каждому из выбранных
направлений.
3. Определение для каждого коэффициента критического значения.
4. Определение значимости отдельных коэффициентов методом
экспертных оценок.
5. Формирование обобщающих показателей по каждому из
направлений с учетом отобранных на втором этапе отдельных коэффициентов и
их важности.
6. Формирование интегрального показателя финансового состояния
организации с учетом всех направлений оценки, по которым на предыдущем
этапе были определены обобщающие показатели.
8. Расчет нормативного интегрального показателя.
9. Сравнение нормативного и фактического интегральных
26
показателей финансового состояния организации.
10. Формулирование выводов по результатам предварительного
анализа и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния
организации.
Данный подход позволяет комплексно оценивать финансовое состояние
организации с помощью одного интегрального показателя, а также
прогнозировать финансовое состояние организации на будущие периоды.
Исследование методик проведения анализа финансового состояния
позволило сделать вывод о том, что алгоритм оценки финансовой устойчивости
различается в зависимости от определенных законодательством ситуаций, от
отраслевой специфики организации и от пользователей информации, при этом
возможно использование интегральных показателей финансового состояния
организации, что облегчает использование полученной информации для
дальнейшего анализа.
Инструментарий анализа финансового состояния состоит из разных видов
показателей, в том числе, финансовых коэффициентов, которые наиболее
удобно позволяют характеризовать деятельность организации [11, с.26].
Финансовые коэффициенты позволяют:
1) охарактеризовать финансовое состояние с количественной точки
зрения;
2) сравнить показатели финансового состояния организации с
показателями других компаний или со среднеотраслевыми показателями;
3) наглядно продемонстрировать динамику развития показателей и
спрогнозировать изменение финансового состояния;
4) выявить нормальные ограничения и критерии финансового состояния.
27
Формализованные методы
горизонтальный
вертикальный
трендовый
коэффициентный
сравнительный
факторный
Неформализованные
методы
метод экспертных
оценок
метод сценариев
психологический
морфологический
Рисунок 3 – Перечень методов анализа финансового состояния
На данный момент используются различные методы анализа финансового
состояния, продемонстрированные на рисунке 3: горизонтальный метод,
вертикальный метод, сравнительный анализ, факторный анализ,
коэффициентный метод, трендовый метод
Существует система критериев, позволяющих выявить
неудовлетворительные стороны в деятельности организации. Такими
коэффициентами являются: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент
восстановления (утраты) платежеспособности, коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами. Кроме того, определены их предельные
значения для различных отраслей деятельности.
«Горизонтальный анализ базируется на сравнении показателей отчетного
периода с прошлыми периодами, что позволяет выявить динамику показателей.
Вертикальный анализ основывается на определении структуры финансовых
показателей с выявлением влияния каждой отдельной позиции отчетности на
конечный результат. Трендовый анализ сравнивает каждую отдельную
позицию в отчетности с рядом предыдущих периодов и таким образом
определяется тренд. С помощью тренда возможно проводить перспективный
анализ, формируя возможные значения показателей в будущем» [12,с.45].
28
Коэффициентный анализ строится на основе расчета отношений между
отдельными показателями. Сравнительный анализ подразделяется на
внутрихозяйственный и межхозяйственный. Внутрихозяйственный анализ
характеризуется анализом сводных показателей подразделений организации,
цехов, а межхозяйственный анализ сравнивает показатели с данными
конкурентов или среднеотраслевыми показателями.
Факторный анализ подразделяется на прямой и обратный анализ. Он
направлен на выявление степени влияния факторов на результативный
показатель.
Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным
методам. К неформализованным методам относятся такие методы:
психологический, морфологический, метод экспертных оценок, сценариев и
другие.
Анализ финансовой отчётности даёт возможность определить уровень
эффективности размещения капитала организации в то или иное направление,
его достаточности на реализацию текущей и предполагаемой хозяйственной
деятельности, помогает оценить величину заёмных средств и их структуру. При
анализе баланса пользователь может:
1. оценить перспективы и условия ведения совместной деятельности с
организацией на основе партнёрских отношений;
2. определить потенциальный уровень кредитоспособности
организации в роли заёмщика;
3. оценить величину возможных рисков вложения средств, в случае
приобретения части активов и пр.
При анализе балансового отчёта можно дать примерную оценку
финансового положения предприятия, не прибегая к предварительному
изменению балансовых статей. Однако этот процесс не только не удобен, но и
довольно сложен из-за рассеивания внимания и трудности нахождения
существенных моментов. Обычно составляется уплотнённый баланс, где
однородные статьи объединяют в более крупные группы.
При составлении сравнительного аналитического баланса все показатели
29
принято разделять на три группы:
1) показатели, отражающие динамику баланса;
2) показатели, отражающие структуру баланса;
3) показатели структурной динамики баланса.
Одной из целей проведения анализа бухгалтерской отчётности является
оценка ликвидности. Это необходимо при составлении оценки
кредитоспособности предприятия, т.е. способностью вовремя и в полном
объёме рассчитываться по своим долговым обязательствам.
