32
неоспоримым минусом косвенного методы является его сложность и
трудоёмкость.
Оба метода, вне зависимости от преимуществ и недостатков составления
отчёта, дают очень важную информацию, без которой адекватная оценка
динамики перемещения денежных средств, не может быть произведена.
Однако анализ движения средств, определение их объёма и структуры не
являются конечным этапом анализа финансового положения предприятия.
Далее идёт составление детального бюджета с расчётом платёжного календаря
с разбивкой по декадам.
Анализ ликвидности и анализ платежеспособности на основе анализа
движения денежных средств являются необходимыми компонентами
финансового анализа, который должен позволить эффективно управлять
финансовой устойчивостью организации.
Таким образом, теоретические основы анализа финансового состояния,
обобщенные в данном параграфе на основе исследования подходов и методик
разных авторов, позволяют использовать их в изучении вопроса и в
практической деятельности при проведении анализа финансового состояния.
Финансовая, а также вся производственно–хозяйственная деятельность
организации и различных её подразделений характеризуется конкретной
системой разных взаимосвязанных показателей. В связи с этим изменение
каких-либо показателей также оказывает влияние на конечный финансовые и
технико–экономические показатели деятельности организации. Следовательно,
финансовый анализ деятельности организации с разных сторон основывается
на анализе в целом всей системы показателей. При этом анализ должен
проводиться в динамике. В данном случае анализ представляет собой
инструмент не только управления и планирования, но также и инструмент
контроля и диагностики деятельности организации.
33
Глава 2. Анализ финансового состояния ПАО «КАМАЗ»
2.1. Общая характеристика предприятия
В 1966 г. ЦК КПСС и правительство страны выдвинули требования по
резкому увеличению автопарка и грузоподъемности автомобилей со
сверхмощными дизельными двигателями, с этого и началась история компании
ПАО «КАМАЗ».
Приказом по Минавтопрому в 1968 г. компании ЗИЛ была доверена
разработка большегрузных автомобилей, на Ярославский моторный завод
создание двигателей мощностью 150-200 лошадиных сил. Ярославскими
моторостроителями в декабре 1968 г. был изготовлен и передан на ЗИЛ первый
силовой агрегат. На рубеже Рыбинск Углич в мае 1969 г. первое испытание
пройдено опытным образцом автомобиля, который в то время еще не носил
название «КамАЗ».
Начало строительства предприятия на Каме пришлось на 13 декабря 1969
г. В период 70-80 годов XX века было освоено 4,2 млрд. руб. капитальных
вложений. В аналогичный период были введены основные фонды, стоимость
которых превышает 3,9 млрд. руб. 40 тыс. единиц достаточно современного
оборудования на тот период времени было установлено на возводящихся
заводах. Из числа оборудования 50 % было ввезено из заграницы. Почти 800
зарубежных компаний Европы, а также свыше 2000 завод СССР
способствовали оснащению завода. Благодаря совместным усилиям в 1976 г.
первая модель КамАЗа была выпущена, представленная на рисунке 3.1.
Множество трудностей сопутствовало компании за период ее
существования. Самым трудным периодом был 1990 год, который отмечался
значительным спадом производства.
Присутствовало простаивание производственных мощностей, что
главным образом нанесло вред населению города Набережные Челны, в связи с
тем, что предприятие «КамАЗ» градообразующее.
В первый раз за 10 лет, в 2001 году предприятием «КамАЗ» была
получено 57 млн. руб. в качестве прибыли. Контрольной пакет акций ООО
34
«ЗМА» был продан группе предприятий «Северсталь-Авто» в 2005 году. Также
в 2005 году образовывалась российско-казахстанская компания
«КАМАЗИнжиниринг», которая базируется на агрегатирование только для
казахстанского рынка грузовых автомобилей КамАЗ.
2 декабря 2008 года Группой компаний «Тройка Диалог»,
Государственной корпорацией «Ростехнологии», а также компаниями ПАО
«КАМАЗ» и «Даймлер АГ» подписано Соглашение, которым определены
условия стратегического партнерства в эксклюзивном формате, а также методы
и принципы сотрудничества акционеров ПАО «КАМАЗ».
«Даймлер АГ» в соответствии с указанным выше соглашением покупает
10 % акций предприятия ПАО «КАМАЗ» у Группы компаний «Тройка Диалог».
37,8 % акций ПАО «КАМАЗ» официально в апреле 2009 года перешло в адрес
Государственной корпорации «Ростехнологии». В 2010 году доля акций
Государственной корпорации «Ростехнологии» возросла до 49,9 %.
Под торговой маркой CNH предприятие, которое принадлежит FIAT
Group, в 2010 году ПАО «КАМАЗ» было запущено производство дорожной и
сельскохозяйственной техники.
CNH – предприятие совместно с ПАО «КАМАЗ» создана объединенная
компания CNH-KAMAZ Industrial BV, выпускающая ежегодно разлиную
технику в количестве 5000 единиц.
На сегодняшний день ПАО «КАМАЗ» является крупнейшим
производителем тяжелого грузового транспорта в России. ПАО «КАМАЗ»
обладает высокой ценностью не только для российского государства, но и для
зарубежных компаний-инвесторов.
ПАО «КАМАЗ» это автомобилестроительное производство полного
цикла, которое объединяет в себе прессово-рамное, кузнечное,
механосборочное, специальное машиностроение и инструментальное
производство.
Основные производственные мощности ПАО «КАМАЗ» по выпуску
грузовых автомобилей располагаются в Набережных Челнах, в Нефтекамске
располагаются производственные мощности по производству автобусов.
35
ПАО «КАМАЗ» имеет производственные мощности и в иностранных
государствах таких как: Вьетнам, Азербайджан, Казахстан, Индия, Саудовская
Аравия, Панама и другие. ПАО «КАМАЗ» входит в качестве управляющей
компании в холдинг «БелавтоМАЗ».
Компания ПАО «КАМАЗ» владеет 150 дочерними и зависимыми
организациями, в более 50 различных компании обладает долями в уставных
капиталах. 43 512 человек работало на 01.01.2018 г. в подразделениях и
дочерних компаниях ПАО «КАМАЗ». Все вместе эти предприятия формируют
«Группу КАМАЗ», в состав которой входят научно-технический центр ПАО
«КАМАЗ», Камский литейный завод, Завод двигателей, Автомобильный завод
в Набережных Челнах и другие.
Все регионы, как России, так и стран СНГ охватывает сеть сервиса и
продаж компании ПАО «КАМАЗ», в их числе и традиционные иностранные
рынки сбыта.
ПАО «КАМАЗ» в 2018 году продолжал активное расширение своей
товаропроводящей и сервисной сети в России и за рубежом.
Дилерская сеть в Российской Федерации по состоянию на 01.01.2018 года
насчитываа 217 субъектов, из них:
дилеров статуса 3S (продажа автомобилей, запасных частей, сервис) – 87;
- дилеров 2S автомобили (продажа автомобилей и сервис) – 39;
- дилеров статуса 2S запасные части (продажа запчастей и сервис) – 16;
- дилеров статуса 1S (только сервис) – 54;
- дистрибьюторов по реализации запасных частей – 21.
В 2018 году ПАО «КАМАЗ» выпустило 39 525 единиц, что превышает
выпуск аналогичного товара на 12 % по сравнению с 2017 годом. СП
«КАММИНЗ КАМА» и завод двигателей произвели и отгрузили покупателям в
декабре 2017 года более 4,5 тыс. двигателей и силовых агрегатов. За 2018год
этого вида продукции произведено почти 42 тысячи единиц, что на 10,5%
больше чем за аналогичный период прошлого 2017 года.
Сервисные центры, дилеры, корпоративные и иные потребители ПАО
«КАМАЗ» получили запасных частей с начала 2018 года на сумму около 23
36
млрд. рублей, в том числе в декабре 2018 года – на два млрд. рублей. В декабре
2018 года выпущено продукции диверсификации на сумму 1,84 млрд. руб., а
всего с начала 2018 года – более чем на 8 млрд. рублей.
Компания ПАО «КАМАЗ» занимает одну из лидирующих позиций на
рынках Азербайджана, Казахстана, Туркменистана, а также ряда других стран.
Потребители продукции и услуг ПАО «КАМАЗ» находятся в 76 регионах
России. Клиентами ПАО «КАМАЗ» являются представители среднего и малого
бизнеса, а также крупнейшие промышленные компании федеральные
министерства и ведомства. Клиенты предприятия являют различные отрасли
машиностроения, транспорта, грузоперевозок, торговли, сельского хозяйства,
лесного и жилищно-коммунального хозяйства, нефтеи газодобывающей
промышленности.
Самыми крупными потребителями продукции компании ПАО «КАМАЗ»
в России являются «ЛУКОЙЛ», «ТНК», «ГАЗПРОМ», «СУЭК», и другие.
Компания ПАО «КАМАЗ» в первую очередь известна свои грузовым
транспортом массой от 14 до 40 тонн. Помимо этого, предприятие выпускает
двигатели, прицепы, тракторы, автобусы. За минувшие годы предприятие
расширило свой ассортимент городскими развозными грузовиками и
автомобилями повышенной грузоподъемности. Вместе с тем предприятие
улучшает потребительские свойства и технические характеристики уже
существующих автомобилей за счет внедрения разработок как ведущих
мировых производителей, так и собственных. Автомобили с 2013 года
выпускаются с двигателями международного экологического уровня «Евро-4».