На основе данных бухгалтерского баланса рассчитываются не только
показатели ликвидности, но и финансовой устойчивости и рентабельности. Эти
показатели важны для выявления способности организации выполнять взятые
на себя краткосрочные обязательства, и дают оценку независимости компании
по отдельно взятому активу и имуществу в целом. Также, при проведении
анализа бухгалтерской отчётности, полезным будет анализ изменения
структуры и состава собственного капитала.
При проведении анализа бухгалтерского баланса, в первую очередь
следует проводить оценку состава и структуры собственного капитала и
источников его формирования, а затем дать характеристику изменения его
величины и динамики движения. Это даст ясное представление о изменениях
величины собственного капитала как в целом, так и по отдельным статьям. Для
получения таких данных целесообразно применение вертикального и
горизонтального анализа.
Важнейшей задачей учёта в рыночной экономике является поддержание
оптимального баланса между необходимой платёжеспособностью и хорошей
рентабельностью организации. Выявление этого баланса возможно при
наличии исчерпывающей информации о величине доступных денежных
средств, которую можно получить из отчёта о движении денежных средств
(форма 4). Особую ценность эти данные имеют во времена нестабильной
экономики и кризиса неплатёжеспособности. В таких условиях отсутствие
управления движением денег, или его неумелое исполнение приводит к
финансовой несостоятельности даже прибыльные предприятия.
30
Основными задачами анализа динамики денежных средств является:
1) «определение оптимальной величины потока денежных средств;
2) определение объёмов денежных поступлений по
каждому виду хозяйственной деятельности;
3) выявление направление движения, а также состава и
структуры денежных средств;
4) мониторинг динамики движения;
5) выявление факторов и степень их влияния на объём потоков
денежных средств;
6) выявление скрытых резервов;
7) разработка рекомендаций по улучшению качества
использования денежных потоков». [22, с.44]
При анализе динамики движения денежных средств параллельно идёт
анализ интенсивности использования собственного капитала на основе расчёта
данных:
1) рентабельности собственного и совокупного капитала;
2) оборачиваемости собственного и совокупного капитала;
3) показателя чистых активов.
При изучении информации по данным формы «Отчет о движении
денежных средств», пользователь, прежде всего, стремиться понять, имеются
ли у компании поступления в денежном выражении от своей операционной
деятельности. Второй вопрос, который встаёт перед пользователем, связан с
решением вопроса о наличии у компании достаточного уровня этих
поступлений для покрытия своей инвестиционной деятельности, или
необходимостью привлечь из внешних источников, или нарастить собственный
капитал. Сочетание объёмов этих трёх потоков и позволяет определить
финансовое состояние предприятия. Структура каждого из трех денежных
потоков в компании испытывающей финансовые трудности и в компании
находящейся на стадии активного развития будут сильно отличаться.
Анализ данных по денежным потокам на основе формы «Отчет о
движении денежных средств» может быть проведён двумя разными методами
31
прямым и косвенным. Важно отметить, что денежные потоки, поступающие в
организацию от финансовой или инвестиционной деятельности, могут быть
выражены только прямым методом. Явное «преимущество данного метода
состоит в возможности производить оценку общей сумме поступлений
платежей организации, а также акцентирует внимание пользователя на
наиболее крупные статьи, формирующие как приток денег, так и их отток»[11,
с.24].
Косвенный метод в техническом плане сложнее и его составление
требует привлечения дополнительных форм отчётности (бухгалтерского
баланса, данных их журналов-ордеров). Сам по себе метод содержит элементы
анализа, акцентируя внимание на разницу между чистой прибылью и денежным
потоком, и объясняет разницу между этими двумя понятиями.
В отличие от прямого метода, косвенный основан на поэтапной
корректировке прибыли (убытка) с оглядкой и на операции не денежного
характера, куда входят отсрочки или поступления прошлых и будущих
периодов.
Анализ движения денег на предприятии косвенным методом базируется
на балансовой увязке, чья суть отражается следующей формулой:
ВО А + З + ДС + ДЗ = КР + К + Кз (1)
где, ВО – внеоборотные активы, А – амортизация, З – запасы, ДС –
денежные средства, Дз – дебиторская задолженность, КР – капитал и резервы,
К – займы и кредиты, Кз – кредиторская задолженность.
Из данного равенства получаем что:
ДС = КР + К + Кз ВО + А З – ДЗ (2)
Из полученной формулы становится видно, что увеличение денег на
предприятии растёт пропорционально увеличению резервов, капитала, займов и
кредиторской задолженности. В свою очередь прочие показатели равенства
отрицательно сказываются на величине доступной денежной массы.
Вдобавок, метод содержит в себе ещё и контрольную функцию, помогая
давать характеристику сбалансированности отчёта движении денежных
средств, бухгалтерского баланса и данных о прибылях и убытках. Явным же и