На сегодняшний день особым спросом пользуется «КамАЗ-лизинг». На
сегодняшний момент ГК «КамАЗ-лизинг» владеет 15% доли на лизинговом
рынке КамАЗов, доля на рынке лизинга грузовой техники равна 6,2%, что в 1,5
раза выше показателя прошлого года.
ПАО «КАМАЗ» с 2009 года утвердило программу стратегического
развития до 2020 года.
В нее включены следующие цели: рост выручки до 230 млрд. руб., объем
продаж техники до 60 тыс. шт., рост доли продаж за рубежом до 30%.
37
Уставный капитал компании ПАО «КамАЗ» составляет 35 млрд. рублей.
Акционерами завода являются:
- государственная корпорация «Ростехнологии» 50% акций;
- Avtoinvest Limited 21%;
- Daimler 16%;
- KAMAZ International Management CO – 6%;
- ООО «Финансово-лизинговая компания «КамАЗ» 4%;
- Decodelement Services Limited – 3%.
Миноритарными акционерами ПАО «КАМАЗ» являются более 76 тыс.
человек. Совет директоров компании впервые был избран в июле 2013 года.
Совет директором состоит из 11 человек.
Перейдем к непосредственному анализу финансово-хозяйственной
деятельности ПАО «КАМАЗ».
2.2. Анализ динамики и структуры имущества предприятия и источников
его формирования
Информационной базой для анализа является годовая финансовая
отчетность ПАО «Камаз» за 2016 и 2018 гг., находящая свободном доступе на
официальном сайте предприятия. В целях упрощения восприятия результаты
проведенных расчетов представлены в графическом виде и в виде
аналитических записок.
Таблица 4
Структура имущества и источники его формирования
Показатель
Значение показателя
Изменение за
анализируемый
период
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
тыс. руб.
(гр.4-гр.2)
± %
((гр.4-
гр.2) :
гр.2)
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
на начало
анализируемого
периода
(31.12.2016)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2018)
1
2
3
4
5
6
7
8
Актив
1.
Внеоборотные
активы
60 778 289
70 954 863
81 589 364
45
45,4
+20 811 075
+34,2
в том числе:
основные
21 950 161
25 415 600
29 803 189
16,3
16,6
+7 853 028
+35,8
38
средства
нематериальные
активы
92 267
20 417
21 265
0,1
<0,1
-71 002
-77
2. Оборотные,
всего
74 298 889
77 209 390
98 309 472
55
54,6
+24 010 583
+32,3
в том числе:
запасы
21 295 122
26 437 497
30 401 373
15,8
16,9
+9 106 251
+42,8
дебиторская
задолженность
27 455 111
31 367 260
37 070 404
20,3
20,6
+9 615 293
+35
денежные
средства и
краткосрочные
финансовые
вложения
24 941 513
19 367 940
30 737 799
18,5
17,1
+5 796 286
+23,2
Пассив
1. Собственный
капитал
41 920 739
44 643 562
43 921 076
31
24,4
+2 000 337
+4,8
2.
Долгосрочные
обязательства,
всего
41 711 851
43 050 970
58 342 154
30,9
32,4
+16 630 303
+39,9
в том числе:
заемные
средства
37 123 544
37 839 899
53 282 468
27,5
29,6
+16 158 924
+43,5
3.
Краткосрочные
обязательства*,
всего
51 444 588
60 469 721
77 635 606
38,1
43,2
+26 191 018
+50,9
в том числе:
заемные
средства
12 373 382
16 767 942
38 333 096
9,2
21,3
+25 959 714
+3,1
раза
Валюта баланса
135 077 178
148 164 253
179 898 836
100
100
+44 821 658
+33,2
Соотношение основных качественных групп активов организации на
31.12.2018 характеризуется примерно равным процентом внеоборотных средств
и текущих активов (45,4% и 54,6% соответственно). Активы организации в
течение анализируемого периода увеличились на 44 821 658 тыс. руб. (на
33,2%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный
капитал увеличился в меньшей степени – на 4,8%. Отстающее увеличение
собственного капитала относительно общего изменения активов следует
рассматривать как негативный фактор.
На диаграмме ниже представлена структура активов организации в
разрезе основных групп:
39
Рисунок 4-Динамика внеоборотных активов ПАО «КАМА»
Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля
изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
дебиторская задолженность – 9 615 293 тыс. руб. (20,9%)
долгосрочные финансовые вложения – 9 320 963 тыс. руб. (20,3%)
запасы – 9 106 251 тыс. руб. (19,8%)
основные средства – 7 853 028 тыс. руб. (17,1%)
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по
строкам:
краткосрочные заемные средства – 25 959 714 тыс. руб. (54%)
долгосрочные заемные средства – 16 158 924 тыс. руб. (33,6%)
оценочные обязательства – 2 682 642 тыс. руб. (5,6%)
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» в активе и
«кредиторская задолженность» в пассиве (-584 806 тыс. руб. и -2 365 328 тыс.
руб. соответственно).
Собственный капитал организации на 31 декабря 2018 г. равнялся
43 921 076,0 тыс. руб.; это на 2 000 337,0 тыс. руб., или на 4,8% превышает
значение по состоянию на 31.12.2016.
Таблица 5
Оценка стоимости чистых активов организации
60778289
70954863
81589364
2016 2017 2018
Внеоборотные активы ПАО
«КАМАЗ», тыс.руб.
40
Показатель
Значение показателя
Изменение
в тыс. руб.
в % к валюте баланса
тыс. руб.
(гр.4-гр.2)
± %
((гр.4-
гр.2) :
гр.2)
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
на начало
анализируемого
периода
(31.12.2016)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2018)
1
2
3
4
5
6
7
8
1. Чистые
активы
41 920 739
44 643 562
43 921 076
31
24,4
+2 000 337
+4,8
2. Уставный
капитал
35 361 478
35 361 478
35 361 478
26,2
19,7
–
–
3. Превышение
чистых активов
над уставным
капиталом
(стр.1-стр.2)
6 559 261
9 282 084
8 559 598
4,9
4,8
+2 000 337
+30,5
Чистые активы организации на 31 декабря 2018 г. превышают уставный
капитал на 24,2%. Такое соотношение положительно характеризует финансовое
положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к
величине чистых активов организации. К тому же следует отметить увеличение
чистых активов на 4,8% за два последних года.
Рисунок 5-Динамика чистых активов и уставного капитала ПАО
«КАМАЗ»
Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их
увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации
по данному признаку. Наглядное изменение чистых активов и уставного
капитал представлено на следующем графике.
2.3. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности
0,00
5000000,00
10000000,00
15000000,00
20000000,00
25000000,00
30000000,00
35000000,00
40000000,00
45000000,00
50000000,00
2016 2017 2018
Чистые активы
Уставный капитал
41
Анализ обобщающих коэффициентов финансовой устойчивости показал,
что финансовой состояние организации неустойчивое, что в свою очередь
сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором все же
сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения
источников собственных средств за счет сокращения дебиторской
задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Таблица6
Основные показатели финансовой устойчивости организации
Показатель
2017
2018
Абс.изм.
Описание показателя
1
2
3
4
5
1. Коэффициент автономии
0,3
0,24
-0,06
Отношение собственного капитала к общей сумме
капитала.
Нормальное значение: 0,45 и более (оптимальное
0,55-0,7).
2. Коэффициент финансового
левериджа
2,32
3,1
+0,78
Отношение заемного капитала к собственному.
Нормальное значение: 1,22 и менее (оптимальное
0,43-0,82).
Продолжение таблицы 6
3. Коэффициент
обеспеченности собственными
оборотными средствами
-0,34
-0,38
-0,04
Отношение собственных оборотных средств к
оборотным активам.
Нормальное значение: не менее 0,1.
4. Индекс постоянного актива
1,59
1,86
+0,27
Отношение стоимости внеоборотных активов к
величине собственного капитала организации.
5. Коэффициент покрытия
инвестиций
0,59
0,57
-0,02
Отношение собственного капитала и долгосрочных
обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: не менее
0,7.
6. Коэффициент
маневренности собственного
капитала
-0,59
-0,86
-0,27
Отношение собственных оборотных средств к
источникам собственных средств.
Нормальное значение: не менее 0,1.
7. Коэффициент мобильности
имущества
0,52
0,55
–
Отношение оборотных средств к стоимости всего
имущества. Характеризует отраслевую специфику
организации.
8. Коэффициент мобильности
оборотных средств
0,25
0,31
+0,06
Отношение наиболее мобильной части оборотных
средств (денежных средств и финансовых
вложений) к общей стоимости оборотных активов.
9. Коэффициент
обеспеченности запасов
-1
-1,24
-0,24
Отношение собственных оборотных средств к
стоимости запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более.
10. Коэффициент
краткосрочной задолженности
0,58
0,57
-0,01
Отношение краткосрочной задолженности к общей
сумме задолженности.
Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого
периода составил 0,24. Полученное значение показывает, что ввиду недостатка
собственного капитала (24% от общего капитала) организация в значительной
степени зависит от кредиторов. В течение анализируемого периода (с